Huevos, gasolina y seguros de automóvil: dónde la inflación ha afectado más a los estadounidenses

Económico

Resumen:

A medida que la economía estadounidense comenzó a recuperarse de la escasez y los cierres relacionados con el coronavirus, los precios al consumidor aumentaron más rápido que en más de cuatro décadas. Muchos estadounidenses consideran que actualmente la inflación es uno de los principales problemas del país.

El gobierno mide la inflación principalmente observando los precios de una “canasta de mercado” de más de 200 bienes y servicios y evaluando cómo han cambiado con el tiempo. Varias medidas de inflación se basan en estos datos de precios, pero la más citada es el Índice de Precios al Consumidor para Todos los Consumidores Urbanos (IPC-U). Desde principios de 2020, esa medida alcanzó un máximo del 9,1% en junio de 2022, el aumento interanual más rápido desde noviembre de 1981.

Desde el pico de junio de 2022, la inflación ha disminuido considerablemente. El IPC-U en junio de 2024 fue de solo 3,0%, más cerca del objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal. Eso ha llevado a un aumento de las especulaciones sobre la posibilidad de que la Fed comience a recortar las tasas de interés pronto.

Pero eso no significa necesariamente que los precios estén bajando, sino que están aumentando más lentamente que antes. La mayoría de las cosas cuestan considerablemente más que antes de la pandemia de COVID-19. Y el enfoque en las cifras principales puede ocultar la realidad de que la inflación de los artículos individuales puede ser considerablemente superior (o inferior) a la tasa “oficial”.

Con todo esto en mente, queríamos analizar más de cerca el IPC-U y los más de 200 productos y servicios que intervienen en esa cifra de inflación principal.

¿Qué bienes y servicios se han vuelto más –o menos– caros en los últimos años?

En general, el IPC-U de junio de 2024 fue un 21,8% superior a su nivel de enero de 2020, antes de que la pandemia comenzara a afectar realmente a Estados Unidos. Pero los costos de muchos productos y servicios han aumentado mucho más que eso.

Un gráfico de barras que muestra qué precios han subido y bajado más desde 2020. Eggs, Gasoline and Car Insurance: Where Inflation Has Hit Americans Hardest_1

Eggs, Gasoline and Car Insurance: Where Inflation Has Hit Americans Hardest_1

Encabezando la lista se encuentra la margarina, que a junio es un 56,8% más cara que en enero de 2020. Otros aumentos notables incluyen los servicios de reparación de vehículos de motor (hasta un 47,5%), el seguro de vehículos de motor (47,3%) y los servicios veterinarios (35,6%).

Por otra parte, algunos bienes y servicios cuestan menos ahora que antes de la pandemia. Por ejemplo, los trajes, chaquetas sport y prendas de abrigo para hombre son un 6,3% más baratos que en enero de 2020. Y la vajilla y la cubertería han bajado un 9,9%.

Muchos de los artículos que registran las mayores caídas de precios están relacionados con computadoras, teléfonos inteligentes u otras tecnologías. En estos y otros casos, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés), que elabora el IPC-U y otros índices relacionados, ajusta los datos de precios brutos que recopila para tener en cuenta las mejoras de los productos u otros cambios en la calidad a lo largo del tiempo.

En 2007, por ejemplo, el iPhone de primera generación de Apple costaba 499 dólares (o 599 dólares la versión de 8 gigabytes) y no venía con muchas de las funciones que hoy los usuarios dan por sentadas. Hoy, la versión básica de 128 gigabytes del iPhone 15, que es mucho más potente y funcional, se vende por 799 dólares. Otros teléfonos inteligentes han experimentado saltos de calidad similares con el tiempo.

El índice de precios de los smartphones ha caído un 53,9% entre enero de 2020 y junio de 2024. Eso significa, en esencia, que comprar hoy un smartphone con las funcionalidades que tenía a principios de 2020 costaría menos de la mitad de lo que costaría entonces.

¿Qué artículos tienen mayor peso en el IPC-U?

Los cientos de bienes y servicios que componen el IPC-U no reciben el mismo peso a la hora de calcular el índice. En cambio, la BLS pondera cada artículo para reflejar su participación en las compras generales de los consumidores.

El ítem más importante del IPC-U, que representa aproximadamente una cuarta parte de todo el índice a mayo de 2024, es el “alquiler equivalente del propietario de una residencia principal” (OER, por sus siglas en inglés). Este término de sonido arcano básicamente estima cuánto costaría alquilar una vivienda propia. Es un intento de separar el valor de una vivienda como alojamiento (que se trata como un servicio en el IPC-U) de su valor como inversión (el aumento de su valor de mercado a lo largo del tiempo), ya que las inversiones no se incluyen en el IPC-U.

