Energía – China aumenta cuota de importación de petróleo

Los precios del petróleo cerraron ayer más fuertes gracias a la poca novedad. El crudo Brent de ICE cerró con un alza de casi el 2,4%, lo que le permitió volver a superar los 76 dólares por barril. Sin embargo, los precios están bajo cierta presión en las primeras operaciones de la mañana de hoy. Posiblemente, la fortaleza de ayer se debió a la falta de resultados de la última visita del Secretario de Estado de Estados Unidos, Antony Blinken, a Israel. Había esperanzas de que tras el asesinato del líder de Hamás, Yahya Sinwar, pudiera haber cierta desescalada en la guerra. Además de esto, el mercado sigue esperando la respuesta de Israel al ataque con misiles de Irán. La incertidumbre sobre cómo se desarrollará esto haría que los especuladores dudaran en posicionarse demasiado cortos en el mercado, algo que ya habían hecho antes de esta escalada más reciente, debido a las preocupaciones sobre la demanda y a una perspectiva bajista para 2025.

Las cifras del API publicadas durante la noche mostraron que los inventarios de crudo de Estados Unidos aumentaron en 1,6 millones de barriles durante la última semana, un poco por encima del aumento de aproximadamente 1 millón de barriles que esperaba el mercado. Mientras tanto, los productos refinados experimentaron descensos, con los inventarios de gasolina y fueloil destilado cayendo en 2 millones de barriles y 1,5 millones de barriles, respectivamente. El informe semanal de la EIA, más seguido por todos, se publicará más tarde hoy.

El gobierno chino aumentó la cuota de importación de petróleo crudo para refinerías privadas en 2025 en un 6% interanual a 257 millones de toneladas (un poco más de 5,1 mb/d), después de mantenerla sin cambios durante cuatro años consecutivos. La cuota más alta se produce en un momento en que aumenta la nueva capacidad de refinación, aunque las cuotas aún podrían ajustarse en función de la demanda y la capacidad. Sin embargo, a las refinerías que no hayan importado petróleo crudo en los últimos dos años no se les asignará ninguna cuota.

Los precios del gas en Europa se fortalecieron ayer, y el TTF siguió cotizando por encima de los 40 EUR/MWh. La tensión en Oriente Medio sigue respaldando los precios del gas, mientras que una interrupción de la producción en la plataforma Sleipner B de Equinor en el Mar del Norte también habría proporcionado cierta ventaja. Además, las condiciones climáticas secas en Brasil han reducido la generación de energía hidroeléctrica, lo que ha obligado a Brasil a depender más de las importaciones de GNL para la generación de energía. Si esto continúa en los próximos meses, el mercado mundial de GNL estará más ajustado de lo esperado durante el invierno del hemisferio norte.

Metales – La producción mundial de acero cae

La producción mundial de acero disminuyó un 4,7% interanual a 143,6 millones de toneladas en septiembre debido a una menor producción de los principales productores, incluidos China, Japón y Rusia, según muestran los últimos datos de la Asociación Mundial del Acero (WSA). En conjunto, la producción mundial de acero cayó un 1,9% interanual a 1.394,1 millones de toneladas durante los primeros nueve meses del año. La producción de acero china cayó un 6,1% interanual a 77,1 millones de toneladas el mes pasado, mientras que la producción acumulada disminuyó un 3,6% interanual a 768,5 millones de toneladas en enero-septiembre de 2024. La producción en Rusia y Japón disminuyó un 10,3% interanual y un 5,8% interanual respectivamente en septiembre.

En cuanto al cobre, la última actualización del International Copper Study Group (ICSG) muestra que el mercado mundial del cobre se mantuvo en un superávit de 54 kt en agosto. El grupo estima un superávit total de 535 kt durante los primeros ocho meses del año, ya que la tasa de crecimiento de la producción superó la recuperación de la demanda. El superávit de oferta fue mayor en comparación con un superávit de solo 75 kt durante el mismo período del año pasado. La producción mundial de cobre de mina y refinado aumentó un 2 % interanual y un 5 % interanual, respectivamente, mientras que la demanda aparente general refinada aumentó un 2,5 % interanual durante los primeros ocho meses del año.

