Mercados

Al comenzar el fin de semana, las fichas de dominó del mercado se alinearon para una corrección tardía en una sesión de depreciación de metales/USD. No está claro qué ficha cayó primero. El oro, la plata y también el cobre ya mostraron señales de vértigo el jueves.

El repunte del dólar era aún limitado en ese momento, pero el dólar ganó impulso el viernes. El anuncio de Kevin Warsh como nuevo presidente de la Fed también contribuyó a la corrección. Disipó la incertidumbre, y el nuevo gobernador de la Fed quizás no sea una mala elección en el debate sobre su independencia. Sea cual sea el detonante, metales como el oro, la plata, el cobre y otros fueron víctimas de la toma de ganancias.

El reflejo de esto fue un repunte del dólar. El índice DXY cerró la semana en 97,00, en comparación con un mínimo de 95,55 el martes. El EUR/USD cerró en 1,1855, volviendo por debajo del máximo anterior de 1,1919. La corrección en activos refugio como el oro y la plata no benefició a la renta variable estadounidense. El Nasdaq perdió un 0,94 %. Los mercados de tipos de interés estadounidenses no extraen conclusiones firmes sobre la política de la Fed tras el nombramiento de Warsh. La curva de rendimientos estadounidense se empinó ligeramente (2 años: -3,7 pb; 30 años: +2 pb). Los rendimientos alemanes variaron menos de un pb, incluso cuando algunos datos de inflación nacional (España, Alemania) mostraron cifras ligeramente superiores a las esperadas.

La corrección del viernes en las materias primas (oro, plata, cobre, petróleo), así como en las acciones, continúa esta mañana. El dólar mantiene la mayor parte de la ganancia de la semana pasada, pero el repunte se ralentiza.

Las divisas vinculadas a las materias primas (AUD, NOK) están cediendo terreno. El futuro de este reposicionamiento sigue siendo el foco de atención del mercado global a principios de semana. Sin embargo, esta semana los mercados también recibirán la habitual actualización económica de EE. UU., comenzando con el ISM manufacturero (hoy), las ofertas de empleo JOLTS (mañana), el ISM de crecimiento del empleo y servicios de ADP (miércoles) y las nóminas del viernes. Los datos podrían (o no) confirmar la opinión de la Fed de que la economía está creciendo a un ritmo sólido y que el mercado laboral se está estabilizando.

Los datos probablemente tengan que ser muy débiles para que la Fed abandone su postura de esperar y ver. Que Warsh esté pendiente de Powell no cambiará eso. Los datos de crecimiento de la UEM, mejores de lo esperado, y los datos de inflación nacional de la semana pasada también sugieren que el BCE puede considerarse en una buena posición para observar. En la reunión del BCE del jueves, los mercados probablemente estarán atentos a la evaluación del BCE sobre la reciente turbulencia (geopolítica), incluyendo el impacto de un dólar más débil y un euro más fuerte. También estaremos atentos a las reuniones de política monetaria de entidades como el Banco Nacional Checo, el Banco Nacional de Polonia y el Banco de la Reserva de Australia.

El Banco Central de la Reserva (CNB) probablemente mantendrá su tasa de política monetaria en el 3,5%, pero ¿hay margen para un recorte adicional? La decisión del Banco Nacional de la Reserva (NBP) probablemente será reñida (sin cambios en el 4% o el 3,75%). Además, la decisión del Banco de la Reserva de Australia (RBA) del martes recibirá una atención mayor a la habitual. ¿Tendrá que dar marcha atrás el RBA en su flexibilización previa, ya que la inflación no regresa al objetivo como se esperaba? Para el Banco de Inglaterra (que se espera sin cambios en el 3,75%), probablemente sea demasiado pronto para adelantarse a la esperada moderación de la inflación.

Noticias y opiniones

SP elevó la perspectiva de la calificación de Italia de estable a positiva y confirmó la calificación en BBB+. La agencia de calificación elogió la resiliencia del país en medio de la incertidumbre comercial y arancelaria, su capacidad para registrar superávits netos por cuenta corriente y las continuas mejoras en la posición de Italia como acreedor externo neto. La consolidación presupuestaria avanza gradualmente, lo que permite proyectar un déficit general por debajo del objetivo del 3% de la Unión Europea en 2026. Las cifras aún no se publicarán, pero se espera que el déficit de Italia ya haya caído por debajo de esa marca el año pasado. SP espera que la deuda sobre el PIB haya alcanzado el 136% el año pasado. Esta cifra es elevada, según la agencia, pero debería comenzar a disminuir a partir de 2028. Se prevé que Italia crezca de forma sostenida durante los próximos tres años, aunque a un ritmo más lento que sus pares.