La inflación de los precios de los inmuebles residenciales alcanzó un máximo del 8,1 % en la primavera de 2023 y todavía se situó en el 5,4 % en junio de 2024. En general, los precios de los inmuebles residenciales están un 23,8 % por encima de su nivel de enero de 2020, apenas un poco por debajo de la inflación de los alquileres, que ha subido un 24,0 %. Los precios de los alquileres son el segundo factor más importante del IPC-U, con un 7,6 % del índice total.

Un gráfico de tendencias que muestra dos trayectorias de inflación diferentes para la gasolina y el pan. Eggs, Gasoline and Car Insurance: Where Inflation Has Hit Americans Hardest_2

Eggs, Gasoline and Car Insurance: Where Inflation Has Hit Americans Hardest_2

En el caso de muchos productos, los precios tienden a subir o bajar gradualmente o, en el mejor de los casos, se estabilizan. Los precios del pan, por ejemplo, rara vez variaron más de unos pocos puntos porcentuales al año entre 2014 y principios de 2020, aunque dieron un salto en 2022. Pero algunos productos son mucho más volátiles, con subidas impredecibles y caídas pronunciadas.

Un claro ejemplo es la gasolina, que representa el tercer mayor aporte al IPC-U, con un 3,6% del índice. Los precios en el surtidor fluctúan según la época del año, los acontecimientos geopolíticos, las operaciones de las refinerías y una serie de otros factores.

En general, el índice de precios de todos los tipos de gasolina fue un 35,9% más alto en junio de 2024 que en enero de 2020, pero eso esconde una volatilidad considerable. De enero de 2020 a junio de 2022, los precios de la gasolina casi se duplicaron (un aumento del 89,5%), pero desde entonces han caído un 28,3%. De hecho, a pesar de todos sus altibajos, el precio medio de la gasolina a nivel nacional a finales de julio de 2024 (3,598 dólares el galón) era aproximadamente el mismo que a principios de agosto de 2014 (3,595 dólares), según datos de la Administración de Información Energética de Estados Unidos.

¿Qué artículos han experimentado aumentos de precios especialmente pronunciados desde 2020?

El aumento del 89,5% de la gasolina de todos los tipos fue casi el mayor del período de la pandemia. Pero el índice de precios de los combustibles para calefacción (como el gasóleo para calefacción doméstica) aumentó ligeramente más (91,0%) entre enero de 2020 y junio de 2022, antes de caer. En junio de este año, los precios del combustible para calefacción estaban un 22,2% por encima de sus niveles de enero de 2020.

El producto con el aumento de precio más pronunciado (pero de corta duración) en los últimos años ha sido el humilde huevo. Los precios de los huevos alcanzaron su punto máximo en enero de 2023, con un 94,0 % por encima del valor base de enero de 2020. Aunque los precios han caído desde entonces, los huevos siguen siendo aproximadamente un 40,1 % más caros que antes de la pandemia.

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Perspectivas semanales de los mercados: el IPC de EE. UU. pondrá a prueba los mercados tras una semana agitada

Samantha Luan

Económico

Materias Primas

Banco Central

Acciones

Forex

Resumen semanal: La semana tumultuosa llega a su fin

Se prevé que una semana agitada para los mercados termine con una nota positiva. Las acciones estadounidenses se han recuperado de una ola de ventas a principios de semana y, por ahora, cotizan ligeramente al alza. Sin embargo, los operadores están actuando con cautela ante la publicación de una serie de datos económicos de alto impacto en el horizonte.

Aunque los índices estadounidenses se han recuperado, varios subsectores dentro del SP 500 aún están preparados para una pérdida semanal. Markets Weekly Outlook – US CPI to Test Markets Following Tumultuous Week_1

Markets Weekly Outlook – US CPI to Test Markets Following Tumultuous Week_1

En el sector de las materias primas, el oro parece estar a punto de terminar la semana en números rojos, pero mostró una fuerte recuperación hacia el final de la semana. Por el contrario, los precios del petróleo han tenido una semana impresionante, con un alza del 2,7% al momento de escribir este artículo.

Los comentarios de la OPEP+ de esta semana sugirieron que el grupo podría posponer su aumento de producción previsto para octubre si las condiciones del mercado siguen siendo inestables. Esta noticia probablemente contribuyó a las ganancias del petróleo esta semana después de cuatro semanas consecutivas de pérdidas.

En el frente cambiario, el índice del dólar ha bajado ligeramente en la semana al momento de escribir este artículo. Una sólida recuperación del dólar estadounidense durante la última parte de la semana borró las ganancias observadas por algunos de sus homólogos del G7.

El yen japonés sigue siendo un punto de interés y va camino de registrar su primera semana de pérdidas en seis semanas. La liquidación de posiciones cortas pareció alcanzar su punto máximo el lunes, arrastrando al USD/JPY a un mínimo de 141,67. Sin embargo, a medida que el sentimiento mejoró y la fase de liquidación concluyó, el yen tuvo dificultades para ganar tracción durante el resto de la semana.