El último informe LME COTR muestra que los inversores redujeron su posición alcista neta para el cobre en 642 lotes a 72.114 lotes para la semana que finalizó el 18 de octubre de 2024. Se observó un movimiento similar en el zinc, donde los especuladores redujeron sus apuestas alcistas netas en 40 lotes a 38.029 lotes durante la última semana de informes. Por el contrario, los administradores de dinero aumentaron las apuestas alcistas netas para el aluminio en 8.676 lotes a 120.478 lotes el viernes pasado.

Agricultura – Caída del cacao por mayores arribos a puertos

Las operaciones de futuros de cacao en Nueva York ampliaron sus pérdidas por tercera sesión consecutiva, con precios que cayeron más del 5% en un momento dado ayer, debido al aumento de las entregas de granos notificadas a los puertos de Costa de Marfil. Los datos muestran que la llegada de granos a los puertos de Costa de Marfil ascendió a 192,8 kt al 20 de octubre, un 13% más que el año pasado. También se espera que las condiciones meteorológicas favorables beneficien la cosecha marfileña. La semana pasada, Costa de Marfil aumentó su previsión de cosecha 2024/25 en un 10% a 2,1-2,2 millones de toneladas, tras un nuevo recuento de mazorcas el mes anterior.

Los precios del petróleo crudo estadounidense West Texas Intermediate (WTI) se negociaron con una tendencia positiva por tercer día consecutivo el miércoles y se situaron en torno a los 71,00 dólares durante la sesión asiática. El producto básico se mantiene cerca de un máximo de más de una semana alcanzado el martes en medio de las esperanzas de una mejora de la demanda de China y los riesgos geopolíticos derivados de los conflictos en curso en Oriente Medio.

Los inversores siguen confiando en que las enormes medidas de estímulo anunciadas recientemente por China impulsarán una recuperación duradera en la segunda mayor economía del mundo y aumentarán el consumo de combustible en el mayor importador de crudo del mundo. Además, existe la preocupación de que una nueva escalada del conflicto en Oriente Medio pueda afectar a la oferta en la región clave productora de petróleo y ajustar los equilibrios del mercado en los próximos meses. Estos factores resultan ser clave para respaldar los precios del petróleo crudo.

Mientras tanto, los datos de la industria publicados por el Instituto Americano del Petróleo (API) el martes indican que las existencias de crudo de Estados Unidos aumentaron más de lo esperado, en 1,64 millones de barriles la semana pasada. Aparte de esto, el continuo repunte del dólar estadounidense (USD) hasta su nivel más alto desde principios de agosto, impulsado por las apuestas a que la Reserva Federal (Fed) recortes menores de las tasas de interés, está frenando a los operadores alcistas a la hora de realizar nuevas apuestas y está frenando cualquier movimiento de apreciación adicional de los precios del petróleo crudo.

Los participantes del mercado esperan ahora con ansias los datos oficiales de inventarios de petróleo del gobierno de Estados Unidos para un nuevo impulso más tarde este miércoles. Aparte de esto, los nuevos acontecimientos geopolíticos y la dinámica del precio del dólar deberían contribuir a generar oportunidades comerciales a corto plazo en torno a los precios del petróleo crudo.

Fuente: FXSTREET

El yen japonés (JPY) sigue a la baja frente a su homólogo estadounidense y cae a un nuevo mínimo desde el 31 de julio, cerca de la zona de 151,75 durante la sesión asiática del miércoles. La incertidumbre sobre la capacidad del Banco de Japón (BoJ) para seguir subiendo los tipos de interés este año ha sido un factor clave detrás de la reciente caída del yen desde principios de este mes. Esto llevó a los funcionarios japoneses a hacer advertencias verbales sobre una posible intervención gubernamental, aunque no sirvió de mucho para dar un respiro a los alcistas del yen. Ni siquiera el clima de aversión al riesgo y las tensiones en Oriente Medio ofrecen ningún apoyo al yen, considerado un refugio seguro.

Mientras tanto, el reciente repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos hasta un máximo de tres meses respalda las perspectivas de una nueva depreciación a corto plazo del yen, que ofrece un rendimiento más bajo. Además, el continuo repunte del dólar estadounidense (USD) hasta su nivel más alto desde principios de agosto, impulsado por las apuestas de que la Reserva Federal (Fed) recortará las tasas a un ritmo más lento, sugiere que el camino de menor resistencia para el par USD/JPY sigue siendo al alza. Sin embargo, los operadores podrían abstenerse de realizar apuestas agresivas y optar por esperar a la publicación de los datos de inflación al consumidor de Tokio el viernes para obtener nuevas pistas sobre los planes de aumento de tasas del BoJ.

