Bitcoin ha "purgado" a los especuladores del mercado a medida que las liquidaciones alcanzan los 365 millones de dólares, según una nueva investigación.

En la última edición de su boletín semanal, "The Week Onchain", la empresa de criptoanálisis Glassnode confirmó una "capitulación estadísticamente significativa".

Los poseedores a corto plazo (STH) de Bitcoin se han visto sometidos a una intensa presión gracias a la caída del precio de BTC de esta semana.

Como informó Cointelegraph, en un momento, estas entidades recién llegadas vendieron $850 millones de BTC con pérdidas. Ahora, nuevos hallazgos de Glassnode muestran hasta qué punto los actores sobreapalancados han sido eliminados del mercado.

Las entidades STH son aquellas que mantienen una determinada unidad de BTC durante 155 días o menos, mientras que sus contrapartes, los titulares a largo plazo (LTH), mantienen durante más de 155 días.

Los STH tienden a ser mucho más sensibles a los shocks del mercado que los LTH, y el viaje de esta semana a 49.500 dólares no fue una excepción.

"Los tenedores a corto plazo tienen actualmente la mayor pérdida no realizada desde la implosión de FTX, lo que nuevamente pone de relieve un punto de grave estrés para los inversores impuesto por las condiciones actuales del mercado", resumió Glassnode.

Sólo el 7% de las tenencias de STH actualmente obtienen ganancias, una cifra que se hace eco de la caída del precio de BTC por debajo de $ 30,000, que comenzó hace un año.

"Esto también es más de -1 desviación estándar por debajo del promedio a largo plazo para esta métrica, y sugiere un grado notable de estrés financiero entre los compradores recientes", añade la investigación.

Glassnode también confirmó que los STH están "dominando" las pérdidas en la cadena, con solo el 3% atribuible a la cohorte LTH.

Varias otras métricas proporcionaron información similar sobre la eliminación de los especuladores, y la investigación caracterizó la reacción más amplia del mercado a las caídas de precios como "de pánico y miedo".

La métrica del índice de beneficio de producción gastada (SOPR) de STH, por ejemplo, registró mínimos sólo superados en 70 días en la historia de Bitcoin.

"El titular a corto plazo SOPR también ha alcanzado profundidades asombrosas, ya que los nuevos inversores registraron una pérdida promedio del -10%", comentó "The Week Onchain".

SOPR no ha pasado desapercibido en otros lugares. En una de sus publicaciones de blog Quicktake del 7 de agosto, la plataforma de análisis en cadena CryptoQuant llegó a conclusiones similares, sugiriendo que los precios actuales podrían marcar una posible oportunidad de compra.

"Sabemos que la métrica alcanzó por última vez el nivel de 0,95 en diciembre de 2022, lo que inició una corrida alcista", señaló el analista colaborador XBTManager.

“Durante las tendencias alcistas, el rango 0,95-0,90 suele ser un buen nivel de compra. Actualmente, la métrica está en 0,90”.

Para concluir, Glassnode calificó agosto como un "mes excepcionalmente lleno de acontecimientos".

“Bitcoin registró su mayor caída (-32%) desde el ATH del ciclo y precipitó una capitulación estadísticamente significativa entre los tenedores a corto plazo. Las liquidaciones de futuros alimentaron el fuego, con más de 365 millones de dólares en contratos cerrados a la fuerza y creando una reducción de 3 desviaciones estándar en el interés abierto”, escribió.

"Esto ha llevado a una eliminación significativa del apalancamiento y allana el camino para que los datos del mercado al contado y en cadena sean de importancia clave para los analistas que evalúan la recuperación en las próximas semanas".

En julio se produjo otra fuerte expansión de la actividad empresarial en el sector de servicios, según las encuestas PMI de SP Global, que durante los últimos tres meses ha disfrutado de su mejor racha de crecimiento en dos años.

El sólido crecimiento del sector de servicios contrasta con el panorama de deterioro observado en el sector manufacturero en julio, donde la producción estuvo a punto de estancarse.

Si bien los fabricantes informan de una reducción de la demanda de bienes, esto reflejó en parte un mayor desplazamiento del gasto de los consumidores hacia servicios como viajes y recreación. Sin embargo, los servicios de salud y financieros también están reportando un crecimiento boyante, alimentando una divergencia cada vez mayor entre las economías manufacturera y de servicios en los últimos meses.

