Un alto responsable de políticas del Banco Central Europeo ha enviado un mensaje claro a los gobiernos de la eurozona: el BCE ha hecho su parte para estabilizar la economía, y ahora la responsabilidad de impulsar el crecimiento recae en las reformas estructurales, no en nuevas medidas monetarias.

Álvaro Santos Pereira, miembro del consejo de gobierno del BCE y gobernador del Banco de Portugal, afirmó que, dado que la política monetaria ha alcanzado sus objetivos, no hay ninguna razón de peso para ajustar los tipos de interés.

La misión de la política monetaria cumplida

Pereira describió la eurozona como una "situación de estabilidad de precios", añadiendo que el BCE prevé que la inflación se mantendrá cerca de su objetivo del 2%. Esta estabilidad, argumentó, indica que el gran trabajo del banco central ha concluido.

"Si (la inflación) sigue así, no hay razones para cambiar la política monetaria, que ya hizo lo necesario para ayudar a la economía cuando fue necesario", comentó en una entrevista reciente.

Álvaro Santos Pereira, responsable de la formulación de políticas del BCE, ha pedido a los gobiernos que implementen reformas estructurales para estimular el crecimiento económico.

Fue directo en su evaluación, afirmando que si el crecimiento económico en la Unión Europea sigue siendo lento, la culpa no reside en la política del BCE. En cambio, señaló la necesidad de iniciativas gubernamentales.

"Lo que se necesita ahora es que los gobiernos y la Unión Europea impulsen reformas estructurales que permitan a los países crecer más", instó Pereira. En concreto, pidió a la UE que profundice su mercado único en sectores clave como los servicios, el transporte y la electricidad para aprovechar mejor el poder de sus 450 millones de consumidores.

Perspectivas económicas del BCE

Los comentarios de Pereira coinciden con las recientes medidas del BCE. El mes pasado, el banco central mantuvo sin cambios sus tipos de interés oficiales y aumentó algunas de sus proyecciones de crecimiento, lo que reforzó las expectativas del mercado de que el tipo de interés de depósito del 2% se mantendrá estable en el futuro previsible.

Las propias previsiones del BCE proporcionan contexto para esta postura:

• Inflación: El banco proyecta que la inflación caerá por debajo del 2% en 2026 y 2027, principalmente debido a los menores costos de la energía, antes de volver a su objetivo de mediano plazo en 2028.

• Crecimiento: Se espera que la economía de la eurozona crezca un 1,2% en 2026, una revisión a la baja respecto del crecimiento del 1,4% previsto para 2025.

El presidente Donald Trump ha señalado un papel a largo plazo de Estados Unidos en Venezuela, declarando al New York Times en una entrevista que la supervisión estadounidense podría durar "mucho más" de un año. Al preguntársele sobre un posible plazo, afirmó: "Solo el tiempo lo dirá".

Trump detalló una estrategia centrada en los recursos petroleros del país, explicando que Estados Unidos pretende gestionarlos para obtener ganancias y al mismo tiempo brindar apoyo financiero a la nación.

"Lo reconstruiremos de forma muy rentable", dijo Trump. "Usaremos petróleo y lo recibiremos. Bajaremos los precios del petróleo y le daremos dinero a Venezuela, que lo necesita desesperadamente".

EE.UU. se coordina con nuevo gobierno venezolano

Este plan surge tras un importante cambio en el liderazgo venezolano, ya que Estados Unidos ahora coordina directamente con el gobierno interino de la presidenta Delcy Rodríguez. Según Trump, las relaciones son positivas. "Actualmente nos llevamos muy bien con el gobierno de la presidenta interina Delcy Rodríguez en Venezuela", señaló.

La cooperación parece haberse consolidado después de que las fuerzas estadounidenses capturaron al presidente Nicolás Maduro en una redada el fin de semana pasado.

Como primer paso, Trump anunció el martes un plan para refinar y vender hasta 50 millones de barriles de petróleo venezolano que habían sido retenidos por el bloqueo estadounidense. Confirmó que el nuevo gobierno venezolano cumple plenamente con los objetivos estadounidenses.

"Nos están dando todo lo que creemos necesario", dijo Trump.

China está intentando calmar los nervios en Tokio, asegurando a las empresas japonesas que sus nuevos controles de exportación están orientados estrictamente a aplicaciones militares y no perturbarán el comercio civil.

Pekín afirma que el comercio civil es seguro

He Yadong, portavoz del Ministerio de Comercio de China, declaró el jueves que el país mantiene su compromiso con la estabilidad de la cadena de suministro global. Enfatizó que las restricciones a la exportación no pretenden afectar el uso civil y que las empresas que realizan comercio regular no tienen motivos de preocupación.

Esta aclaración llega tras una semana de creciente inquietud. Pekín prohibió recientemente los envíos de todos los artículos de doble uso destinados a fines militares, una medida que podría afectar al 40% de las exportaciones chinas a Japón. El gobierno también ha señalado que podría reforzar los controles sobre los minerales de tierras raras, esenciales para la industria automotriz japonesa.