Resumen diario de los principales movimientos del mercado: el yen japonés sigue deprimido en medio de dudas sobre nuevas subidas de tipos del BoJ este año

El yen japonés tocó su nivel más bajo en casi tres meses frente a su contraparte estadounidense en medio de dudas sobre los planes de subida de tasas del Banco de Japón.

Los osos del yen no parecen verse afectados por las recientes intervenciones verbales de las autoridades japonesas, tras una caída por debajo del nivel psicológico clave de 150,00.

Las perspectivas de recortes más lentos de las tasas por parte de la Reserva Federal y de mayores déficits fiscales después de las elecciones presidenciales de Estados Unidos llevaron a una liquidación en el mercado de bonos.

El rendimiento del bono gubernamental estadounidense de referencia a 10 años sube a niveles vistos por última vez en julio y eleva al dólar estadounidense a su nivel más alto desde principios de agosto.

La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, señaló que la economía está en una mejor situación, la inflación ha caído y el mercado laboral ha vuelto a una trayectoria más sostenible.

Las probabilidades han cambiado a favor de que el expresidente Donald Trump gane las elecciones estadounidenses el próximo mes, lo que alimenta las especulaciones sobre aranceles que generan inflación.

Mientras los mercados esperan el inminente ataque de Israel contra Irán, Hezbolá disparó cohetes a dos bases cerca de Tel Aviv y una base naval al oeste de Haifa el martes.

Los esfuerzos diplomáticos hasta el momento no han logrado poner fin al conflicto que ya lleva un año en Medio Oriente, lo que modera el apetito de los inversores por activos percibidos como más riesgosos.

Los operadores ahora esperan la publicación de las ventas de viviendas existentes en Estados Unidos para obtener cierto impulso, aunque la atención sigue estando puesta en los datos de inflación al consumidor de Tokio, que se publicarán el viernes.

El informe crucial desempeñará un papel clave al influir en el yen antes de las elecciones generales de Japón del 27 de octubre y la reunión de política monetaria del BoJ del 31 de octubre.

Perspectiva técnica: el USD/JPY parece estar listo para prolongar su movimiento de apreciación, la ruptura de la media móvil simple (SMA) de 100 días está en juego

Desde una perspectiva técnica, la ruptura nocturna por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 días se consideró un nuevo detonante para los operadores alcistas. Además, los osciladores en el gráfico diario se mantienen cómodamente en territorio positivo y respaldan las perspectivas de ganancias adicionales hacia la marca de 152,00. Algunas compras posteriores deberían allanar el camino para una extensión de la reciente tendencia alcista bien establecida observada durante el último mes aproximadamente. Dicho esto,

Dicho esto, el índice de fuerza relativa (RSI) en el gráfico diario ha estado a punto de entrar en territorio de sobrecompra y justifica cierta cautela para los operadores alcistas agresivos. Por lo tanto, será prudente esperar a que se produzca una consolidación a corto plazo o un retroceso moderado antes de posicionarse para una mayor apreciación.

Por otro lado, cualquier caída correctiva significativa parece encontrar ahora algún soporte cerca de la región de 151,20-151,15, por delante de la marca de 151,00. Una nueva caída podría verse como una oportunidad de compra, lo que, a su vez, debería ayudar a limitar la caída del par USD/JPY cerca de la zona de 150,60. Esta última debería actuar como un punto pivote clave, por debajo del cual los precios al contado podrían acelerar la caída hacia la marca psicológica de 150,00.

Fuente: FXSTREET

Las presiones sobre los precios han disminuido sustancialmente en los últimos dos años, pero sigue habiendo una desconexión entre lo que muestran los datos de inflación de EE.UU. y lo que millones de estadounidenses experimentan con sus finanzas.

Esto se debe en parte a que los niveles de precios siguen siendo más altos que antes de la pandemia. Otra explicación: la principal medida de inflación del gobierno excluye una serie de costos cotidianos importantes que han aumentado en los últimos años.

Los impuestos a la propiedad, las propinas y los intereses de las tarjetas de crédito y los préstamos para automóviles no se tienen en cuenta en el índice de precios al consumidor de la Oficina de Estadísticas Laborales. El IPC también deja fuera un aspecto clave del seguro de vivienda, así como los honorarios de corretaje y los pagos en negro a niñeras y paseadores de perros, costos que pueden acumularse.

