Una caída prevista en el consumo de Halloween es el último golpe para los minoristas fuertemente endeudados que luchan contra los crecientes gastos generales y la tendencia de los consumidores a optar por productos más baratos.

Según la Federación Nacional de Minoristas, el gasto en Estados Unidos para las fiestas de fin de año caerá un 5 por ciento, hasta los 11.600 millones de dólares (15.100 millones de dólares de Singapur). Las ventas de tarjetas de felicitación y disfraces probablemente experimenten la mayor caída, lo que afectará a los comerciantes que dependen de los lujos estacionales en lo que ya ha sido un año difícil para la industria.

Los hogares que se encuentran en el extremo inferior de la escala de ingresos están en general en dificultades, ya que el desempleo ha aumentado ligeramente este año y la inflación subyacente se ha mantenido persistentemente alta. La cadena minorista Michaels Cos. dijo en una reciente conferencia telefónica sobre ganancias que los hogares que ganan menos de 100.000 dólares están reduciendo sus gastos, lo que se traduce en canastas de menor tamaño.

“El año 2024 ha sido una tormenta perfecta para los minoristas de todo tipo”, afirmó Erica Weisgerber, socia del bufete de abogados Debevoise Plimpton. “La inflación, los altos costos operativos y la reducción del gasto de los consumidores han sido especialmente difíciles para los minoristas tradicionales, y los minoristas en línea han tenido que hacer frente a la dura competencia de gigantes del comercio electrónico como Amazon”.

Muchas de las empresas en dificultades, incluidas Michaels y At Home Group, son propiedad de gestores de capital privado después de que las adquisiciones durante la pandemia resultaran inoportunas cuando los tipos de interés subieron y la inflación afectó a los presupuestos familiares. Los minoristas de artículos para el hogar, la ropa y los hobbies dominan la lista de minoristas en dificultades porque el tamaño de su deuda significa que carecen de liquidez para competir con competidores mejor capitalizados, según Moody's Ratings.

Aun así, Michaels y At Home tienen la esperanza de poder ganar una porción más grande del gasto de las fiestas. At Home tuvo un sólido comienzo del gasto de Halloween después de unas ventas netas del segundo trimestre sin cambios de aproximadamente US$443 millones, dijo el director financiero Jerry Murray en una conferencia telefónica sobre ganancias en septiembre.

Michaels también vio un aumento en los ingresos vinculado a Halloween, ya que los clientes comenzaron a comprar inventario a principios de este año, según las personas que participaron en la conferencia telefónica sobre ganancias del mes pasado. Eso es un estímulo para la empresa, cuyas ganancias disminuyeron alrededor de un 20 por ciento a US$50 millones en el segundo trimestre respecto del año anterior, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas porque la información es privada.

La recesión está creando desafíos para la industria en general y ha contribuido a varias quiebras de alto perfil este año, incluidas Joann Inc., Big Lots y Conn's Inc. También dificulta la recuperación de las empresas simplemente recortando costos.

En un informe publicado el mes pasado por Moody's Ratings, en el que se afirma que los mercados de capitales han rechazado a las empresas en problemas, más minoristas han recurrido a la bancarrota en lugar de a las bolsas en dificultades durante el último año, ya que las empresas necesitan una reestructuración más profunda que se lleva a cabo mejor en los tribunales. Esto forma parte de una tendencia más amplia que ha visto cómo las solicitudes trimestrales de protección por bancarrota del Capítulo 11 aumentaron hasta el nivel más alto desde 2012 en los tres meses hasta junio.

El fracaso generalizado del capital privado a la hora de protegerse contra los crecientes costos de endeudamiento también significa que tiene menos capacidad para acudir al rescate de empresas en problemas, lo que podría tener efectos colaterales para la economía y el empleo.

Fuente: Straitstimes

Citigroup ha tenido dificultades para capacitar adecuadamente a los empleados en funciones de riesgo, cumplimiento y datos, según la propia evaluación del banco, lo que arroja luz sobre por qué le está tomando años solucionar los problemas regulatorios incluso cuando se gastan miles de millones en una revisión.

El análisis de Citi, del que Reuters tuvo acceso en parte y del que no se había informado anteriormente, muestra que el banco ha estado lidiando con una escasez de personal calificado y que, en ocasiones, ha descubierto que no contaba con la capacitación y las herramientas de evaluación adecuadas para resolver sus desafíos regulatorios. El banco, que durante los últimos cuatro años ha estado operando bajo dos reprimendas regulatorias, llamadas órdenes de consentimiento, debe resolver estos problemas para que se levanten los decretos.

En un lugar, por ejemplo, el análisis cita "capacidades insuficientes de gestión de riesgos de cumplimiento" entre el personal que se ocupa directamente de esos problemas. Las secciones del análisis a las que tuvo acceso Reuters no abordaban por qué Citi no había podido solucionar estos problemas. Se expusieron en una hoja de cálculo de diciembre de 2023 que rastreaba el progreso de Citi en varios aspectos de las órdenes de consentimiento.

