El ejército libanés anunció el jueves que ha establecido con éxito un monopolio estatal de armas en el sur del Líbano, una región fronteriza crucial con Israel. Si bien declaró que el objetivo principal se había logrado de manera efectiva y tangible, el ejército señaló que aún queda trabajo por hacer para limpiar las municiones sin detonar y los túneles en la zona.

Figura 1: Vehículos del ejército libanés patrullan una zona gravemente dañada en el sur del Líbano, donde el ejército está trabajando para imponer un monopolio estatal sobre las armas como parte de un acuerdo de alto el fuego.

Este avance se produce tras el plazo de fin de año establecido por el ejército para retirar todo el armamento no estatal del sur antes de extender operaciones similares a otras partes del país. El ejército ahora ejerce control operativo sobre toda la región sur, con excepción de las zonas aún ocupadas por tropas israelíes.

Implicaciones tácitas para Hezbolá

Cabe destacar que el comunicado oficial del ejército no mencionó al grupo armado Hezbolá por su nombre. Sin embargo, la medida aborda directamente un término clave del alto el fuego de 2024 que puso fin a una guerra de un año con Israel, el cual estipulaba que solo las fuerzas de seguridad del Estado libanés podían portar armas en el sur.

Una fuente de seguridad libanesa aclaró el significado del anuncio y dijo a Reuters que indica que ningún grupo podrá lanzar ataques desde el sur del Líbano.

La operación se produce en un momento en que el Líbano se enfrenta a una creciente presión de Estados Unidos e Israel para desarmar a Hezbolá. Los líderes libaneses han expresado su temor de que Israel intensifique sus ataques en todo el país para forzar la confiscación del arsenal de Hezbolá.

Tensiones persistentes por el alto el fuego de 2024

El alto el fuego de 2024, negociado por Estados Unidos, puso fin a más de un año de intensos combates entre Israel y Hezbolá. El conflicto culminó con ataques israelíes que debilitaron significativamente al grupo militante respaldado por Irán.

Desde que se estableció el alto el fuego, ambas partes han intercambiado frecuentes acusaciones de violaciones, lo que pone de relieve la fragilidad de la seguridad en la frontera. La última medida del ejército para imponer el control estatal sobre el armamento supone un paso significativo en la implementación de los términos del acuerdo, aunque persisten las tensiones regionales.

Las sensaciones fueron tan diversas como los datos estadounidenses de ayer. El SP 500 inició la sesión con una nota positiva y alcanzó un nuevo máximo histórico, ya que el informe de ADP publicó una cifra de creación de empleos menor de lo esperado en diciembre. Según el informe, la economía estadounidense creó alrededor de 41.000 nuevos empleos privados el mes pasado, frente a los 50.000 previstos por los analistas. La cifra fue lo suficientemente débil como para alimentar las expectativas de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed), pero no lo suficiente como para reavivar los temores de una recesión. Simplemente genial.

Luego, los datos del ISM que llegaron más tarde mostraron una fuerte expansión en el sector de servicios desde noviembre de 2024, aunque las cifras de diciembre tienden a verse impulsadas por el período de vacaciones de Navidad y fin de año, por lo que se debe tener en cuenta la estacionalidad.

Por último, los datos de JOLTS advirtieron que las ofertas de empleo en Estados Unidos cayeron inesperadamente en noviembre al nivel más bajo en más de un año, mientras que la contratación se desaceleró.

En conjunto, los datos apuntaban a una desaceleración, pero no a un colapso, de la economía estadounidense. Los operadores redujeron ligeramente las expectativas de recortes de tasas en marzo, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 2 años fluctuó justo por debajo del 3,50% y las acciones cedieron ganancias. El SP 500 cerró la sesión con una caída del 0,34%, mientras que el Nasdaq, con una fuerte presencia tecnológica y ahora menos sensible a las expectativas de tasas, registró una ligera ganancia, aunque sus componentes, con un fuerte componente de crecimiento, deberían, en teoría, ver sus valoraciones más afectadas por los cambios en las tasas. Sin embargo, esta relación se ve parcialmente compensada por los sólidos flujos de caja y los sólidos balances de las grandes tecnológicas.