India, en su nuevo presupuesto presentado el domingo, se mantiene fiel a la prudencia presupuestaria. Evita medidas de gasto de alto costo para impulsar la economía y, en cambio, se centra en proteger al país de los crecientes riesgos globales. El presupuesto incluye un amplio apoyo a los exportadores afectados (perjudicados por los impuestos estadounidenses del 50%) y un mayor respaldo a sectores estratégicos como las tierras raras, los semiconductores y los minerales críticos para impulsar la autosuficiencia. El plan de gasto también incluye gasto en infraestructura y un aumento del 18% en el gasto de defensa. Estas medidas se acompañan de la intención de reducir la burocracia para facilitar la actividad empresarial y mejorar la productividad. Se espera que el déficit con este presupuesto disminuya ligeramente del 4,4% al 4,3%. Las acciones indias, durante una sesión especial de ayer, se desplomaron, en un movimiento ampliamente atribuido a un aumento del impuesto a las transacciones de acciones. El USD/INR cayó esta mañana a 91,61, aún cerca del máximo histórico de 92 (mínimo en INR) registrado la semana pasada.

Fuente: Banco KBC

El fondo soberano de riqueza Abu Dhabi Investment Authority está buscando un préstamo de 3.750 millones de dólares australianos (2.600 millones de dólares) respaldado por cuatro activos australianos en poder de la subsidiaria de propiedad absoluta de la empresa, según personas familiarizadas con el asunto.

La línea de crédito, obtenida a nivel del holding, se divide en un tramo de 2.200 millones de dólares australianos a cinco años y un tramo de 1.300 millones de dólares australianos a siete años, según informaron las fuentes, que pidieron no ser identificadas por tratarse de asuntos privados. El préstamo también incluye un préstamo de capital circulante a cinco años de 25 millones de dólares australianos, añadieron.

El préstamo se canalizará al holding como capital adicional, según las fuentes. Las participaciones minoritarias de la filial Tawreed Investments, propiedad al 100%, en cuatro activos de infraestructura con sede en Australia, incluyendo el puerto de Brisbane y el túnel de carretera WestConnex de Sídney, servirán como garantía de la financiación, añadieron.

ADIA no respondió de inmediato a las llamadas y correos electrónicos solicitando comentarios.

La propuesta de financiación de ADIA surge en un contexto de diversificación global de su cartera de inversiones. El fondo soberano ha invertido miles de millones de dólares en India en los últimos años, ya que Emiratos Árabes Unidos busca estrechar sus lazos comerciales con el país. En 2015, formó una empresa conjunta con la constructora hongkonesa New World Development Co. para adquirir el control de tres hoteles en la ciudad, incluido el Grand Hyatt.

Las facilidades de préstamo pagarán márgenes de interés de 180 y 200 puntos básicos sobre la tasa de interés de referencia de Australia, la tasa de oferta de swap de letras bancarias, para los plazos de cinco y siete años respectivamente, dijeron las personas.

Fuente: Bloomberg Europa

El sector manufacturero de Vietnam comenzó 2026 con un fuerte impulso a medida que la producción y los nuevos pedidos aumentaron a un ritmo más rápido en enero, según los últimos datos del PMI manufacturero de Vietnam de SP Global.

El PMI general registró 52,5 en enero, ligeramente por debajo del 53,0 de diciembre, pero aún cómodamente por encima del 50,0 que separa el crecimiento de la contracción. Esto marcó el séptimo mes consecutivo de mejora en las condiciones comerciales del sector.

La producción manufacturera experimentó un fuerte aumento en enero, acelerándose el ritmo de expansión a partir de diciembre. Las empresas atribuyeron este crecimiento al aumento de los pedidos nuevos, que también aumentaron a un ritmo más rápido ante la mejora de la demanda de los clientes.

Los nuevos pedidos de exportación volvieron a crecer tras una breve pausa, aunque la expansión fue leve. Los fabricantes informaron haber recibido nuevos pedidos de otras economías asiáticas, incluida la India.

El empleo en el sector manufacturero aumentó por cuarto mes consecutivo, y el ritmo de creación de empleo se aceleró al más rápido desde junio de 2024. Algunas empresas señalaron que habían contratado trabajadores de forma temporal para satisfacer las necesidades de producción.

