El WTI recibe un apoyo menor debido al aumento de los temores sobre posibles interrupciones del suministro en medio de las crecientes tensiones geopolíticas.

Rusia lanzó su mayor ataque aéreo sobre Ucrania en casi tres meses.

Biden permite a Ucrania utilizar sistemas de misiles tácticos del Ejército (ATACMS) para atacar dentro de Rusia.

El precio del petróleo West Texas Intermediate (WTI) se mantiene estable por encima de los 67,00 dólares por barril durante la sesión asiática del lunes, revirtiendo una reciente caída a medida que las crecientes tensiones entre Rusia y Ucrania aumentan las preocupaciones sobre posibles interrupciones del suministro.

Durante el fin de semana, Rusia lanzó su ataque aéreo más importante contra Ucrania en casi tres meses. Moscú también estacionó casi 50.000 tropas en Kursk, una región del sur de Rusia. Además, Corea del Norte ha enviado miles de sus tropas a Kursk como parte de la ofensiva rusa. Esta medida ha generado alarma entre el presidente estadounidense Joe Biden y sus asesores, con preocupaciones de que la participación de Corea del Norte podría marcar el comienzo de una nueva fase peligrosa en el conflicto, según CNN News.

Además, CNN News informó el domingo, citando a dos funcionarios estadounidenses, que el presidente Joe Biden autorizó a Ucrania a utilizar los sistemas de misiles tácticos del ejército (ATACMS), poderosas armas estadounidenses de largo alcance, para llevar a cabo ataques dentro de Rusia.

Además, los precios del petróleo crudo enfrentaron presión luego de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, moderó las expectativas de recortes inminentes de tasas, destacando la resistencia de la economía, un mercado laboral sólido y las presiones inflacionarias en curso. Powell comentó: "La economía no está enviando ninguna señal de que debamos apresurarnos a bajar las tasas ". Los costos de endeudamiento más altos y prolongados podrían afectar negativamente la actividad económica en los Estados Unidos (EE. UU.), el mayor consumidor de petróleo del mundo.

Mientras tanto, las preocupaciones por el debilitamiento de la demanda en China, el mayor importador de petróleo del mundo, han alimentado el sentimiento bajista en el mercado del petróleo crudo.

Preguntas frecuentes sobre el petróleo WTI

¿Qué es el petróleo WTI?

El petróleo WTI es un tipo de petróleo crudo que se vende en los mercados internacionales. El WTI significa West Texas Intermediate, uno de los tres tipos principales, incluidos el Brent y el crudo de Dubai. El WTI también se conoce como "ligero" y "dulce" debido a su gravedad relativamente baja y su contenido de azufre respectivamente. Se considera un petróleo de alta calidad que se refina fácilmente. Se obtiene en los Estados Unidos y se distribuye a través del centro de Cushing, que se considera "la encrucijada de los oleoductos del mundo". Es un punto de referencia para el mercado del petróleo y el precio del WTI se cita con frecuencia en los medios.

¿Qué factores impulsan el precio del petróleo WTI?

Al igual que todos los activos, la oferta y la demanda son los factores clave que determinan el precio del petróleo WTI. Por lo tanto, el crecimiento global puede ser un factor que impulse una mayor demanda y viceversa, un crecimiento global débil. La inestabilidad política, las guerras y las sanciones pueden afectar la oferta y afectar los precios. Las decisiones de la OPEP, un grupo de los principales países productores de petróleo, son otro factor clave que determina el precio. El valor del dólar estadounidense influye en el precio del petróleo crudo WTI, ya que el petróleo se comercializa predominantemente en dólares estadounidenses, por lo que un dólar estadounidense más débil puede hacer que el petróleo sea más asequible y viceversa.

¿Cómo afectan los datos de inventario al precio del petróleo WTI?

Los informes semanales de inventarios de petróleo publicados por el Instituto Americano del Petróleo (API) y la Agencia de Información Energética (EIA) afectan el precio del petróleo WTI. Los cambios en los inventarios reflejan fluctuaciones en la oferta y la demanda. Si los datos muestran una caída en los inventarios, puede indicar un aumento de la demanda, lo que hace subir el precio del petróleo. Un aumento de los inventarios puede reflejar un aumento de la oferta, lo que hace bajar los precios. El informe del API se publica todos los martes y el de la EIA al día siguiente. Sus resultados suelen ser similares, con una diferencia de un 1% entre sí el 75% del tiempo. Los datos de la EIA se consideran más fiables, ya que es una agencia gubernamental.

