Los PMI preliminares y la decisión sobre tasas del Banco de Canadá en el punto de mira

Forex

Económico

Resumen:

Veamos si ese consenso se mantiene mañana, cuando el BCE se reúna por primera vez este año.

Después de un comienzo inicialmente positivo, los mercados europeos terminaron el día a la baja, ya que la fiebre del azúcar por los informes sobre un plan de estímulo chino a gran escala dio paso al escepticismo de que sería suficiente entregar la ayuda necesaria cuando lo que se necesita son reformas económicas adecuadas como en contra de una mayor liquidez.

Los mercados estadounidenses experimentaron otra sesión récord con el Nasdaq 100 y el SP500 alcanzando nuevos máximos históricos, mientras que el Dow terminó el día a la baja, ya que Netflix superó las expectativas después del cierre de sus cifras del cuarto trimestre.

El final positivo de anoche en EE.UU. parece que hará que los mercados en Europa abran nuevamente al alza hoy, aunque bien podríamos tener dificultades para conservar las ganancias si la experiencia reciente sirve de guía.

Si el BCE alguna vez tuviera una razón para pensar en recortar las tasas, entonces los PMI de manufactura y servicios de hoy ofrecerían una razón convincente, de no ser por el hecho de que la inflación general es del 2,9% y la inflación subyacente del 3,4%, y los responsables de las políticas han insistido en que abordar los precios es su prioridad.

Veamos si ese consenso se mantiene mañana, cuando el BCE se reúna por primera vez este año.

Durante los últimos 15 meses, tanto el sector manufacturero francés como el alemán han estado en territorio recesivo en lo que respecta a la actividad económica. El mes pasado, el sector manufacturero de Francia alcanzó sus niveles más bajos desde los cierres de Covid con 42,1, mientras que en Alemania vimos una modesta mejora hasta 43,3 desde 42,6, después de haber llegado a 38,8 en julio del año pasado.

Se espera que veamos mejoras modestas en las cifras preliminares de enero de hoy, pero nada que sugiera un repunte significativo con expectativas de una mejora a 42,5 y 43,7 respectivamente.

La actividad del sector servicios no ha sido mucho mejor: Francia subió a 45,7 en diciembre, después de haber llegado a 44,4 en septiembre. La actividad de servicios alemana parece estar mostrando un poco más de resiliencia, pero todavía fue moderada en 49,3 en diciembre y se espera que se mantenga sin cambios.

La economía del Reino Unido, por otro lado, a pesar de sus numerosos desafíos, ha mostrado una resiliencia ligeramente mayor, pero ha tenido problemas en lo que respecta a la manufactura, cayendo a 43 en agosto del año pasado, aunque hemos visto una ligera mejora desde entonces, aunque desaceleramos a 46,2. en diciembre.

Toda Europa y el Reino Unido han estado en una sesión manufacturera durante más de un año, mientras que el sector de servicios también ha tenido problemas. En cuanto a los servicios, el Reino Unido ha mostrado una resiliencia ligeramente mayor, aumentando bruscamente a finales del año pasado hasta 53,4 desde 50,6. Si bien es bienvenido, esto contrasta un poco con lo que vimos en las ventas minoristas de diciembre, que cayeron un -3,2%. Se espera que el PMI preliminar de servicios de enero de hoy muestre una desaceleración a 53.

También tenemos la decisión sobre las tasas del Banco de Canadá, que se espera que haga que el banco central mantenga las tasas sin cambios en el 5% con la probabilidad de que podamos ver un sesgo agresivo, después de que la inflación general en diciembre aumentara hasta el 3,4% y los salarios por hora de los empleados permanentes aumentaran. del 5% al 5,7%.

EUR/USD : en riesgo de caer hacia los mínimos de diciembre en 1,0720, después de haber caído por debajo de la SMA de 200 días en 1,0830. Actualmente limitado en la SMA de 50 días con la resistencia principal en 1,1000.

GBP/USD – ayer subió hacia 1,2750 antes de retroceder con soporte en la SMA de 50 días, así como en el área de 1,2590, necesaria para mantener o arriesgarse a un movimiento a la baja hacia la SMA de 200 días en 1,2540. Necesitamos superar 1,2800 para mantener el impulso alcista.