Cómo los comentarios sobre Taiwán desataron la disputa comercial

Las nuevas restricciones se desencadenaron tras las declaraciones de la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, en noviembre. Takaichi sugirió que Japón podría recurrir a sus fuerzas armadas si China empleara la fuerza contra Taiwán, territorio que Pekín considera suyo.

Desde entonces Takaichi se ha negado a retractarse de sus comentarios, afirmando que la política de su gobierno con respecto a la isla autónoma no ha cambiado.

Tierras raras y chips: los riesgos de la cadena de suministro de Japón

Si bien las garantías de Beijing pueden ofrecer cierto alivio a corto plazo a los fabricantes japoneses de productos electrónicos y automóviles, las crecientes tensiones plantean una amenaza importante a la relación comercial entre las dos economías más grandes de Asia.

Las vulnerabilidades económicas de Japón son claras:

• Depende de China para el 70% de sus importaciones de tierras raras.

• Pekín ya ha iniciado una investigación antidumping sobre el diclorosilano, una sustancia química esencial para la fabricación de semiconductores.

Protestas en Tokio mientras aumentan las tensiones

Las consecuencias diplomáticas ya están en marcha. En una reunión celebrada el jueves, el viceministro de Asuntos Exteriores de Japón, Takehiro Funakoshi, y el embajador chino, Jianghao Wu, abordaron el estado de las relaciones entre sus países. Según el Ministerio de Asuntos Exteriores de Japón, Funakoshi presentó una enérgica protesta y exigió a China que retire las restricciones a la exportación.

Por ahora, el gobierno del Primer Ministro Takaichi está resistiéndose a las medidas de China, pero ha evitado cualquier represalia directa que pudiera provocar una respuesta más severa y causar mayores perturbaciones económicas en el país.

El primer ministro francés, Sébastien Lecornu, corre contra el reloj para aprobar el presupuesto de 2026, una medida que podría obligarlo a romper una promesa clave y arriesgar el colapso de su gobierno minoritario.

El primer ministro francés, Sébastien Lecornu, se enfrenta al desafío político de aprobar el presupuesto de 2026 sin disolver su gobierno minoritario.

Tras no aprobar el presupuesto antes de las fiestas, lo que obligó al gobierno a aprobar una ley de emergencia solo para mantener la financiación estatal, los legisladores reanudarán su revisión el jueves. Sin embargo, persisten profundas divisiones, y muchos creen que es imposible negociar la aprobación.

En un último esfuerzo, el ministro de Finanzas, Roland Lescure, y la ministra de Presupuesto, Amélie de Montchalin, mantuvieron una reunión de cuatro horas el martes con importantes legisladores socialistas y conservadores. Su objetivo es encontrar un consenso suficiente para aprobar el presupuesto antes de la fecha límite de finales de enero.

La opción nuclear constitucional: el artículo 49.3

Si las negociaciones fracasan, la única vía que le queda a Lecornu es invocar el Artículo 49.3 de la Constitución francesa. Esta controvertida herramienta permite al gobierno aprobar leyes sin votación parlamentaria.

Sin embargo, Lecornu se ha comprometido previamente a no ejercer esta facultad. Hacerlo no solo rompería su promesa, sino que también desencadenaría automáticamente una moción de censura. El gobierno solo sobreviviría si los socialistas optan por la abstención, una decisión que no está ni mucho menos garantizada.

Eric Coquerel, el izquierdista presidente de la comisión de finanzas de la cámara baja, considera la iniciativa del gobierno como un intento desesperado por conseguir el apoyo de los socialistas. «El gobierno espera evitar ser derrocado dándoles migajas a los socialistas», declaró.

El dilema del déficit de Francia bajo escrutinio

La agitación política está atrayendo la atención de inversores y agencias de calificación, que monitorean la precaria situación financiera de Francia. El gobierno tiene poco margen de error mientras lucha por reducir el déficit fiscal del país por debajo del 3% del PIB para 2029.

Las batallas presupuestarias de Francia ya han derribado tres gobiernos desde que el presidente Emmanuel Macron perdió su mayoría parlamentaria en 2024.

El gobierno pretende reducir el déficit del 5,4% del PIB estimado el año pasado —el más alto de la eurozona— al 5,0%. Sin embargo, el Senado devolvió un proyecto de ley revisado con un déficit del 5,3%, y el ministro de Finanzas, Lescure, advirtió que, sin restricciones del gasto, la cifra final podría ser del 5,4% o incluso superior.

Las divisiones profundas bloquean el camino a seguir

El estancamiento se ve alimentado por demandas contradictorias de partidos opuestos.

Los socialistas aprovechan su posición crítica para impulsar cambios específicos. Acusan a los conservadores, que controlan el Senado, de agravar el déficit al eliminar las subidas de impuestos propuestas a las grandes corporaciones. Sus principales demandas incluyen:

• Restablecer los aumentos de impuestos a las grandes empresas.

• Levantar la congelación de los pagos de asistencia social.

