La actividad fabril de China registró una leve mejora en noviembre, pero una vez más se ubicó por debajo de la estimación media y extendió su racha de descensos a un récord a medida que se profundiza la desaceleración económica del país.

El PMI manufacturero oficial subió a 49,2 desde 49,0 en octubre, pero se mantuvo por debajo del umbral de 50 que separa el crecimiento de la contracción por octavo mes consecutivo. La estimación mediana de los economistas encuestados por Bloomberg fue de 49,4.

Para colmo de males, el PMI oficial no manufacturero cayó a 49,5 desde 50,1, por debajo del pronóstico de consenso de 50,0, y entró en contracción por primera vez desde que la economía reabrió en 2023. Esto fue impulsado por la debilidad en los sectores de bienes raíces y servicios residenciales.

Las lecturas ofrecen un vistazo preliminar del desempeño de la segunda economía más grande del mundo en noviembre, tras meses de turbulencia comercial global y una caída sin precedentes de la inversión. Sugieren que el PIB prolongó su declive y ahora se encuentra muy por debajo del nivel del 4,8% que Pekín afirma que China está creciendo. En lo que va del trimestre, la producción industrial registró su menor aumento desde principios de año...

... mientras que las exportaciones se contrajeron inesperadamente, ya que la demanda mundial no logró compensar la caída de los envíos a Estados Unidos.

Según Bloomberg Economics, el PMI de noviembre indicó una continua debilidad económica generalizada e insinuó una mayor caída del consumo. El sector servicios se contrajo bruscamente, en marcado contraste con la lectura estancada de 2024 tras el largo feriado de octubre. La manufactura y la construcción también se mantuvieron en contracción, a pesar de un modesto repunte estacional.

La buena noticia es que las tensiones con Estados Unidos se han aliviado ligeramente tras una tregua temporal el mes pasado tras una reunión en Corea del Sur entre los presidentes Donald Trump y Xi Jinping. Aun así, los detalles clave del acuerdo, incluyendo las cuestiones sobre los envíos chinos de tierras raras, aún se están negociando, lo que pone de relieve su fragilidad. De hecho, como se informó aquí anteriormente, todavía no existe un acuerdo real sobre tierras raras .

Mientras tanto, una disputa diplomática con Japón en las últimas semanas ha aumentado la incertidumbre comercial, mientras China contempla contramedidas económicas.

Más allá de los riesgos geopolíticos, la débil demanda interna sigue ensombreciendo las perspectivas de las fábricas chinas. El crecimiento de las ventas minoristas se desaceleró por quinto mes consecutivo en octubre, la racha más larga desde que el país cerró sus tiendas debido a la pandemia de COVID-19 hace más de cuatro años.

Como señala Bloomberg, la reciente desaceleración económica no implica que se estén considerando medidas de estímulo adicionales. Las autoridades chinas no tienen prisa por actuar ahora que su objetivo de crecimiento anual de alrededor del 5% para este año parece estar al alcance. Mientras tanto, el crecimiento del crédito chino, antes la envidia del mundo occidental, se ha ralentizado al mínimo, ya que la demanda simplemente es insuficiente, ya que Pekín teme agrandar aún más la enorme burbuja de deuda china.

China ya ha inyectado estímulos adicionales por valor de 1 billón de yuanes (141 000 millones de dólares) desde finales de septiembre, incluyendo cuotas de bonos no utilizadas para que las provincias amplíen la inversión y paguen los atrasos adeudados a las empresas, así como nuevos fondos para que los bancos de política monetaria impulsen la inversión. Sin embargo, esto no ha sido suficiente, como informamos recientemente en « China prepara un nuevo paquete de estímulo inmobiliario mientras la crisis de la vivienda entra en su sexto año».

De cara a los próximos cinco años, Pekín ha dejado claro que planea mantener la tecnología y la manufactura como prioridades principales, a pesar de haberse comprometido a aumentar significativamente la participación del consumo en su economía. Las exportaciones netas contribuyeron con casi un tercio del crecimiento de China este año.