EUR/GBP – sigue encontrando soporte en el nivel 0.8540/50 que se ha mantenido durante los últimos 2 meses. Una caída por aquí podría provocar nuevas caídas hacia la zona de 0,8520. Todavía tenemos resistencia en la zona de 0.8620/25 y en los máximos de la semana pasada.

USD/JPY – superó la zona de 148,50 hacia 148,80 mientras busca acercarse a la zona de 150,00. Es probable que los retrocesos encuentren soporte en la nube del nivel 146,25, así como en la SMA de 50 días.

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Mercados Forex indecisos, PMI de la eurozona y del Reino Unido, el BoC en la mira

damón

Banco Central

Económico

Forex

Los mercados Forex prolongan actualmente una fase de indecisión. El dólar, después de recuperarse brevemente frente al euro y el franco suizo, vio disminuir sus ganancias. El aumento inicial del dólar australiano, impulsado por el optimismo sobre el plan de rescate del mercado de valores propuesto por China, también se disipó rápidamente.

Actualmente, el yen japonés emerge como la moneda más fuerte de la semana, continuando su consolidación a corto plazo. Le siguen de cerca el dólar y la libra esterlina. En el otro extremo del espectro, el dólar australiano está rezagado, seguido por el dólar canadiense y el euro.

Pero se enfatiza que todos los pares y cruces principales se negocian dentro del rango de la semana pasada, excepto el GBP/CHF. Los datos del PMI de la eurozona del Reino Unido tienen el potencial de desencadenar algún movimiento significativo, especialmente en el EUR/GBP. Luego, la atención se centrará en la decisión sobre las tasas del BoC más tarde ese día.

Se prevé ampliamente que el BoC mantendrá la tasa de interés estable en el máximo de 22 años del 5,00%. Esta expectativa tiene como telón de fondo la tasa de inflación general de Canadá, que recientemente se volvió a acelerar hasta el 3,4% en diciembre. Se espera que el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, subraye el desafío actual de controlar la inflación y advierta contra cualquier consideración prematura para un recorte de tasas.

El consenso entre los economistas es que cualquier posible reducción de tipos por parte del BoC probablemente se produciría en junio o más tarde. Dado que estamos apenas en enero, es improbable que Macklem ofrezca pistas sustanciales o orientación direccional en este momento.

Técnicamente, el rebote del AUD/CAD desde 0,8562 debería haberse completado en 0,9063, después de alcanzar un retroceso del 50% de 0,9545 a 0,8562 en 0,9054. Se debería ver una caída más profunda hasta 0,8765. Una ruptura sostenida apuntará al mínimo de 0,8562. Este seguirá siendo el caso favorecido mientras se mantenga la EMA de 55 D (ahora en 0,8912). Forex Markets Hesitant, Eurozone and UK PMIs, BoC in Focus_1

Forex Markets Hesitant, Eurozone and UK PMIs, BoC in Focus_1

En Asia, en el momento de escribir este artículo, el Nikkei ha bajado un -1,00%. El HSI de Hong Kong ha subido un 0,42%. China Shanghai SSE ha bajado un -0,70%. El Singapore Strait Times ha subido un 0,21%. El rendimiento del JGB japonés a 10 años subió 0,0900 hasta 0,727. Durante la noche, el DOW cayó un -0,25%. El SP 500 subió un 0,29%. El Nasdaq subió un 0,43%. El rendimiento a 10 años subió 0,048 a 4,142.

El PMI de Japón muestra un crecimiento modesto, el sector manufacturero sigue en contracción

El PMI manufacturero de Japón aumentó ligeramente de 47,9 a 48,0 en enero, por debajo de la expectativa de 48,2. El sector manufacturero siguió en contracción por octavo mes consecutivo. El PMI de servicios subió de 5,15 a 52,7. El PMI compuesto subió de 50,0 a 51,1.

Usamah Bhatti, economista de SP Global Market Intelligence, señaló que, si bien es "modesto", el sector privado está teniendo el crecimiento más fuerte desde septiembre. Sin embargo, hubo disparidad entre los sectores: los servicios alcanzaron un máximo de cuatro meses, mientras que el sector manufacturero marcó su octavo mes consecutivo de contracción.