La actividad de compras también aumentó, ya que los fabricantes respondieron a las mayores demandas de producción, ampliando la actual secuencia de crecimiento a siete meses. Sin embargo, las existencias de insumos disminuyeron por primera vez desde septiembre, ya que se utilizaron materiales para apoyar la producción.

Las presiones inflacionarias se mantuvieron elevadas, con un fuerte aumento de los costos de los insumos en enero, apenas por debajo del máximo en tres años y medio registrado en diciembre. En respuesta, los fabricantes aumentaron sus precios de venta al ritmo más rápido desde abril de 2022.

Los plazos de entrega de los proveedores continuaron alargándose, aunque al ritmo más lento en ocho meses. Los fabricantes atribuyeron los retrasos en las entregas a una mayor demanda de insumos y a la escasez de materiales.

La confianza empresarial se fortaleció por cuarto mes consecutivo, alcanzando su nivel más alto desde marzo de 2024. Exactamente el 55% de los encuestados predijeron un aumento en la producción durante el próximo año, citando expectativas de un continuo crecimiento de nuevos pedidos y una mejora de las condiciones del mercado.

Andrew Harker, Director Económico de SP Global Market Intelligence, afirmó: «El sector manufacturero vietnamita tuvo un comienzo de año sólido, ya que las empresas incrementaron su producción en respuesta al aumento de nuevos pedidos y como parte de sus esfuerzos por satisfacer las necesidades de los clientes de manera oportuna. Continuando con el impulso generado hacia finales de 2025, el sector se perfila como un buen 2026 exitoso».

Añadió: «Sin embargo, el único obstáculo potencial para las empresas es la intensidad de las presiones inflacionarias. La escasez de materiales volvió a impulsar los precios considerablemente en enero, y las empresas respondieron en consecuencia subiendo aún más sus precios de venta».

Fuente: Invertir

Los precios de las viviendas en el Reino Unido se recuperaron en enero, recuperándose de una caída inesperada a fines del año pasado y preparando el escenario para un crecimiento potencial en 2026, según el prestamista hipotecario líder Nationwide.

El precio medio de una vivienda en el Reino Unido subió un 0,3 % en enero. Esto marca un cambio de tendencia respecto a diciembre, cuando los precios bajaron un 0,4 % debido a la incertidumbre en torno al presupuesto de noviembre. Los precios son ahora un 1 % más altos que hace un año, con una vivienda media valorada en 270.873 libras.

Las previsiones del mercado apuntan a crecimiento en 2026

Los economistas pronostican un año de crecimiento para el mercado inmobiliario británico, a medida que bajan los tipos hipotecarios y se disipa la incertidumbre presupuestaria. Nationwide ha proyectado que los precios subirán entre un 2 % y un 4 % este año, mientras que la consultora Capital Economics anticipa un aumento del 3,5 %.

Robert Gardner, economista jefe de Nationwide, sugirió que la desaceleración a finales de 2025 fue una reacción temporal al clima político. "La actividad del mercado inmobiliario se redujo a finales de 2025, probablemente debido a la incertidumbre sobre posibles cambios en el impuesto predial antes del presupuesto", explicó.

A pesar de esta caída, Gardner señaló que el número de hipotecas aprobadas para la compra de viviendas se mantuvo cerca de los niveles previos a la pandemia, y agregó que es probable que la actividad "se recupere en los próximos trimestres".

Las métricas de asequibilidad muestran un panorama mixto

Si bien las perspectivas están mejorando, la asequibilidad de la vivienda sigue siendo un factor crítico para la salud del mercado.

Según Gardner, un comprador primerizo con un ingreso promedio en el Reino Unido y un depósito del 20% vería su pago hipotecario mensual equivalente al 32% de su sueldo neto. Esta cifra es ligeramente superior a la media a largo plazo del 30%, pero representa una mejora significativa respecto al máximo del 38% registrado en 2023. Esta tendencia a la mejora de la asequibilidad, de mantenerse, podría impulsar aún más la recuperación del mercado.

Los vientos en contra y los riesgos nublan las perspectivas

A pesar de las señales positivas, varios desafíos aún podrían ejercer presión sobre el mercado inmobiliario este año.

Demanda frágil e incertidumbre en los tipos de interés

Tom Bill, de la inmobiliaria Knight Frank, advirtió que la demanda sigue siendo frágil. «Las aprobaciones de hipotecas en diciembre fueron un 9 % inferiores a la media de los últimos cinco años, lo que demuestra que la demanda sigue siendo frágil», afirmó.

