El yen japonés (JPY) recupera sus pérdidas frente al dólar estadounidense debido a las crecientes expectativas de un recorte de tasas de 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal (Fed) el miércoles. Los operadores centrarán su atención en la decisión de política monetaria del Banco de Japón el viernes, con expectativas de mantener las tasas sin cambios, dejando abierta la posibilidad de nuevas alzas de tasas.

El déficit comercial total de la balanza comercial de mercancías de Japón registró en agosto un aumento de 695.300 millones de yenes, frente a los 628.700 millones de yenes del mes anterior, pero muy por debajo de las expectativas del mercado de un déficit de 1.380.000 millones de yenes. Las exportaciones aumentaron un 5,6% interanual, lo que marca el noveno mes consecutivo de crecimiento, pero no alcanzaron el 10,0% previsto. Las importaciones aumentaron solo un 2,3%, el ritmo más lento en cinco meses, con un rendimiento muy inferior al aumento previsto del 13,4%.

El dólar estadounidense sigue bajo presión en medio de crecientes expectativas de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) pueda anunciar un recorte sustancial de la tasa de 50 puntos básicos el miércoles. La herramienta CME FedWatch indica que los mercados asignan una probabilidad del 33,0% a un recorte de la tasa de 25 puntos básicos, mientras que la probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos ha aumentado al 67,0%, frente al 62,0% del día anterior.

Resumen diario Movimientos del mercado: el yen japonés se aprecia debido a las perspectivas moderadas de la política monetaria de la Reserva Federal

El ministro de Finanzas japonés, Shunichi Suzuki, declaró el martes que las fluctuaciones rápidas del tipo de cambio son indeseables. Suzuki enfatizó que las autoridades vigilarán de cerca cómo afectan los movimientos del tipo de cambio a la economía japonesa y al sustento de la población. El gobierno seguirá evaluando el impacto de un yen japonés más fuerte y responderá en consecuencia, según Reuters.

El lunes, las economistas de Rabobank, Jane Foley y Molly Schwartz, destacaron que las posiciones largas netas en JPY estaban en su nivel más alto desde octubre de 2016. Si bien hay una expectativa mínima de un aumento de tasas por parte del Banco de Japón en su reunión de política del 20 de septiembre, los operadores estarán atentos a cualquier indicio de que octubre podría ser una reunión potencialmente más activa.

El analista de divisas de Commerzbank, Volkmar Baur, anticipó que el Banco de Japón se mantendrá al margen esta semana. Baur señaló que es probable que las medidas de la Reserva Federal tengan un mayor impacto en el par USD/JPY, lo que sugiere que el yen podría tener una gran posibilidad de caer por debajo de 140,00 por USD incluso sin un aumento de tasas por parte del BoJ.

El viernes, el último informe de Fitch Ratings sobre las perspectivas de política monetaria del Banco de Japón sugiere que el BoJ podría elevar las tasas al 0,5% para fines de 2024, al 0,75% en 2025 y al 1,0% para fines de 2026.

El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan subió a 69,0 en septiembre, superando las expectativas del mercado de 68,0 y marcando un máximo de cuatro meses. Este aumento refleja una mejora gradual en las perspectivas de los consumidores sobre la economía estadounidense después de meses de expectativas económicas en descenso.

El responsable de la política monetaria del Banco de Japón, Naoki Tamura, afirmó el jueves que el banco central debería elevar los tipos de interés al menos al 1% ya en la segunda mitad del próximo ejercicio fiscal. Este comentario refuerza el compromiso del Banco de Japón con el ajuste monetario continuo.

El índice de precios al productor (IPP) de Estados Unidos subió al 0,2% intermensual en agosto, superando el aumento previsto del 0,1% y el 0,0% anterior. Mientras tanto, el IPP básico se aceleró al 0,3% intermensual, frente al aumento previsto del 0,2% y la caída del 0,2% de julio.

Análisis técnico: USD/JPY cae cerca de 141,50; próximo soporte en mínimos de 14 meses

El USD/JPY cotiza en torno a 141,40 el miércoles. El análisis del gráfico diario muestra que el par tiene una tendencia a la baja dentro de un canal descendente, lo que confirma una perspectiva bajista. El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días, un indicador de impulso, ha subido por encima del nivel 30, lo que sugiere la posibilidad de una corrección alcista en el futuro cercano.

En términos de soporte, el par USD/JPY puede encontrar soporte inmediato en 139,58, el nivel más bajo desde junio de 2023. A esto le sigue el límite inferior del canal descendente alrededor de 138,20.