En cuanto a la inflación, Bhatti dijo que la inflación de los precios de los insumos "sigue siendo alta históricamente". Pero la inflación de la producción cayó a su "mínimo desde febrero de 2022". Esto indica que, si bien los costos de los insumos siguen siendo elevados, las empresas no están trasladando estos costos completamente a los consumidores.

Las exportaciones de Japón superan el billón de yenes en 2023 y EE. UU. recupera el principal destino de exportación

Las exportaciones de Japón aumentaron un 9,8% interanual hasta 9.648.000 millones de yenes en diciembre, lo que supone el mayor aumento en un año. Este impulso se debió en gran medida al aumento interanual del 20,4% en las exportaciones a EE. UU., predominantemente del sector automotriz, mientras que las exportaciones a Europa aumentaron un 10,3% interanual. En particular, los envíos a China experimentaron un aumento interanual del 9,6%, registrando su primer crecimiento en 13 meses, liderado principalmente por los equipos de fabricación de chips. Por el contrario, las importaciones disminuyeron un -6,8% interanual hasta 9.586 mil millones de yenes. En consecuencia, la balanza comercial se volvió positiva y registró un superávit de 62,1 mil millones de yenes.

Analizando todo el año, el déficit comercial de Japón en 2023 se redujo a más de la mitad, hasta -9,29 billones de yenes, respecto al año anterior. Las exportaciones totales del país aumentaron un 2,8% hasta alcanzar los 100,89 billones de yenes, superando la marca de los 100 billones de yenes por primera vez en la historia. Mientras tanto, las importaciones totales experimentaron una disminución del -7,0% a JPY 110,18T.

Se observó un cambio significativo en los destinos de las exportaciones de Japón en 2023. Estados Unidos recuperó su posición como el mayor receptor de exportaciones japonesas en valor por primera vez en cuatro años, superando a China. Las exportaciones a EE.UU. alcanzaron los JPY 20,27 billones, lo que supone un aumento del 11,0%, mientras que las exportaciones a China disminuyeron un -6,5% hasta los JPY 17,76 billones.

El IPC de Nueva Zelanda se desacelera al 0,5% intertrimestral y al 4,7% interanual en el cuarto trimestre

El IPC de Nueva Zelanda aumentó un 0,5% intertrimestral en el cuarto trimestre, frente al 1,8% intertrimestral del tercer trimestre, coincidiendo con las expectativas. La inflación de bienes comercializables pasó a ser negativa hasta el -0,2% intertrimestral, desde el 1,8% intertrimestral. La inflación de no transables se desaceleró hasta el 1,1% intertrimestral, frente al 1,7% intertrimestral.

Anualmente, el IPC se desaceleró del 5,6% interanual al 4,7% interanual, igualando las expectativas. La inflación de bienes comercializables se desaceleró del 4,7% interanual al 3,0% interanual. La inflación de no transables también se desaceleró del 6,3% interanual al 5,9% interanual.

"Aunque se trata del menor aumento anual del IPC en más de dos años, sigue estando por encima del rango objetivo del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda de entre el 1 y el 3 por ciento", dijo Nicola Growden, gerente senior de precios al consumidor.

El PMI manufacturero de Australia alcanza su máximo de 11 meses; los servicios se quedan atrás

El PMI manufacturero de Australia aumentó de 47,6 a 50,3 en enero, nuevamente en expansión y un máximo de 11 meses. El PMI de servicios subió ligeramente de 47,1 a 47,9, un máximo de tres meses. El PMI compuesto subió de 46,9 a 48,1, un máximo de 4 meses, pero aún en contracción.

Warren Hogan, asesor económico jefe de Judo Bank, señaló que los datos del PMI indican que la economía sigue en el "camino estrecho" del RBA hacia un aterrizaje suave. Destaca la recuperación del sector manufacturero como un factor clave para mitigar los riesgos de una desaceleración económica más amplia.

A pesar de la desaceleración económica general, Hogan observa que la demanda laboral sigue siendo inesperadamente sólida, a diferencia de ciclos económicos pasados. Sin embargo, advierte que las presiones inflacionarias siguen siendo altas y señala que "los índices de precios de insumos y productos se mantienen en niveles que sugieren que la inflación del IPC está por encima del rango objetivo del RBA".