Además, las expectativas de recortes significativos de los tipos de interés están disminuyendo. «La probabilidad de dos recortes de tipos este año se ha desvanecido en las últimas semanas, entre otras razones, debido a unos datos económicos del Reino Unido más sólidos de lo esperado, lo que subraya cómo los precios y los niveles de transacciones seguirán bajo presión», añadió Bill.

El 'reinicio' de las hipotecas para 1,8 millones de propietarios

Es probable que los hogares también se mantengan cautelosos, según Alice Haine, de la correduría Bestinvest. Haine señaló el aumento del desempleo y los costes de financiación que, si bien son más bajos, distan mucho de los mínimos previos a la pandemia.

Un punto clave de presión son los 1,8 millones de contratos hipotecarios a tipo fijo que vencen en 2026. Haine señaló que una gran parte de estos prestatarios "cambiarán de contratos con tipos bajos a cinco años por un entorno de tipos de interés mucho más altos, lo que ejercerá presión sobre sus ingresos disponibles".

La postura cautelosa del Banco de Inglaterra

La política monetaria del Banco de Inglaterra será un factor decisivo para el mercado. En diciembre, el Banco recortó los tipos de interés del 4% al 3,75% tras la caída de la inflación anual del 3,2% en noviembre. Sin embargo, esta tasa se mantiene muy por encima del objetivo del Banco del 2%.

Megan Greene, miembro del Comité de Política Monetaria (MPC) del Banco, advirtió el mes pasado que el banco central podría no ser capaz de reducir los tipos de interés tanto como se esperaba. Mencionó el fuerte crecimiento salarial en el Reino Unido y las previsiones de recortes de tipos en Estados Unidos como posibles limitaciones.

En consonancia con este enfoque cauteloso, se espera ampliamente que el MPC mantenga su tasa clave en 3,75% cuando se reúna el jueves.

JPMorgan ha aumentado sustancialmente su pronóstico del precio del oro, apuntando ahora a 6.300 dólares por onza para fines de 2026. Esta proyección alcista se mantiene firme a pesar de la reciente volatilidad del mercado, respaldada por lo que el banco ve como una demanda poderosa y sostenida de los bancos centrales y los inversores globales.

Incluso tras una fuerte caída tanto del oro como de la plata la semana pasada, los analistas de la firma creen que los factores fundamentales del oro se mantienen fuertes. Argumentan que el impulso alcista a largo plazo se mantendrá intacto y afirman estar firmemente convencidos de una postura alcista en el oro a medio plazo.

Los bancos centrales lideran la carga

Un factor principal que explica la mejora del pronóstico es la inesperadamente fuerte actividad de compras del sector oficial. Los bancos centrales adquirieron aproximadamente 230 toneladas de oro en el cuarto trimestre de 2025, lo que contribuyó a un total aproximado de 863 toneladas para el año, incluso cuando los precios superaron los 4.000 dólares la onza.

JPMorgan anticipa que esta tendencia continuará y pronostica una demanda de alrededor de 800 toneladas por parte del banco central en 2026. El banco considera esto como parte de un cambio estructural hacia la diversificación de reservas que tiene un margen significativo para crecer.

La demanda de los inversores impulsa el repunte

Junto con las compras del sector oficial, la afluencia de inversores también se ha acelerado. Los analistas observaron un aumento en la tenencia de ETF y una sólida demanda de lingotes y monedas físicas. El oro se utiliza cada vez más en las carteras como cobertura contra un amplio espectro de riesgos macroeconómicos y geopolíticos.

"El oro sigue siendo una cobertura de cartera dinámica y multifacética, y la demanda de los inversores ha superado nuestras expectativas", escribió un equipo dirigido por el analista Gregory Shearer. "Ahora prevemos una demanda suficiente de los bancos centrales y los inversores este año para impulsar el precio del oro hasta los 6.300 dólares por onza para finales de 2026".

¿Es sostenible el repunte de precios?

Si bien reconocen el rápido ritmo del reciente ascenso del oro, los analistas de JPMorgan desestimaron la preocupación de que los precios estén alcanzando niveles insostenibles. Su análisis indica que la demanda se mantiene muy por encima del umbral histórico necesario para mantener la contracción del mercado, incluso con el aumento de los precios.

"Si bien el aire se vuelve más tenue a medida que suben los precios del oro, aún no estamos cerca de un punto en el que el repunte estructural del oro corra el riesgo de colapsar por su propio peso", agregaron.