Esto, sumado a algunos testimonios moderados de funcionarios del BoJ, pesó aún más sobre el yen japonés.

La semana que viene: una semana cargada de datos que pondrá a prueba los mercados

La semana que viene promete ser un éxito de ventas, con una serie de publicaciones de datos de gran impacto. Tenemos los datos de inflación de EE. UU. y el Reino Unido, junto con los datos de China y Japón. Por último, pero no por ello menos importante, tenemos la reunión sobre las tasas de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ).

Los mercados se mantienen cautelosos de cara a la nueva semana. Sin duda, los datos serán objeto de un escrutinio minucioso, ya que los temores de recesión aún no han disminuido por completo. Los datos chinos, en particular, serán de particular interés, dado que la desaceleración y los temores de recesión se han visto avivados en cierta medida por una recuperación más lenta de lo esperado de la segunda economía más grande del mundo.

Mercados de Asia Pacífico

En Asia, la próxima semana se publicarán los principales datos económicos de China. El jueves, el Banco Popular de China fijará el tipo de interés de la facilidad de préstamos a mediano plazo (MLF).

Además, China publicará datos sobre los precios de la vivienda en 70 ciudades y cifras clave de la actividad económica. Una caída menor de los precios de la propiedad y una estabilización en las ciudades de primer y segundo nivel serían un paso positivo para restablecer la confianza. Se espera que las ventas minoristas se recuperen ligeramente después del mínimo pospandemia del mes pasado, mientras que la producción industrial y el FAI también podrían estabilizarse este mes.

Japón publicará el jueves su PIB del segundo trimestre de 2024, que se espera que rebote hasta el 0,5 % intertrimestral ajustado estacionalmente (ligeramente por debajo del consenso del mercado del 0,6 %). Sin embargo, es poco probable que esto compense por completo la contracción del 0,7 % observada en el primer trimestre de 2024. La actividad manufacturera de junio fue más débil de lo previsto debido a otro problema de seguridad automotriz, que afectó a los sectores relacionados con el sector. En el lado positivo, el gasto de los hogares y la inversión en instalaciones deberían experimentar una mejora.

Tras los comentarios de los responsables de la política monetaria del BoJ, será interesante evaluar la reacción del mercado a los datos japoneses, ya que éste será el primer conjunto de datos clave tras el aumento de las tasas.

Europa + Reino Unido + EE. UU.

Si nos fijamos en la zona del euro, EE. UU. y el Reino Unido, el calendario vuelve a la vida tras una semana tranquila.

Hay una serie de datos de alto impacto en el Reino Unido, entre los que se incluyen los datos de empleo, el IPC, el PIB y las ventas minoristas. La libra esterlina sigue manteniendo su nivel alto y es probable que los datos positivos la mantengan elevada.

Estados Unidos también publicará sus datos del IPC de julio en la semana que viene y, dada la revisión de los recortes de tasas de la Reserva Federal, serán de particular interés. La semana concluye con los datos de ventas minoristas de Estados Unidos y de confianza del consumidor de Michigan.

Esta semana también se publicarán las cifras preliminares del PIB del segundo trimestre de la zona del euro. Se trata de un indicador clave que los participantes del mercado deben tener en cuenta, ya que la desaceleración del crecimiento mundial pesa en la mente de los operadores. Markets Weekly Outlook – US CPI to Test Markets Following Tumultuous Week_2

Markets Weekly Outlook – US CPI to Test Markets Following Tumultuous Week_2

Gráfico de la semana

El gráfico de la semana en el que me centraré es el índice del dólar estadounidense (DXY), que sigue siendo una fuerza significativa en los mercados financieros.

Después de una liquidación a principios de semana, el DXY se recuperó y se negocia prácticamente sin cambios a medida que nos acercamos a la próxima semana. La semana de caída sustancial es prometedora para los alcistas, pero el DXY aún enfrenta riesgos a la baja.

Actualmente, el DXY se encuentra justo debajo de la resistencia clave en 103,17, con el próximo punto de interés alrededor de 103,65.

Un movimiento bajista desde aquí necesitaría romper los soportes en 102,95 y 102,64 antes de que entren en juego los mínimos de esta semana en 100,64.

Gráfico semanal del índice del dólar estadounidense (DXY): 9 de agosto de 2024

Fuente: MarketPulse

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Es hora de centrarse en la economía que tenemos en el Reino Unido, no en la que fantaseamos

devin

Económico

Este mes se cumplen 10 años desde la firma del Acuerdo de la Región de la Ciudad de Glasgow. El acuerdo proporciona más de £1 mil millones de financiación para apoyar la economía de Glasgow, y se afirma que generaría 29.000 puestos de trabajo. Acuerdos similares se han extendido por todo el Reino Unido.