Por el lado positivo, el par USD/JPY puede enfrentar primero resistencia en la EMA de nueve días cerca del nivel de 142,14, seguida por la EMA de 21 días alrededor de 143,72. Una ruptura por encima de estas EMA podría debilitar el sentimiento bajista, lo que podría llevar al par a probar el límite superior del canal descendente en 145,10.

Fuente: FXSTREET

El dólar australiano alcanzó un máximo de dos semanas el 18 de septiembre debido a las apuestas de que la Reserva Federal podría iniciar su ciclo de flexibilización con una gran medida, aunque eso está lejos de ser seguro y esas ganancias podrían evaporarse fácilmente.

El dólar australiano subió hasta US$0,6773, su nivel más alto desde el 3 de septiembre, aunque está luchando contra los vendedores en un nivel clave de US$0,6767 después de tres sesiones de ganancias.

El dólar neozelandés rebotó un 0,3% hasta los 0,6202 dólares estadounidenses, tras haber caído un 0,2% durante la noche. El soporte se sitúa en los 0,6155 y los 0,6107 dólares estadounidenses, y la resistencia en los 0,6253 y los 0,6298 dólares estadounidenses.

Ambos se han beneficiado de las apuestas a que la Fed podría recortar las tasas en medio punto el 18 de septiembre, con futuros que estiman una probabilidad del 64 por ciento de que se produzca tal medida. Eso se produjo a pesar de los sólidos datos de ventas minoristas que no lograron influir mucho en la magnitud del inminente recorte de tasas.

“El dólar podría recibir un pequeño impulso temporal si el Comité Federal de Mercado Abierto aplica un recorte de 25 puntos básicos”, dijo Carol Kong, estratega cambiaria del Commonwealth Bank of Australia (CBA). “La reacción del dólar a un recorte mayor de 50 puntos básicos dependerá de la comunicación del FOMC”.

“Un recorte de 50 puntos básicos que atemorice a los mercados sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos podría hacer subir el dólar porque es una moneda de refugio seguro. Sin embargo, un recorte de 50 puntos básicos que alivie las preocupaciones sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos podría debilitar al dólar”.

El tamaño que adopte la Reserva Federal influirá en la trayectoria de las tasas de interés en Australia. Los mercados ven escasas perspectivas de un recorte en la tasa de efectivo del 4,35 por ciento en la reunión del Banco de la Reserva de Australia (RBA) del 24 de septiembre, dado que las autoridades han mostrado una postura consistentemente agresiva.

Sin embargo, los analistas creen que el informe de inflación mensual de agosto, que se publicará un día después de la decisión del RBA, probablemente muestre que la inflación general se ha desacelerado hasta la banda objetivo del 2-3 por ciento. Tanto la CBA como Westpac esperan que se sitúe en el 2,7 por ciento debido a los descuentos a la electricidad del gobierno.

En Nueva Zelanda, los datos mostraron que el déficit de cuenta corriente se amplió en el segundo trimestre más de lo esperado. Eso llevó a Goldman Sachs a reducir su estimación del producto interno bruto, que se dará a conocer el 19 de septiembre, a una caída anual del 0,5 por ciento.

Esto se compara con las expectativas de los analistas de una disminución del 0,4 por ciento, una razón por la cual el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda podría recortar agresivamente y en 83 puntos básicos para fin de año.

Fuente: Straitstimes

El par GBP/JPY lucha por sacar provecho de una recuperación de dos días desde las inmediaciones de un mínimo de un mes que volvió a probarse a principios de esta semana y se encuentra con una nueva oferta durante la sesión asiática del miércoles. Los precios al contado vuelven a caer cerca de la marca de 186,00 en la última hora en medio de la aparición de nuevas compras en torno al yen japonés (JPY), aunque la caída parece limitada antes de la publicación de las cifras de inflación al consumidor del Reino Unido.

Se espera que el índice de precios al consumidor (IPC) del Reino Unido suba un 0,3% en agosto tras una caída del 0,2% en el mes anterior y se prevé que la tasa anual se mantenga estable en el 2,2%. Mientras tanto, se prevé que el IPC básico (excluyendo los componentes volátiles de alimentos, energía, alcohol y tabaco) suba al 3,5% interanual desde el 3,3% de julio. En el contexto de una desaceleración del crecimiento salarial en el Reino Unido y un PIB estancado por segundo mes consecutivo en julio, un IPC más débil aumentará las apuestas a más recortes de las tasas de interés por parte del Banco de Inglaterra (BoE) y debilitará la libra esterlina (GBP).