Por otra parte, cuatro fuentes familiarizadas con el asunto dijeron que la situación se complicó aún más cuando la directora ejecutiva, Jane Fraser, lanzó un ejercicio masivo en septiembre de 2023 para simplificar el banco, despidiendo a miles de personas y reduciendo el número de niveles de gestión allí.

En el proceso, algunos miembros del personal involucrados en cuestiones relacionadas con las órdenes de consentimiento también fueron despedidos, según las fuentes.

Reuters no pudo determinar de forma independiente si los despidos retrasaron los esfuerzos generales del banco para resolver las órdenes de consentimiento. Sin proporcionar detalles, Citi lo negó y dijo que "seleccionar números a su antojo dará una imagen engañosa".

"Seguimos invirtiendo fuertemente en talento y capacitación para asegurarnos de que contamos con el personal y la experiencia adecuados en áreas críticas como datos, riesgo, controles y cumplimiento normativo", afirmó el banco en un comunicado. Agregó que evalúa de manera proactiva "las habilidades en evolución necesarias para que podamos contratar" y mejorar las habilidades en consecuencia.

En respuesta a las preguntas formuladas por Reuters, Citi dijo además que ha invertido miles de millones de dólares en su "transformación", un proyecto para abordar los riesgos, los controles y la gestión de datos, cuestiones planteadas en las órdenes de consentimiento de 2020 de la Reserva Federal de Estados Unidos y la Oficina del Contralor de la Moneda. El análisis al que tuvo acceso Reuters se realizó en respuesta a la orden de consentimiento de la Reserva Federal.

Citigroup dijo que tenía alrededor de 13.000 personas dedicadas al proyecto de revisión de sus controles y sistemas, y miles más apoyando el esfuerzo en todo el banco. El banco tiene alrededor de 229.000 empleados en total.

La Reserva Federal y la Oficina del Contralor de la Moneda declinaron hacer comentarios.

La directora ejecutiva, Jane Fraser, ha dicho anteriormente que resolver los problemas regulatorios de Citi es una prioridad máxima. Los reguladores han dicho que el riesgo generalizado del banco y las fallas de datos que han identificado hablan de su seguridad y solidez financiera. El banco fue puesto en el banquillo de los acusados después de que, en agosto de 2020, enviara por error casi 900 millones de dólares de sus propios fondos a los acreedores de la empresa de cosméticos Revlon.

En julio, la Reserva Federal y la OCC volvieron a reprender y multar al banco. La OCC afirmó que Citi “no había logrado avances suficientes y sostenibles” en el cumplimiento de su orden de consentimiento. La OCC también le exigió que promulgara un nuevo proceso trimestral para garantizar que dedicara suficientes recursos a cumplir con los hitos de cumplimiento. A mediados de julio, el plan no había sido acordado con los reguladores.

El mes pasado, la compañía anunció que su director de tecnología, Tim Ryan, asumiría los esfuerzos de gestión de datos junto con el director de operaciones, Anand Selvakesari.

PROBLEMAS DIFÍCILES

El análisis del banco arroja luz sobre por qué los problemas están resultando insolubles. En una sección, por ejemplo, el banco dijo que era necesario mejorar las habilidades técnicas de su personal, incluidas las relacionadas con la gobernanza de datos (políticas que establecen cómo se manejan los datos). Pero también señaló que, en lo que respecta a la gobernanza de datos, su programa de capacitación no abordaba suficientemente las "habilidades identificadas como necesarias para mejorar".

También identificó áreas como el análisis de datos y la alfabetización digital que necesitan mejoras.

En el caso de los puestos críticos de cumplimiento normativo, el banco descubrió que no había especificado las competencias necesarias para desempeñarlos con éxito. También afirmó que no había realizado una evaluación adecuada de si los empleados tenían las competencias adecuadas para esas funciones.

Citi no hizo comentarios sobre las cuestiones específicas planteadas en su análisis.

Despidos en CITI

Las fuentes familiarizadas con las operaciones del banco dijeron que los despidos de Fraser llevaron a la remoción de algunas de las personas involucradas en el trabajo regulatorio.

En gestión de riesgos, por ejemplo, el banco despidió o reubicó a 67 personas de un grupo de 441, según un documento de Citi que enumera algunos de los roles afectados en una de las rondas de despidos.

Algunas de las fuentes dijeron que los despidos afectaron el trabajo porque los empleados temían por sus puestos de trabajo y la pérdida de gerentes a veces significaba falta de dirección. Pero Citi cuestionó esta opinión, diciendo que tuvo cuidado de no permitir que los despidos afectaran el trabajo por órdenes de consentimiento.