Mucho ha cambiado en la última década. El "acuerdo" de Glasgow se firmó apenas unas semanas después del referéndum de independencia. Los años transcurridos desde entonces han estado dominados por el Brexit, la COVID-19 y la crisis del coste de la vida. Las esperanzas de que estos acuerdos fueran parte de un renacimiento de la prosperidad económica se han visto frustradas.

Y también ha habido muchos cambios en los círculos de formulación de políticas. Los acuerdos tenían como objetivo marcar una nueva ola de políticas de desarrollo económico regional, respaldadas por asociaciones entre los responsables políticos del Reino Unido y los locales (y en Escocia, con el Gobierno escocés). En algunas regiones, incluida Glasgow, una mayor coordinación y colaboración entre las autoridades locales ha sido un claro beneficio.

Pero el proceso de negociación, y fundamentalmente su interacción con el panorama más amplio de la política económica, no ha estado exento de críticos.

En muchos casos, es difícil ver cómo algunos aspectos de los programas de inversión han ido más allá de financiar proyectos de infraestructura que se habrían realizado –y deberían haberse realizado– de todos modos si los fondos necesarios simplemente se hubieran proporcionado a las autoridades locales en primer lugar.

Lo más importante es que los acuerdos han puesto de relieve hasta qué punto se han reducido los presupuestos básicos de desarrollo económico de las autoridades locales en los últimos años.

En cambio, hemos visto una oleada de iniciativas lideradas por Westminster que van más allá de los City Deals y abarcan "aceleradores de innovación", "puertos francos" y "zonas de inversión". Todas ellas, por supuesto, vienen acompañadas de importantes promesas de transformación, ya sea con la ambición de convertirse en la próxima Helsinki o Boston, de generar "empleos sostenibles", "crecimiento con un propósito" o "bienestar".

Pero ninguna medida que se apoye con una mezcla de iniciativas cada vez más complejas puede ocultar la naturaleza fragmentaria de la inversión en el desarrollo económico urbano en general. Lo más importante es que en todo este debate no se ha tenido en cuenta la falta de un marco coherente de políticas nacionales para el desarrollo económico urbano.

El nuevo Gobierno del Reino Unido prometió una serie de planes de crecimiento local en el discurso del Rey del mes pasado. Como sucede con cualquier nueva administración, los próximos meses ofrecen una nueva oportunidad para establecer una nueva agenda política que, si bien se basa en los elementos de los City Deals que han funcionado, clarifique un panorama cada vez más complejo.

Un primer paso sería establecer la ambición de financiar adecuadamente el desarrollo económico de las ciudades y las regiones, empoderar a las autoridades locales y a los socios para que desarrollen respuestas políticas que se ajusten mejor a sus necesidades y limitar la interferencia de los responsables de las políticas nacionales. Si existe un compromiso nacional con la regeneración urbana, entonces se necesita una financiación básica. Con demasiada frecuencia, en los últimos años, los responsables de las políticas locales han tenido que hacer cada vez más esfuerzos para asegurarse de que sus planes "se ajusten" a un patrón cambiante de objetivos.

Un segundo paso sería aclarar en qué ámbitos pueden seguir aportando valor herramientas como los acuerdos y los marcos de políticas nacionales más amplios. Estos deberían estar orientados específicamente a los ámbitos en que las políticas y los fondos nacionales, combinados con la alineación local y las ventajas comparativas, pueden impulsar mejores resultados nacionales.

Estas prioridades podrían incluir la transición a cero emisiones netas en Aberdeen o el crecimiento de ciudades de segundo nivel como Birmingham y Glasgow, pero, fundamentalmente, no deberían intentar reemplazar la financiación básica para el desarrollo económico.

Un marco de políticas sólido quizá no sea tan noticioso como la próxima ronda de financiación para una nueva zona de inversión o la inauguración de un nuevo y reluciente edificio, pero tendrá un impacto mucho más duradero en las comunidades que claman por una renovación urbana.

Los diez últimos años de City Deals en el Reino Unido han dejado muchos aspectos positivos, y ciudades como Glasgow se han beneficiado de la inversión que se ha conseguido, pero todavía hay mucho margen de mejora.

Curiosamente, Australia siguió los pasos del Reino Unido en la implementación de acuerdos de ciudades, pero el gobierno de Canberra ha confirmado recientemente que no hay nuevos acuerdos, y se plantean interrogantes similares sobre el propósito estratégico nacional.

En el Reino Unido, los responsables de las políticas tienen la oportunidad de volver a tomar la iniciativa y desarrollar un enfoque sostenible del desarrollo económico urbano que sobreviva a las últimas modas políticas o ideas brillantes. Un mayor enfoque en la economía que realmente tenemos en las ciudades y regiones del Reino Unido, y menos en la economía con la que fantaseamos, sería un buen comienzo.