Por el contrario, es más probable que la reacción del mercado a un informe más sólido sea efímera en medio de la fortaleza del yen liderada por el Banco de Japón (BoJ). Los comentarios recientes de una serie de funcionarios del BoJ sugirieron que el banco central japonés volverá a subir las tasas de interés a fines de este año. Esto, junto con el nerviosismo del mercado ante los riesgos clave de los eventos del banco central de esta semana, beneficiaría la condición de refugio seguro del yen y ejercería presión a la baja sobre el cruce GBP/JPY. Esto, a su vez, favorece a los operadores bajistas y respalda las perspectivas de un nuevo movimiento depreciativo intradía.

Mientras tanto, el foco del mercado sigue puesto en la decisión del BoE del jueves, a la que seguirá la última actualización de la política del BoJ el viernes. Esto desempeñará un papel clave a la hora de influir en el cruce GBP/JPY y ayudará a determinar la siguiente etapa de un movimiento direccional. Por lo tanto, será prudente esperar a que se produzca una ruptura sostenida y una aceptación por debajo del soporte horizontal de 184,50 antes de posicionarse para la reanudación de la tendencia bajista anterior observada durante las últimas dos semanas aproximadamente.

Fuente: FXSTREET

La inflación general del IPC bajó levemente en agosto a 2,0% interanual, frente al 2,5% interanual de julio, y apenas por debajo de las expectativas de consenso de 2,1% interanual.

Los precios de los bienes cayeron en deflación a un -0,7% interanual, y los precios de la gasolina bajaron un 5,1% interanual. Además, Statcan señaló mayores descuentos en ropa y calzado durante el período de compras de regreso a clases.

Los precios de los servicios aumentaron un 4,3% interanual, solo una décima menos que en julio, ya que los canadienses siguen pagando más por los costos de la vivienda. Los precios de los alquileres están aumentando un 8,9% interanual, mientras que los costos de los intereses hipotecarios están aumentando un 18,8% interanual.

Las medidas de inflación “básica” preferidas por el Banco de Canadá se desaceleraron al 2,4% interanual en agosto, frente al 2,5% interanual de julio. Sobre una base anualizada de tres meses, el promedio pasó del 2,8% en julio al 2,4% en agosto.

Implicaciones clave

¡En el blanco! La inflación general ha vuelto a la meta del 2,0% del Banco de Canadá. Al mismo tiempo, los indicadores básicos siguen bajando. Estas cifras serían aún más bajas si no fuera por el enorme impacto de los altos costos de la vivienda. La inflación excluyendo la vivienda está creciendo a un mísero 0,5% interanual. Esto ejemplifica cómo las tasas de interés aún altas han pesado sobre la economía canadiense y han desacelerado el ritmo de crecimiento.

La inflación sigue confirmando la necesidad de que el Banco de Canadá siga recortando su tipo de interés oficial. Calculamos que el tipo de interés oficial actual sigue estando casi 200 puntos básicos por encima de lo que debería en función del estado actual de la economía, y eso después de 75 puntos básicos de recortes en los últimos meses. No es de extrañar que las probabilidades de que se produzcan recortes mayores de 50 puntos básicos estén aumentando en los mercados de futuros. En las próximas semanas, varios miembros del Banco de Canadá hablarán sobre la economía, lo que le dará al banco central muchas oportunidades para hacer que los precios del mercado sigan la senda prevista.

Después de más de dos años de dificultades cambiarias, los bancos centrales de Asia tendrán cierto alivio, ya que la Reserva Federal (Fed) se dispone a recortar las tasas de interés en un cuarto de punto el miércoles. Sin embargo, el camino para la política monetaria de la región será accidentado a partir de ahora.

La reducción de las tasas en Estados Unidos libera espacio para que los funcionarios de Yakarta, Seúl y Mumbai también adopten medidas a la baja. La perspectiva de que la Fed inicie un ciclo de recortes de tasas a nivel regional ha atraído a los inversores, que han invertido dinero en deuda y acciones de países asiáticos emergentes, lo que ha ayudado a fortalecer las monedas de la región.

La pregunta que se plantean ahora los banqueros centrales de Asia es cuánto deben recortar en los próximos meses, o si es necesario siquiera hacerlo. Lugares como la India y Filipinas enfrentan riesgos inflacionarios, mientras que Corea del Sur puede priorizar la estabilidad financiera.

“Sería un error pensar que los responsables de las políticas de la región están ansiosos por comenzar a relajar la política monetaria”, dijo Brian Tan, economista regional sénior de Barclays plc. “No es obvio que la economía esté pidiendo a gritos una flexibilización de la política monetaria y que los responsables de las políticas deban cambiar de actitud lo antes posible”.