Jordan del SNB: La apreciación del franco real duele, pero no hay recesión a la vista

El presidente del BNS, Thomas Jordan, en su discurso nocturno en un evento, reconoció el impacto de la apreciación nominal del franco en la reducción de la inflación. Sin embargo, advirtió, "el franco también se ha apreciado en términos reales en 2023. Y eso duele, las empresas lo sienten".

A pesar de los desafíos planteados por la apreciación del franco, Jordania expresó confianza en la resiliencia de la economía suiza. "Los economistas confían en que no habrá recesión, y nosotros también confiamos en que, de lo contrario, pronosticaríamos una", comentó, y añadió: "Así que no habrá recesión, sólo crecimiento débil".

De cara al futuro, Jordania reiteró las expectativas de inflación del SNB, afirmando que prevén que la inflación suiza se acerque, pero no supere, el techo del 2% de su rango objetivo este año. El banco central no prevé que la inflación supere esta marca hasta 2026.

Mirando hacia el futuro

Los PMI de la eurozona y del Reino Unido son los principales focos de la sesión europea. Más adelante en el día, la atención se centrará en la decisión sobre las tasas del BoC. Estados Unidos también publicará los PMI.

Perspectiva diaria del EUR/USD

La ruptura del EUR/USD del mínimo temporal de 1,0843 sugiere que se está reanudando la caída desde 1,1138. El sesgo intradiario vuelve a bajar y el soporte en 1,0722 se sitúa primero. Una ruptura decisiva argumentará que se ha completado todo el aumento desde 1,0447 y apuntará a este mínimo. Sin embargo, por el lado positivo, una ruptura firme de 1,0915 indicará que se está tocando fondo a corto plazo, en condiciones de convergencia alcista en el MACD de 4 horas, y devolverá el sesgo al alza para un rebote más fuerte. Forex Markets Hesitant, Eurozone and UK PMIs, BoC in Focus_2

Forex Markets Hesitant, Eurozone and UK PMIs, BoC in Focus_2

En una perspectiva más amplia, las acciones del precio desde 1,1274 se consideran un patrón correctivo para subir desde 0,9534 (mínimo de 2022). El aumento desde 1,0447 se considera el segundo tramo. Si bien no se puede descartar un mayor repunte, la subida debería estar limitada por 1,1274 para provocar el tercer tramo del patrón. Mientras tanto, una ruptura sostenida del soporte de 1,0722 argumentará que el tercer tramo ya ha comenzado hacia 1,0447 y por debajo. Forex Markets Hesitant, Eurozone and UK PMIs, BoC in Focus_3

Forex Markets Hesitant, Eurozone and UK PMIs, BoC in Focus_3

Fuente: AcciónForex

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NZD/USD se mantiene tranquilo incluso después de los datos del IPC

Zi Cheng

Opiniones de los comerciantes

Forex

Análisis fundamental

La inflación al consumidor en Nueva Zelanda durante el cuarto trimestre se alineó con las expectativas, pero a pesar de una desaceleración, continúa oscilando en niveles elevados, manteniendo su proximidad al rango objetivo del banco central de 1% a 3%. La inflación anual se situó en el 4,7% en el cuarto trimestre, una desaceleración con respecto al 5,6% registrado en el tercer trimestre, lo que marca su nivel más bajo desde mediados de 2021, según informó Statistics New Zealand el miércoles.

El incremento intertrimestral del Índice de Precios al Consumo (IPC) fue del 0,5%, una desaceleración respecto al avance del 1,8% del tercer trimestre. Los datos cumplieron con las expectativas de los economistas en una encuesta de Reuters, sin que se observara una reacción significativa del mercado.

Statistics New Zealand destacó que los principales contribuyentes a la inflación anual fueron los alimentos, el alcohol y el tabaco, y la vivienda y los servicios públicos domésticos. En particular, la inflación de no transables se mantuvo elevada en 5,9%, lo que generó preocupación entre los economistas y generó posibles consideraciones para el banco central.

Los operadores pueden optar por un enfoque cauteloso, absteniéndose de hacer apuestas direccionales audaces y optando por esperar las publicaciones macroeconómicas importantes de Estados Unidos programadas para la última parte de la semana. La cifra anticipada del PIB del cuarto trimestre y el índice de precios PCE básico son indicadores clave que podrían influir en la dinámica del mercado. Mientras tanto, durante las primeras horas de la sesión norteamericana del miércoles, se espera que los PMI preliminares de EE. UU., junto con la evolución de los rendimientos de los bonos estadounidenses y el sentimiento general de riesgo, afecten al par NZD/USD.