Fuente: The Herald Scotland

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Una prueba de criptografía para medir el apetito de riesgo

FxPro

Criptomoneda

Imagen del mercado

El apetito por el riesgo se manifestó en los mercados el jueves pasado, sumando más del 6,4% a la capitalización del mercado de criptomonedas en las últimas 24 horas. La capitalización alcanzó un máximo de 2,18 billones de dólares por la mañana, el nivel más alto desde el 9 de agosto.

En poco más de 24 horas, el precio de bitcoin subió un 14% hasta los 62.600 dólares, antes de volver a caer hasta los 60.000 dólares al inicio de las operaciones activas en Europa. La antigua criptomoneda no logró superar la intersección de las medias móviles de 50 y 200 días. La capacidad de cerrar por encima de esta cifra en los 61.800 dólares podría animar a los compradores a subir rápidamente hasta los 67.000 dólares. Un retroceso desde este nivel prepararía el escenario de un regreso a la zona de los mínimos sostenidos de julio y agosto cerca de los 55.500 dólares.

Ethereum se cotiza a 2660 dólares, tras haber alcanzado un retroceso clásico de Fibonacci del 61,8% de la amplitud descendente del 22 de julio al 5 de agosto. Se ha formado un cruce de la muerte en el gráfico diario, lo que aumenta las posibilidades de un movimiento a la baja bajo presión técnica. Por otro lado, Ethereum sigue sobrevendido a nivel local y los mercados financieros están en alza, lo que atrae a los cazadores de ofertas a la criptomoneda.

Antecedentes de la noticia

Según Santiment, las ballenas de bitcoin acumularon monedas activamente durante la caída del mercado de criptomonedas del 5 al 6 de agosto. El número de transacciones alcanzó su nivel más alto desde abril. Según los cálculos de CryptoQuant, el saldo de las billeteras de los mineros aumentó en 404,448 BTC (23 mil millones de dólares) en los últimos 30 días.

Los inversores institucionales prácticamente no han reducido sus posiciones en la primera criptomoneda en medio de la turbulencia, lo que ha contribuido al repunte de los precios, señaló JPMorgan.

Las grandes liquidaciones derivadas de las quiebras de Mt. Gox y Genesis ya han quedado atrás, y los próximos pagos en moneda fiduciaria a los acreedores de FTX a finales de este año podrían impulsar la demanda. Los principales partidos políticos estadounidenses también están dando señales de apoyo a una regulación favorable de las criptomonedas.

La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) ha presentado ante la SEC la solicitud para listar y negociar los ETF al contado de Ethereum de Bitwise y Grayscale.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores de Brasil aprobó el lanzamiento del primer fondo cotizado en bolsa (ETF) basado en Solana (SOL) del país. Sin embargo, la bolsa de valores brasileña B3 aún debe aprobar la negociación del nuevo producto de inversión.

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La India se acerca a China como ancla bursátil de los mercados emergentes

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Económico

India está preparada para reducir la brecha con China en el índice MSCI Inc. para países en desarrollo.

Los analistas de empresas como Smartkarma e IIFL Securities Ltd esperan que el peso de la India en el índice MSCI Emerging Markets aumente al menos un punto porcentual tras la revisión que realizó el proveedor del índice esta semana. Esto situaría al país casi a la par de China, que actualmente representa el 22,33% del índice de referencia. La India se queda atrás con un 19,99%.

Una mayor ponderación de la India posicionará al país como el nuevo ancla de las acciones de los mercados emergentes, lo que probablemente impulse mayores flujos hacia el país. Los gestores de fondos afirman que el peso creciente de la India puede hacer que el indicador de los mercados emergentes resulte más atractivo para los inversores globales que se han mostrado cautelosos debido a la influencia de China sobre el índice.

"Puede hacer que el índice de mercados emergentes sea más equilibrado, donde las historias de crecimiento secular como la India reciben una mayor asignación" en comparación con mercados más cíclicos como China y Corea del Sur, dijo Vivek Dhawan, gerente de cartera de Candriam Belgian NV. India Set to Close in on China as Emerging-Market Stock Anchor_1

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Este cambio tiene un efecto secundario, ya que los seguidores del índice pueden verse obligados a asignar fondos a las acciones de la India, que ya son caras, en un momento en que las transacciones masivas se están viendo afectadas debido a la agitación en los mercados mundiales.

La India, considerada desde hace tiempo como la "próxima China", se ha convertido en un país favorito entre los inversores, impulsado por su sólido crecimiento económico, una creciente clase media y un sector manufacturero floreciente. Mientras tanto, China se enfrenta a desafíos económicos de largo plazo y a unas relaciones cada vez más tensas con Occidente.

