La Fed recorta 25 puntos básicos y apunta a un ritmo más lento en 2025

Económico

Banco Central

Resumen:

El Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) redujo la tasa de fondos federales al rango de 4,25% a 4,50% y anunció que continuaría con su reducción del balance.

La Fed mantuvo su discurso sobre el crecimiento y la inflación, afirmando que “la actividad económica ha seguido expandiéndose a un ritmo sólido”, que “las condiciones del mercado laboral en general se han aliviado” y que “la inflación ha avanzado hacia el objetivo del 2 por ciento del Comité, pero sigue algo elevada”.

En cuanto a la futura trayectoria de la política monetaria, el comunicado añadió más detalles: está considerando “el alcance y el momento” de realizar ajustes adicionales al rango objetivo, lo que aparentemente abre la posibilidad de una pausa en los recortes de las tasas de interés.

El resumen de proyecciones económicas de la Reserva Federal se actualizó a partir de septiembre:

La proyección mediana de crecimiento del PIB real se actualizó al 2,5% en 2024, 2,1% en 2025, 2,0% en 2026, 1,9% en 2027 y 1,8% a largo plazo (desde 2,0%, 2,0%, 2,0%, 2,0% y 1,8%).

La previsión de la tasa de desempleo mediana se mejoró ligeramente al 4,2% en 2024, 4,3% en 2025, 4,3% en 2026, 4,3% en 2027 y 4,2% a largo plazo (desde 4,4%, 4,4%, 4,3%, 4,2% y 4,1%).

En cuanto a la inflación, la estimación mediana del PCE básico se elevó al 2,8% en 2024, al 2,5% en 2025, al 2,2% en 2026 y al 2,0% en 2027 (desde el 2,6%, 2,2%, 2,0% y 2,0%).

La proyección mediana de recortes a la tasa de fondos federales se redujo en 50 puntos básicos durante 2025 y 2026. Esto elevó el nivel de la tasa de fondos federales al 3,9% en 2025, 3,4% en 2026, 3,1% en 2027, y se asumió que la tasa neutral de largo plazo sería del 3,0% (desde 3,4%, 2,9%, 2,9% y 2,9%).

La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, votó en contra de la decisión de hoy, habiendo preferido que la Reserva Federal hubiera hecho una pausa en esta reunión.

Implicaciones clave

Tras confirmar que la Fed cumplió con su recorte de 25 puntos básicos, todo el mundo se puso inmediatamente a ver cómo cambiaba la opinión del banco central sobre futuros recortes de tipos. No es de extrañar que la Fed espere ser más cautelosa en 2025 de lo que preveía antes de la elección del presidente Trump. Ha eliminado 50 puntos básicos de los recortes, mientras que ha aumentado su previsión de inflación. También cabe señalar que hay más miembros alineados con la visión mediana de 50 puntos básicos en los recortes que los que estaban alineados con 100 puntos básicos en septiembre.

Los precios del mercado coinciden con el enfoque más cauteloso de la Fed, con una probabilidad cada vez mayor de que la Fed tenga que pausar los recortes de tasas en enero. Si bien no creemos que los inversores deban descartar por completo un recorte en enero, con la tasa de inflación preferida por la Fed estancada en el 2,8% interanual y las expectativas de que el presidente Trump cumpla con su estrategia política inflacionaria, tiene sentido que la Fed sea mucho más cautelosa de cara al Año Nuevo.

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Análisis general del mercado – 19/12/24

Mercados de CI

Económico

Las acciones estadounidenses se desploman tras el agresivo recorte de la Fed: el Nasdaq cae un 3,5%

Wall Street estaba en rojo hoy, ya que la Reserva Federal hizo un recorte de tasas más agresivo de lo esperado. Si bien la Fed redujo las tasas en 25 puntos básicos, los ajustes al gráfico de puntos y las declaraciones que lo acompañan ahora indican solo dos recortes en 2025, por debajo de los tres anticipados anteriormente. Los mercados han reaccionado bruscamente. Los índices bursátiles estadounidenses se vieron muy afectados: el Dow Jones cayó un 2,58%, el SP cayó un 2,95% y el Nasdaq cerró con una caída del 3,56%.