En el sector energético, el ETF de energía del SP 500 registró una segunda pérdida consecutiva, con notables fluctuaciones, aunque el rendimiento fue divergente entre los componentes. Exxon, por ejemplo, cayó un 2% (tras una caída del 3% el martes desde un máximo histórico) tras el anuncio de Estados Unidos de que Venezuela "entregará" hasta 50 millones de barriles de petróleo a Estados Unidos, mientras que Valero Energy, una refinería de petróleo, ganó más del 3%. "Simplemente vamos a reactivar el flujo de crudo y venderlo", declaró la Casa Blanca.

Los precios del crudo estadounidense cayeron debido a las crecientes perspectivas de suministro asociadas con estos barriles venezolanos adicionales, a pesar de que la producción petrolera venezolana tardaría años en volver a los niveles de hace una década. Venezuela aún opera con una infraestructura obsoleta y exporta menos del 1% del suministro mundial de petróleo. Aun así, ExxonMobil advirtió que la bajada de los precios del petróleo redujo sus resultados del cuarto trimestre en 800 millones de dólares, a 1.200 millones de dólares. La próxima temporada de resultados podría ser un desafío para las grandes petroleras. ¿Podría esto marcar un punto de inflexión en el reciente repunte de las acciones petroleras? Un punto a tener en cuenta.

Más allá del petróleo, los acontecimientos en Venezuela son sumamente inusuales. Una intervención directa de Estados Unidos, destituyendo al liderazgo de un país y apoderándose del acceso a sus recursos naturales, marcaría una escalada importante. Plantea preguntas incómodas sobre quién podría ser el siguiente: Colombia, Groenlandia, Canadá; todas regiones que Trump ha atacado previamente, ya sea por sus recursos naturales, su posicionamiento estratégico o ambos. Quizás aún lamentemos la guerra comercial del año pasado.

Las acciones europeas de defensa extendieron su repunte, con el sector subiendo más del 10% desde principios de año. Sin embargo, al otro lado del Atlántico, importantes empresas estadounidenses de defensa, como Lockheed Martin y RTX, se vieron presionadas después de que Trump anunciara que no permitiría dividendos ni recompras de acciones para las empresas de defensa, prefiriendo que reinvirtieran el capital. Esto da una idea de lo que podría deparar el futuro.

Esta no es la primera vez que la Casa Blanca interviene en asuntos corporativos. El gobierno estadounidense ahora tiene participaciones en sectores clave (como la minería de tierras raras e Intel), se lleva una parte de los ingresos de Nvidia relacionados con China y está señalando límites a la rentabilidad del capital para las empresas de defensa. Es un giro extraño para un país considerado durante mucho tiempo el precursor de los mercados de capitales libres. Los inversores podrían mostrarse cada vez más escépticos ante la creciente influencia del gobierno en la toma de decisiones corporativas, especialmente cuando los objetivos políticos difieren del valor para los accionistas. Cabe preguntarse si esto acelera la rotación de activos estadounidenses.

Irónicamente, RTX subió un 4% en las operaciones fuera de horario después de que Trump mencionara su unidad Raytheon en una publicación de Truth Social. ¡Denme un respiro!

Las tensiones geopolíticas entre China y Japón también se están intensificando en la intersección del comercio y la tecnología. Pekín ha impuesto restricciones a la exportación de productos de doble uso a Japón, incluyendo insumos clave para semiconductores y materiales de tierras raras, e inició una investigación antidumping sobre el diclorosilano, un producto químico esencial para la fabricación de chips importado de Japón, tras las quejas de los productores nacionales. Tokio declaró inaceptables las restricciones a la exportación y advirtió sobre interrupciones en las cadenas de suministro globales. Curiosamente, la disputa se produce en el contexto de los propios controles de exportación de Japón sobre tecnología avanzada de chips y la creciente tensión con Taiwán.

El índice Topix de Japón, con una fuerte presencia tecnológica, ha retrocedido desde los máximos históricos alcanzados a principios de esta semana. Los futuros europeos y estadounidenses apuntan a una apertura bajista en medio de la continua actividad comercial y la creciente incertidumbre geopolítica.