"Muchos inversores globales que en el pasado no consideraban a India como una opción independiente ahora la verían de forma más favorable", dijo Hiren Dasani, codirector de renta variable de mercados emergentes y gestor principal de cartera de estrategias de renta variable india en Goldman Sachs Asset Management.

La posición de China en los mercados emergentes se ha reducido en los últimos años, mientras que la de India ha crecido de forma constante. En su punto máximo en 2020, China representaba el 40% del índice MSCI EM, pero esa ponderación ha disminuido en medio de las medidas regulatorias enérgicas de Pekín y los esfuerzos por desapalancarse en su endeudado sector inmobiliario.

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A fines de julio, la ponderación de India se encontraba a solo 2,34 puntos porcentuales de la de China en el índice MSCI Asia Pacific, un índice de referencia regional, un patrón recurrente en la mayoría de los indicadores de los principales proveedores de índices. MSCI no respondió a un correo electrónico en el que se solicitaban comentarios fuera del horario comercial habitual.

"Con un mercado de valores en alza, un incremento del capital flotante para las empresas y nuevas cotizaciones importantes en India, la brecha en las ponderaciones debería seguir reduciéndose hacia fin de año", dijo Brian Freitas, analista de Smartkarma.

Mientras tanto, Taiwán compite ferozmente con India en la carrera por reemplazar a China en el primer puesto de las carteras de acciones de los mercados emergentes. A fines de julio, Taiwán representaba el 18,39% del índice MSCI de mercados emergentes.

Si bien la India se ha beneficiado del auge de la infraestructura generado por los proyectos de modernización del primer ministro Narendra Modi, el ascenso de Taiwán se ha visto respaldado por el interés mundial en los fabricantes de chips de inteligencia artificial. Es sede del mayor fabricante de chips por contrato del mundo, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC).

En su revisión, es probable que MSCI agregue seis acciones a su índice clave de India, incluido el proveedor de Samsung Electronics Co, Dixon Technologies (India) Ltd, y el desarrollador inmobiliario Oberoi Realty Ltd, según Abhilash Pagaria, jefe de análisis alternativo y cuantitativo en Nuvama Wealth Management Ltd. HDFC Bank Ltd, el más grande de India por valor de mercado, también puede ver un aumento gradual en su ponderación, escribió.

Si bien las acciones chinas han tenido dificultades, el índice NSE Nifty 50 de la India ha subido un 12% este año, tras el tercer mandato consecutivo de Modi en el cargo. El indicador de referencia está en camino de registrar un noveno año consecutivo de ganancias anuales.

Las trayectorias contrastantes ponen de relieve la preferencia de los inversores por la India, pese a que las acciones chinas siguen estando muy baratas. También subrayan la incapacidad de Pekín para frenar la tendencia bajista de sus mercados.

"Vemos a la India como un factor de diversificación frente a algunas de las debilidades de China", dijo Seema Shah, estratega global jefe de Principal Asset Management. "Gran parte del potencial del que se ha hablado durante años parece que ahora se está concretando".

Fuente: Bloomberg

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Noticias financieras del 12 de agosto

Destacados FastBull

Noticias diarias

[Datos breves]

1. Bowman de la Reserva Federal hace comentarios agresivos en medio de crecientes expectativas de recorte de tasas.

2. La inteligencia israelí dice que Irán atacará a Israel en unos días.

3. Nasdaq pretende eliminar las acciones de centavo.

4. Las últimas encuestas muestran que Harris lidera a Trump en estados clave.

[Detalles de la noticia]

Bowman de la Fed hace comentarios agresivos en medio de crecientes expectativas de recorte de tasas

Los débiles datos de empleo de julio sugieren que la inflación está más cerca del nivel objetivo, lo que consolida las expectativas de economistas e inversores de un recorte de tasas de la Fed en septiembre. Sin embargo, Bowman, la gobernadora de la Fed, de línea dura, dijo que es probable que la política fiscal estadounidense, la presión de la inmigración sobre el mercado inmobiliario y los riesgos geopolíticos ejerzan una presión al alza sobre la inflación. El mercado laboral sigue siendo fuerte y el reciente salto de la tasa de desempleo al 4,3% podría haber exagerado el alcance del enfriamiento del mercado laboral. A juzgar por lo que dijo Bowman, es posible que no esté lista para apoyar un recorte de tasas en la próxima reunión de septiembre.