¿Cómo influye la OPEP en el precio del petróleo WTI?

La OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) es un grupo de 12 países productores de petróleo que deciden colectivamente las cuotas de producción para los países miembros en reuniones semestrales. Sus decisiones suelen afectar los precios del petróleo WTI. Cuando la OPEP decide reducir las cuotas, puede restringir la oferta, lo que hace subir los precios del petróleo. Cuando la OPEP aumenta la producción, tiene el efecto contrario. La OPEP+ se refiere a un grupo ampliado que incluye a diez miembros adicionales que no pertenecen a la OPEP, el más notable de los cuales es Rusia.

Fuente: FXSTREET

El informe de inflación de Canadá para octubre será el centro de atención el martes pasado después de caer por debajo del objetivo del 2% del Banco de Canadá por primera vez desde 2021 en septiembre.

La inflación general probablemente retrocedió al 2% a partir de una caída anual menor en los precios de la energía (-2,8% frente al -8,3% en septiembre). Mientras tanto, el crecimiento de los precios de los alimentos probablemente se mantuvo estable (2,8% interanual en septiembre). Excluyendo estos dos componentes volátiles, esperamos que el crecimiento del índice de precios al consumidor baje al 2,2% desde el 2,4%.

Esperamos algunos movimientos estacionales al alza en los precios de categorías como ropa y calzado, así como en los viajes turísticos. Otro componente al que hay que prestar atención son los impuestos a la propiedad y otros cargos especiales, ya que este componente se publica recién en octubre. El año pasado, aumentó un 4,9 % mes a mes, y esperamos otro gran aumento este año, dado que las principales ciudades canadienses tuvieron aumentos de impuestos en 2024.

Es probable que tanto la mediana preferida por el BoC como las medidas básicas (para medir mejor hacia dónde se dirige la inflación en lugar de hacia dónde ha estado) hayan subido en octubre en un promedio móvil de tres meses. Sin embargo, deberían permanecer "por debajo del 2,5%", como se indica en la declaración de política monetaria del recorte de tasas de interés de octubre del BoC.

Seguimos pensando que es más probable que la inflación se reduzca en términos generales en Canadá. Con una previsión de inflación general del 2% en octubre, la inflación habrá rondado el objetivo del 2% durante tres meses consecutivos. El índice de difusión también ha sugerido que la amplitud de las presiones inflacionarias se redujo recientemente. Mientras tanto, los mercados laborales siguen debilitándose, con una desaceleración de la demanda de contratación (oportunidades de trabajo) y una tasa de desempleo que sigue aumentando ligeramente. Dado el débil impulso de la economía canadiense, seguimos esperando que el Banco de Canadá recorte el tipo de interés a un día en otros 50 puntos básicos en diciembre.

Esta semana y datos a la vista

Las ventas minoristas canadienses probablemente aumentaron un 0,4% en septiembre, la misma tasa que el mes pasado. Las ventas básicas probablemente contribuyeron a la mayor parte del crecimiento general, dado que las ventas de automóviles y las ventas en las estaciones de servicio disminuyeron durante el mes.

Esperamos que el inicio de la construcción de viviendas alcance las 256.000 en octubre, frente a las 224.000 de septiembre.

Fuente: Grupo Financiero RBC

No hay muchas palabras alemanas que hayan encontrado su lugar en el uso internacional. Kindergarten es probablemente la más destacada. Sin embargo, en los últimos meses, "Schadenfreude" y "Schuldenbremse" se han sumado claramente a la lista, al menos en la comunidad financiera.

"Schadenfreude" o quizás también "cringe" cuando se mira la economía alemana y sus principales protagonistas. Se está luchando por reconocer primero los cambios estructurales y las debilidades de la economía y luego por encontrar soluciones. La economía lleva más de cuatro años en un estancamiento de facto, la producción industrial todavía está un 10% por debajo de su nivel anterior a la pandemia, la competitividad internacional se ha deteriorado y la creciente brecha de inversión de la última década se ha hecho visible en muchos sectores de la economía.

