Fuente: EuroNews

La letanía cada vez mayor de propuestas fiscales de Donald Trump incluye algo para casi todas las familias estadounidenses: trabajadores que reciben propinas, empleados por horas, ciudadanos de la tercera edad y ahora incluso los residentes de mayores ingresos de los estados liderados por demócratas cuyas exenciones impositivas eliminó mientras era presidente.

El expresidente ha presentado una gama tan amplia de propuestas fiscales que ni siquiera sus propios asesores están seguros de cuáles piensa aprobar si es elegido. Algunas de las declaraciones han sido una sorpresa y han provocado angustia entre los aliados.

Dentro de la órbita de Trump, el menú de ideas fiscales del expresidente es visto como una forma de atraer a los votantes en una elección extremadamente reñida, en particular, a los estadounidenses de ingresos bajos y medios frustrados por los altos precios que buscan alivio financiero.

“Lo veo como una manera de que Trump intente averiguar cómo puede ganarse el apoyo de más estadounidenses de clase trabajadora”, dijo Stephen Moore, miembro de la Heritage Foundation y asesor económico informal, que informa a Trump cada pocos meses sobre el estado de la economía. “Algunas de las ideas son buenas, otras no tanto. En general, la mayoría de las ideas son buenas”.

Desde que el presidente George H. W. Bush pidió a los votantes que leyeran sus labios, ningún presidente había hecho promesas tan grandes sobre impuestos en una campaña electoral. Para Trump, como para Bush, la pregunta es si podrá cumplirlas. (Bush, a pesar de su promesa de “no a los nuevos impuestos”, aumentó los gravámenes.)

“Los principios de una política fiscal sólida y la economía ya no están en el asiento del conductor. La política está al mando. Por eso estamos viendo excepciones y cosas que suenan bien en la campaña electoral”, dijo Erica York de la Tax Foundation, un grupo de expertos de centroderecha.

De ser elegido, Trump iniciaría negociaciones con el Congreso sobre una lista de deseos que asciende a 11 billones de dólares (unos 45,91 billones de ringgits) y sigue aumentando, según la Tax Foundation. Eso incluye la extensión de los recortes impositivos de 2017, que expirarán a menos que el Congreso actúe. También ha prometido hasta 2,8 billones de dólares en ingresos adicionales provenientes de los aranceles para compensar una parte de ese costo. El expresidente y sus aliados han dicho que sus propuestas de recortes impositivos impulsarían el crecimiento económico, ayudando a compensar parte del costo, aunque su campaña no ha brindado ningún detalle.

La campaña de Trump dijo que no está haciendo promesas vacías.

“El presidente Trump cumplió su promesa de reducir los impuestos en su primer mandato y volverá a cumplirla en su segundo mandato”, dijo la portavoz Karoline Leavitt.

La vicepresidenta Kamala Harris también ha hecho de la política fiscal una parte central de su campaña, prometiendo aumentar el crédito fiscal por hijo, crear incentivos para quienes compran una vivienda por primera vez y ampliar las deducciones para las empresas emergentes. Incluso adoptó una de las ideas emblemáticas de Trump (no aplicar impuestos a las propinas), lo que le dio a la propuesta un impulso bipartidista. Harris está planeando su propio discurso centrado en la economía esta semana.

La Tax Foundation concluyó que el plan fiscal de Harris reduciría el déficit porque las reducciones se ven más que compensadas por mayores impuestos a las corporaciones y a los hogares ricos.

Pizca de SAL

Trump ha dirigido sus propuestas a sectores clave de la población. En Nevada, un estado con el mayor porcentaje de trabajadores del sector servicios y hotelero, hizo una propuesta sorpresa para eliminar los impuestos sobre las propinas. También ofreció eliminar los impuestos sobre la Seguridad Social, una bendición para los jubilados. Para atraer a los trabajadores manuales, propuso eliminar los impuestos sobre las horas extras.

Y en su última propuesta, dio marcha atrás en una de las disposiciones más controvertidas de la Ley de Reducción de Impuestos y Empleos, su emblemática reforma fiscal de 2017.

Al limitar la deducción de impuestos estatales y locales a 10.000 dólares, Trump ayudó a compensar una deducción estándar más alta y tasas generales más bajas en el proyecto de ley de 2017. El límite SALT también tuvo una dimensión política: los contribuyentes más afectados están en distritos con valores inmobiliarios más altos y tasas impositivas más altas, y están predominantemente gobernados y representados por demócratas.

