China se dirige hacia su desaceleración más prolongada en el crecimiento del consumo desde que su repunte posterior al Covid perdió impulso hace más de cuatro años, lo que subraya cómo la retórica del gobierno sobre el apoyo a la demanda interna ha tenido dificultades para ajustarse a la realidad.

Los datos gubernamentales que se publicarán el viernes probablemente mostrarán que las ventas minoristas aumentaron un 2,8% el mes pasado con respecto al año anterior, según la previsión mediana de los economistas consultados por Bloomberg. Esto supondría el quinto mes consecutivo de desaceleración, la racha más larga desde 2021, y el menor crecimiento en más de un año.

Altos funcionarios del gobierno y del Partido Comunista afirman con frecuencia su compromiso de impulsar el gasto interno, una exigencia que Estados Unidos y otros importantes socios comerciales también han reclamado durante mucho tiempo. El mes pasado, el partido se comprometió a aumentar significativamente la proporción del gasto de consumo en la economía durante los próximos cinco años.

Ciertamente, parte de la debilidad prevista para octubre tiene un carácter técnico: las ventas de hace un año ofrecen una base de comparación elevada, y el mes pasado tuvo un día laborable menos que en 2024.

No obstante, se prevé que el débil dato de ventas minoristas se publique junto con otros indicadores que podrían avivar la preocupación por una desaceleración del crecimiento económico. Se pronostica un aumento del 5,5 % en la producción industrial, frente al 6,5 % del mes anterior. La contracción de la inversión en activos fijos podría haberse acentuado hasta el 0,8 % en los primeros diez meses del año, desde el 0,5 % registrado entre enero y septiembre, con la inversión inmobiliaria sumida en una contracción de dos dígitos.

"Los indicadores económicos parecen estar a punto de desacelerarse en octubre debido a una base más alta y al efecto del calendario, así como a un impulso más débil", escribieron economistas de Citigroup Inc., incluido Yu Xiangrong, en una nota la semana pasada.

Las cifras comerciales de octubre, publicadas la semana pasada, mostraron que las exportaciones cayeron por primera vez en ocho meses.

Aun así, las máximas autoridades podrían no estar convencidas de que se necesiten medidas adicionales, dado que su objetivo de crecimiento anual de alrededor del 5% sigue vigente para 2025. El pronóstico consensuado actual entre los economistas es de un aumento del producto interno bruto del 4,9% para el año.

Ya se observaron indicios de moderación en el consumo cuando se publicaron datos tibios sobre viajes y gastos durante la semana de vacaciones del Día Nacional a principios de mes.

Este enfriamiento pone de relieve los límites del enfoque de Pekín para estimular el consumo de los hogares mediante subsidios limitados a bienes específicos, en lugar de adoptar un conjunto más amplio de reformas para impulsar el poder adquisitivo de los hogares.

Otros sectores de la economía presentan un panorama mixto. El gasto de capital en sectores de alta tecnología ha sido una prioridad para los responsables políticos. Sin embargo, la inversión en infraestructuras más tradicionales —la principal herramienta que utiliza el gobierno para apuntalar la economía durante las recesiones— ha perdido impulso a medida que Pekín refuerza los controles sobre las autoridades locales para contener los riesgos de endeudamiento. Además, la prolongada crisis inmobiliaria se está agravando.

Desde finales de septiembre, el gobierno ha inyectado un total de 1 billón de yuanes (141 mil millones de dólares) en estímulos para impulsar la inversión y fortalecer las finanzas locales. Sin embargo, es posible que estos fondos tarden en llegar a toda la economía.

En cuanto a los estímulos monetarios, es posible que no se produzcan de inmediato. Algunos economistas han retrasado sus previsiones de otro recorte del tipo de interés de referencia después de que el Banco Popular de China insinuara el martes una postura menos acomodaticia al restar importancia a las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento de los préstamos.

Como aspecto positivo, una tregua en la guerra comercial con Estados Unidos y un auge mundial de inversiones en inteligencia artificial están mitigando las preocupaciones sobre las perspectivas de las exportaciones chinas.

«La demanda externa podría superar nuevamente las expectativas debido a la aceleración del crecimiento mundial y la competitividad manufacturera de China», escribieron economistas del Grupo Macquarie, entre ellos Larry Hu, en un informe publicado el martes. El equipo calificó las exportaciones como «la mayor sorpresa» de este año y señaló que la proyección consensuada para ese crecimiento el próximo año es del 1 %.