No hay una única razón para el colapso del gobierno alemán hace casi dos semanas, pero está claro que el "Schuldenbremse" jugó un papel importante, junto a las crecientes tensiones personales entre los líderes de los socios de la coalición, la caída del apoyo en las elecciones regionales y las encuestas de opinión, así como las diferentes opiniones sobre cómo abordar la débil economía.

De cara al futuro y más allá de las próximas elecciones de febrero, la principal cuestión económica que tendrá que responder el próximo gobierno es tan sencilla como complicada: ¿cómo recuperará Alemania la competitividad y el crecimiento internacionales? Y la solución, que es tan sencilla como complicada, es la siguiente: Alemania tendrá que seguir el camino del sur de Europa, con reformas estructurales y austeridad (forzada), o con reformas estructurales, inversiones y una política fiscal algo más laxa.

Un recordatorio: ¿Qué es el freno de la deuda alemana?

El freno fiscal alemán, o “Schuldenbremse”, fue una reacción política a la crisis financiera de 2008 y al aumento de la deuda pública. Se acordó en 2009, cuando la deuda pública alemana rondaba el 70% del PIB, y entró en vigor en 2010, cuando la deuda pública era del 80% del PIB. Los argumentos en que se basaba el freno fiscal eran los siguientes: afianzar las finanzas públicas sostenibles en la Constitución e impedir que los políticos incurrieran en gastos fiscales irresponsables. Para introducir cambios se necesita una mayoría de dos tercios en el Parlamento.

El freno de la deuda limita los déficit presupuestarios anuales estructurales al 0,35% del PIB y compromete a los gobiernos regionales a mantener presupuestos equilibrados desde 2020. Recordemos que las normas fiscales europeas recientemente revisadas ya no prescriben un determinado déficit fiscal cuando un país tiene una ratio de deuda inferior al 60% del PIB, sino que se centrarán en una senda sostenible para el gasto público. Volviendo al freno de la deuda alemán, existen disposiciones para excepciones en casos de desastres naturales o crisis económicas graves, lo que permite una suspensión temporal del freno de la deuda, como en las normas europeas. La guerra en Ucrania y la pandemia han sido razones válidas para las exenciones, pero para el presupuesto de 2025 no todos en el gobierno querían optar por otro año de circunstancias especiales.

Estado actual de las finanzas públicas alemanas

Al leer sobre el actual debate político sobre las finanzas públicas en Alemania, uno podría tener la impresión de que el país está al borde de la bancarrota. En realidad, es todo lo contrario. Según las últimas previsiones de la Comisión Europea, la deuda pública alemana se ha estabilizado ligeramente por encima del 60% del PIB y se espera que se mantenga en ese nivel hasta 2026. Alemania tiene, con diferencia, el ratio de deuda pública más bajo de los grandes países de la eurozona. Por ejemplo, Francia tiene actualmente un ratio de deuda pública del 115% del PIB. El ratio de gasto en Alemania se sitúa actualmente en el 49% del PIB, mientras que en Francia se sitúa en el 57% del PIB.

Es cierto que las finanzas públicas alemanas se verán sometidas a mayores tensiones a largo plazo como consecuencia de la demografía. Basta pensar en el impacto negativo que el envejecimiento de la población tendrá sobre los ingresos públicos, ya que habrá menos gente trabajando y, al mismo tiempo, mayores gastos públicos, por ejemplo en pensiones y atención sanitaria. Según las estimaciones de la Comisión Europea, el gasto público relacionado con el envejecimiento de la población en Alemania aumentará dos puntos porcentuales en las próximas décadas. Sin embargo, según las estimaciones del FMI sobre la deuda neta pública, la posición de Alemania mejorará en los próximos cinco años y es una de las más bajas de la eurozona. La sostenibilidad de la deuda no es un problema en la actualidad.

¿No habrá una reforma de la economía sin una reforma del freno a la deuda?