Pero las elecciones intermedias de 2022 ayudaron a que varios republicanos llegaran a algunos de esos distritos, especialmente en el estado de Nueva York, donde los legisladores han presionado a Trump para que cambie de rumbo.

“Esto afecta desproporcionadamente a estados como Nueva York”, dijo el representante Michael Lawler, un republicano que representa al valle del Hudson y que dijo haberle planteado el problema a Trump el mes pasado. “Por eso, obviamente, me alegra oír al expresidente decir que trabajará con nosotros para solucionarlo”.

En cuanto a cómo se pagaría la deducción SALT restaurada, Lawler dijo: "Nadie lo sabe".

Moore dijo que algunos de los asesores económicos de Trump han discutido revivir el SALT de manera reducida, permitiendo a los propietarios de viviendas deducir hasta US$15.000 o US$20.000 anualmente, en lugar de los US$10.000 permitidos ahora.

Según sus asesores, una idea con la que Trump está realmente comprometido es su propuesta de no gravar más las propinas. Esa idea se ha estado considerando desde las primarias, pero postergaron su anuncio hasta las elecciones generales, que son más competitivas.

Base imponible

Hasta dónde puede llegar Trump dependerá de qué partido controle el Congreso el próximo año, pero el plan fiscal de Trump podría enfrentar obstáculos en ambos partidos debido a preocupaciones sobre los costos y la equidad.

Muchas de las exenciones propuestas van en contra de la esencia de cuatro décadas de política fiscal, impulsada por el presidente Ronald Reagan, quien prometió “ampliar la base” eliminando exenciones impositivas específicas y tasas más bajas para todos.

Cualquier medida que excluya de los impuestos un determinado tipo o fuente de ingresos cambiará sin duda la forma de trabajar de las personas. Una política de no aplicar impuestos a las propinas, por ejemplo, podría impulsar a más trabajadores a aceptar un salario más bajo a cambio de la promesa de recibir más propinas. Un trabajador por horas podría reorganizar su horario para maximizar las horas extras, e incluso podría aceptar una tarifa horaria más baja para lograrlo.

“¿Podrían algunos empleadores ser creativos? Supongo que sí. Al final del día, para ser honesto, estoy más preocupado por los incentivos en el otro sentido”, dijo el representante Russ Fulcher, un republicano de Idaho que tiene un proyecto de ley para eliminar los impuestos sobre el pago de horas extra. “Como se agravó con el Covid, tenemos estos programas en marcha que alientan a no trabajar, y eso es un problema en sí mismo”.

Fuente: Los mercados de borde

En foco hoy

En Alemania, recibimos el indicador de crecimiento Ifo para septiembre. En agosto, la evaluación de la situación empresarial disminuyó al nivel más bajo desde la pandemia de Covid-19. Esperamos otro dato benigno, ya que la economía alemana sigue luchando contra la débil actividad en el sector manufacturero.

Por la tarde, esperamos que el Banco Central de Hungría reduzca el tipo de interés oficial en 25 puntos básicos hasta el 6,50%.

Noticias económicas y de mercado

En China, el Banco Popular de China y los reguladores financieros dieron a conocer esta mañana una serie de nuevos estímulos para impulsar la economía, manteniendo el objetivo de crecimiento del 5% para este año. En una rara sesión informativa económica celebrada hoy, anunciaron reducciones tanto de los tipos de interés oficiales como de los coeficientes de reservas obligatorias, la primera vez que se reducen en el mismo día. También tomaron nuevas medidas para apoyar el mercado inmobiliario, reduciendo el requisito de pago inicial para los compradores que compran por segunda vez del 25% al 15%. Y anunciaron que los fondos y los corredores pueden recurrir al Banco Popular de China para comprar acciones. Las medidas fueron mayores de lo esperado y dieron un gran impulso a las acciones chinas, que subieron cerca del 4% en el mercado extranjero. Los precios de los metales también experimentaron un aumento decente. En nuestra opinión, esto todavía no es el gran bazooka necesario para cambiar finalmente las cosas, pero puede complementarse con medidas de política fiscal y debería dar al menos un impulso a corto plazo al crecimiento chino. Sin embargo, probablemente llegue demasiado tarde para que el gobierno alcance su objetivo del 5%. Esperamos un crecimiento del 4,8% este año.