El dólar estadounidense subió tras el anuncio de la Fed, y el índice DXY ganó más del 1% en el día. Los rendimientos de los bonos del Tesoro también subieron a máximos de varias semanas: el rendimiento a dos años aumentó 10,4 puntos básicos hasta el 4,348% y el rendimiento de referencia a 10 años aumentó 11,3 puntos básicos hasta el 4,512%.

Los precios del petróleo se mantuvieron relativamente estables, con inventarios estadounidenses más débiles que compensaron el tono agresivo de la Fed. El crudo Brent cayó un 0,36% a 72,93 dólares, y el WTI cayó un 0,11% a 70,03 dólares. En contraste, los precios del oro se desplomaron en respuesta al fortalecimiento del dólar, y el metal precioso cerró la sesión de Nueva York con una baja del 2,25% a 2.587,44 dólares la onza.

El dólar sube tras la postura agresiva de la Fed

El dólar estadounidense se disparó en todos los ámbitos tras el recorte de tipos de 25 puntos básicos de la Reserva Federal, que tuvo una marcada tendencia agresiva. El índice DXY ha subido más de un 1% en el día y se negocia en niveles no vistos desde noviembre de 2022. Las principales divisas se están acercando a nuevos rangos o rompiendo los existentes, y el AUD, el CAD, el CHF y el NZD ya cotizan en mínimos anuales frente al dólar.

En las próximas sesiones, los traders seguirán de cerca el euro y la libra esterlina, que se encuentran en niveles técnicos clave. Las rupturas de estos niveles durante la apertura del mercado asiático podrían desencadenar movimientos aún más fuertes en las sesiones posteriores.

Hoy, más bancos centrales en el foco

El mercado permanece nervioso tras el anuncio de la Reserva Federal y ahora se está preparando para un día ajetreado por delante, con nuevas actualizaciones del banco central que probablemente mantendrán la volatilidad elevada.

La sesión asiática comienza con la publicación de las cifras del PIB de Nueva Zelanda a primera hora del día, seguidas de la decisión sobre los tipos de interés clave del Banco de Japón. Se espera que el BOJ mantenga estables los tipos, pero cualquier cambio en las previsiones podría provocar fuertes movimientos en el mercado.

La atención se centrará entonces en el Reino Unido, cuando el Banco de Inglaterra anuncie su tipo de interés oficial a mediados de la sesión de Londres. Aunque no se prevén cambios en los tipos, se espera que la libra siga siendo volátil en torno al anuncio.

Más tarde en la sesión de Nueva York, se publicarán los datos de EE. UU., incluidos el PIB final, las solicitudes semanales de desempleo y el índice manufacturero de la Reserva Federal de Filadelfia. Sin embargo, se espera que el impacto de la postura agresiva de la Reserva Federal domine el sentimiento del mercado durante todo el día.

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El FOMC recorta las tasas, pero el ritmo de flexibilización futura probablemente se desacelerará

WELLS FARGO

Económico

Banco Central

Resumen

Como se esperaba ampliamente, el FOMC redujo el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos en la reunión de hoy. Sin embargo, un miembro del Comité, que prefería mantener las tasas sin cambios, se mostró en desacuerdo.

El punto medio para 2025 en el llamado “diagrama de puntos” se elevó en 50 puntos básicos. En septiembre, el miembro medio del FOMC esperaba 100 puntos básicos de flexibilización de la política monetaria el año próximo. El pronóstico medio actual apunta a solo 50 puntos básicos de recortes de tasas el año próximo.

La amplia dispersión en el gráfico de puntos para el año próximo puede reflejar cierta incertidumbre con respecto a la agenda de políticas que la administración entrante puede seguir. Cabe destacar que el rango de pronósticos de inflación básica del PCE para 2025 se amplió considerablemente.

