La Fed vierte agua fría sobre el recorte de marzo, el Banco de Inglaterra será el siguiente

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Al igual que la Reserva Federal anoche, el principal debate ahora sigue siendo cuándo empezamos a ver recortes de tipos y no si...

Los mercados europeos terminaron el mes con una nota a la baja: el FTSE100 registró su peor mes desde octubre del año pasado, con una caída en los mercados estadounidenses actuando como un ancla en el mercado en general.

Si bien el FTSE100 tuvo un mes decepcionante, el CAC 40 y el DAX lograron comenzar 2024 con algunas ganancias modestas y lograron alcanzar nuevos máximos históricos durante el mes.

Los mercados estadounidenses también terminaron lo que fue un mes fuerte con una fuerte caída, con el SP500 registrando su mayor caída en un día desde septiembre, después de que la Reserva Federal mantuviera las tasas sin cambios, pero en el comunicado salió menos moderado de lo esperado, con la Reserva Federal El presidente Jay Powell se mostró contrario a la idea de un recorte de tipos en marzo durante la conferencia de prensa que siguió.

En lo que respecta al comunicado, se eliminó la referencia a posibles subidas de tipos adicionales, mientras que en sus orientaciones el banco central afirmó que no espera que sea apropiado recortar los tipos hasta que haya una mayor confianza en que la inflación se mueve de forma sostenible hacia el 2%. .

El tono de esta línea de orientación se inclinaba en gran medida contra la perspectiva de un recorte de tipos en marzo, línea a la que Powell se mantuvo muy cerca.

Fue notable que la declaración adjunta sostuviera que la creación de empleo se ha mantenido fuerte a pesar de haberse desacelerado, y que la inflación sigue siendo elevada.

En la rueda de prensa, Powell se enfrentó a un número variable de preguntas, pero la que más conmovió a los mercados fue cuando dijo que pensaba que era poco probable un recorte de tipos en marzo, y no el escenario base de la Reserva Federal, que sacó los rendimientos de los mínimos del día. , y envió las acciones a los mínimos del día.

Después de haber visto anoche cómo la Reserva Federal echaba agua fría sobre las expectativas del mercado sobre un recorte de tipos en marzo, hoy recibimos lo último del Banco de Inglaterra, donde la tasa de inflación del Reino Unido es ligeramente más elevada, aunque todavía se está desacelerando marcadamente.

Cuando el MPC tomó la decisión de mantener los tipos estables en septiembre fue una decisión reñida, pero desde el punto de vista del equilibrio de riesgos fue la decisión correcta dados los desafíos que enfrenta la economía a medida que nos acercamos a fin de año, y que fueron confirmados por la caída del -3,2% observada en las ventas minoristas de diciembre a finales del año pasado.

En la reunión de diciembre hubo una división de tipos de 6-3: los tres miembros externos, Catherine Mann, Megan Greene y Jonathan Haskel, votaron todos a favor de otra subida de tipos de 25 puntos básicos debido a las preocupaciones sobre niveles más altos de presiones inflacionarias impulsadas a nivel interno.

Su cautela era comprensible dados los altos niveles de inflación de los servicios, que se desaceleró al 6,1% en diciembre y el crecimiento de los salarios, que se desaceleró al 6,6% en los tres meses hasta noviembre.

Tras la suspensión de actividades de diciembre y el deterioro de algunas de las cifras económicas recientes, había cierta expectativa de que el Banco de Inglaterra podría recortar más pronto que tarde; sin embargo, la retórica reciente de personas como el Gobernador Andrew Bailey sugiere que eso no es así. el caso.

El aumento de la inflación en el Reino Unido en diciembre hasta el 4% sirve para resaltar los desafíos que enfrenta el Banco de Inglaterra para devolver la inflación a su objetivo del 2% y muestra que es poco probable que el proceso sea lineal.

No se esperan cambios en la política monetaria hoy y la pregunta principal es si nuestros halcones residentes deciden votar con la mayoría a favor de no hacer cambios y moderar su postura dura. De las 19 reuniones en las que Catherine Mann votó, votó a favor de aumentar la tasa base en 17 de ellas, por lo que una suspensión será un evento poco común para ella.

También existe la posibilidad de que se produzca un caso atípico de postura moderada, con la posibilidad de que Swathi Dhingra vote a favor de un recorte de tipos, lo que provocaría una división en la dirección opuesta a la que vimos en diciembre.

Desde que se unió al MPC, Dhingra solo ha votado a favor de aumentar las tasas dos veces en las 11 reuniones en las que ha votado, por lo que si alguien va a romper filas y comenzar a votar para reducir las tasas, será ella.

Al igual que la Reserva Federal anoche, el principal debate ahora sigue siendo cuándo empezaremos a ver recortes de tipos y no si.

El momento en que se puede esperar el primer recorte de tipos también está vivo en el Banco Central Europeo, con el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, suavizando su tono con respecto a su postura agresiva en torno a la inflación, cuyo momento fue particularmente oportuno dadas las terribles cifras económicas alemanas de ayer. sobre las ventas minoristas y los precios de importación. Se espera que las cifras preliminares del IPC de la UE de hoy para enero experimenten una modesta desaceleración desde el salto del 2,9% al 2,7% y que la cifra intermensual caiga un -0,8%. Se espera que los precios subyacentes se desaceleren hasta el 3,2%.

También veremos los últimos PMI manufactureros confirmados con las débiles lecturas que vimos en las cifras preliminares de Francia y Alemania en 43,2 y 45,4 respectivamente.

En cuanto a los datos, se espera que las solicitudes semanales de desempleo en EE.UU. lleguen a 212.000.

EUR/USD : actualmente oscila entre 1,0800 y 1,0900, pero aún encuentra un soporte sólido en y alrededor del área de 1,0790/1,0800, lo que aumenta la perspectiva de que podamos ver un movimiento hacia el área de 1,0720. Resistencia en los máximos de la semana pasada en 1,0930 y detrás en 1,1000.

GBP/USD : la SMA de 50 días continúa respaldando la caída con soporte más abajo en el área de 1.2590. Necesitamos superar 1,2800 para mantener el impulso alcista y apuntar a la zona de 1,3000.

EUR/GBP – todavía encuentra un soporte sólido por encima del área de 0.8500, mientras encuentra interés de venta en el área de 0.8570/80. Mientras esté por debajo de esta resistencia, persiste el riesgo de un movimiento hacia 0,8470. Por encima de 0,8580 potencialmente apunta al área de 0,8620.

USD/JPY – cayó por debajo de los mínimos de la semana pasada en el área de 146,65, abriendo la posibilidad de un movimiento hacia la SMA de 50 días en 145,80. La resistencia se mantiene en los máximos de enero en 148,80, así como en los máximos de esta semana en 148,20.

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