Análisis técnico

El NZD/USD tuvo cierto impulso alcista cuando se publicó la noticia, aunque fue poco tiempo. Después de la noticia, el NZD/USD ha vuelto a consolidarse alrededor del nivel clave de 0,61000. El NZD/USD ha estado en una tendencia bajista a corto plazo desde principios de año, ya que el dólar ha sido más fuerte que el dólar neozelandés.

Como podemos ver en el gráfico adjunto a continuación, el NZD/USD se encuentra actualmente en el importante nivel de soporte dinámico, la media móvil de 200 días. La media móvil de 200 días es un fuerte indicador de que, si el precio logra superarlo, es probable que se produzcan precios más altos y viceversa. Ayer, el NZD/USD logró cruzar por debajo, pero desde la vela diaria, terminó cerrando nuevamente por encima de la media móvil de 200 días. Es demasiado pronto para decir que vamos a ver precios más bajos; queremos ver una vela limpia cerrando por debajo del promedio móvil de 200 días antes de tomar cualquier decisión de venta.

Además de eso, también tenemos un nivel de soporte (marcado en un rectángulo verde) que impidió que el NZD/USD cayera ayer. El nivel actual es definitivamente un fuerte nivel de soporte y con sólo las noticias del IPC del NZD no es suficiente para romper el fuerte nivel de soporte.

NZD/USD Remains Calm Even After CPI Data_2

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Conclusiones de las primarias presidenciales de New Hampshire

Alex

Político

Donald Trump, el expresidente, ganó su segunda contienda de nominación consecutiva sobre su rival Nikki Haley, la única otra republicana que queda en la carrera, al superarla en las primarias de New Hampshire del martes.

Haley, quien se desempeñó como embajadora de Trump ante las Naciones Unidas, intentaba mantener el margen cercano para argumentar que tiene un camino viable a seguir.

Mientras tanto, el presidente Joe Biden ganó fácilmente las primarias demócratas, aunque no figuraba oficialmente en la boleta.

Aquí hay conclusiones de las primarias de New Hampshire:

No hay problema

Es difícil perder ante un candidato que no está en la boleta electoral, pero el demócrata Dean Phillips lo logró el martes.

Para Biden, el resultado en New Hampshire supone un suspiro de alivio porque su campaña evitó lo que podría haber sido una noche mortificante que habría servido de tema para los programas de entrevistas durante semanas. Estaba en camino de ganar las primarias por un margen de 50 puntos porcentuales después de que los votantes escribieran su nombre en sus boletas.

Las primarias ofrecieron a Phillips la oportunidad de hacerse un nombre después de que el Partido Demócrata nacional castigara a New Hampshire por negarse a seguir a Carolina del Sur, más diversa, en el calendario de primarias demócratas. Dado que no se otorgarán delegados de las primarias de New Hampshire, Biden no se molestó en calificar para la votación.

Los funcionarios demócratas locales, buscando asegurarse de que su estado no se convirtiera en un chiste político, organizaron un esfuerzo por escrito en nombre de Biden.

Phillips, un congresista de Minnesota y el único demócrata convencional que desafió a Biden por la nominación, transmitió una sorprendente cantidad de anuncios de radio y televisión en el período previo a las primarias, mientras que la campaña de Biden se mantuvo alejada de todo el asunto.

Algunos votantes independientes dijeron a Reuters esta semana que votarían en las primarias republicanas por Nikki Haley y luego decidirían si respaldarían a Biden en las elecciones generales de noviembre.

La primera primaria demócrata oficial en Carolina del Sur se llevará a cabo el 3 de febrero.

¿Indias al rescate?

Haley necesitaba que un número saludable de votantes independientes, a quienes se les permita votar en las primarias, la apoyaran para compensar la fuerza de Trump entre los conservadores tradicionales.

Hubo señales tempranas de que pudo haber estado ocurriendo, según las encuestas a pie de urna de Edison Research.