El crecimiento económico de China se desaceleró el último trimestre, alcanzando su ritmo más lento en un año. Los analistas prevén una mayor desaceleración, pronosticando el trimestre más débil desde el último trimestre de 2022, cuando el país se acercaba al final de sus confinamientos por la COVID-19.

Fuente: Zero Hedge

Las severas condiciones climáticas en algunas partes de Asia han causado casi 1.000 muertes, y Indonesia y Sri Lanka se encuentran entre los países más afectados por fuertes lluvias, inundaciones y deslizamientos de tierra.

Tres ciclones tropicales, coincidiendo con el monzón del noreste, que suele traer fuertes lluvias al sudeste asiático en esta época del año, han causado una destrucción generalizada en la región. La península de Malasia y el sur de Tailandia también han recibido lluvias significativamente superiores a lo normal la semana pasada, según datos del Centro de Predicción Climática de Estados Unidos.

En la isla indonesia de Sumatra, la intensa actividad de tormenta ha dejado al menos 442 personas muertas y otras 402 desaparecidas, mientras que el último balance de muertos en Tailandia asciende a 169. La tormenta Senyar, que rodeó el estrecho de Malaca la semana pasada, se ha disipado ahora sobre el mar de China Meridional, según el Observatorio de Hong Kong.

En Sri Lanka, las muertes por fuertes inundaciones aumentaron drásticamente el domingo, casi duplicándose hasta alcanzar los 334 muertos y otros 370 desaparecidos. Se pronostica que el ciclón Ditwah, que tocó tierra en la nación insular el viernes, traerá fuertes lluvias a algunas zonas del sur de la India el lunes, según los pronósticos.

Mientras tanto, se pronostica que la tormenta Koto permanecerá en las aguas al este de Vietnam a medida que se debilita gradualmente en los próximos días. Probablemente traerá más lluvias al centro y centro-norte de Vietnam, que ya han sido azotados por tormentas e inundaciones históricas que han causado pérdidas de al menos 3.000 millones de dólares en las últimas semanas.

Fuente: Bloomberg Europa

El dólar comenzó diciembre con el pie izquierdo, ya que los inversores se preparaban para un mes crucial que podría traer el último recorte de tasas del año por parte de la Reserva Federal y la confirmación de un sucesor moderado del presidente Jerome Powell.

En Asia, las miradas estaban puestas en un discurso del gobernador del Banco de Japón (BOJ), Kazuo Ueda, en busca de pistas sobre si el banco central podría implementar un aumento de tasas a finales de este mes para frenar una caída del yen .

Después de una interrupción de varias horas en el operador de bolsa más grande del mundo, CME Group, la semana pasada, que alteró las transacciones en acciones, bonos, materias primas y monedas, el mercado de divisas volvió a estar en pleno apogeo el lunes, aunque los movimientos fueron en gran medida moderados ya que los operadores esperaban publicaciones de datos clave y eventos dispersos a lo largo del mes.

El yen extendió las ganancias de principios de la sesión debido a los datos que mostraron que el gasto corporativo japonés en fábricas y equipos aumentó un 2,9% en julio-septiembre en comparación con el mismo período del año anterior, lo que indica que la cuarta economía más grande del mundo estaba resistiendo bastante bien el impacto de los aranceles estadounidenses.

La moneda japonesa subió un 0,2% y cerró en 155,84 por dólar, lejos de su mínimo de 10 meses de 157,90 alcanzado el mes pasado, que dejó a los operadores alertas ante el riesgo de una intervención de compra de yenes por parte de Tokio.

El ministro de Finanzas, Satsuki Katayama, dijo el domingo que las recientes oscilaciones erráticas en el mercado cambiario y el rápido debilitamiento del yen "claramente no están impulsados ​​por factores fundamentales".

"Sin duda seguiré de cerca su discurso de hoy, porque Ueda tiene una gran oportunidad de ofrecer una guía a los mercados financieros sobre las perspectivas de política del BOJ a corto plazo", dijo Carol Kong, estratega cambiaria del Commonwealth Bank of Australia.