La llamada de atención podría llegar esta misma semana, cuando se espera que los bancos centrales de China, Taiwán y Japón mantengan sus tasas, aunque existe la posibilidad de que haya una rebaja en Indonesia. A ellos les seguirá el Banco de la Reserva de Australia, que también se espera que mantenga las tasas estables el 24 de septiembre.

Luego, en una oleada de diez días a mediados de octubre, una serie de pares, desde la India hasta las Filipinas, emiten sus propias decisiones divergentes. Los mercados y los economistas no se ponen de acuerdo sobre cómo serán esas decisiones.

Los mercados de swaps están incorporando en sus precios una reducción de 50 puntos básicos del tipo de interés de referencia para el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda el 9 de octubre, y también se espera cierta posibilidad de flexibilización para el Banco de la Reserva de la India el mismo día.

Si bien es probable que Nueva Zelanda supere el resto de 2024 mientras la economía se tambalea al borde de una tercera recesión en dos años, los analistas prevén un panorama diferente para el resto de la región.

Las presiones inflacionarias en India y Filipinas probablemente mantendrán a los responsables de las políticas en esos países más cautelosos, y los analistas pronostican solo un recorte de 25 puntos básicos en el cuarto trimestre, según muestran las encuestas. El gobernador de Bangko Sentral ng Pilipinas, Eli Remolona, anunció un recorte de un cuarto de punto en octubre o diciembre.

Los economistas también esperan sólo un recorte en los últimos tres meses del año por parte del banco central de Corea del Sur, donde los funcionarios están controlando los desequilibrios financieros asociados con los precios de las viviendas y los préstamos a los hogares.

Los economistas esperan que el banco central recorte su tipo de interés clave en cuanto vea señales de que el mercado inmobiliario se está enfriando, en particular en Seúl. También en Taiwán, los problemas del mercado inmobiliario probablemente hagan que los funcionarios se muestren cautelosos a la hora de recortar los tipos.

El Banco de Tailandia será quizás el que se resista más tiempo, y se espera que la institución conservadora resista los pedidos del gobierno de realizar recortes hasta el año próximo como mínimo.

“Ahora, los bancos centrales pueden centrarse más en las idiosincrasias nacionales cuando están considerando sus medidas de política monetaria”, dijo Khoon Gho, jefe de investigación de Asia en Australia and New Zealand Banking Group. “Durante los últimos dos años, aproximadamente, cuando la Fed estaba subiendo agresivamente los tipos de interés, los bancos centrales aquí realmente estaban respondiendo a esa presión sobre sus monedas”.

Dos factores pueden cambiar el panorama: una recesión en Estados Unidos que fortalecería al dólar en un vuelo hacia la seguridad, o un resultado de las elecciones presidenciales de noviembre que anuncie políticas proteccionistas, perjudicando a los países dependientes del comercio en la región.

El primero no es el caso base para los economistas, y no es probable que el segundo detenga por ahora el flujo de fondos hacia los activos asiáticos.

Si el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y sus colegas reducen las tasas de interés y señalan que se avecinan más recortes, eso “mantendrá la fiesta y veremos más dinero llegando a Asia”, dijo Taimur Baig, economista jefe de DBS Group Holdings. “Los inversores han votado con los pies” a favor de un ciclo de flexibilización superficial en Asia, dijo.

Fuente: Theedgemarkets

El fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, dijo que el panorama general de la economía probablemente justifique un recorte menor de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) esta semana.

"La Reserva Federal tiene que mantener las tasas de interés lo suficientemente altas para satisfacer a los acreedores de que van a obtener un retorno real sin tenerlas tan altas que los deudores tengan un problema", dijo Dalio en una entrevista en Bloomberg Television en Singapur el miércoles.

“Ya sean 25 o 50 puntos básicos, 25 puntos básicos sería lo correcto si se mira el panorama general”, dijo Dalio en el marco de la Cumbre de Asia 2024 del Instituto Milken. “Si se mira la situación de las hipotecas, que es peor y afecta a más personas, entonces probablemente sean 50 puntos básicos”.

Se espera que la Fed reduzca las tasas de interés más tarde el miércoles después de mantener los costos de endeudamiento en un máximo de dos décadas durante más de un año. Los inversores y los pronosticadores están divididos sobre si la reducción será de un cuarto de punto porcentual o de medio punto porcentual.

Pero Dalio dijo que, en última instancia, lo que haga la Fed esta semana “no marcará una diferencia” en el largo plazo. Las autoridades tendrán que mantener bajas las tasas de interés reales para permitir el pago de las deudas crecientes, dijo.

Fuente: Theedgemarkets