La inteligencia israelí dice que Irán atacará a Israel en unos días

La inteligencia israelí evaluó que las fuerzas iraníes podrían estar planeando un ataque contra Israel en los próximos días, incluso antes de las negociaciones del 15 de agosto sobre el acuerdo de rehenes en Gaza. Anteriormente, Qatar, Egipto y Estados Unidos emitieron una declaración conjunta en la que afirmaban que los mediadores pertinentes habían alcanzado un acuerdo marco sobre un alto el fuego y el intercambio de rehenes en la Franja de Gaza, y que sólo quedaban por ultimar los detalles específicos. La declaración también instó a Israel y Hamás a reiniciar las negociaciones el 15 de agosto en El Cairo, Egipto, o Doha, Qatar, para determinar los detalles.

Nasdaq pretende eliminar las acciones de centavo

La Bolsa de Valores Nasdaq está tomando medidas para purgar compañías dudosas cuyas acciones cotizan por debajo de $1 cada una, según la última presentación publicada en su sitio web, luego de las críticas de que la bolsa se ha convertido en el hogar de cientos de acciones de centavo riesgosas.

Nasdaq ha propuesto dos cambios de normas que endurecerían las regulaciones sobre las acciones que cotizan por debajo de 1 dólar, lo que podría acelerar el proceso de exclusión de la bolsa para las empresas que no cumplan con las normas. Según uno de los cambios propuestos, las empresas que lleguen al final de su segundo período de gracia de 180 días no podrían posponer la exclusión de la bolsa mediante una apelación. El segundo cambio de normas aceleraría el proceso de exclusión de la bolsa para las empresas que hayan pasado recientemente por una división inversa de acciones.

Las últimas encuestas muestran que Harris lidera a Trump en estados clave

Una encuesta publicada por The New York Times el sábado revela que la vicepresidenta Harris lidera a Trump con un 50% de apoyo frente al 46% de Trump en tres estados clave: Wisconsin, Pensilvania y Michigan. A nivel nacional, Harris también lidera con un 44% frente al 42% de Trump. El apoyo fluctuante indica una carrera reñida, con un resultado de las elecciones aún muy incierto.

[Enfoque de hoy]

UTC+8 23:00 Expectativas de inflación a 1 año de la Reserva Federal de Nueva York de EE. UU. (julio)

Oferta monetaria M2 de China interanual (julio)

Informe mensual sobre el mercado petrolero de la OPEP, a definir

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La explosión del carry trade azota a los mercados, sacudidos por una rápida desinversión

tomás

Bonos

A estas alturas, la crisis del mercado mundial del lunes pasado parece más bien un breve temblor, un pánico fugaz desatado por un pequeño cambio de política del Banco de Japón (BOJ) y el resurgimiento de los temores de una recesión en Estados Unidos.

Pero la forma en que se desarrolló tan rápidamente —y se desvaneció con la misma rapidez— está exponiendo cuán vulnerables son los mercados a una estrategia que los fondos de cobertura explotaron para financiar cientos de miles de millones de dólares en apuestas en prácticamente todos los rincones del mundo.

El carry trade del yen, como se lo conoce, era una receta segura para obtener ganancias fáciles: bastaba con pedir prestado en Japón, el último refugio del mundo con tasas de interés bajísimas, y luego invertirlo en bonos mexicanos que rindieran más del 10%, en las acciones en alza de Nvidia o incluso en bitcoins. Cuando el yen siguió cayendo, los préstamos se volvieron aún más baratos de pagar y las ganancias se volvieron mucho mayores.

Luego, aparentemente de repente, los inversores abandonaron la operación, lo que a su vez contribuyó a alimentar un furioso repunte del yen y un rápido éxodo de las acciones y otras divisas, ya que los operadores se deshicieron de activos para cumplir con los requerimientos de margen. Esto también sacudió al mercado de valores de Japón, lo que desencadenó la liquidación más feroz en un día desde 1987, ante la preocupación de que el aumento de la moneda afectara a los exportadores.

“El carry trade del yen sigue siendo el epicentro de todo en los mercados en este momento”, dijo David Lutz, director de fondos cotizados en bolsa en JonesTrading.

La presión se había ido acumulando durante semanas a medida que los mercados en los puntos calientes del carry trade se tambaleaban, el índice Nasdaq 100 se alejaba de máximos históricos y crecían las preocupaciones de que la Reserva Federal había mantenido una política monetaria demasiado estricta durante demasiado tiempo.

Luego vino la chispa: un aumento de los tipos de interés en Japón. El tipo de referencia del Banco de Japón sigue siendo de apenas un 0,25%, el más bajo del mundo industrializado, pero el aumento de finales del mes pasado fue lo suficientemente grande como para obligar a los inversores a replantearse su antigua creencia de que los costes de endeudamiento japoneses siempre se mantendrían cerca de cero.

Aunque los mercados se han estabilizado, el episodio está haciendo sonar las alarmas sobre el nivel de apalancamiento que se había acumulado en torno a Japón, ya que su banco central siguió inyectando efectivo a pesar del aumento de la inflación pospandemia. Eso ha dejado a los operadores ansiosos tratando de evaluar si la mayor parte del desmantelamiento ha terminado o si seguirá repercutiendo en los mercados en las próximas semanas.