Dadas las recientes comunicaciones de los funcionarios y el fuerte debilitamiento del yen japonés, el gobernador Ueda bien podría aprovechar su discurso para anunciar una subida de tipos a finales de este mes. Nuestra hipótesis base es que ofrecerá una orientación más contundente a los mercados sobre una subida inminente.

Un amplio retroceso del dólar durante las últimas sesiones ha dado cierto respiro al yen, aunque la moneda japonesa sigue siendo sólo un 0,9% más fuerte en el año y continúa languideciendo cerca de mínimos históricos frente al euro y la libra esterlina .

En otras monedas, el euro subió ligeramente frente a un dólar más débil, un 0,02% a 1,1600 dólares.

La libra esterlina se mantuvo prácticamente sin cambios en 1,3240 dólares, tras haber registrado su mejor semana en más de tres meses el viernes, en una señal de alivio entre los inversores después de que la ministra de Finanzas británica, Rachel Reeves, revelara su tan esperado presupuesto.

Aún así, la atención principal de los inversores estaba centrada en las perspectivas de las tasas estadounidenses, y los mercados ahora estiman una probabilidad del 87% de que la Fed recorte 25 puntos básicos cuando se reúna la próxima semana, según la herramienta CME FedWatch.

La fuerte revisión de las expectativas de flexibilización de la Fed y un informe que indica que el asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, ha emergido como el favorito para ser el próximo presidente de la Fed han lastrado al dólar, que el viernes registró su peor semana en cuatro meses.

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, dijo que había una buena posibilidad de que el presidente Donald Trump anunciara su elección antes de Navidad.

El dólar luchaba por recuperar las pérdidas frente a una canasta de monedas el lunes y bajó levemente a 99,42.

El dólar australiano cayó un 0,08% a 0,6543 dólares, mientras que el dólar neozelandés bajó un 0,09% a 0,5733 dólares.

"Ahora que el FOMC de diciembre está más cerca de fijar el precio de un recorte de 25 puntos básicos, creemos que el mercado se centrará cada vez más en el precio de las reuniones posteriores", dijeron economistas de Goldman Sachs en una nota.

"La división en el comité está frenando una fijación de precios más moderada, pero con una gran cantidad de datos del mercado laboral que se esperan antes de la reunión de enero, creemos que en el primer trimestre se ha descontado muy poco".

El informe de empleo estadounidense de noviembre se publicará el 16 de diciembre, después de la reunión de política monetaria de la Fed de este mes, e incluirá las nóminas no agrícolas de octubre.

No habrá tasa de desempleo para octubre debido a que el cierre más largo de la historia impidió la recopilación de datos de la encuesta de hogares.

Por otra parte, Bitcoin cayó un 3,6% a 87.881,82 dólares, mientras que Ether cayó un 5% a 2.871,59 dólares.

Fuente: Invertir

Las exportaciones de Corea del Sur se mantuvieron sólidas en noviembre, impulsadas por una fuerte demanda de semiconductores y automóviles, lo que ofrece tranquilidad a los responsables de las políticas mientras navegan por una ola de proteccionismo global.

Los envíos ajustados por diferencias de días laborables aumentaron un 13,3% en noviembre con respecto al año anterior, tras un aumento del 14% el mes anterior, según datos publicados el lunes por la oficina de aduanas. Las exportaciones totales aumentaron un 8,4%, tras un aumento revisado del 3,5% en octubre. Las importaciones aumentaron un 1,2%, lo que resultó en un superávit comercial de 9.700 millones de dólares.

Las exportaciones de semiconductores continuaron liderando el impulso, con un aumento de casi el 39%, gracias al interés sostenido por la inteligencia artificial y la demanda de centros de datos. El sector automotriz también se recuperó con un aumento de casi el 14%, compensando con creces el lastre de sectores como el petroquímico.

El optimista informe comercial llega días después de que el Banco de Corea mantuviera su tipo de interés de referencia en el 2,5% y ajustara su declaración para indicar que no está tan inclinado a nuevos recortes como hasta ahora. El gobernador Rhee Chang Yong afirmó que la junta directiva está dividida en cuanto a las perspectivas: tres miembros están abiertos a una mayor flexibilización monetaria y los otros tres esperan mantener su postura a corto plazo. El banco central mejoró ligeramente sus previsiones de crecimiento e inflación hasta 2026.