Las exportaciones australianas, por ejemplo, cayeron drásticamente en noviembre (más de un 10% a Estados Unidos), lo que refleja el impacto de los aranceles recientemente impuestos y hace que el dólar australiano baje esta mañana.

Más cerca de casa, el franco suizo se encuentra ligeramente más débil frente al dólar estadounidense a pesar de las tensiones geopolíticas. Suiza publicará hoy sus últimos datos de inflación, que se espera muestren precios mensuales y anuales estables, impulsados ​​por la fortaleza del franco.

Mientras tanto, el oro enfrenta resistencia cerca de máximos históricos, pero cualquier retroceso probablemente atraerá nueva demanda ya que sirve cada vez más como reserva estratégica de valor en medio de un apetito menguante por el dólar estadounidense.

Turquía, por ejemplo, implementará un Sistema de Seguimiento de Metales Preciosos (KMTS) que exige que todos los productos de oro, desde lingotes de un gramo hasta piezas de un kilogramo, lleven una etiqueta oficial y un número de serie único, lo que permitirá rastrear plenamente su origen e historial comercial. La política entrará en vigor en abril de 2026. Con este sistema, las transacciones de oro en efectivo se eliminarán gradualmente en favor de transferencias bancarias y pagos con tarjeta, con facturas registradas digitalmente. Entre otras razones, esta medida refleja los esfuerzos por reducir indirectamente la dependencia del dólar, a la vez que se refuerza el control sobre las reservas nacionales de oro, un activo que adquiere importancia estratégica en el panorama geopolítico cada vez más fragmentado de la actualidad.

Fuente: Swissquote Bank SA

Un alto responsable de políticas del Banco Central Europeo ha enviado un mensaje claro a los gobiernos de la eurozona: el BCE ha hecho su parte para estabilizar la economía, y ahora la responsabilidad de impulsar el crecimiento recae en las reformas estructurales, no en nuevas medidas monetarias.

Álvaro Santos Pereira, miembro del consejo de gobierno del BCE y gobernador del Banco de Portugal, afirmó que, dado que la política monetaria ha alcanzado sus objetivos, no hay ninguna razón de peso para ajustar los tipos de interés.

La misión de la política monetaria cumplida

Pereira describió la eurozona como una "situación de estabilidad de precios", añadiendo que el BCE prevé que la inflación se mantendrá cerca de su objetivo del 2%. Esta estabilidad, argumentó, indica que el gran trabajo del banco central ha concluido.

"Si (la inflación) sigue así, no hay razones para cambiar la política monetaria, que ya hizo lo necesario para ayudar a la economía cuando fue necesario", comentó en una entrevista reciente.

Álvaro Santos Pereira, responsable de la formulación de políticas del BCE, ha pedido a los gobiernos que implementen reformas estructurales para estimular el crecimiento económico.

Fue directo en su evaluación, afirmando que si el crecimiento económico en la Unión Europea sigue siendo lento, la culpa no reside en la política del BCE. En cambio, señaló la necesidad de iniciativas gubernamentales.

"Lo que se necesita ahora es que los gobiernos y la Unión Europea impulsen reformas estructurales que permitan a los países crecer más", instó Pereira. En concreto, pidió a la UE que profundice su mercado único en sectores clave como los servicios, el transporte y la electricidad para aprovechar mejor el poder de sus 450 millones de consumidores.

Perspectivas económicas del BCE

Los comentarios de Pereira coinciden con las recientes medidas del BCE. El mes pasado, el banco central mantuvo sin cambios sus tipos de interés oficiales y aumentó algunas de sus proyecciones de crecimiento, lo que reforzó las expectativas del mercado de que el tipo de interés de depósito del 2% se mantendrá estable en el futuro previsible.

Las propias previsiones del BCE proporcionan contexto para esta postura:

• Inflación: El banco proyecta que la inflación caerá por debajo del 2% en 2026 y 2027, principalmente debido a los menores costos de la energía, antes de volver a su objetivo de mediano plazo en 2028.

• Crecimiento: Se espera que la economía de la eurozona crezca un 1,2% en 2026, una revisión a la baja respecto del crecimiento del 1,4% previsto para 2025.