Si eso se confirma, el patrón económico bifurcado de China podría continuar el próximo año, "ya que una demanda externa robusta reduce la urgencia de impulsar la demanda interna", afirmaron.

Fuente: Bloomberg Europa

Nueva Zelanda registró un número récord de ciudadanos que emigraron en los 12 meses hasta septiembre, ya que la lenta economía obliga a más personas a buscar empleos mejor remunerados en el extranjero.

Según informó Statistics New Zealand el jueves en Wellington, unos 72.684 ciudadanos abandonaron el país durante el período analizado. Se registraron 26.318 ciudadanos que regresaron, lo que resultó en un éxodo neto de 46.366 personas. La llegada de trabajadores extranjeros registró un aumento neto anual de 12.434 inmigrantes, cifra inferior al máximo de 135.529 alcanzado en 2023.

La economía neozelandesa no creció durante el primer semestre del año y los economistas temen que la esperada recuperación para el segundo semestre haya tardado en arrancar, debido a la reticencia de las empresas a contratar y al aumento del desempleo. Muchos ciudadanos han optado por buscar trabajo en el extranjero, especialmente en Australia, mientras que los trabajadores extranjeros también se muestran cada vez más reacios a ir a Nueva Zelanda cuando escasea el empleo, lo que se traduce en un descenso constante de la inmigración neta anual.

El éxodo de ciudadanos se ha convertido en un punto crítico para el primer ministro Christopher Luxon, quien argumenta que su gobierno de centroderecha gestiona mejor la economía que la oposición, pero aún no ha logrado convencer a los votantes. Su partido se encuentra rezagado en las últimas encuestas y las elecciones están previstas para finales de 2026.

Alrededor del 58% de todas las salidas de ciudadanos se realizaron hacia Australia, según informó hoy la agencia estadística, citando datos del año que finalizó en marzo, los más recientes disponibles.

Fuente: Bloomberg Europa

El presidente de la Cámara de Representantes de Estados Unidos, Mike Johnson (republicano por Luisiana), camina rodeado de medios de comunicación, mientras los miembros de la Cámara de Representantes regresan a Washington después de un receso de 53 días, para una votación que podría poner fin al cierre del gobierno estadounidense más largo de la historia, en el Capitolio en Washington, D.C., Estados Unidos, el 12 de noviembre de 2025.

La Cámara de Representantes se encaminó hacia una votación el miércoles por la noche para poner fin al cierre de gobierno más largo de la historia de Estados Unidos.

La Cámara superó un obstáculo procesal necesario antes de que pudiera comenzar la votación sobre un proyecto de ley de financiación a corto plazo que reabriría el gobierno al menos hasta finales de enero.

El presidente Donald Trump ha dicho que firmará el proyecto de ley.

Se espera que la votación final para asegurar la aprobación del proyecto de ley se produzca entre las 7 y las 7:30 pm ET.

La votación se produce dos días después de que el Senado aprobara el proyecto de ley, después de que la mayoría republicana en esa cámara llegara a un acuerdo con ocho miembros del grupo demócrata para poner fin a un estancamiento que condujo al cierre del gobierno el 1 de octubre.

La mayoría de los senadores demócratas se negaron a votar a favor del proyecto de ley porque no extendía los créditos fiscales mejorados para millones de estadounidenses que compran cobertura de seguro médico en los mercados de la Ley de Cuidado de Salud Asequible .

Según el acuerdo del Senado, los republicanos aceptaron permitir a los demócratas votar en diciembre un proyecto de ley de su elección para extender esos subsidios aumentados, que vencen a finales de ese mes.

Fuente: CNBC

Los inversores en bonos que sopesan una oferta de canje crucial por parte de uno de los mayores promotores inmobiliarios de Hong Kong se enfrentan a un dilema clásico de la teoría de juegos: su mejor opción depende de lo que hagan los demás.

New World Development Co., una empresa inmobiliaria en apuros, ha dado a los inversores un plazo anticipado, hasta el 17 de noviembre, para aceptar un plan para canjear algunos de sus bonos en circulación por hasta 1.900 millones de dólares de nueva deuda.