"Si intentan aprobar el presupuesto en su forma actual, el gobierno caerá, eso seguro", advirtió el diputado socialista Romain Eskenazi. El partido se enfrenta a una difícil decisión: obtener el máximo de concesiones posibles amenazando con votar en contra del gobierno, y al mismo tiempo evitar parecer imprudente ante los votantes antes de las elecciones municipales de marzo.

Mientras tanto, el líder conservador republicano, Bruno Retailleau, expresó su pesimismo sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo. Cree que la firme postura de los socialistas aumenta la probabilidad de que el gobierno tenga que forzar la aprobación del presupuesto.

"No creo que exista una versión del presupuesto que pueda ser sometida a votación en el Parlamento", dijo a los periodistas.

La inflación suiza se aceleró por primera vez desde julio, lo que alivia la presión inmediata sobre el Banco Nacional Suizo (BNS) para que considere la reintroducción de tasas de interés negativas.

Los precios al consumidor aumentaron un 0,1 % en diciembre en comparación con el año anterior, según datos publicados por la oficina de estadística el jueves. Esta cifra representa un aumento con respecto a la inflación del 0 % registrada en noviembre y coincide con la mediana de las previsiones de una encuesta de Bloomberg a economistas.

El resultado garantiza que la inflación del cuarto trimestre se corresponderá con la proyección del 0,1% del BNS. Esto respalda la reciente decisión del banco central, liderada por su presidente Martin Schlegel, de mantener su tipo de interés de referencia en cero, argumentando la perspectiva de un futuro crecimiento de los precios al consumidor.

Factores clave detrás del aumento de precios

La modesta aceleración interanual de los precios se debió principalmente al aumento de los costos de alquiler de viviendas, educación y productos de tabaco.

Un indicador clave que mide el crecimiento de los precios subyacentes, que excluye los artículos más volátiles, se aceleró al 0,5 %. Sin embargo, en términos generales, las autoridades informaron que la tasa de inflación para 2025 se situó en el 0,2 %, la lectura más baja desde el primer año de la pandemia de COVID-19.

Perspectivas: inflación moderada y vientos económicos en contra

A pesar del reciente repunte, se espera que Suiza enfrente una inflación moderada en enero. Se prevé que una reducción nacional de los precios de la electricidad de alrededor del 4 % a principios de año afecte negativamente al índice de precios al consumidor. Además, las empresas proyectan una desaceleración en los aumentos salariales.

El Banco Nacional Suizo (BNS) redujo recientemente su pronóstico de inflación para el año en curso al 0,3%, frente a una estimación anterior del 0,5%. Para el primer trimestre, el banco central anticipa una tasa promedio de tan solo el 0,1%.

Sin embargo, estas proyecciones podrían verse cuestionadas por una desaceleración de la actividad económica. Datos recientes mostraron una caída inesperada del sector manufacturero a su nivel más bajo en siete meses, lo que pone en duda las estimaciones de un crecimiento más sólido que se anticipaban tras un nuevo acuerdo comercial con Estados Unidos.

Cómo se compara Suiza con Europa

La inflación en Suiza sigue siendo significativamente inferior a la de sus vecinos. La inflación en la zona euro circundante se mantiene en un nivel mucho más alto.

Según el sistema de medición armonizado de la Unión Europea, que permite una comparación directa, la tasa de inflación de Suiza se situó en el 0,2% en diciembre, lo que pone de relieve su posición destacada de estabilidad de precios en la región.

La inflación básica de Suecia se desaceleró inesperadamente en diciembre, lo que dio luz verde al banco central del país para mantener su actual política de tasas de interés durante el próximo año.

Los datos de inflación de diciembre no alcanzaron las previsiones

Según un informe preliminar de Statistics Sweden, la tasa de inflación del IPC, excluyendo la energía, descendió del 2,4 % en noviembre al 2,3 %. Esta cifra se situó significativamente por debajo de la mediana prevista del 2,6 % en una encuesta de analistas de Bloomberg, que también coincidía con las previsiones del Riksbank.

La política monetaria del Riksbank se mantiene sin cambios

La lectura más moderada de la inflación refuerza la postura actual del banco central sobre política monetaria. Los datos respaldan la proyección del Riksbank de que su próxima medida probablemente será una subida de tipos, pero no hasta algún momento de 2027.

En diciembre, las autoridades monetarias mantuvieron estables los costos de endeudamiento en el 1,75 %. Esta decisión dio continuidad a una pausa de tres meses en un ciclo de flexibilización monetaria que había comenzado en mayo de 2024.

La recuperación económica de Suecia y los desafíos persistentes

En los últimos meses, Suecia se ha convertido en un punto relativamente brillante para la economía europea. Un período de alta inflación está llegando a su fin, y las perspectivas de crecimiento están mejorando tras tres años de casi estancamiento.

Sin embargo, la recuperación se enfrenta a dificultades. El desempleo se mantiene en niveles históricamente altos, lo que ha impulsado al gobierno a intervenir con apoyo fiscal. Este año se prevé un paquete de estímulo de 80 000 millones de coronas (8700 millones de dólares) en gasto adicional —el mayor desde la pandemia— para apoyar a los hogares antes de las elecciones generales de septiembre.