La Reserva Federal recorta las tasas, pero las previsiones a futuro son agresivas

Como era de esperar, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) redujo su rango objetivo para la tasa de los fondos federales en 25 puntos básicos en su reunión de política monetaria de hoy (Figura 1). El FOMC ahora ha reducido su rango objetivo en 100 puntos básicos desde su pico de 5,25%-5,50% a través de movimientos de 50 puntos básicos en septiembre, 25 puntos básicos en noviembre y 25 puntos básicos hoy. Aunque el Comité flexibilizó su política hoy, caracterizaríamos la decisión como un recorte de tasas "hawkish".

Para empezar, Beth Hammack, la presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, se mostró en desacuerdo hoy y votó a favor de mantener las tasas sin cambios. En ese sentido, el presidente Powell señaló en su conferencia de prensa posterior a la reunión que hoy había una “decisión más ajustada” a la reducción de las tasas en 25 puntos básicos que en noviembre. En segundo lugar, el Comité hizo un cambio notable en su declaración posterior a la reunión. La declaración que se publicó después de la última reunión del FOMC el 7 de noviembre contenía la siguiente cláusula: “Al considerar ajustes adicionales al rango objetivo para la tasa de los fondos federales…” Esta cláusula implicaba que el FOMC pensaba el mes pasado que seguiría flexibilizando la política en los próximos meses. Esa cláusula se cambió por lo siguiente en la declaración de hoy: “Al considerar el alcance y el momento (énfasis nuestro) de ajustes adicionales al rango objetivo para la tasa de los fondos federales…” Esta nueva redacción de la cláusula nos da a entender que el FOMC puede hacer una pausa en la próxima reunión o dos para determinar qué nivel adicional de flexibilización de la política puede ser apropiado.

El FOMC también publicó hoy su Resumen de Proyecciones Económicas (SEP, por sus siglas en inglés) trimestral. Como proyectamos en nuestro reciente informe de la revista Lantern, el pronóstico mediano para el crecimiento del PIB real en 2025 se revisó un poco al alza, la tasa de desempleo prevista para fines del próximo año bajó del 4,4% en el SEP de septiembre al 4,3% en las proyecciones de hoy, mientras que la tasa de inflación básica del PCE para 2025 subió del 2,2% al 2,5%. En consecuencia, el punto mediano en el llamado "diagrama de puntos" aumentó 50 puntos básicos para 2025 (Figura 2). En septiembre, el miembro mediano del FOMC pensaba que un rango objetivo para la tasa de fondos federales de 3,25%-3,50% sería apropiado a fines de 2025. El miembro mediano del FOMC hoy piensa que un rango de 3,75%-4,00% será apropiado. En otras palabras, el miembro mediano ahora piensa que solo se justificarán 50 puntos básicos de flexibilización adicional el próximo año si las condiciones evolucionan como se espera.

Dicho esto, los puntos para el próximo año están muy dispersos. El miembro más moderado del Comité cree que 125 puntos básicos de flexibilización adicional serían apropiados el próximo año, mientras que el miembro más agresivo no ve recortes de tasas adicionales desde el nivel actual. Esta dispersión puede reflejar la incertidumbre en torno a la agenda de políticas que la administración entrante de Trump puede seguir en 2025. Cabe destacar que el rango de pronósticos entre los miembros del FOMC para la inflación PCE básica, que la Fed cree que es la mejor medida de la tasa subyacente de inflación de precios al consumidor, se amplió significativamente para el próximo año entre septiembre y diciembre. El rango para la inflación PCE básica de 2025 en la proyección de septiembre fue de 2,1% a 2,5%. El rango en el SEP de hoy se amplió a 2,1% a 3,2%. Algunos miembros del FOMC pueden estar asumiendo que las alzas de aranceles, si entran en vigencia, aumentarán la inflación el próximo año. (Véase el informe que escribimos en julio para una discusión más amplia de los efectos macroeconómicos de los aranceles).