Gracias al tamaño relativamente mayor del sector servicios, las encuestas PMI de julio son indicativas de que la economía seguirá creciendo al comienzo del tercer trimestre a un ritmo comparable al aumento del PIB a un sólido ritmo anualizado del 2,2%. Si bien esa cifra está por debajo del 2,8% registrado en el segundo trimestre, según las primeras estimaciones oficiales, todavía representa un repunte saludable y se compara favorablemente con las recientes señales de estancamiento del crecimiento en la eurozona durante julio.

Aunque el índice general de producción compuesto PMI de SP Global US cayó por segundo mes desde 54,8 en junio a 54,3 en julio, la última lectura fue la tercera más alta registrada en los últimos 14 meses y está ligeramente por encima del promedio a largo plazo de la encuesta de 54,2. .

Mientras tanto, un nuevo enfriamiento de la inflación de los precios de venta en el sector servicios trae noticias alentadoras para la Reserva Federal. Los precios promedio aumentaron al ritmo más lento desde enero, lo que da a entender que las tasas de inflación se están moderando nuevamente después de haber subido en la primavera. De hecho, el último aumento fue el segundo más bajo desde junio de 2020.

Combinado con un casi estancamiento de los aumentos de precios en el sector manufacturero, el aumento más suave señalado en los datos de la encuesta del sector de servicios apunta a que los precios promedio cobrados por bienes y servicios aumentan a un ritmo más lento, lo que es indicativo de que la inflación de los precios al consumidor se está acercando a su nivel 2. % objetivo.

Si hay una mancha en el panorama inflacionario, proviene de los datos de las encuestas sobre los costos de las empresas. En particular, la inflación de los costos de los insumos en el sector de servicios, dominado por sueldos y salarios, aumentó a un ritmo mayor en julio, a un ritmo muy superior al promedio anterior a la pandemia. De manera similar, los costos de los insumos manufactureros también aumentaron a un ritmo sólido, aunque en el caso del sector manufacturero la tasa de aumento fue ligeramente inferior al promedio anterior a la pandemia. Es probable que las autoridades estén ansiosas por ver que estas presiones de costos se atenúen antes de confiar en que la inflación caerá de manera sostenible hacia su objetivo.

La encuesta del Informe sobre Empleo del Reino Unido de KPMG y REC, compilada por SP Global, indicó una disminución en las colocaciones de personal permanente nuevamente en julio, extendiendo la actual desaceleración a casi dos años. Los consultores de contratación informaron de un mayor volumen de despidos entre los clientes. Las facturaciones temporales también cayeron, aunque de forma fraccionada, ya que las empresas optaron por no renovar ni reemplazar los contratos temporales que vencían.

No obstante, los salarios permanentes continuaron aumentando a medida que las empresas seguían dispuestas a aumentar el salario inicial de los candidatos adecuados, que en algunos casos seguía siendo escaso. Sin embargo, la inflación cayó ligeramente y estuvo por debajo de la tendencia. Además, a medida que cayó la demanda de personal, las tasas de pago temporal aumentaron sólo ligeramente y al grado más débil en casi tres años y medio.

El informe es compilado por SP Global a partir de respuestas a cuestionarios enviados a un panel de alrededor de 400 consultoras de contratación y empleo del Reino Unido.

Los datos del Informe sobre Empleo de KPMG/REC mostraron que los nombramientos de personal permanente continuaron cayendo en julio, aunque a un ritmo más lento. Se informó que un número reducido de vacantes y una demanda moderada de personal habían provocado una disminución en las colocaciones. También hubo una reducción en la facturación temporal en julio, aunque la tasa de contracción fue marginal. Había evidencia de empresas que optaron por no reemplazar a los trabajadores. cuyos contratos habían expirado.

A pesar de realizar menos nombramientos en julio, las empresas siguieron aumentando los salarios del personal permanente. La tasa de inflación volvió a ser marcada, aunque un poco más suave que en junio y por debajo del promedio de la encuesta. Los panelistas observaron que las empresas estaban dispuestas a aumentar los salarios para atraer trabajadores en medio de una escasez de candidatos adecuados. Los salarios temporales también aumentaron, aunque la tasa de inflación fue marginal y la más débil en casi tres años y medio. La mayor disponibilidad de personal temporal afectó las tarifas salariales.

