El crecimiento más lento de los precios se observó en forma generalizada en los ocho componentes principales. La única excepción fueron los costos de transporte, que aumentaron a 1,1% interanual, desde 0,3% en octubre.

La inflación de los precios de la vivienda ha sido un desafío clave para los canadienses desde hace algún tiempo y se enfrió en noviembre al 4,6% interanual, desde el 4,8% interanual en octubre. Los costos de los intereses hipotecarios fueron un factor clave, ya que el aumento interanual se desaceleró del 14,7% al 13,2% interanual en noviembre. Desafortunadamente, la inflación de los alquileres continúa aumentando, aumentando un 7,7% interanual en noviembre, frente al 7,3% interanual en octubre.

Las ofertas del Viernes Negro fueron particularmente buenas este año, manteniendo la inflación de los bienes sin cambios tanto en el mes como en comparación con el año anterior. Se encontraron ofertas en servicios celulares (-6,1% m/m), muebles, ropa y, en particular, ropa para niños.

El impacto de la gira Eras de Taylor Swift en Toronto en noviembre se vio en los precios de los hoteles, que experimentaron el mayor aumento de noviembre en la historia de Ontario. Esto impulsó un aumento de los precios de los alojamientos para viajeros a nivel nacional (+8,7 % interanual). 

Las medidas de inflación “básica” preferidas por el Banco de Canadá se mantuvieron estables en 2,7% interanual en promedio, igualando el ritmo de octubre.

Implicaciones clave

Los datos de inflación de noviembre coincidieron con las expectativas del Banco de Canadá de que la inflación promediaría cerca del 2% durante los próximos dos años. El dato general fue sólo una décima más bajo de lo esperado, pero esto se vio mitigado por la falta de avances en las medidas de inflación básica del Banco de Canadá.

Nuestro pronóstico indica que la inflación general aumentará ligeramente por encima del objetivo del 2% del Banco el próximo año, ya que los aranceles probables aumentan los costos de los bienes (ver pronóstico). Sin embargo, no esperamos que sea lo suficientemente alta como para disuadir al BoC de recortar aún más las tasas de interés. Con una agenda de "América Primero" al sur de la frontera, la economía de Canadá enfrenta un contexto desafiante y se requieren tasas de interés más bajas para sostenerse. Dicho esto, con un 3,25% en la tasa a un día, ahora estamos al borde del territorio "neutral", se espera que haya más recortes a un ritmo más medido el próximo año.