Según Edison, el 34% de los votantes que acudieron a las urnas se consideraban moderados o liberales, en comparación con el 29% en 2016, cuando Trump ganó cómodamente las primarias.

Del 45% que se llamaban a sí mismos independientes, Haley estaba ganando el 61% de sus votos en comparación con el 35% de Trump. Estaba ganando el 76% de los que se dicen moderados.

Por otro lado, Trump dominaba a los autoproclamados conservadores, ganándolos por un margen del 70% al 28%.

Según la encuesta, más de la mitad de los votantes (51%) cree que Biden no ganó las elecciones de 2020 de manera justa. Trump, que ha perpetuado esa afirmación falsa desde que perdió ante Biden, estaba consiguiendo la gran mayoría de esos votantes con un 88%.

Más de la mitad de los votantes (52%) también dijeron que creían que Trump sería apto para la presidencia incluso si fuera declarado culpable de un delito, según la encuesta.

Por el contrario, el 44% dijo que no sería apto y Haley ganaba el 84% de esos votantes. Eso sugiere que los problemas legales de Trump podrían obstaculizarlo en un enfrentamiento electoral general contra Biden.

Buenos y malos tiempos

Las encuestas a boca de urna mostraron que la economía sigue siendo la principal preocupación de los votantes, y Haley muestra una fortaleza sorprendente en el tema.

Del 36% que dijo que la economía era su principal prioridad, Trump tenía una ligera ventaja del 52% al 46%, según Edison. En general, el 73% de los votantes dijo que la economía "no era tan buena ni tan mala".

Aquellos que pensaban que las cosas estaban en una situación desesperada tenían más probabilidades de votar por Trump, mientras que los votantes que creían que la economía estaba en relativa buena forma optaron por Haley.

Esto tiene cierto sentido, dado que los partidarios de Haley tienden a ser más moderados, educados y adinerados. Entre los votantes que dijeron que ganaban 100.000 dólares o más al año, Haley vencía a Trump entre un 53% y un 44%.

Trump obtuvo el 77% de los votantes que citaron la inmigración como su principal preocupación.

A Haley le estaba yendo bien con los votantes que priorizaron la política exterior, un enfoque para ella en el camino dado su experiencia en las Naciones Unidas, superando a Trump entre un 66% y un 33%.

Y aunque el aborto no fue un tema principal para muchos votantes en New Hampshire, Haley, que a menudo ha pedido un enfoque menos conflictivo al respecto, estaba superando a Trump entre un 65% y un 26%.

Entre los votantes de New Hampshire que mencionaron el temperamento como la principal cualidad que buscaban en un candidato, Haley aplastaba a Trump entre un 86% y un 11%.

Fuente: Reuters

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Empresas y sindicatos japoneses inician negociaciones salariales mientras los mercados apuestan por mayores aumentos salariales

tomás

Económico

Banco Central

El mayor lobby empresarial de Japón, Keidanren, y los sindicatos iniciaron el miércoles conversaciones laborales anuales que pueden allanar el camino para que el banco central abandone su política monetaria súper flexible que ya lleva una década.

Las conversaciones se producen un día después de que el Banco de Japón (BOJ) adoptara una política más agresiva aun cuando mantenía sus políticas monetarias acomodaticias, y los mercados apostaban cada vez más por un cambio hacia la normalización de las tasas en marzo o abril.

Se espera que las grandes empresas japonesas ofrezcan a sus sindicatos aumentos salariales de un 3,85 por ciento en promedio este año, el aumento salarial más alto en 31 años, según una encuesta entre 37 economistas realizada del 25 de diciembre al 25 de enero. 9 del Centro Japonés de Investigación Económica, un grupo de expertos privado.

La estimación del 3,85 por ciento superó el máximo de tres décadas del año pasado del 3,6 por ciento, la mayor ganancia desde que estalló la burbuja de activos de Japón a principios de los años 1990. Un acuerdo para un aumento del 3,85 por ciento marcaría el crecimiento más rápido en el salario anual desde 1993, cuando los salarios crecieron un 3,89 por ciento.

"Este año, nuestro objetivo es lograr aumentos salariales que superen la inflación para lograr aumentos salariales estructurales", dijo el jefe de Keidanren, Masakazu Tokura, en un mensaje por video, subrayando la importancia de mejorar la productividad laboral a través de aumentos salariales sostenibles.