El gobierno se derrumbó por tensiones personales, resultados decepcionantes en las encuestas de opinión y diferentes puntos de vista sobre cómo sacar a la economía de su estancamiento actual y de su debilidad estructural. Por lo tanto, es muy probable que las diferentes ideas de política económica desempeñen un papel importante en las próximas elecciones del 23 de febrero de 2025. Las diferencias se producirán principalmente en cómo y dónde recortar el gasto y cómo financiar o incentivar las inversiones.

El freno de la deuda durante los buenos tiempos económicos de la década de 2010 se logró mediante pagos de tasas de interés bajas y una reducción de las inversiones. Como resultado, la economía se ha quedado rezagada en campos importantes como la infraestructura, la digitalización y la educación, a menudo bienes públicos tradicionales. Por supuesto, no se trata solo de inversión pública, ya que la inversión privada desempeña un papel mucho más importante. Pero sin bienes públicos e incentivos públicos, no habrá inversiones del sector privado. Actualmente, se estima que el déficit de inversión en Alemania es de unos 600.000 millones de euros, o aproximadamente el 15% del PIB. Además, a esto se suman otros 30.000 millones de euros por año, que serían necesarios para llevar el gasto de defensa alemán al objetivo del 2% del PIB. El cierre de esa brecha nunca se logrará solo con recortes de gastos. En consecuencia, cualquier esfuerzo serio para reformar y mejorar fundamentalmente la economía alemana tendrá que venir acompañado de un estímulo fiscal. Un estímulo que también beneficiaría la relación deuda/PIB, ya que en el debate alemán muy a menudo se pasa por alto el denominador. Los coeficientes de deuda también pueden bajar cuando el crecimiento del PIB repunta.

Cualquier esfuerzo serio para reformar y mejorar fundamentalmente la economía alemana tendrá que venir acompañado de un estímulo fiscal.

Por el momento, no está claro si el freno de la deuda se modificará oficialmente después de las elecciones. Curiosamente, la CDU ha empezado a dar algunos pasos, lo que, en nuestra opinión, allana el camino para un estímulo fiscal relacionado con la inversión después de las elecciones. Dado que los cambios oficiales solo se pueden hacer con una mayoría de dos tercios en el Parlamento, todo dependerá de los resultados de la AfD y el FDP, probablemente los únicos dos partidos que quedan con una oposición muy rígida a los cambios en el freno de la deuda. Según las encuestas actuales, los dos partidos juntos podrían obtener alrededor del 25% de los votos, pero el FDP aún corre el riesgo de no llegar al Parlamento.

En cualquier caso, no importa si se trata de cambios oficiales en el freno de la deuda, como por ejemplo una regla de oro para las inversiones (en defensa), un mayor déficit estructural o un período de exención más largo para las inversiones en infraestructuras, o si el nuevo gobierno optará por otras herramientas. El estímulo fiscal está por llegar. Otras herramientas de financiación podrían incluir las llamadas Sondervermögen (vehículos de propósito especial). Contrariamente a la creencia popular, el Tribunal Constitucional no prohibió estos vehículos, sino que se limitó a dictaminar en contra de transferir dinero de uno a otro. Un vehículo de propósito especial podría ser posible para financiar un programa de modernización de infraestructuras y digitalización.

Tomando como punto de partida el déficit de inversión de 600.000 millones de euros, esto significaría un estímulo fiscal adicional de más del 1,5% del PIB durante los próximos diez años.

Cuando el próximo gobierno tenga que decidir el rumbo futuro de la economía, simplemente habrá dos opciones: reformas estructurales e inversión mediante austeridad o reformas estructurales mediante inversión y políticas fiscales más flexibles. Sinceramente, no es una elección difícil. Y con una política fiscal más flexible y una agenda de reformas e inversiones, podría ser el momento de que Europa desempolve otra palabra alemana de uso frecuente: Leitmotiv.

Resumen semanal: ¿Aterrizaje suave en peligro?

Una semana que prometía mucho está llegando a un final sombrío. Después de dos semanas repletas de acción, la semana pasada, que incluyó los datos del IPC y el IPP de EE. UU., fue moderada en comparación. Sin embargo, la semana no fue en absoluto una pérdida de tiempo y proporcionó algunas ideas valiosas, al mismo tiempo que planteó algunas preguntas clave.