En resumen, la reunión del FOMC de hoy nos lleva a creer que, salvo que se produzca algún acontecimiento inesperado, el Comité probablemente mantendrá las tasas sin cambios en su próxima reunión del 29 de enero. Sin embargo, creemos que el FOMC seguirá flexibilizando la política el próximo año, aunque a un ritmo más lento que en los últimos meses. El presidente Powell pareció apoyar esta expectativa cuando señaló en su conferencia de prensa que la postura de la política monetaria está “significativamente más cerca de la neutralidad” que antes, pero que la política es “todavía significativamente restrictiva”.

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Wall Street se desploma mientras la Fed proyecta recortes de tasas más lentos el próximo año

Owen Li

Económico

Banco Central

Acciones

Wall Street cerró con una fuerte baja el miércoles, con el Dow cayendo más de 1.100 puntos después de que la Reserva Federal de Estados Unidos realizó un recorte de tasas como se esperaba, pero señaló que aliviará el ritmo de nuevos recortes en el próximo año.

Para el Dow fue su décima pérdida diaria consecutiva, lo que marca su racha de pérdidas más larga desde 1974 y su mayor caída porcentual diaria desde principios de agosto. El Nasdaq y el S&P 500 también registraron sus mayores caídas diarias en meses.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de referencia subieron tras la noticia y el dólar ganó terreno.

"No olvidemos que el día de la Fed se suelen producir reacciones impulsivas y luego la calma prevalece al día siguiente", dijo Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Group en Omaha. "La realidad es que todavía tenemos una economía fuerte y una Fed que no tiene intención de subir las tasas en el corto plazo. Todavía hay recortes, probablemente un poco más adelante en 2025".

Como se esperaba, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) recortó la tasa objetivo de los fondos federales en 25 puntos básicos al concluir su última reunión de política monetaria de 2024.

Pero el banco central también redujo el número de recortes de tasas proyectados para el próximo año. Las autoridades ahora esperan dos recortes de tasas de interés para fines de 2025, en comparación con los cuatro de septiembre, y establecen la posibilidad de una pausa en enero.

"La Fed no ha lanzado ninguna bola curva, ¿verdad? Ha recortado como se esperaba y está utilizando un lenguaje que sugiere menos recortes el año que viene y hasta 2026", añadió Detrick. "El mercado tenía la esperanza de que tal vez hubiera un poco más de moderación en la declaración, pero ese no fue el caso".

En su conferencia de prensa posterior, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ofreció garantías de que la economía es fuerte, la inflación se ha acercado al objetivo del 2 por ciento y la política monetaria está bien posicionada para enfrentar los riesgos.

El Promedio Industrial Dow Jones cayó 1.123,03 puntos, o 2,58 por ciento, a 42.326,87, el SP 500 cayó 178,57 puntos, o 2,95 por ciento, a 5.872,03 y el Nasdaq Composite cayó 716,37 puntos, o 3,56 por ciento, a 19.392,69.

Más temprano, las acciones europeas cerraron modestamente al alza, impulsadas por las acciones tecnológicas y el fabricante de automóviles francés Renault, pero las ganancias se mantuvieron bajo control antes de la decisión sobre las tasas de la Fed.

El indicador MSCI de acciones de todo el mundo cayó 8,93 puntos, o 1,03 por ciento, a 855,09.

El índice STOXX 600 subió un 0,15 por ciento, mientras que el índice amplio europeo FTSEurofirst 300 subió 2,56 puntos, o 0,13 por ciento.

Las acciones de los mercados emergentes cayeron 0,39 puntos, o 0,04 por ciento, a 1.092,81. El índice MSCI de acciones de Asia-Pacífico excluyendo Japón cerró con una baja del 0,05 por ciento, a 579,42, mientras que el Nikkei de Japón cayó 282,97 puntos, o 0,72 por ciento, a 39.081,71.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años aumentaron después de que la Fed anunciara un ritmo más lento de flexibilización.

El rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años subió 11,3 puntos básicos a 4,498 por ciento, desde 4,385 por ciento al cierre del martes.