Tokura no llegó a especificar los niveles objetivo de aumento salarial.

Desde el año pasado, varias empresas importantes ya habían anunciado su intención de realizar grandes aumentos salariales, aunque las empresas más pequeñas en dificultades se han quedado atrás.

Las pequeñas empresas que emplean a siete de cada 10 trabajadores tienen la clave para las conversaciones sobre aumentos salariales y su capacidad para traspasar los costos a sus clientes más grandes determinaría si son capaces de subirse al carro de salarios más altos.

Salario base

En términos del impacto que tendrá Japón para lograr una inflación sostenible, un criterio clave establecido por el BOJ para salir de su política flexible, los aumentos del salario base importan más que el aumento anual automático basado en la antigüedad incorporado en la escala salarial, dicen los analistas.

Los aumentos del salario base del 3 por ciento serían suficientes para cumplir con el objetivo de inflación del 2 por ciento del BOJ, dicen. Por el momento, sin embargo, los aumentos del salario base están por debajo de ese nivel.

De los aumentos generales del 3,85 por ciento esperados por los analistas para 2024, los aumentos del salario base representan el 2,15 por ciento, mientras que el aumento salarial anual automático basado en la antigüedad es del 1,7 por ciento, según la encuesta de analistas.

El aumento del salario base genera mayores costos laborales fijos, cargando a las empresas con costos más altos en concepto de tarifas de jubilación y pagos de pensiones.

Es una razón clave por la que muchas empresas japonesas evitaron aumentar el salario base durante años cuando la economía se estancó a principios de la década de 2000.

Fuente: Reuters

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La inflación de Nueva Zelanda se reduce como se esperaba

Zi Cheng

Opiniones de los comerciantes

Económico

Forex

En el último trimestre de 2023, la inflación en Nueva Zelanda mostró signos de desaceleración, a pesar de la fortaleza persistente de los indicadores de precios internos. Esto sugiere que es probable que las autoridades mantengan su postura actual hasta que surja un panorama económico más claro.

Los datos del gobierno publicados el miércoles revelaron que el crecimiento anual de los precios al consumidor se moderó a 4,7% desde 5,6% en el tercer trimestre, en línea con las expectativas de los economistas. Esta cifra estuvo ligeramente por debajo de la previsión del Banco de la Reserva del 5%. Además, los precios al consumo aumentaron un 0,5% en el cuarto trimestre en comparación con los tres meses anteriores, en consonancia con las estimaciones.

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La reciente tasa de inflación récord, no vista desde mediados de 2021, sugiere que el banco central ha implementado con éxito suficientes medidas de ajuste para alinearse con su objetivo del 1-3%. A pesar de este logro, las autoridades siguen siendo cautelosas respecto de los precios subyacentes persistentemente elevados. Los inversores especulan que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) iniciará una reducción del tipo oficial de efectivo (OCR) durante el segundo trimestre, con el objetivo de reducir el índice de referencia al 4,75% para finales de año. Actualmente, el OCR se fija en el 5,5%.

New Zealand Inflation Reduces As Expected_2

El principal contribuyente a la tasa de inflación anual en el trimestre de diciembre de 2023 fue la vivienda y los servicios públicos domésticos, influenciados principalmente por los mayores precios de alquiler, construcción y tarifas.

Durante los 12 meses previos al trimestre de diciembre de 2023, los precios de alquiler experimentaron un aumento del 4,5 por ciento, mientras que la construcción y las tarifas aumentaron un 3,6 por ciento y un 9,8 por ciento, respectivamente.

El coste total de la vivienda experimentó un aumento notable a lo largo de 2023, y el alquiler se encareció un 4,5 por ciento en comparación con finales del año anterior. Aunque la tasa de aumento de precios en la construcción de casas nuevas se ha reducido al 3,6 por ciento, todavía se sitúa en un considerable 41 por ciento más que los niveles prepandémicos, como destaca Growden.

Fuente: Estadísticas de Nueva Zelanda

El segundo factor que más contribuyó al aumento anual fue el de los alimentos, atribuido al aumento de los precios de los alimentos listos para el consumo, los dulces, los frutos secos y los snacks.