La conclusión más importante de la semana pasada es si un aterrizaje suave aún está en juego.

Un repunte del IPP sumado al aumento de los rendimientos estadounidenses y a unos datos del IPC persistentes han vuelto a poner la cuestión en primer plano.

En el tercer trimestre, la probabilidad de un aterrizaje suave aumentó del 40% al 42%. Al mismo tiempo, la probabilidad de una recesión se redujo del 30% al 28%, y la probabilidad de estanflación se redujo del 28% al 27%. La probabilidad más alta es de un aterrizaje suave, lo que significa que hay una mayor probabilidad de un crecimiento constante durante el próximo año.

Las posibilidades de que se produzcan distintos escenarios de crecimiento se mantuvieron prácticamente iguales que en el trimestre anterior. Sin embargo, los resultados electorales han añadido incertidumbre a las perspectivas económicas, lo que podría provocar cambios en estas posibilidades en el futuro.

En vista de los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Powell, y de la historia de la entidad, es poco probable que se produzca otro cambio de política monetaria a principios de 2025. Powell ha dejado claro que la Reserva Federal evaluará el impacto de la política gubernamental antes de tomar cualquier decisión, lo que significa que un cambio de política en el primer trimestre o, potencialmente, en el segundo trimestre sigue siendo poco probable, mientras los mercados se acostumbran al regreso de Trump a la Casa Blanca.

Sin embargo, teniendo en cuenta todo lo anterior, los participantes del mercado no parecen desconcertados por los comentarios del presidente de la Fed, Powell. Las probabilidades y las tasas implícitas para 2025 siguen siendo moderadas, con menores recortes de tasas como escenario base, ya que los participantes del mercado continúan viendo un aumento de la inflación en el nuevo año. El impacto de esto continúa sintiéndose en el dólar estadounidense y los rendimientos estadounidenses en particular, que han disfrutado de semanas alcistas.

Los mercados ahora están descontando alrededor de 72 puntos básicos de recortes de tasas hasta diciembre de 2025, por debajo de los 77 puntos básicos del miércoles. Esto se debió a un aumento del IPP de EE. UU. y a los sólidos datos de ventas minoristas y de manufactura de la Reserva Federal de Nueva York. A esto se sumaron algunos anuncios del presidente electo Trump, donde promocionó algunas posiciones clave de política exterior ante conocidos halcones chinos. Esto sin duda exacerbará las preocupaciones de una postura más agresiva hacia China y aumentará las preocupaciones por una guerra comercial.

De cara al futuro, estos acontecimientos podrían ser más importantes que el precio de la reunión de diciembre, donde la probabilidad de un recorte todavía se mantiene por encima del 60%.

Fuente: LSEG (haga clic para ampliar)

La sorpresa de la semana provino de los índices estadounidenses, ya que el SPX y el Nasdaq 100 perdieron la mayor parte de sus ganancias posteriores a las elecciones. El SPX y el Nasdaq 100 han perdido un 2,03% y un 3,17% respectivamente en la última semana al momento de escribir este artículo.

El mayor ganador de la semana fue el espacio criptográfico, con Bitcoin (BTC/USD) rugiendo hasta alcanzar nuevos máximos históricos en torno a los 93.000 dólares. Los mercados siguen siendo optimistas respecto de que el presidente Trump seguirá adelante con su postura a favor de las criptomonedas, aunque hay varias opiniones al respecto.

Los mercados de materias primas volvieron a verse sometidos a tensiones la semana pasada, con el aumento de los rendimientos y el índice DXY que empujó al oro a mínimos de alrededor de 2536 dólares la onza, lo que representa una caída de hasta el 5% en la semana pasada. Los precios del petróleo también tuvieron dificultades para ganarse el favor de los inversores, ya que la OPEP rebajó sus previsiones por cuarto mes consecutivo. El Brent había bajado alrededor de un 3% durante la semana en el momento de redactar este artículo.

En general, una semana confusa, que probablemente mantendrá a los mercados en ascuas de cara a una temporada festiva muy agitada.