El rendimiento del bono a 30 años subió 7,3 puntos básicos a 4,6525 por ciento desde 4,579 por ciento al cierre del martes.

El rendimiento de los bonos a 2 años, que normalmente se mueve en sintonía con las expectativas de tasas de interés de la Reserva Federal, subió 10,5 puntos básicos a 4,346 por ciento, desde 4,241 por ciento al cierre del martes.

El dólar amplió sus ganancias frente a una canasta de monedas mundiales mientras los inversores digerían la perspectiva revisada de la Fed.

El índice del dólar subió un 1,09 por ciento a 108,09, mientras que el euro cayó un 1,13 por ciento a 1,037 dólares.

Frente al yen japonés, el dólar se fortaleció un 0,76 por ciento a 154,63.

Bitcoin aceleró sus pérdidas después de que Powell dijera que la Fed no tiene deseos de mantener la criptomoneda en medio del debate sobre si la administración entrante de Trump podría construir una reserva de bitcoin.

El bitcoin cayó un 5,17 por ciento hasta los 100.916,00 dólares, mientras que el ethereum cayó un 6,14 por ciento hasta los 3.692,50 dólares.

Los precios del petróleo subieron tras la decisión de la Fed.

El crudo estadounidense subió un 0,71 por ciento para cerrar en 70,58 dólares por barril, mientras que el Brent cerró en 73,39 dólares por barril, un 0,27 por ciento más en el día.

El oro cayó frente al dólar. El oro al contado cayó un 1,94 por ciento a 2.594,24 dólares la onza. Los futuros del oro en Estados Unidos cayeron un 2,05 por ciento a 2.590,20 dólares la onza. (Reuters)

Fuente: Koreatimes

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La Fed confirma un recorte de tasas más lento y superficial para 2025

EN G

Económico

Banco Central

4,25-4,50%

Rango de tipos objetivo de los fondos federales

25 puntos básicos de la Fed, pero menos en 2025

La Reserva Federal ha recortado los tipos en 25 puntos básicos, como se esperaba. Esto nos lleva a 100 puntos básicos de recortes acumulados desde septiembre, pero la Fed está indicando una serie de recortes de tipos mucho más lentos y graduales en el futuro. 50 puntos básicos de recortes es ahora su base para 2025 basada en la mediana de sus presentaciones de pronósticos individuales, frente a los 100 puntos básicos que proyectaban en septiembre. El cambio de opinión se debe principalmente a las previsiones de inflación más altas: ahora se espera que el deflactor del PCE básico termine 2025 en el 2,5% en lugar del 2,2% como se pensaba anteriormente y no se espera que baje al 2% hasta 2027. También hay que considerarlo en el contexto en el que la economía sigue creciendo de forma sólida, el mercado laboral se está enfriando, pero no colapsando, y los mercados de valores están en máximos históricos.

Pronósticos de la Reserva Federal versus proyecciones de septiembre

Fuente: Reserva Federal, ING

Los planes de Trump para 2025 determinarán hasta dónde puede recortar la Fed

El mercado estaba descontando de antemano un recorte de las tasas de política monetaria de 50 puntos básicos para 2025, por lo que la reacción no debería haber sido tan grande, pero la menor confianza en que la inflación se desacelerara lo suficiente y el hecho de que un miembro del FOMC se mostró en desacuerdo (el presidente de la Fed de Cleveland, Hammack, prefirió que no se hicieran cambios) significa que los mercados no están descontando completamente otro recorte hasta julio, y ahora solo se descontarán 35 puntos básicos en total para 2025. Es casi seguro que la Fed mantendrá las tasas estables en la reunión del FOMC de enero, pero tendremos una comprensión mucho más clara de las intenciones arancelarias, impositivas y de gasto del presidente electo Trump en la reunión del FOMC de marzo.