Los nuevos bonos obligarán a algunos inversores a asumir fuertes pérdidas, pero también les ofrecerán mayor seguridad gracias a los flujos de caja del proyecto Victoria Dockside, una de las joyas de la corona de la compañía. Los inversores que mantengan los bonos antiguos asumirán un mayor riesgo, pero podrían ver cómo sus bonos se disparan si se produce un canje de deuda exitoso.

Esta incertidumbre es un síntoma del panorama incierto para New World Development, que en su día fue una de las empresas inmobiliarias más exitosas de Hong Kong, pero que ahora es una fuente creciente de preocupación para inversores y banqueros nerviosos por el tambaleante mercado inmobiliario de la ciudad.

Los directivos de New World se han esforzado durante las últimas dos semanas para convencer a los inversores de que aceptar la oferta es la decisión más acertada. Según varios inversores, el director financiero, Edward Lau, ha mantenido reuniones nocturnas con ellos en la Torre New World, la sede de la compañía en pleno distrito financiero de Hong Kong.

Los inversores indicaron que los ejecutivos también han mantenido reuniones en las oficinas de HSBC Holdings Plc en Singapur, uno de los bancos que trabajan en el acuerdo.

Según un correo electrónico visto por Bloomberg, uno de los bancos principales comunicó el lunes a algunos inversores que habían recibido fuertes indicios de interés por el swap, sin proporcionar más detalles.

"Los tenedores de bonos perderán algo, pero en tal escenario, perder menos es ganar", dijo Glen Ho, líder de planificación de contingencias e insolvencia de Deloitte para Asia-Pacífico.

New World no respondió a la solicitud de comentarios.

New World alcanzó gran notoriedad durante el largo auge inmobiliario de Hong Kong, pero a medida que la crisis generalizada en la ciudad se ha agravado en los últimos años, la empresa se ha visto más expuesta que algunos de sus principales competidores. En septiembre, New World registró su segundo año consecutivo de pérdidas.

La compañía ya ha logrado avances significativos para aliviar la presión del pago de la deuda, al acordar una refinanciación de préstamos por valor de 11.000 millones de dólares con los bancos a principios de este año. El siguiente paso de New World depende de los fondos de inversión y los inversores de alto patrimonio que poseen sus bonos perpetuos, los cuales ofrecen atractivos rendimientos para compensar el hecho de que nunca vencen.

New World ha ofrecido emitir 1.600 millones de dólares en bonos perpetuos a cambio de sus bonos antiguos a un precio de 50 centavos por dólar, lo que significa que podría recomprar hasta 3.200 millones de dólares en bonos en circulación. También planea un canje de deuda por 300 millones de dólares por sus bonos convencionales, que tendrá un descuento menor.

Lo complicado para los inversores es determinar si otros tenedores de bonos se sumarán a la medida. Si New World logra reducir a la mitad 3200 millones de dólares de sus obligaciones de bonos perpetuos, la probabilidad de que los inversores en los bonos antiguos vuelvan a percibir cupones aumentaría, y los precios de los bonos podrían dispararse en consecuencia.

Un canje exitoso también podría reducir los obstáculos para que la empresa obtenga capital, un paso clave en sus intentos por reducir su deuda y tranquilizar a los inversores. La familia fundadora Cheng ha estado en conversaciones con inversores para igualar una inyección de capital prevista de aproximadamente 10.000 millones de dólares de Hong Kong (1.300 millones de dólares estadounidenses), aunque las negociaciones se han estancado recientemente debido a desacuerdos sobre cuánto control debería ceder la familia.

No sería sorprendente que el canje de bonos fuera un paso hacia una reestructuración de deuda más amplia en la empresa, dijo Zerlina Zeng, jefa de estrategia asiática de la firma de investigación CreditSights.

Los nuevos bonos perpetuos serán emitidos por una sociedad instrumental, lo que significa que no tendrán una cláusula de suspensión de dividendos que pueda obligar a New World a suspender el pago de dividendos sobre sus acciones. Los cupones de cuatro de sus bonos perpetuos en circulación se suspendieron a principios de este año.

Aunque oficialmente los inversores tienen hasta el 2 de diciembre para responder, las mejores condiciones que obtendrán antes de la fecha límite del lunes para las ofertas anticipadas significan que es probable que la mayoría de los inversores tomen su decisión para entonces.