Los PMI de la zona del euro decepcionaron a los mercados, ya que tanto el sector manufacturero como el de servicios cayeron más de lo esperado, lo que dio como resultado una cifra compuesta que ahora sugiere una contracción en 48,9 (contra: 50,5). Los datos sugirieron un debilitamiento del mercado laboral, probablemente impulsado por los despidos en un sector manufacturero alemán (muy débil), pero también por una presión decreciente de los precios en todos los subcomponentes. Cabe señalar que el sector de servicios francés tuvo una gran contribución negativa que atribuimos a un efecto post-Olimpíadas puntual. La reacción del mercado fue de un EUR más débil, mientras que los mercados aumentaron la probabilidad de un recorte en octubre por parte del BCE a alrededor del 40%.

Los PMI de EE. UU. estuvieron más en línea con el consenso, ya que el PMI compuesto siguió indicando un crecimiento sólido, especialmente en servicios, aunque hubo fuertes repuntes en los precios de los insumos. El sector manufacturero pareció mucho más sombrío, ya que las empresas informaron una reducción de las carteras de pedidos y un aumento de los inventarios. En general, la reacción del mercado fue aumentar ligeramente los rendimientos, y el bono del Tesoro a 10 años subió unos 5 puntos básicos durante el día.

Renta variable: La renta variable mundial subió ayer a pesar de lo que se podría describir como cifras macroeconómicas menos impresionantes. Esto estuvo acompañado de un ligero rendimiento cíclico superior y otro día de mayores rendimientos en el extremo largo. Tenga en cuenta que el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años ha aumentado todos los días desde la reunión de la Reserva Federal la semana pasada. Ayer, observamos un modesto rendimiento superior de las empresas de valor, pero lo más notable fue que las empresas de pequeña capitalización tuvieron un rendimiento inferior a medida que los rendimientos seguían aumentando. En Estados Unidos, ayer, el Dow subió un +0,2%, el SP 500 aumentó un +0,3%, el Nasdaq subió un +0,1% y el Russell 2000 bajó un -0,3%. Esta mañana, China dio a conocer importantes medidas de flexibilización fiscal y monetaria, algo así como el lanzamiento de una pequeña bazuca. Estas medidas están dirigidas principalmente al mercado inmobiliario, pero también están impulsando directamente los mercados de renta variable. No es sorprendente ver que las acciones chinas reaccionan positivamente al estímulo coordinado, y la mayoría de los mercados de valores vecinos también mostraron ganancias esta mañana. Los futuros europeos suben, mientras que los estadounidenses bajan esta mañana.

FI: Los rendimientos europeos se desplomaron ayer debido a que los PMI de Francia y Alemania fueron más débiles de lo esperado. Si bien el PMI de servicios francés estuvo por debajo de 50 (como se esperaba, debido a la construcción de los PMI), se observó una debilidad general en los PMI, en particular en la sección de empleo. Las curvas se empinaron desde el extremo inicial, y el diferencial de rendimiento alemán a 2 años y 10 años desinvertido ahora se sitúa en 2 puntos básicos. Es la primera pendiente positiva desde 2022.

FX: Esta mañana, las autoridades chinas anunciaron medidas de estímulo para intentar apuntalar la economía. Los mercados bursátiles asiáticos reaccionaron positivamente, en particular el Hang Seng subió más del 3%. El anuncio hizo que el USD/CNY se acercara a 7,03. El EUR se vio presionado frente a sus pares del G10 después de los débiles datos del PMI de la zona euro. El EUR/USD está justo por encima de 1,11 y el EUR/GBP marca mínimos de varios años al acercarse a 0,83. El EUR/SEK se mueve hacia el extremo inferior del rango de 11,30-11,40, mientras que la reciente tendencia positiva del NOK ha llevado al EUR/NOK a 11,60. Reacción moderada en el AUD inmediatamente después de que el RBA dejara las tasas sin cambios en el 4,35%.

El EUR/USD lucha por mantener el soporte clave de 1,1100 en la sesión europea del martes después de un brusco descenso el lunes. El principal par de divisas sigue bajo presión, ya que los datos preliminares del índice de gerentes de compras (PMI) de HCOB del lunes para septiembre han avivado las expectativas del mercado de que el Banco Central Europeo (BCE) opte por un segundo recorte consecutivo de las tasas de interés en la reunión de octubre.