La Fed ha sugerido anteriormente que no se anticipará a esas propuestas y que solo las tendrá en cuenta cuando se implementen. No obstante, dada su política de controles de inmigración y aranceles, que podrían resultar en una mayor inflación, además de recortes a la regulación y recortes de impuestos diseñados para estimular el crecimiento, esperábamos que la Fed indicara una vía de flexibilización más lenta y superficial hasta 2025. De antemano pronosticábamos tres recortes de tasas de 25 puntos básicos el próximo año en lugar de los dos de 25 puntos básicos que sugiere la Fed, pero hay una enorme cantidad de incertidumbre dada la falta de claridad sobre hasta dónde y qué tan rápido irá el presidente Trump en materia de política, además de qué tan rápido se está enfriando realmente el mercado laboral y qué significa esto para la inflación. Como tal, mantendremos nuestras previsiones sin cambios por ahora.

El descuento de mercado recalibrado para la tasa de fondos expone que la tasa a 10 años todavía es demasiado baja aquí

El recorte de 25 puntos básicos era de esperar, pero la gran noticia es el cambio al alza más grande de lo esperado en el gráfico de puntos. La Fed ahora establece la tasa de fondos en 3,875% el próximo año. Eso es 50 puntos básicos más que lo que tenían antes. Sin embargo, para ser justos, el descuento del mercado también había cambiado drásticamente en los últimos meses. Aun así, la reacción del mercado es tasas más altas a lo largo de la curva. Si observamos la tasa a 2 años ahora en más del 4,3%, es probable que haya reaccionado exageradamente al alza. Mientras que la tasa a 10 años ha vuelto al 4,45%, de nuevo donde estaba justo después de la reelección de Trump. Hay pocas razones para que esto vuelva a caer a la baja en función de lo que sabemos.

Cabe destacar aquí el cambio al alza en la expectativa del mercado para la tasa de fondos efectiva para fines de 2025. Esta ahora es de casi 4%. En otras palabras, el mercado se pregunta si la Fed realizará un recorte final de 25 puntos básicos para llevar la tasa de fondos por debajo del 4%. Eso lleva el "piso" implícito para las tasas de plazo más largo a aproximadamente el 4% (o justo por debajo). Contraste con eso donde la tasa SOFR a 10 años está ahora en 3.95%. Eso es esencialmente plano en el área de aterrizaje esperada para la tasa de fondos. Algo está mal calculado aquí. O la Fed va a recortar más que eso. O, y lo más probable, las tasas de plazo más largo son demasiado bajas. Como pronóstico para 2025, todavía vemos 4.5% para SOFR a 10 años y 5%+ para los rendimientos del Tesoro a 10 años como objetivos viables.

La Fed también realizó un importante ajuste técnico en la tasa de recompra inversa a un día (reducción de 30 puntos básicos), y ahora se mantiene estable en el nuevo piso de los fondos federales en 4,25% (reducción de 25 puntos básicos). Esto era ampliamente esperado. Reduce la compensación obtenible en la ventanilla de recompra inversa, y debería provocar un menor uso de esa ventanilla en el margen. Tener un colchón de 5 puntos básicos tenía sentido cuando el piso de la tasa de fondos era cero (para evitar una impresión cero). Ahora no hay colchón, pero tampoco es necesario. La tasa de fondos efectiva no debería verse afectada en el sentido de que debería permanecer aproximadamente 8 puntos básicos por encima del piso. Aunque puede haber un sesgo leve a la baja, en todo caso.

La Fed impulsa la siguiente etapa del rally del dólar

En lugar de pasar silenciosamente a fin de año, los mercados cambiarios recibieron hoy una llamada de atención: la Reserva Federal prevé un perfil de inflación y tipos de interés más elevados en un horizonte de varios años. Las tasas de swaps estadounidenses a corto plazo han subido 8 puntos básicos tras la noticia y han llevado los diferenciales de tipos del dólar cerca de los niveles más amplios del año.

Si bien el fortalecimiento del dólar es una visión consensuada (y nuestra propia) para 2025, el aplanamiento bajista de la curva estadounidense que se ha producido hoy (lo que nos indica que la Reserva Federal no ofrecerá tanto estímulo monetario como se pensó inicialmente) es un factor claramente alcista para el dólar. También es un factor bajista para las monedas más procíclicas de Europa y Asia y pesará sobre las monedas vinculadas a materias primas, que ya se encuentran bajo presión por el vacilante crecimiento chino y la perspectiva de la agenda comercial de Donald Trump.

