En el foco hoy

El evento principal será la reunión del FOMC de esta noche. No esperamos cambios en la política monetaria, en línea con el amplio consenso y las previsiones del mercado. Dado que la Fed no publicará proyecciones económicas actualizadas, la atención se centrará en la evaluación de Powell de los datos económicos recientes y la probabilidad de nuevos recortes de tipos esta primavera. Esperamos que Powell evite cualquier especulación específica sobre futuras nominaciones de la Fed y los recientes desafíos a la independencia del banco central. 

El Banco de Canadá también se reunirá hoy y esperamos que el banco central mantenga su tasa de política en 2,25%.

Noticias económicas y de mercado

¿Qué pasó ayer?

En EE. UU., el índice de confianza del consumidor de enero cayó inesperadamente a 84,5 (cons: 90,9, anterior: 94,2), una marcada diferencia con la encuesta de la Universidad de Michigan, que había presentado un panorama más optimista. El descenso fue más pronunciado en la evaluación de la "situación actual", donde los indicadores del mercado laboral mostraron debilidad. El índice de "abundancia de empleo", ampliamente seguido, cayó a su nivel más bajo desde febrero de 2021, cuando la tasa de desempleo se situó en el 6,2 %. Esto parece estar más vinculado a las condiciones económicas reales que a las preocupaciones arancelarias, ya que las expectativas de inflación se moderaron. Estos indicadores de confianza han enviado señales algo contradictorias últimamente, pero, en igualdad de condiciones, esto podría impulsar una mayor debilidad del dólar.

La UE y la India han firmado un acuerdo comercial histórico que eliminará los aranceles sobre más del 90% de los bienes comercializados entre ambas economías. En virtud del acuerdo, la India reducirá los aranceles sobre los automóviles y productos agrícolas europeos, mientras que la UE, a su vez, aliviará los aranceles sobre las exportaciones indias con uso intensivo de mano de obra, que se han visto significativamente afectadas por los aranceles del 50% impuestos por Estados Unidos. India, actualmente el noveno socio comercial más importante de la UE, representó el 2,4% del comercio total de bienes del bloque en 2024. La UE prevé que el acuerdo duplicará sus exportaciones a la India para 2032, lo que fortalecerá los lazos económicos.

En Hungría, el banco central mantuvo la tasa de política sin cambios en el 6,50%, en línea con las expectativas del mercado.

Renta variable: La renta variable en general subió, con la misma dinámica observada en las últimas tres sesiones bursátiles: las empresas tecnológicas estadounidenses y de servicios públicos relacionados orquestaron una recuperación, mientras que las de pequeña capitalización tuvieron un rendimiento inferior por tercera sesión. Los valores semieconómicos se mantuvieron particularmente fuertes, lo que probablemente se deba a la especulación sobre un aumento en los planes de inversión en IA por parte de los hiperescaladores. Microsoft es importante, presentando sus resultados hoy después del cierre de EE. UU.

Las acciones europeas y nórdicas también subieron ligeramente, pero por debajo de los máximos alcanzados antes de las amenazas arancelarias. La rápida caída del dólar probablemente influya en la lenta recuperación, ya que el factor adverso del tipo de cambio afecta a los resultados. Tenga en cuenta que las revisiones de resultados serán negativas para la mayoría de las empresas nórdicas tras la publicación de los resultados, debido principalmente al tipo de cambio, aunque el supuesto de demanda se mantiene constante o incluso se eleva. Otra razón es que, en primer lugar, no se produjo una caída contraria que permitiera comprar. A pesar de la ola de ventas de la semana pasada, no observamos ninguna tensión real en el mercado y el posicionamiento distaba mucho de estar sobrevendido. Los inversores están comprando acciones, pero anclados en la fortaleza económica fundamental, lo cual es un proceso más lento que una oportunidad de compra en una caída.

FI y FX: El dólar estadounidense en general sigue bajo fuerte presión, ya que la perspectiva de una intervención cambiaria conjunta entre EE. UU. y Japón impulsó aún más la reciente caída del dólar. El EUR/USD se encuentra cerca del nivel de 1,20, mientras que el EUR/CHF cayó por debajo de 0,92, ya que el CHF se ha beneficiado de la mayor incertidumbre y se ha convertido en una alternativa al dólar. Los escandinavos siguen teniendo un buen desempeño, al igual que cualquier divisa con una correlación inversa al dólar, y tanto el EUR/SEK como el EUR/NOK vieron revertir por completo el rebote del lunes ayer, con este último cayendo nuevamente por debajo de 10,60.

Fuente: Danske Bank