Las cifras de vacantes en el mercado laboral del Reino Unido continuaron disminuyendo durante julio, extendiendo el período actual de contracción a nueve meses. Sin embargo, el ritmo de reducción fue marginal y más lento que en junio. Además, hubo cierta divergencia entre la demanda de personal permanente y temporal. Mientras que estos últimos registraron un ligero crecimiento, se observó una modesta contracción para los trabajadores permanentes.

La disponibilidad de candidatos para puestos permanentes y temporales siguió aumentando en julio. Las tasas de crecimiento fueron más débiles que en junio, disminuyendo en cada caso a su nivel más bajo en cinco meses. La mayor disponibilidad de personal reflejó una combinación de mayores despidos en las empresas y una reducción en demanda.

Los últimos datos muestran que las colocaciones permanentes cayeron más notablemente en el sur de Inglaterra. Por el contrario, en Londres se observó un modesto aumento de las colocaciones.

Las facturaciones temporales aumentaron en las Midlands y el norte de Inglaterra, pero cayeron en Londres y el sur de Inglaterra.

La mitad de los sectores cubiertos por la encuesta mostraron un crecimiento en las vacantes de personal permanente durante julio. El mayor aumento se produjo en el personal de Atención Médica de Enfermería, seguido de Ingeniería. La caída más pronunciada del personal permanente se produjo en Informática TI.

Las vacantes temporales aumentaron en siete subcategorías en julio, encabezadas por Blue Collar e Ingeniería. La caída más pronunciada en las vacantes temporales se observó entre los trabajadores profesionales ejecutivos.

El índice global de nuevos pedidos de exportación PMI desestacionalizado, patrocinado por JPMorgan y compilado por SP Global, registró 49,7 en julio, sin cambios desde junio. La última lectura indicó que las condiciones comerciales se deterioraron por segundo mes consecutivo en julio, aunque sólo marginalmente.

Excluyendo las mejoras de abril y mayo, los pedidos de exportación habrían caído continuamente desde marzo de 2022. Dicho esto, la última caída se debió en parte a interrupciones en las cadenas de suministro que continuaremos monitoreando a través del índice PMI de tiempos de entrega de proveedores de bienes.

Los nuevos pedidos de exportación del sector manufacturero disminuyeron por segundo mes consecutivo en julio, atribuido en gran medida a retrasos en los envíos que se intensificaron a partir de junio. A nivel mundial, los plazos de entrega del sector manufacturero se prolongaron al ritmo más rápido desde enero, y un informe anecdótico de empresas que citan los retrasos en los envíos como la causa de los plazos de entrega más prolongados de los proveedores se disparó en el último período de la encuesta. Además, los comentarios de los panelistas a menudo señalaron las perturbaciones en la región del Mar Rojo como una fuente clave de los retrasos a nivel mundial. Esto afectó claramente a la demanda de exportaciones, y los datos del PMI Comment Tracker muestran un fuerte aumento en los casos en que la caída de las exportaciones de bienes estuvo relacionada con retrasos en los envíos en julio. Por lo tanto, si bien la debilidad de las condiciones subyacentes de la demanda frenó parcialmente los pedidos de exportación, también influyó el aumento de las restricciones en el transporte marítimo, algo que estaremos siguiendo de cerca en los próximos meses. En términos generales, la confianza en el sector manufacturero mejoró en julio, ya que el índice de producción futura subió desde el mínimo de ocho meses registrado en junio, lo que fue una señal positiva.

Mientras tanto, las exportaciones del sector de servicios continuaron en expansión, aunque la tasa de crecimiento disminuyó por tercer mes consecutivo a un nivel modesto y el más lento desde marzo. Si bien vemos que la mayoría de los mercados emergentes y las principales economías desarrolladas, como Estados Unidos y el Reino Unido, registraron mayores exportaciones de servicios, la debilidad en las condiciones de exportación impregnó algunas regiones clave, como la eurozona y Japón. La tendencia a una desaceleración de la expansión del negocio de exportación también contrastó con los nuevos negocios de servicios más amplios que aumentaron a un ritmo acelerado en todo el mundo en julio.

Datos más detallados del PMI revelaron que cuatro de los cinco principales sectores que lideraron la expansión del negocio de exportación eran todos sectores de servicios, a saber, seguros, servicios profesionales comerciales, servicios financieros no bancarios ("otros"), servicios industriales y transporte. Por otro lado, el sector inmobiliario fue el de peor desempeño en julio, seguido de cerca por las empresas manufactureras, incluidos los productores de papel forestal, las empresas de recursos y los fabricantes de autopartes.