"Los hechos hablan por sí solos, pero seleccionar los números de forma selectiva puede dar una imagen engañosa de los importantes recursos dedicados a esta iniciativa", afirmó el banco. "Nuestro enfoque fue disciplinado y metódico, y priorizó la protección de nuestra capacidad para cumplir con nuestros compromisos regulatorios y acelerar esta importante labor".

Fuente: Los mercados de borde

La guerra contra la inflación no ha terminado, pero a juzgar por los datos, se han ganado algunas batallas. En agosto, la tasa anual de inflación fue del 2,5% en Estados Unidos y del 2,2% en la eurozona. La inflación básica, que excluye la energía y los alimentos, fue del 3,2% y del 2,8% en estas áreas respectivamente. La impresión de dinero se ha controlado y el aumento proporcional de los precios se ha desacelerado desde junio de 2022 en Estados Unidos y octubre de 2022 en la eurozona. Los banqueros centrales siempre han afirmado que su objetivo es una inflación baja (alrededor del 2%), en lugar de un poder adquisitivo estable para el dólar y el euro. Según esa métrica, el éxito está a la vista.

Además, la población está tranquila y espera que los índices de precios se desaceleren en breve. La mayoría de la gente no es consciente de que la inflación tiene importantes efectos redistributivos y que los que más sufren son los que tienen ingresos bajos y medios. Pero los trabajadores saben que la inflación acaba erosionando su poder adquisitivo; los propietarios de viviendas se preocupan cuando el aumento de los tipos de interés nominales hace que sus hipotecas sean más pesadas; y los jubilados saben que, en condiciones de inflación elevada, el rendimiento real de valores seguros como los bonos cae a cero o se vuelve negativo.

Dicho esto, el gran gobierno y parte del mundo empresarial tienen otras prioridades y posiblemente otros planes. La meta de inflación del 2 por ciento puede no ser la verdadera meta.

Líneas rojas para la expansión monetaria

Los gobiernos, tradicionalmente, prefieren las políticas monetarias generosas en general y la impresión de dinero en particular. Creen que al aumentar la oferta monetaria (por ejemplo, manipulando las tasas de interés) pueden crear crecimiento económico, mientras que el dinero recién impreso puede usarse para comprar letras del Tesoro, lo que permite a los responsables de las políticas financiar el gasto público “gratis”, sin recurrir a impuestos ni al ahorro privado.

Pero las cosas han cambiado. Después de los grandes errores de las últimas dos décadas, el mantra de “imprimir lo que haga falta” ha sido reemplazado por el eslogan de la “política monetaria prudente”, donde “prudente” significa que la política monetaria debe ser lo más generosa posible sin desatar una tasa de inflación que el electorado considere intolerable. Este cambio plantea dos grandes preguntas: ¿qué marca la línea roja para la expansión monetaria y cómo pueden las autoridades asegurarse de no cruzarla?

Tanto los gobiernos de Estados Unidos como de varios de la Unión Europea necesitan actualmente políticas monetarias generosas y apoyo a la inflación. Esta demanda no es reciente; como se mencionó anteriormente, los gobiernos necesitan ingresos adicionales para gestionar los déficits públicos. También se benefician de tasas de interés bajas que reducen el costo del endeudamiento y del servicio de la deuda e impulsan la inversión privada y el consumo de los hogares financiados con deuda. Los gobiernos también necesitan inflación para controlar algunos rubros clave del gasto en términos reales (como las pensiones estatales), reducir el endeudamiento público en términos reales y posiblemente mejorar la sostenibilidad de la deuda (la relación deuda/PIB).

No hay una manera objetiva de determinar el punto en que el despilfarro monetario se vuelve alarmante, pero lleva tiempo –al menos dos años– antes de que la política monetaria se traduzca plenamente en inflación de los precios al consumidor. El malestar de la gente depende de su servicio de la deuda a corto plazo (los tipos de interés suelen estar vinculados a la inflación) y de su dependencia de los ingresos de capital (incluidas las pensiones). Por supuesto, este último efecto es mayor en los países con poblaciones de mayor edad. En vista de ello, la acción del gobierno puede tomar tres caminos diferentes, como se describe en los escenarios correspondientes.

Escenarios

Lo más probable: flexibilización gradual

Menos probable: definir límites

Algo menos probable: abandonar la prudencia

Fuente: SIG

¿Qué muestra su investigación sobre los patrones del comercio global?

¿Por qué el centro de gravedad del comercio mundial de bienes sigue estando en Asia?

¿Y las rutas comerciales hacia y desde Europa no están creciendo?

¿Por qué los cambios en las cadenas de suministro o la desglobalización no han tenido un efecto mayor?

¿Cuáles son las implicaciones de esto para las empresas de logística y transporte que usted cubre?