El informe PMI mostró que la actividad empresarial se hundió inesperadamente en una contracción, que se estimaba que caería levemente pero se mantuvo por encima del umbral de 50,0 que separa la expansión de la contracción.

El descenso del PMI compuesto HCOB se debió principalmente al sector manufacturero, donde la contracción de las actividades se aceleró a un ritmo más rápido de lo esperado. El sector de servicios mantuvo una trayectoria de crecimiento, pero a un ritmo más lento de lo previsto por los economistas.

El debilitamiento de las perspectivas de actividad en la eurozona se sumaría a los obstáculos que enfrentan las autoridades del BCE en su intento de lograr condiciones de mercado estables, que ya están preocupadas por la persistencia de las presiones sobre los precios. La semana pasada, Isabel Schnabel, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, dijo que la inflación persistente de los servicios mantiene la inflación general en un nivel elevado.

En la sesión de hoy, el presidente del Deutsche Bundesbank, Joachim Nagel, tiene previsto pronunciar un discurso a las 16:00 GMT. Se espera que Nagel ofrezca nuevas pistas sobre la probable actuación del BCE en materia de tipos de interés para el resto del año.

Resumen diario de los principales movimientos del mercado: el EUR/USD cae ligeramente mientras el dólar estadounidense mantiene su recuperación

El EUR/USD sigue bajo presión a medida que el dólar estadounidense (USD) gana terreno tras la publicación de los datos preliminares mixtos del PMI global del SP de Estados Unidos (EE. UU.) para septiembre. El índice del dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del billete verde frente a seis divisas principales, se esfuerza por cotizar con confianza por encima de 101,00.

El PMI compuesto global del SP de EE. UU. se situó en 54,4, frente a la lectura final de 54,6 en agosto, ya que las actividades en el sector manufacturero siguieron disminuyendo inesperadamente. El PMI de servicios globales del SP de EE. UU. se expandió a un ritmo más rápido de lo esperado de 55,4, pero bajó ligeramente frente a la lectura anterior de 55,7. La agencia señaló que "la confianza empresarial, la demanda, la contratación y la inversión se están viendo atenuadas por la incertidumbre en torno a las elecciones presidenciales, lo que ensombrece las perspectivas para el año que viene en muchas empresas".

De cara al futuro, las perspectivas para el dólar estadounidense podrían seguir siendo inciertas, ya que los operadores mantienen sus apuestas a favor de que la Reserva Federal (Fed) recorte más importantes de las tasas en la reunión de noviembre. Los participantes del mercado financiero esperan que la Fed opte por un recorte de las tasas de interés de 50 puntos básicos (pb) por segunda vez consecutiva en la reunión de noviembre, en medio de crecientes preocupaciones por el deterioro del crecimiento del empleo.

“La Reserva Federal recortará las tasas en otros 50 puntos básicos en noviembre, una decisión que dependerá en gran medida de los datos entrantes, especialmente el próximo informe mensual de empleo”, según los estrategas de Citi.

En cuanto a los datos económicos, los inversores se centrarán en el Índice de Precios del Gasto de Consumo Personal (PCE) de agosto, que se publicará el viernes. Las señales de que las presiones sobre los precios siguen siendo persistentes pesarían sobre las expectativas del mercado de un recorte de los tipos de interés de 50 puntos básicos por parte de la Fed. Por el contrario, unas cifras débiles provocarían lo mismo.

Análisis técnico: EUR/USD cotiza cerca de la EMA de 20 días

El EUR/USD ronda el nivel de 1,1100 en las operaciones europeas del martes. El principal par de divisas encuentra soporte cerca de la media móvil exponencial (EMA) de 20 días, cerca de 1,1090.

La perspectiva del principal par de divisas se mantendrá firme hasta que se mantenga la ruptura del patrón gráfico de canal ascendente formado en un marco de tiempo diario cerca del nivel psicológico de 1.1000.

El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días baja a 55, lo que sugiere que el impulso se está debilitando.

Mirando hacia arriba, la resistencia de nivel redondo de 1,1200 actuará como una importante barrera para los alcistas del euro . Una ruptura decisiva por encima de la misma llevaría al par hacia el máximo de julio de 2023 de 1,1276. En el lado negativo, el nivel psicológico de 1,1000 y el máximo del 17 de julio cerca de 1,0950 serán importantes zonas de soporte.

Fuente: FXSTREET

Decisión de política monetaria del RBA

Arriba: ruptura del par GBP/EUR.

Fuente: Poundsterlinglive