Por regiones, la desaceleración de las condiciones comerciales se limitó a los mercados desarrollados, aunque el ritmo de reducción se mantuvo modesto y sin cambios desde junio. Si bien las condiciones comerciales del sector de servicios de los mercados desarrollados se estabilizaron tras dos meses consecutivos de caída, los pedidos de exportación de manufacturas siguieron en contracción y a un ritmo más pronunciado en julio.

También se observó divergencia en las tendencias sectoriales en los mercados emergentes, aunque en este caso se produjo en territorio de expansión. Una ligera aceleración en el crecimiento general del negocio de exportación para los mercados emergentes fue respaldada por una expansión más rápida de los pedidos de exportación de manufacturas, mientras que el negocio de exportación de servicios aumentó al ritmo más lento en cuatro meses. No obstante, el negocio de exportación de servicios continuó aumentando a un ritmo más rápido en comparación con el de manufactura.

Los datos del PMI manufacturero de julio destacaron que la expansión global del comercio de bienes se limitó principalmente a las economías de mercados emergentes que nuevamente se encuentran entre las 10 principales naciones comerciales. India mantuvo el primer puesto por decimoséptimo mes consecutivo, y además la tasa de expansión de los pedidos de exportación se aceleró hasta alcanzar la segunda más alta en más de 13 años.

Después de India estuvo Brasil, que registró una sólida expansión, la más rápida desde diciembre de 2021. Los fabricantes brasileños indicaron que la depreciación de la moneda nacional ayudó a elevar su competitividad a nivel mundial en julio, impulsando el aumento de los pedidos de exportación de Asia a Estados Unidos. Mientras tanto, se observó un crecimiento más moderado en Corea del Sur y China continental.

Por otro lado, la UE y Canadá continuaron impulsando la desaceleración de las condiciones de exportación entre las 10 principales naciones comerciales con marcadas reducciones en los pedidos de exportación en el sector manufacturero. Según el PMI manufacturero de SP Global Canada, los pedidos de exportación cayeron al ritmo más pronunciado en más de cuatro años, y la incertidumbre del mercado, la inflación y las tensiones geopolíticas socavaron la demanda.

Mientras tanto, Japón también registró nuevas reducciones en los pedidos de exportación de bienes, ya que la debilidad de la demanda se extendió tanto al mercado interno como al de exportación en julio. Sin embargo, el ritmo de reducción disminuyó a partir de junio. Esto fue mientras el Reino Unido y EE.UU. registraron sólo tasas marginales de contracción de los pedidos de exportación de manufacturas en el último período de la encuesta.

El decepcionante informe sobre empleo de julio en Estados Unidos de la semana pasada tuvo repercusiones en los mercados globales. Se observaron movimientos particularmente grandes en los mercados japoneses, que cayeron un 6% el viernes (8/2) y otro 12% el lunes (8/5), marcando la peor liquidación diaria desde 1987. El martes, las acciones japonesas repuntaron un 10%. , el mejor día desde 2008. Igualmente sorprendentes son los recientes movimientos del yen japonés, que se ha fortalecido un 11% desde junio, después de haber perdido un 12% en el año.

¿Qué hay detrás de esta volatilidad en los mercados japoneses? Una combinación de fundamentos cambiantes, además de poderosos factores técnicos, ha exacerbado los movimientos de los que antes eran grandes ganadores, incluidas las acciones japonesas. Sin embargo, el argumento a largo plazo para las acciones japonesas no ha cambiado, especialmente en torno a un mejor crecimiento de las ganancias y cambios en la gobernanza corporativa, y las valoraciones han mejorado a medida que el múltiplo precio-beneficio bajó a 12 veces, por debajo de su promedio de 10 años.

Los mercados globales, incluido Japón, se están adaptando a un crecimiento potencialmente más débil en Estados Unidos y mayores recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, mientras el Banco de Japón acelera la normalización de su política monetaria elevando las tasas. Sin embargo, la magnitud de estos movimientos del mercado sugiere que debajo de la superficie suceden más cosas que los fundamentos únicamente. Las operaciones de carry trade, o pedir prestado en una moneda menos costosa como el yen para invertir en otros lugares, como acciones japonesas o acciones tecnológicas de megacapitalización en Estados Unidos, se volvieron muy populares en los últimos 18 meses.