El presidente Donald Trump ha señalado un papel a largo plazo de Estados Unidos en Venezuela, declarando al New York Times en una entrevista que la supervisión estadounidense podría durar "mucho más" de un año. Al preguntársele sobre un posible plazo, afirmó: "Solo el tiempo lo dirá".

Trump detalló una estrategia centrada en los recursos petroleros del país, explicando que Estados Unidos pretende gestionarlos para obtener ganancias y al mismo tiempo brindar apoyo financiero a la nación.

"Lo reconstruiremos de forma muy rentable", dijo Trump. "Usaremos petróleo y lo recibiremos. Bajaremos los precios del petróleo y le daremos dinero a Venezuela, que lo necesita desesperadamente".

EE.UU. se coordina con nuevo gobierno venezolano

Este plan surge tras un importante cambio en el liderazgo venezolano, ya que Estados Unidos ahora coordina directamente con el gobierno interino de la presidenta Delcy Rodríguez. Según Trump, las relaciones son positivas. "Actualmente nos llevamos muy bien con el gobierno de la presidenta interina Delcy Rodríguez en Venezuela", señaló.

La cooperación parece haberse consolidado después de que las fuerzas estadounidenses capturaron al presidente Nicolás Maduro en una redada el fin de semana pasado.

Como primer paso, Trump anunció el martes un plan para refinar y vender hasta 50 millones de barriles de petróleo venezolano que habían sido retenidos por el bloqueo estadounidense. Confirmó que el nuevo gobierno venezolano cumple plenamente con los objetivos estadounidenses.

"Nos están dando todo lo que creemos necesario", dijo Trump.

China está intentando calmar los nervios en Tokio, asegurando a las empresas japonesas que sus nuevos controles de exportación están orientados estrictamente a aplicaciones militares y no perturbarán el comercio civil.

Pekín afirma que el comercio civil es seguro

He Yadong, portavoz del Ministerio de Comercio de China, declaró el jueves que el país mantiene su compromiso con la estabilidad de la cadena de suministro global. Enfatizó que las restricciones a la exportación no pretenden afectar el uso civil y que las empresas que realizan comercio regular no tienen motivos de preocupación.

Esta aclaración llega tras una semana de creciente inquietud. Pekín prohibió recientemente los envíos de todos los artículos de doble uso destinados a fines militares, una medida que podría afectar al 40% de las exportaciones chinas a Japón. El gobierno también ha señalado que podría reforzar los controles sobre los minerales de tierras raras, esenciales para la industria automotriz japonesa.

Cómo los comentarios sobre Taiwán desataron la disputa comercial

Las nuevas restricciones se desencadenaron tras las declaraciones de la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, en noviembre. Takaichi sugirió que Japón podría recurrir a sus fuerzas armadas si China empleara la fuerza contra Taiwán, territorio que Pekín considera suyo.

Desde entonces Takaichi se ha negado a retractarse de sus comentarios, afirmando que la política de su gobierno con respecto a la isla autónoma no ha cambiado.

Tierras raras y chips: los riesgos de la cadena de suministro de Japón

Si bien las garantías de Beijing pueden ofrecer cierto alivio a corto plazo a los fabricantes japoneses de productos electrónicos y automóviles, las crecientes tensiones plantean una amenaza importante a la relación comercial entre las dos economías más grandes de Asia.

Las vulnerabilidades económicas de Japón son claras:

• Depende de China para el 70% de sus importaciones de tierras raras.

• Pekín ya ha iniciado una investigación antidumping sobre el diclorosilano, una sustancia química esencial para la fabricación de semiconductores.

Protestas en Tokio mientras aumentan las tensiones

Las consecuencias diplomáticas ya están en marcha. En una reunión celebrada el jueves, el viceministro de Asuntos Exteriores de Japón, Takehiro Funakoshi, y el embajador chino, Jianghao Wu, abordaron el estado de las relaciones entre sus países. Según el Ministerio de Asuntos Exteriores de Japón, Funakoshi presentó una enérgica protesta y exigió a China que retire las restricciones a la exportación.