Una perspectiva más cautelosa para la plata

En contraste con su convicción sobre el oro, el banco expresó una postura más cautelosa sobre la plata tras sus recientes fluctuaciones drásticas de precios. Los analistas señalaron que la plata carece del apoyo estructural de los bancos centrales, que a menudo actúan como compradores de oro en las caídas. Esto deja a la plata vulnerable a una posible reestructuración más profunda a corto plazo en comparación con el oro.

Si bien los pronósticos para la plata tienen un margen de error elevado, JPMorgan prevé un precio mínimo promedio más alto para el metal, entre 75 y 80 dólares la onza. Los analistas creen que es improbable que pierda por completo sus recientes ganancias tras su fuerte recuperación. A largo plazo, el banco prevé que el aumento de los precios redefina el equilibrio entre la oferta y la demanda de plata, reduciendo gradualmente el déficit que impulsó su reciente alza.

Desde el jueves pasado, el oro ha experimentado un retroceso rápido y pronunciado. Los precios cayeron desde cerca del máximo histórico de $5,600, con una caída máxima de más de $1,000 en solo tres días de negociación, lo que ha aumentado la volatilidad.

El detonante inmediato fue la nominación de Kevin Warsh por parte de Trump como próximo presidente de la Reserva Federal. La noticia provocó rápidamente una revalorización de la política monetaria de la Fed, lo que impulsó las expectativas de una postura restrictiva. Al mismo tiempo, los frecuentes aumentos en los márgenes de futuros de CME y la disminución de las tensiones geopolíticas intensificaron aún más la presión para desapalancarse sobre las posiciones largas.

De cara a esta semana, los operadores se centran en una serie de datos económicos clave de EE. UU., incluido el informe de nóminas no agrícolas, para evaluar la dirección del oro después de las recientes oscilaciones.

Observación técnica: Cómo digerir un retroceso rápido

Tras un mayor estiramiento de las posiciones largas a principios de la semana pasada, el XAUUSD se disparó brevemente hasta los 5.598 $ el jueves, rozando los 5.600 $. Lo que los operadores temían desde hacía tiempo —una corrección brusca— se materializó rápidamente, con los precios cayendo hasta los 5.100 $ ese mismo día.

El viernes, la caída intradía del oro superó el 12%, superando el nivel psicológico clave de los 5.000 dólares. El RSI cayó bruscamente desde niveles de sobrecompra extremos cerca de 90 a un nivel neutral, lo que refleja una liquidación concentrada de posiciones largas previamente saturadas.

El impulso bajista ha continuado esta semana, con precios que han bajado más de $1,000 desde los máximos históricos, y que actualmente están probando el máximo de diciembre en $4,550. Si la presión de venta persiste, podría encontrarse soporte cerca de $4,300 y la media móvil de 100 días.

Por el contrario, si se mantiene el nivel de $4,550 y los compradores vuelven a entrar, podría surgir una resistencia en torno a $4,630 y el cierre del viernes cerca de $4,880, con $4,980-$5,000 como rango clave para una nueva prueba. Un movimiento sostenido por encima de $5,100 ayudaría a confirmar el restablecimiento de una tendencia alcista.

La nominación de Warsh provoca una revisión agresiva de los precios

La semana pasada, Trump nominó oficialmente a Kevin Warsh como el próximo presidente de la Reserva Federal, lo que provocó el retroceso del oro desde máximos históricos.

En comparación con otros candidatos potenciales, Warsh es visto como políticamente creíble y flexible: puede apoyar recortes de tasas en coordinación con Trump bajo las condiciones adecuadas, pero tiene baja tolerancia a la inflación y ha abogado durante mucho tiempo por reducir el balance de la Reserva Federal.

Los mercados interpretaron rápidamente su nominación como una postura agresiva para la Fed. El índice DXY repuntó con fuerza desde mínimos de cuatro años, presionando al oro denominado en dólares. La aparente capacidad de Warsh para preservar la independencia de la Fed también redujo el atractivo del oro como cobertura contra la incertidumbre política.

Es importante destacar que el retroceso del oro no se debió únicamente a la noticia en sí, sino que reflejó una concentración excesiva de posiciones largas, lo que hizo que el mercado fuera extremadamente sensible a cualquier catalizador negativo. La nominación de Warsh finalmente se convirtió en la gota que colmó el vaso para las posiciones largas elevadas.