Junto con la decisión sobre las tasas, el BOK elevó su perspectiva de crecimiento para 2026 al 1,8% desde el 1,6% proyectado en agosto y elevó su estimación para 2025 al 1%, lo que refleja una sólida producción del tercer trimestre respaldada por fuertes exportaciones de chips y una recuperación constante del consumo privado.

Corea del Sur y Estados Unidos finalizaron un acuerdo histórico el mes pasado para limitar los aranceles estadounidenses a las importaciones de productos coreanos al 15%. El acuerdo incluye automóviles que anteriormente estaban sujetos a un impuesto del 25%. Seúl espera que el impuesto sobre automóviles se reduzca retroactivamente a partir del 1 de noviembre, ya que el partido gobernante propuso un proyecto de ley especial para implementar sus compromisos de inversión de 350.000 millones de dólares la semana pasada.

Rhee dijo que los envíos salientes y la inversión en equipos de las empresas superarán las expectativas, respaldados por el ciclo alcista global de semiconductores y el reciente avance del acuerdo comercial con Washington.

Por destino, los envíos a EE. UU. disminuyeron un 0,2% debido al debilitamiento de sectores como el acero y las autopartes debido a los aranceles estadounidenses, mientras que las exportaciones a China aumentaron un 6,9%. Los envíos a Oriente Medio aumentaron alrededor de un 33% y los del Sudeste Asiático aumentaron un 6,3%.

Con exportaciones equivalentes a más del 40% del PIB del país, la continua fortaleza puede dar al BOK margen para ser paciente con las políticas mientras monitorea los riesgos internos, incluidos los crecientes niveles de deuda de los hogares y los elevados precios de las propiedades.

Fuente: Bloomberg Europa

A primera vista, la decisión de la OPEP+ de dejar sin cambios los niveles de producción de petróleo para el primer trimestre del próximo año podría verse como una confirmación de que el grupo exportador está preocupado por un exceso de oferta de crudo inminente.

Se esperaba ampliamente que los ocho miembros de la OPEP+ que están asumiendo recortes voluntarios de producción de petróleo se mantendrían en su plan de dejar los niveles de producción sin cambios durante los primeros tres meses del próximo año.

Tampoco fue una sorpresa que el grupo reiterara su compromiso con la estabilidad del mercado en medio de una "perspectiva económica mundial estable y fundamentos saludables actuales del mercado petrolero reflejados en bajos inventarios".

El lenguaje utilizado en la breve declaración después de la reunión del domingo fue familiar, pero también lo son las cuestiones en torno a la opinión de la OPEP+ de que el mercado del petróleo está en un buen lugar.

El consenso del mercado es que el mercado petrolero mundial enfrenta una serie de problemas, algunos de los cuales están llevando los precios en diferentes direcciones.

Un ejemplo de ello es el dilema de cómo ver el conflicto actual en Ucrania y las medidas para alcanzar un acuerdo de paz, que en teoría permitirá el retorno total al mercado del crudo y los productos refinados rusos.

La realidad es que las sanciones occidentales están empezando a afectar a sectores de los mercados mundiales de crudo y productos derivados.

Gran parte del excedente de crudo esperado proviene de exportadores sancionados como Rusia, Irán y Venezuela.

También es probable que gran parte de este petróleo se encuentre actualmente almacenado en barcos en el mar, y los datos de los analistas de materias primas Kpler muestran un aumento de lo que se denomina petróleo en el agua a poco menos de 250 millones de barriles, unos 215 millones de barriles más desde septiembre.

Esto significa que, si bien el petróleo crudo puede estar físicamente presente, no necesariamente está disponible para ser comprado y refinado.

CHINA ESPERA

Existe cierta esperanza de que la liberación de cuotas adicionales de importación de crudo por parte de China la semana pasada permita que algunos cargamentos iraníes y rusos se dirijan al mayor importador de petróleo del mundo.