Por ahora, el gobierno del Primer Ministro Takaichi está resistiéndose a las medidas de China, pero ha evitado cualquier represalia directa que pudiera provocar una respuesta más severa y causar mayores perturbaciones económicas en el país.

El primer ministro francés, Sébastien Lecornu, corre contra el reloj para aprobar el presupuesto de 2026, una medida que podría obligarlo a romper una promesa clave y arriesgar el colapso de su gobierno minoritario.

El primer ministro francés, Sébastien Lecornu, se enfrenta al desafío político de aprobar el presupuesto de 2026 sin disolver su gobierno minoritario.

Tras no aprobar el presupuesto antes de las fiestas, lo que obligó al gobierno a aprobar una ley de emergencia solo para mantener la financiación estatal, los legisladores reanudarán su revisión el jueves. Sin embargo, persisten profundas divisiones, y muchos creen que es imposible negociar la aprobación.

En un último esfuerzo, el ministro de Finanzas, Roland Lescure, y la ministra de Presupuesto, Amélie de Montchalin, mantuvieron una reunión de cuatro horas el martes con importantes legisladores socialistas y conservadores. Su objetivo es encontrar un consenso suficiente para aprobar el presupuesto antes de la fecha límite de finales de enero.

La opción nuclear constitucional: el artículo 49.3

Si las negociaciones fracasan, la única vía que le queda a Lecornu es invocar el Artículo 49.3 de la Constitución francesa. Esta controvertida herramienta permite al gobierno aprobar leyes sin votación parlamentaria.

Sin embargo, Lecornu se ha comprometido previamente a no ejercer esta facultad. Hacerlo no solo rompería su promesa, sino que también desencadenaría automáticamente una moción de censura. El gobierno solo sobreviviría si los socialistas optan por la abstención, una decisión que no está ni mucho menos garantizada.

Eric Coquerel, el izquierdista presidente de la comisión de finanzas de la cámara baja, considera la iniciativa del gobierno como un intento desesperado por conseguir el apoyo de los socialistas. «El gobierno espera evitar ser derrocado dándoles migajas a los socialistas», declaró.

El dilema del déficit de Francia bajo escrutinio

La agitación política está atrayendo la atención de inversores y agencias de calificación, que monitorean la precaria situación financiera de Francia. El gobierno tiene poco margen de error mientras lucha por reducir el déficit fiscal del país por debajo del 3% del PIB para 2029.

Las batallas presupuestarias de Francia ya han derribado tres gobiernos desde que el presidente Emmanuel Macron perdió su mayoría parlamentaria en 2024.

El gobierno pretende reducir el déficit del 5,4% del PIB estimado el año pasado —el más alto de la eurozona— al 5,0%. Sin embargo, el Senado devolvió un proyecto de ley revisado con un déficit del 5,3%, y el ministro de Finanzas, Lescure, advirtió que, sin restricciones del gasto, la cifra final podría ser del 5,4% o incluso superior.

Las divisiones profundas bloquean el camino a seguir

El estancamiento se ve alimentado por demandas contradictorias de partidos opuestos.

Los socialistas aprovechan su posición crítica para impulsar cambios específicos. Acusan a los conservadores, que controlan el Senado, de agravar el déficit al eliminar las subidas de impuestos propuestas a las grandes corporaciones. Sus principales demandas incluyen:

• Restablecer los aumentos de impuestos a las grandes empresas.

• Levantar la congelación de los pagos de asistencia social.

"Si intentan aprobar el presupuesto en su forma actual, el gobierno caerá, eso seguro", advirtió el diputado socialista Romain Eskenazi. El partido se enfrenta a una difícil decisión: obtener el máximo de concesiones posibles amenazando con votar en contra del gobierno, y al mismo tiempo evitar parecer imprudente ante los votantes antes de las elecciones municipales de marzo.

Mientras tanto, el líder conservador republicano, Bruno Retailleau, expresó su pesimismo sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo. Cree que la firme postura de los socialistas aumenta la probabilidad de que el gobierno tenga que forzar la aprobación del presupuesto.

"No creo que exista una versión del presupuesto que pueda ser sometida a votación en el Parlamento", dijo a los periodistas.