Fuente: Bloomberg Europa

El petróleo prolongó su descenso tras la fuerte caída del miércoles ante una serie de señales que indicaban que finalmente había llegado el tan esperado superávit.

El West Texas Intermediate cayó hasta cerca de los 58 dólares por barril, tras desplomarse más de un 4% en la sesión anterior, mientras que el Brent cerró por debajo de los 63 dólares. El grupo productor OPEP —que ha estado recuperando capacidad ociosa este año— afirmó que la oferta mundial superó la demanda en el tercer trimestre.

Por otro lado, un indicador clave del mercado —el diferencial al contado del WTI— pasó brevemente a contango, un patrón de precios que señala una amplia oferta a corto plazo, y la Administración de Información Energética de EE. UU. elevó su pronóstico de producción estadounidense para el próximo año. Es posible que se presenten más señales bajistas el jueves, cuando la Agencia Internacional de Energía publique su informe mensual.

El crudo ha retrocedido este año debido a las expectativas generalizadas de una sobreoferta, y la AIE ya predice que habrá un superávit récord en 2026. El desplome ha sido impulsado por el aumento de los suministros de la OPEP y sus aliados, incluida Rusia, así como por los aumentos de producción de los perforadores ajenos a la alianza.

"Hay una gran cantidad de petróleo que está regresando de los países de la OPEP+ que habían estado reteniendo el suministro", dijo el director ejecutivo de Chevron Corp., Mike Wirth, en una entrevista con Bloomberg TV.

Fuente: Bloomberg Europa

BofA Securities afirmó que las acciones japonesas estaban preparadas para obtener fuertes ganancias durante la primera mitad de 2026, respaldadas por sólidos resultados corporativos, apoyo político y potencial crecimiento salarial, aunque los riesgos externos a corto plazo aún justifican la cautela.

En un informe reciente, el banco indicó que el 57% de las empresas presentaron resultados superiores a las expectativas en la temporada de resultados del primer semestre, con un aumento de las ganancias netas del 9,8% interanual. Prevén revisiones al alza de las previsiones de ganancias por acción y de las perspectivas para el año completo, dado que las hipótesis de las empresas sobre el yen y las ganancias parecen conservadoras.

La actividad de recompra de acciones se mantuvo limitada, pero BofA preveía un aumento de los anuncios hacia finales del ejercicio fiscal, impulsado por los sólidos beneficios y la alza de las valoraciones. Asimismo, anticipaba que las negociaciones salariales de la primavera de 2026 conducirían a mayores sueldos, reforzando la demanda interna y el optimismo del mercado bursátil.

En el ámbito macroeconómico, el informe señala que la administración de la primera ministra Sanae Takaichi está implementando medidas fiscales proactivas en 17 áreas estratégicas, como semiconductores, transición energética y defensa, lo que supone un cambio de enfoque desde los objetivos de equilibrio presupuestario a corto plazo hacia un crecimiento sostenido. Una posible disolución de la Cámara Baja en torno a la primavera de 2026 podría contribuir a consolidar la agenda política del gobierno.

Aun así, los analistas advirtieron de los riesgos derivados de los datos económicos estadounidenses tras el fin del cierre del gobierno, señalando que unos buenos datos de empleo o inflación podrían retrasar los recortes de tipos de la Reserva Federal y afectar a la liquidez mundial.

El repunte de las acciones de alta beta y vinculadas a la IA podría perder impulso, aunque ciclos anteriores sugieren que estos valores podrían recuperar fuerza a principios de 2026. BofA aconsejó a los inversores que mantuvieran sus posiciones principales en acciones de IA mientras rotaban hacia sectores infravalorados con una visibilidad de ganancias cada vez mayor.

Los estrategas destacaron empresas como Hitachi , Murata Manufacturing y Sumitomo Electric entre las que mostraron mejoras en sus ganancias y valoraciones manejables, lo que sugiere que aún existen oportunidades incluso cuando el impulso se ha ralentizado.

BofA afirmó que la combinación de crecimiento de las ganancias, catalizadores políticos y reformas estructurales continúa respaldando una perspectiva favorable a mediano plazo para el mercado de valores de Japón.

El índice Nikkei 225 de Japón ha subido un 30% en lo que va de 2025, beneficiándose del optimismo generado por las condiciones fiscales más laxas bajo el mandato de Takaichi, mientras que un yen débil también ha apoyado a los exportadores.

Fuente: Inversión