La semana que viene: semana tranquila en APAC, los datos del PMI dominan

Mercados de Asia Pacífico

Esta semana en la región Asia Pacífico habrá una desaceleración, y una reunión sorpresa convocada por el Banco de Japón (BoJ) probablemente será un punto destacado.

Es probable que los datos de Japón muestren que la situación está volviendo lentamente a la normalidad después de algunas perturbaciones temporales, lo que debería dar lugar a mejores cifras del PMI. El PMI manufacturero podría mantenerse por debajo de la media, pero el PMI de servicios debería mejorar gracias a los recortes temporales de impuestos y al aumento de los ingresos.

Se espera que las exportaciones crezcan un 1,7% en comparación con el año pasado, tras una caída del 1,7% en septiembre, mientras que las importaciones podrían caer un 4,5% debido a los menores precios mundiales de las materias primas. Se prevé que la inflación disminuya al 2,3% en comparación con el año pasado, principalmente debido a una base alta del año pasado. Sin embargo, el crecimiento mensual debería aumentar al 0,6%, ayudado por el fin de los subsidios a la energía y fuertes aumentos de precios en los servicios.

Sin embargo, la sorpresa podría llegar el lunes, ya que según un informe de Reuters, el gobernador del Banco de Japón, Ueda, pronunciará un discurso y ofrecerá una conferencia de prensa en Nagoya el lunes, dijo el Banco de Japón, un evento (que no estaba programado previamente) que será seguido de cerca por los mercados en busca de pistas sobre si podría subir las tasas de interés el próximo mes. Los comentarios de Ueda podrían generar volatilidad en los pares del yen después de un episodio de debilidad en las últimas semanas.

En China, los datos son escasos esta semana. Los tipos preferenciales de los préstamos se anunciarán el miércoles, y no se esperan cambios después de que el Banco Popular de China los haya mantenido sin cambios hasta el momento este mes.

En Australia, el momento más destacado de la semana serán las actas del Banco de la Reserva de Australia, que se publicarán el martes. El informe podría arrojar algo de luz sobre la reciente reunión del Banco de la Reserva de Australia y ofrecer información sobre la política de tipos de interés en el futuro.

Europa + Reino Unido + EE. UU.

En los mercados desarrollados, la zona del euro vuelve con datos de gran impacto y, más concretamente, cifras del PMI. Esto es crucial para la zona del euro, ya que el crecimiento es ahora la principal fuente de preocupación para la región dada la lucha de su potencia manufacturera, Alemania. El euro, que ha perdido tanto terreno en las últimas semanas frente al dólar, en particular, podría enfrentarse a una renovada presión de venta si se publica un PMI mediocre.

En el Reino Unido, el PIB del tercer trimestre mostró que la economía británica se desaceleró al 0,1%, y en septiembre la economía se contrajo un -0,1%. Esto hace que los próximos datos del IPC sean aún más importantes e intrigantes, ya que la inflación de los servicios vuelve a ser el centro de atención.

A principios de octubre, las facturas de la energía de los hogares aumentaron alrededor de un 10%, lo que significa que la inflación general podría volver a superar el 2%. Sin embargo, al Banco de Inglaterra le preocupa más la inflación en los servicios, que podría volver a subir hasta el 5%. Se espera que la inflación de los "servicios básicos" baje significativamente del 4,8% al 4,3%. Este pequeño detalle probablemente no lleve a un recorte de los tipos en diciembre, pero sugiere que el Banco de Inglaterra podría recortar los tipos de forma más pronunciada que los 2 o 3 recortes que se esperan actualmente en los próximos años.

En Estados Unidos, esta semana los mercados disfrutan de una pausa en el frente de los datos con una publicación de alto impacto en la agenda. El informe PMI del SP se publicará el jueves, lo que no debería tener un gran impacto.

Las próximas actualizaciones importantes serán las cifras básicas de gasto de consumo personal y el crucial informe de empleo de noviembre, que se publicarán en dos y tres semanas, respectivamente.

Gráfico de la semana

La semana pasada, el foco de atención sigue siendo el índice del dólar estadounidense (DXY), que ha encontrado una resistencia de varios meses en torno al nivel de 107,00. El DXY ha estado teniendo un efecto en los mercados mundiales junto con los rendimientos estadounidenses y, por lo tanto, mi intriga sobre hacia dónde podríamos dirigirnos a continuación.