Pero incluso si eso sucede, no servirá de mucho para aliviar la escasez de productos en los mercados, a menos que las refinerías chinas también aumenten sustancialmente sus exportaciones de combustibles refinados y los compradores estén preparados para aceptar esos productos en medio de temores de que puedan haber sido producidos a partir de crudo sancionado.

Hay expectativas entre los comerciantes de productos en Asia de que China aumentará las exportaciones de combustible en diciembre ya que muchas de las refinerías tienen cuotas de productos sin utilizar, pero aún queda por ver cuántos envíos adicionales de combustibles como diésel y gasolina se ofrecerán al mercado.

Otra pregunta es si se exportará suficiente combustible adicional desde China y también desde otras refinerías del norte de Asia, como Japón y Corea del Sur, para reducir significativamente los márgenes de ganancia del diésel y la gasolina, que alcanzaron sus niveles más altos en dos años en noviembre.

El mercado también tiene que equilibrar la realidad de la escasez de petróleo y productos no autorizados con la esperanza de que esto se alivie con algún tipo de acuerdo de paz en Ucrania.

Hay palabras alentadoras que surgen de la serie de reuniones en curso entre Estados Unidos, Ucrania y Rusia, pero incluso si se llega a algún tipo de acuerdo, es posible que pase un tiempo antes de que las exportaciones energéticas rusas puedan comercializarse libremente.

También está la cuestión de si los anteriores compradores de crudo y productos rusos, especialmente los de Europa, estarían dispuestos a volver a comprar a Moscú.

En medio de toda la incertidumbre que rodea las perspectivas para el mercado del petróleo crudo, el único curso de acción sensato para la OPEP+ era no hacer nada.

El grupo todavía tiene alrededor de 3,24 millones de barriles por día (bpd) de recortes de producción vigentes, incluso después de haber aumentado las cuotas de producción en unos 2,9 millones de bpd desde abril.

El consenso del mercado es que la OPEP+ no necesitará aumentar la producción en 2026 e incluso podría necesitar recortarla si quiere mantener el precio del crudo Brent, de referencia mundial, cerca de los 63,20 dólares por barril en los que cerró el 28 de noviembre.

Pero mucho dependerá de la interacción entre el crudo y los productos sancionados y el petróleo no sancionado, un factor que actualmente complica el verdadero estado de la oferta, la demanda y los inventarios mundiales.

Fuente: TradingView

El optimismo en el sector de servicios de Gran Bretaña disminuyó al ritmo más rápido en tres años en los tres meses hasta noviembre, afectado por las continuas presiones de costos que han erosionado las ganancias, dijo el lunes la Confederación de la Industria Británica.

El presupuesto anual de la ministra de Finanzas, Rachel Reeves, del 26 de noviembre, que estableció 26.000 millones de libras (34.000 millones de dólares) en aumentos de impuestos, probablemente no provocará un repunte en la moral, dijo la CBI.

"El Presupuesto de la semana pasada añadirá más costos a las empresas, al tiempo que obstaculizará la inversión y la rentabilidad empresarial, en particular con la adición de las contribuciones al seguro nacional al sacrificio salarial, las contribuciones a las pensiones y la falta de abordar los costos energéticos punitivos para las empresas", dijo Charlotte Dendy, funcionaria del CBI.

Cifras independientes del Instituto de Directores, también publicadas el lunes, mostraron que la confianza empresarial solo había mejorado ligeramente después del presupuesto y aún se encontraba cerca de mínimos históricos. * El optimismo en servicios del CBI cae a -50 en el trimestre hasta noviembre, desde -29 en agosto, su nivel más bajo en tres años. * El volumen de servicios del CBI cae a -38 en el trimestre hasta noviembre, desde -30 en agosto. * Encuesta del CBI basada en 398 empresas encuestadas entre el 28 de octubre y el 13 de noviembre. * La encuesta del IoD muestra una confianza posterior al presupuesto de -72, frente a -73 en noviembre antes del presupuesto. * Encuesta del IoD realizada del 14 al 26 de noviembre, dos tercios de los encuestados emplean a menos de 50 personas.

($1 = 0,7551 libras)

Fuente: Invertir