Se espera que el EUR/USD siga desafiando la presión de compra estacional, y creemos que es posible que alcance los 1,02/1,03 en las próximas semanas. El USD/JPY corre el riesgo de superar los 155, aunque el agresivo evento de la Fed de hoy hace que sea un poco más probable que el Banco de Japón sorprenda con un aumento de las tasas mañana. Y, como se mencionó anteriormente, el complejo de materias primas debería seguir bajo presión. Esto es especialmente así para el dólar canadiense, que ahora también tiene que lidiar con la agitación interna .

El riesgo de eventos de hoy va a ser un dolor de cabeza adicional para el Banco Popular de China, que intentará mantener el USD/CNY onshore por debajo de 7,30, aunque el USD/CNH puede superar con creces ese nivel. Y el aplanamiento bajista de la curva estadounidense es bajista para la mayoría de las monedas emergentes y especialmente para el real brasileño, que hoy ha bajado otro 2%. Esto aumenta la presión sobre la administración de Lula para que implemente la tan necesaria consolidación fiscal: no puede depender únicamente del banco central local para salvar al real.

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Deutsche Bank Lanza Red Blockchain Capa 2 Sobre Ethereum

Ulrica

Criptomoneda

El gigante banco europeo Deutsche Bank se está aventurando a la tecnología de las capa 2 (L2) para abordar los desafíos que enfrentan las instituciones financieras cuando intentan usar cadenas de bloques públicas.

Las redes de segunda capa o L2 son soluciones construidas sobre cadenas de bloque principales (L1) —en este caso Ethereum— con el objetivo de mejorar su escalabilidad, velocidad y eficiencia. Actúan como carriles adicionales o rutas paralelas que alivian el tráfico de la red principal, haciendo que las transacciones sean más veloces y económicas.

Boon-Hiong Chan, líder de innovación aplicada para Asia-Pacífico de Deutsche Bank, dijo a ese periódico que las redes Blockchain públicas como Ethereum están llenas de riesgo para los prestamistas regulados. Entre ellos, no saber “quién está validando exactamente las transacciones”, lo que implica que las tarifas de transacción podrían terminar en manos de entidades sancionadas.

La solución del banco otorga a los reguladores una supervisión especial para minimizar riesgos como la interacción con entidades sancionadas, alineándose con los requisitos de cumplimiento financiero. Entre las ventajas, el componente de Capa 2 permitiría por ejemplo seleccionar una “lista más personalizada de validadores”, detalla el informe

“Usando dos cadenas, varias de estas preocupaciones regulatorias deberían poder satisfacerse”, aseguró Chan.

Si tiene éxito, el enfoque de Deutsche Bank puede alentar a los bancos y grandes instituciones financieras tradicionales a interactuar más con las cadenas de bloque descentralizadas, de acuerdo con Bloomberg.

En el marco del programa de tokenización de Singapur

La plataforma de Deutsche Bank, identificada como “Dama 2″, se desarrolló en colaboración con firmas de criptomonedas como Memento Blockchain e Interop Labs y aprovecha la tecnología ZKsync, una solución de escalabilidad de L2 para Ethereum basada en rollups de conocimiento cero (mejor conocidos como ZK-Rollups), según el informe.

Los ZK-Rollups funcionan agrupando múltiples transacciones fuera de la Blockchain principal, preservando la privacidad y optimizando el uso de recursos para aumentar la velocidad y reducir el costo de las transacciones.

La iniciativa se enmarca en el Proyecto Guardian, liderado por la Autoridad Monetaria de Singapur, un programa bajo la cual 24 bancos e instituciones financieras de alto perfil exploran formas de usar la tecnología Blockchain para tokenizar activos. Deutsche Bank se sumó al programa en mayo, junto a entidades de renombre como JPMorgan y BNY Mellon.