A medida que las tasas de interés japonesas subieron y la volatilidad del yen aumentó, estas operaciones de carry trade comenzaron a relajarse rápidamente. Los inversores que deshacen operaciones de carry trade tienen que vender inversiones para cubrir posiciones cortas en JPY, lo que contribuye a una mayor fortaleza del yen. De hecho, esto ha estado ocurriendo en otros mercados con monedas de financiación baratas (como el franco suizo, que se ha apreciado un 5% desde finales de junio) y en otros mercados de alto vuelo anteriores (como las acciones de los “7 Magníficos” y las acciones mexicanas y brasileñas). bonos en moneda local).

Estrechamiento de los diferenciales de tasas de interés entre Estados Unidos y Japón: La diferencia entre el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años y el rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 10 años se ha reducido del 3,43% a finales de junio al 2,99% actual, fortaleciendo el yen. Los datos económicos más débiles de EE. UU. hicieron que el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años cayera al 3,78%, su nivel más bajo desde julio de 2023, mientras que el Banco de Japón ha estado endureciendo la política monetaria, lo que ha provocado un aumento de los rendimientos. Históricamente, estos diferenciales de tasas de interés han estado estrechamente relacionados con los movimientos del yen frente al dólar estadounidense.

Mayor volatilidad monetaria: La volatilidad implícita del USD/JPY aumentó, y la volatilidad implícita del tipo de cambio a 1 mes aumentó al 15,6%, mucho más que el promedio del año hasta la fecha del 8,9% y el promedio de 10 años del 8,6%. Esto disminuye el atractivo del carry trade.

Mayores costos de financiación en Japón: Con su subida de tipos la semana pasada, el Banco de Japón ha llevado los tipos a corto plazo en Japón al 0,25%, y los rendimientos a 10 años han subido al 1,10% en julio. Esto aumenta el costo de financiación para las operaciones de carry trade.

Es probable que los inversores se pregunten cuándo podrá disminuir esta volatilidad. Dada la popularidad de esta operación, es posible que aún veamos más volatilidad relacionada con ella. Sin embargo, para los inversores a largo plazo es clave darse cuenta de que los argumentos fundamentales para invertir en Japón no han cambiado. Después de un largo malestar, la economía de Japón ahora está experimentando un crecimiento nominal positivo, lo que debería conducir a un mejor crecimiento de los ingresos. Todavía se espera que el crecimiento de las ganancias en 2024 sea del 13% interanual en términos de moneda local. La apreciación del yen puede reducir un poco las expectativas de ganancias; sin embargo, las reformas de gobierno corporativo deberían seguir inyectando más dinamismo a largo plazo a las empresas japonesas. En el lado positivo, los múltiplos se han contraído, pasando de 15x a 12x, por debajo del promedio de 10 años.

Los datos sobre nóminas no agrícolas de Estados Unidos correspondientes a julio fueron insatisfactorios. Una serie de datos económicos débiles provocaron la preocupación del mercado por una recesión. Además, la actual apreciación del yen japonés ha provocado la cancelación de las operaciones de carry trade con el yen, lo que ha provocado graves turbulencias en los mercados financieros y una caída generalizada de los mercados bursátiles mundiales. Los inversores buscan urgentemente activos refugio. Sin embargo, en este escenario, el oro, tradicionalmente considerado un activo de refugio seguro, no se ha convertido en la opción preferida del mercado, sino que se desplomó tras las ventas de pánico.

Inexplicablemente, Irán prometió tomar represalias contra Israel después del asesinato de un líder de Hamas, lo que generó temores de una guerra más amplia en Medio Oriente. Las tensiones geopolíticas se intensificaron drásticamente. Sin embargo, esto no apuntaló los precios del oro.

De hecho, la compra de oro como refugio seguro tiende a mostrar fatiga, lo que significa que se necesitan noticias aún peores después de las malas noticias para hacer subir los precios del oro. La vacilación de Irán entre represalias y moderación, y la incertidumbre sobre el momento de cualquier ataque contra Israel, han aliviado en cierta medida las preocupaciones sobre las tensiones geopolíticas.