Durante los 12 meses previos al trimestre de diciembre de 2023, los precios de los alimentos listos para el consumo experimentaron un aumento del 7,3 por ciento, ligeramente inferior al aumento del 9,4 por ciento observado en los 12 meses hasta el trimestre de septiembre de 2023.

Los dulces, frutos secos y snacks experimentaron un aumento del 9,7 por ciento en los 12 meses hasta el trimestre de diciembre de 2023, tras un aumento del 10,9 por ciento en los 12 meses hasta el trimestre de septiembre de 2023.

El siguiente factor que contribuyó significativamente fueron las bebidas alcohólicas y el tabaco, influenciados por la tendencia alcista de los precios de los cigarrillos y el tabaco, así como de las bebidas espirituosas y licores.

Los principales contribuyentes al grupo de vivienda y servicios públicos domésticos fueron el alquiler y la construcción, con aumentos del 1,1 por ciento y el 0,7 por ciento, respectivamente.

Sin embargo, mitigaron el repunte trimestral las caídas de los precios dentro del grupo de alimentos, impulsadas principalmente por los menores precios de las verduras, con una caída del 14,9 por ciento, y de la leche, el queso y los huevos, con una caída del 2,8 por ciento.

"A lo largo del trimestre de diciembre de 2023, los precios de los alimentos experimentaron una caída cada mes, influenciado principalmente por la reducción de los precios de las verduras de temporada de verano", comentó Growden.

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Primeras impresiones de Nueva Zelanda: índice de precios al consumidor, trimestre de diciembre de 2023

Westpac

Económico

Banco Central

Los precios al consumidor aumentaron un 0,5% en el trimestre de diciembre, lo que los deja un 4,7% más que el año pasado. El resultado de diciembre estuvo en línea con nuestras previsiones, pero por debajo de las expectativas del RBNZ.

Índice de Precios al Consumidor, trimestre de diciembre de 2023

Variación trimestral: +0,5%

Previsión de Westpac: +0,5%, RBNZ (MPS de noviembre): +0,8%

Mediana del mercado: +0,5%, rango +0,3% a. +0,8%

Variación anual: +4,7%

Previsión de Westpac: +4,7%, RBNZ (MPS de noviembre): +5,0%, Mercado: +4,7%

Puntos clave

Los precios al consumo aumentaron un 0,5% en el trimestre de diciembre. Esto hizo que la tasa de inflación anual cayera al 4,7%, frente al 5,6% en el año hasta septiembre.

El resultado de hoy estuvo en línea con nuestro pronóstico, pero fue inferior al último pronóstico publicado por el RBNZ, que se finalizó en noviembre.

El motivo de la caída de la inflación (y la sorpresa para el pronóstico del RBNZ) ha sido una caída de los precios de las importaciones. Gran parte de eso se relaciona con artículos volátiles como alimentos y pasajes aéreos. Los movimientos en ese tipo de elementos volátiles no son el foco clave del RBNZ a la hora de establecer la política monetaria.

Más importante aún, las presiones inflacionarias internas siguen siendo fuertes. Los precios no transables aumentaron un 1,1% durante el trimestre, más que nuestras previsiones o las del RBNZ. En términos anuales, la inflación de no transables se mantiene a una tasa todavía fuerte del 5,9%.

Las medidas de inflación básica han ido retrocediendo, pero siguen siendo elevadas, a tasas superiores al 4%. Los bienes no transables, excluyendo los costos de la vivienda, registran una tasa anual del 6,9%.

Trascendencia

La divergencia entre los componentes interno e importado de la inflación ayuda a ilustrar las grandes preocupaciones que el RBNZ está tratando de equilibrar. La inflación está bajando y más rápido de lo que esperaba el RBNZ. Esto será importante para estabilizar las expectativas de inflación y significa que el RBNZ se sentirá más cómodo manteniendo el OCR en suspenso por ahora (recordemos que la última declaración de política del RBNZ en noviembre señaló alguna posibilidad de una nueva subida de tipos).

Sin embargo, esto todavía nos deja con una imagen de inflación "más baja"; no una inflación baja. Esto se debe a que la inflación interna todavía se mantiene a tasas mucho más altas de las que el Comité de Política Monetaria considera cómodo dos años después de que comenzara el ciclo de alzas. Como resultado, los recortes de tipos no estarán sobre la mesa en el corto plazo.

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