El gigante alemán ahora está a la espera de lanzar su solución de Capa 2 como un producto mínimo viable el próximo año, aunque primero deberá obtener la aprobación de los reguladores para un despliegue oficial, según el informe.

Deutsche Bank no es nuevo en el mundo de las criptomonedas. Hace dos meses reportamos que el banco comenzó a brindar servicios al creador de mercado de activos digitales, Keyrock, y hace un año una de sus unidades firmó una asociación con la empresa Galaxy Digital para la creación de una stablecoin vinculada al euro.

Fuente: DiarioBitcoin

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Así Reaccionan los Bonos del Tesoro al Anuncio de la Fed Sobre las Tasas de Interés

Tim

Banco Central

Bonos

Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron después de que la Reserva Federal recortara las tasas de interés por tercera vez consecutiva, tal y como se esperaba, y señalara que su ritmo el próximo año probablemente será más lento.

El rendimiento de la nota a dos años, más sensible que los vencimientos más largos a los cambios de política de la Reserva Federal, lideró el movimiento, subiendo hasta ocho puntos básicos hasta el 4,33%, el nivel más alto desde el 25 de noviembre. El banco central estadounidense redujo en un cuarto de punto porcentual su rango objetivo para la tasa de interés de los préstamos a un día, hasta el 4,25%-4,5%, un punto porcentual por debajo de su máximo reciente.

Al mismo tiempo, las proyecciones trimestrales revisadas de los responsables políticos anticipan menos relajación adicional que en septiembre. La nueva mediana de las previsiones implica 50 puntos básicos de relajación en 2025 y otros 50 puntos básicos en 2026. La mediana actualizada de la estimación del tipo neutral a largo plazo - un nivel teórico que ni estimula ni restringe la economía - aumentó del 2,90% al 3%.

Las nuevas previsiones de tasas se ajustan mejor a las expectativas de los inversores, que han aumentado desde mediados de septiembre en función de los datos de crecimiento económico e inflación. Antes del anuncio, los contratos de swap vinculados al resultado de las futuras decisiones de la Reserva Federal preveían el recorte de un cuarto de punto de hoy y otro medio punto de relajación el año que viene, con pocas probabilidades de que se produjera un movimiento en enero. Posteriormente, el precio de los contratos preveía una relajación aún menor.

“Ha sido un recorte agresivo de la Fed”, dijo Priya Misra, gestora de carteras de JP Morgan Asset Management. Con el presidente de la Fed, Jerome Powell, listo para hablar, Misra dijo que es clave cómo “equilibra las dos narrativas - un sesgo de flexibilización porque piensan que la política es restrictiva y dos, un ritmo más lento y menos cantidad total de flexibilización”.

La tasa de interés oficial de la Reserva Federal es un factor clave para los rendimientos de los bonos del Tesoro, y el desvanecimiento de las expectativas de nuevos recortes de tasas desde septiembre los ha llevado de nuevo por encima del umbral del 4% hasta los niveles más altos desde al menos julio. El rendimiento de la nota de referencia a 10 años, en torno al 4,43%, ha subido unos 80 puntos básicos desde mediados de septiembre, lo que ha generado pérdidas para los inversores que compraron en los niveles de rendimiento más bajos.

Los inversores en bonos también son conscientes de la posibilidad de que las políticas fiscales defendidas por el presidente electo Donald Trump -que asumirá el cargo el próximo mes- impulsen tanto el crecimiento como la inflación.

“Un mayor rendimiento de los bonos es lo que cabría esperar tras la elección de Trump en noviembre”, dijo Brij Khurana, gestor de carteras de Wellington Management. “La Fed se mantendrá a la espera el año que viene si la inflación se mantiene en los niveles actuales”.

El indicador de inflación que la Fed está tratando de devolver a una media a largo plazo del 2% aumentó al 2,3% en octubre. Se espera que la lectura de noviembre, que se publicará el viernes, sea del 2,5%, con un aumento al 2,9% para los precios subyacentes.