Dar con una respuesta es complicado porque no hay estimaciones oficiales de cuánto dinero está invertido en operaciones de carry trade. Según GlobalData TS Lombard, se invirtieron unos 1,1 billones de dólares (4,87 billones de ringgit) en la estrategia, suponiendo que todo el endeudamiento externo en Japón desde finales de 2022 se utilizó para financiarla y los inversores nacionales utilizaron apalancamiento para sus compras en el extranjero.

Tras el dramático desenlace de la semana pasada, los estrategas de JPMorgan Chase Co estimaron que tres cuartas partes de las operaciones de carry trade de divisas a nivel mundial ya se han cerrado, mientras que los de Citigroup Inc dijeron que el nivel actual de posicionamiento ha sacado a los mercados de la "zona de peligro".

Pero otros, como BNY, creen que el desmantelamiento tiene más margen de maniobra, lo que podría llevar al yen hacia 100 por dólar estadounidense, una caída de más del 30% desde donde cerró el par de divisas la semana pasada.

"Parece probable que se produzcan más desmantelamientos del carry trade, pero la parte más significativa y destructiva de este estallido de burbuja ya ha quedado atrás", dijo Steven Barrow, jefe de estrategia del Grupo de los 10 en Standard Bank en Londres, en una nota a clientes la semana pasada.

La burbuja, como la llamó Barrow, tiene raíces que datan de hace décadas. En los años 90, cuando la economía japonesa se vio ensombrecida por un desplome inmobiliario, las autoridades redujeron las tasas de interés a cero. Los economistas del Fondo Monetario Internacional incluso han culpado al comercio de haber contribuido a la crisis financiera de 2008.

Sin embargo, en 2016 el BOJ había llevado las tasas a territorio negativo.

El incentivo para que los especuladores pidan préstamos en Japón aumentó cuando otros bancos centrales comenzaron a apresurarse a contener el pronunciado aumento de la inflación después de que el mundo reabriera sus puertas tras la pandemia. A medida que se elevaban los tipos en todo el mundo, el Banco de Japón mantuvo su índice de referencia por debajo de cero, lo que amplió las ganancias que se podían obtener con las operaciones de carry trade.

El resultado fue una ola de dinero especulativo que fluyó desde Japón, ejerciendo presión a la baja sobre el yen, ya que los operadores vendieron la moneda para comprar las de los países donde estaban invirtiendo las ganancias.

El impacto fue particularmente marcado en América Latina, donde las tasas de interés eran muy superiores a las de Estados Unidos y Europa. En 2022 y 2023, monedas como el real brasileño y el peso mexicano subieron con fuerza y se convirtieron en algunas de las de mejor desempeño del mundo.

Según una medición, por ejemplo, el endeudamiento en yenes y la inversión en México produjeron rendimientos del 40% tan solo el año pasado. La estrategia siguió acumulando ganancias, y las operaciones financiadas en yenes en una canasta de ocho monedas de mercados emergentes arrojaron un rendimiento de poco más del 17% este año hasta principios de julio.

“Hace apenas unos meses, era obvio apostar a largo plazo en el peso, pero esos días quedaron definitivamente atrás”, dijo Alejandro Cuadrado, director de estrategia cambiaria global y para América Latina en Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA en Nueva York.

Cuando el yen comenzó a recuperarse con fuerza desde sus niveles más bajos en décadas, se creó un círculo vicioso, ya que los operadores desmantelaron operaciones de carry trade para asegurar sus ganancias, lo que impulsó aún más el yen, ya que los inversores lo compraron para liquidar sus préstamos. La recuperación se aceleró después de que el Banco de Japón subiera las tasas el 31 de julio por segunda vez este año y las cifras de empleo estadounidenses sorprendentemente débiles avivaron los temores de que la Fed hubiera esperado demasiado para revertir el rumbo.

Después de que el 5 de agosto la desinversión afectara al mercado bursátil japonés, haciendo caer el Nikkei un 12%, el vicegobernador del BOJ, Shinichi Uchida, intervino para asegurar a los inversores que el banco central no subirá los tipos mientras persista la inestabilidad del mercado. Los mercados se estabilizaron, con indicios de que los fondos de cobertura retiraron algunas apuestas a que el yen seguiría subiendo.

El giro reciente probablemente haya reducido, al menos temporalmente, el carry trade, y los operadores anticipan una mayor volatilidad en los mercados de divisas este año.

“Ninguna operación dura para siempre, y los hechos han cambiado”, dijo Jack McIntyre, gerente de cartera sénior de Brandywine Global Investment Management. “El Banco de Japón endureció las políticas y algo se rompió, en este caso, el carry trade”.