El gráfico DXY que se muestra a continuación muestra el recuadro rosa donde se encuentra actualmente el precio, que es un área clave de resistencia que el índice debe sortear. El viernes se produjo un retroceso significativo en la sesión europea, pero los datos estadounidenses publicados más tarde en el día dieron un nuevo impulso a los alcistas del USD.

Una ruptura por encima del nivel 107,00 puede encontrar resistencia en 107,97 y una ruptura por encima de este nivel pondrá el foco en 109,52.

Mirando a la baja, el soporte inmediato se encuentra alrededor de 105,63 antes de que el nivel de 105,00 y el cuadro rojo en el gráfico alrededor de 104,50 entren en foco.

El DXY ha estado impulsando la acción del precio en todos los instrumentos denominados en dólares y esto podría continuar durante la semana.

Gráfico diario del índice del dólar estadounidense: 15 de noviembre de 2024

Fuente: TradingView.Com (haga clic para ampliar)

Niveles clave a considerar:

Apoyo

105,63

105,00

104,50

Resistencia

107.00

107,97

109,52

Fuente: ACTIONFOREX

Las ventas minoristas aumentaron un 0,4% mes a mes (m/m) en octubre, por debajo del aumento revisado al alza de septiembre de 2024 del 0,8%, pero por encima del pronóstico de consenso que preveía un aumento del 0,3% m/m.

El comercio en el sector automotriz aumentó un 1,6% intermensual, ya que la disminución en las tiendas de repuestos y accesorios para automóviles (-2,0%) fue más que compensada por el gran aumento en los concesionarios de vehículos de motor (+1,9%).

Las ventas en las estaciones de servicio aumentaron un 0,1 % intermensual en octubre, impulsadas por mayores volúmenes debido a que los precios de la gasolina cayeron en el mes. La categoría de materiales y equipos de construcción aumentó un 0,5 % intermensual.

Las ventas en el “grupo de control”, que excluye los componentes volátiles anteriores (es decir, gasolina, automóviles y materiales de construcción) y se utiliza en la estimación de los gastos de consumo personal (PCE), cayeron un 0,1% mensual, una desaceleración considerable respecto del aumento mensual revisado al alza del 1,2% en septiembre.

Se registraron ganancias modestas en los minoristas no físicos (0,3% m/m) y en los grandes almacenes (0,2% m/m).

Se registraron caídas importantes en tiendas diversas (-1,6% m/m), tiendas de artículos deportivos, pasatiempos, libros y música (-1,1% m/m) y tiendas de salud y cuidado personal (-1,1% m/m).

Los establecimientos de restauración y bebidas (la única categoría de servicios que figura en el informe de ventas minoristas) aumentaron un 0,7% intermensual. Los datos de septiembre también se revisaron al alza hasta el 1,2% (anteriormente, el 1,0%).

Implicaciones clave

Las ventas minoristas fueron más altas de lo esperado en octubre debido a un aumento descomunal en las ventas de vehículos motorizados; sin embargo, si se excluyen los vehículos motorizados, las ventas minoristas se mantuvieron estables durante el mes. No obstante, el promedio de 3 meses de las ventas minoristas aumentó del 0,2% en septiembre al 0,6% en octubre debido a importantes revisiones al alza de los datos del mes anterior. Es posible que el huracán Milton haya distorsionado las lecturas de ventas el mes pasado, aunque los esfuerzos de limpieza y recuperación pueden dar lugar a lecturas más altas en los próximos meses.

El consumo estadounidense sigue siendo saludable en términos agregados, respaldado por un mercado laboral estable y sólidas ganancias de ingresos reales. Nuestro seguimiento actual sitúa el crecimiento anualizado del consumo en el cuarto trimestre por encima del 3% y solo ligeramente por debajo de la fuerte lectura del tercer trimestre. Si bien actualmente esperamos que la Reserva Federal recorte 25 puntos básicos en diciembre, los riesgos en torno a una posible pausa para terminar el año han aumentado; al momento de escribir este artículo, los mercados estiman que hay una probabilidad de que eso ocurra en un 40%.