Está claro que las recientes y graves turbulencias en los mercados financieros han desencadenado indirectamente una crisis de liquidez. Este shock de liquidez ha provocado una caída en casi todos los activos financieros, incluido el oro. Los datos sobre las nóminas no agrícolas parecen haber hecho que el mercado pasara de la noche a la mañana de "operaciones de recorte de tipos" a "operaciones de recesión".

Como activo que no genera flujo de caja, los movimientos del precio del oro dependen totalmente de la oferta y la demanda del mercado, lo que puede hacer que los inversores sean cautelosos en tiempos de incertidumbre. Si bien el pobre desempeño de los precios del oro puede parecer sorprendente, es razonable ya que todos los activos se están vendiendo. La crisis de liquidez obliga a los inversores a liquidar o reducir sus tenencias de oro para obtener liquidez para cubrir pérdidas en otros activos o cumplir con los requisitos de margen. Además, cuando los mercados financieros buscan instrumentos de cobertura, pueden establecer posiciones cortas para protegerse de posiciones largas anteriores, lo que deprime aún más los precios del oro.

Además, las mayores expectativas de recortes de tipos han provocado que las operaciones largas en oro estén muy concurridas, aumentando el riesgo de liquidez. Cuando muchos interesados intentan vender activos simultáneamente, tienen dificultades para encontrar suficientes compradores, lo que se convierte en una carrera para vender primero, lo que provoca fuertes caídas de precios.

Otra razón de la caída del oro es el aumento del índice del dólar estadounidense y de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Esto pone de relieve que durante el pánico extremo del mercado, a menudo prevalece la preferencia por el efectivo. Desde una perspectiva comercial, el mercado normalmente compra oro en tiempos pesimistas y lo vende en tiempos desesperados (junto con otros activos no monetarios), lo que muestra la naturaleza dual de las propiedades de refugio seguro del oro.

Mirando hacia atrás en los últimos cuarenta años, los eventos de riesgo global como guerras y crisis financieras no han tenido un impacto simple y directo en los precios del oro. Durante la crisis financiera de 2008, las acciones estadounidenses cayeron casi todo el año y el oro también se desplomó más del 30%. Fue la enorme avalancha de liquidez lo que impulsó esta tendencia.

Mirando hacia atrás, la aversión al riesgo causada por acontecimientos inesperados sólo puede provocar fluctuaciones a corto plazo en el precio del oro. El mercado alcista del oro a medio y largo plazo siempre se forma en un entorno de tipos de interés bajos y un dólar estadounidense débil.

Desde un punto de vista fundamental, aunque los débiles datos económicos han aumentado el riesgo de recesión, el mercado está claramente exagerando. La economía estadounidense puede desacelerarse, pero no es muy probable que se produzca una recesión. Un solo dato no puede descartar la influencia de factores "coincidentes" o "temporales". Si bien se espera un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal, es poco probable que requiera una reducción urgente y significativa.

La actual caída de la inflación estadounidense y la creciente tasa de desempleo están allanando el camino para un recorte de tipos de la Fed. Históricamente, los rendimientos tanto relativos como absolutos del oro han sido sustanciales en torno a los recortes de tipos de la Reserva Federal. Si la Reserva Federal procede a recortar los tipos, el mercado del oro puede volver gradualmente a su lógica tradicional de fijación de precios, en la que los precios del oro y el tipo de interés real del dólar estadounidense están inversamente correlacionados, y los tipos más bajos proporcionan apoyo a largo plazo al oro.

Además, desde una perspectiva geopolítica, las crecientes tensiones geopolíticas globales y la creciente demanda de activos de reserva diversificados han impulsado las continuas compras de oro por parte de los bancos centrales de todo el mundo. Y la creciente incertidumbre en torno a las elecciones estadounidenses también está impulsando la demanda de oro como refugio seguro.

La reciente fuerte corrección del oro puede haber sido algo exagerada. Una vez que el pánico disminuya, podríamos ver una renovada ola de compras. Esto recuerda a la liquidación impulsada por el pánico en marzo de 2020 durante el inicio de la pandemia de COVID-19. Una vez que la crisis de liquidez comenzó a aliviarse, el oro se recuperó rápidamente, respaldado por la flexibilización monetaria, tocó fondo y continuó su tendencia ascendente.

En cuanto a si el oro puede alcanzar un nuevo máximo histórico, puede que sea sólo cuestión de tiempo.