Combinados con los movimientos extremos del viernes por la noche, algunas estrategias cuantitativas y programáticas probablemente activaron stop-loss en un entorno altamente apalancado y volátil, amplificando la venta masiva.

Los márgenes más altos y la flexibilización geopolítica aceleran el desapalancamiento

Más allá de la nominación de la Fed, dos factores adicionales magnificaron el retroceso del oro.

En primer lugar, desde mediados de enero, CME cambió el cálculo de su margen de metales preciosos de un monto fijo en dólares a un porcentaje del tamaño del contrato. Además, CME aumentó los márgenes de mantenimiento cinco veces en nueve días hábiles hasta la semana pasada, lo que incrementó drásticamente las llamadas de margen y las liquidaciones forzadas, lo que llevó a algunos participantes a cerrar posiciones.

En segundo lugar, la relajación de las tensiones geopolíticas redujo la demanda de oro como refugio seguro. Las noticias sobre la renovada colaboración entre Estados Unidos e Irán y los planes para una reunión trilateral entre Rusia y Ucrania a principios de febrero contribuyeron a enfriar los precios del riesgo, actuando como un obstáculo a corto plazo para el oro.

La tesis alcista a mediano plazo se mantiene intacta

A pesar de las importantes ventas a corto plazo, los tres principales impulsores del oro a mediano y largo plazo siguen intactos: el creciente riesgo crediticio soberano global, el continuo recorte de tasas de la Fed y la incertidumbre política y geopolítica que impulsa la demanda de refugio seguro.

Las economías desarrolladas siguen enfrentándose a crecientes presiones de deuda, desde la iniciativa "One Big Beautiful Bill" de EE. UU., las propuestas de expansión fiscal de Takaichi, hasta los planes de aumento del gasto de la eurozona. En comparación con la disciplina fiscal, la tendencia de la "competencia por la deuda" se está intensificando.

En este contexto, las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal y la credibilidad institucional hacen que los bancos centrales sigan comprando oro, lo que proporciona respaldo a largo plazo.

Desde la perspectiva de la trayectoria de las tasas de la Fed, la debilidad estructural persiste en el mercado laboral estadounidense, mientras que los efectos inflacionarios impulsados ​​por los aranceles probablemente sean puntuales. Incluso con la postura restrictiva de Warsh, el mercado aún prevé dos recortes de tasas para fin de año, lo que significa que este retroceso refleja el sentimiento y el posicionamiento más que un cambio fundamental.

Además, los acontecimientos geopolíticos intermitentes, la transición de la Reserva Federal y las próximas elecciones intermedias en Estados Unidos aumentan la incertidumbre política, lo que podría reavivar la demanda de activos de refugio seguro.

Después de tanta volatilidad, el caso alcista del oro a mediano plazo se mantiene, y es probable que la base de precios aumente gradualmente en medio de las fluctuaciones en curso.

Lo próximo para el oro: Observe las nóminas no agrícolas

En general, la reciente caída del oro refleja la toma de ganancias, la revalorización de las políticas monetarias y un desapalancamiento forzado. La preocupación por el crédito soberano, las perspectivas de recorte de tipos de la Reserva Federal y la incertidumbre política y geopolítica siguen siendo el consenso del mercado.

Si bien el camino a mediano plazo de menor resistencia para el oro sigue siendo hacia arriba, el mercado se encuentra en una fase pronunciada de "desapalancamiento mecánico".

La volatilidad implícita del oro (GVZ) está muy por encima de los promedios históricos, acercándose a niveles observados por última vez durante la crisis financiera mundial de 2008, lo que hace que la pesca de fondo a corto plazo sea arriesgada. Es probable que los operadores estén esperando una confirmación más clara de la tendencia.

Esta semana se publicarán varios datos económicos clave de EE. UU., destacando el informe de nóminas no agrícolas de enero. El mercado espera 68.000 nuevos empleos, frente a los 50.000 anteriores, con una tasa de desempleo estable en el 4,4 %.

Si los resultados cumplen las expectativas, la resiliencia del mercado laboral podría mantener la presión sobre el oro. Si los datos son significativamente inferiores —digamos, entre 30.000 y 50.000 nuevos empleos y el desempleo aumenta al 4,5%—, el oro podría recibir apoyo.

Dicho esto, dado que el mandato de Powell termina en mayo, las posibilidades de un recorte de tasas antes siguen siendo escasas, por lo que es probable que cualquier impacto en el oro sea de corta duración y esté impulsado principalmente por la volatilidad.

Fuente: Pepperstone