“El IPC refleja los bienes y servicios que usted compra para su consumo, pero hay cosas que afectan su costo de vida que están fuera de eso”, dijo Steve Reed, un economista de la BLS que trabaja en el índice. “Por lo tanto, no se puede fijar un precio de manera realista”.

El IPC subió un 2,4% en el año hasta septiembre, el menor avance desde principios de 2021. La inflación ha disminuido desde que la Reserva Federal comenzó a subir las tasas de interés en 2022, lo que hizo que se dispararan las tasas de las hipotecas, las tarjetas de crédito, los préstamos para automóviles y la deuda estudiantil. Si bien los pagos de intereses representan una gran parte de los gastos de muchos estadounidenses, el IPC mide los cambios de precio en los artículos comprados, no la deuda contraída para financiar esas compras.

Por ejemplo, aproximadamente 628 mil millones de dólares (2,72 billones de ringgit) en deudas de tarjetas de crédito se renuevan o no se pagan cada mes cuando la tasa de interés típica que se cobra es de alrededor del 22%. Eso significa que, si bien el artículo o servicio adquirido subyacente se incluyó en la medida oficial, millones de dólares en pagos de intereses de tarjetas de crédito no se contabilizan.

“Es algo que definitivamente está afectando la forma en que la gente gasta su dinero”, dijo Pete Earle, economista del Instituto Americano de Investigación Económica y creador del índice de precios diarios que apunta a rastrear las compras diarias que no se pueden evitar fácilmente. “No es realmente inflación, pero definitivamente es algo que se debe tener en cuenta”.

La cosa se complica un poco con la vivienda, que la BLS considera una decisión de inversión más que un gasto cotidiano. Eso significa que los precios de las viviendas, así como los costos asociados, como los pagos de hipotecas y los impuestos sobre la propiedad, que suman miles de dólares al año y fluctúan con los precios, quedan fuera.

El mismo principio se aplica a la forma en que el IPC mide el seguro de vivienda: tiene en cuenta la cobertura de los bienes personales, pero no la vivienda ni la estructura en sí. Esta última, que refleja el precio de la vivienda, es el componente más importante que afecta la prima anual del propietario.

El indicador general, conocido como IPC para todos los consumidores urbanos, se basa en una muestra que cubre más del 90% de la población de Estados Unidos y comprende áreas con al menos 10.000 habitantes. Dado que la medida se basa en el consumidor promedio, alguien cuya atención médica representa una proporción mayor de lo habitual de sus gastos puede experimentar una tasa de inflación diferente a la normal, o un hogar que utiliza energía solar en lugar de combustible.

“El IPC no mide necesariamente la propia experiencia con el cambio de precios”, afirma la BLS en su sitio web. “Un promedio nacional refleja millones de experiencias de precios individuales; rara vez refleja la experiencia de un consumidor en particular”.

Los problemas de precios no son exclusivos del IPC. Por ejemplo, el índice de precios de los gastos de consumo personal, elaborado por la Oficina de Análisis Económico, también tiene algunas peculiaridades a la hora de medir ciertos gastos como la atención sanitaria. Si bien la Reserva Federal prefiere el indicador del gasto de consumo personal, los economistas de la Casa Blanca dicen que el IPC tiende a seguir más de cerca el gasto real de los consumidores.

Cambios de comportamiento

En la economía actual, los estadounidenses tratan con una gran cantidad de empresas que intentan obtener un pago. Algunos de estos cargos son consecuencia de cambios en el comportamiento de los consumidores y tardan en incorporarse al IPC, como las tarifas por las bolsas de la compra, el equipaje de las aerolíneas y los proveedores de servicios de entrega de comidas, así como los cargos por servicios que algunos restaurantes añaden a las facturas.

Otros artículos quedan fuera del alcance de la canasta de mercado del IPC y, en consecuencia, pueden hacer que el consumidor sienta que su costo de vida real no se está midiendo con precisión.

A continuación se presentan algunos otros gastos que no aparecen en el IPC:

Propinas opcionales: Las propinas están excluidas, excepto en los casos excepcionales en que el restaurante las hace obligatorias, como en el caso de grupos grandes, que se incluyen en la factura. Pero no se incluye ningún tipo de propina opcional (aunque las propinas se han vuelto más comunes y, en esencia, obligatorias), y se destacan los montos sugeridos que se han incrementado y se han incorporado al software de procesamiento de pagos de los comercios minoristas.

Actividad de juego: El costo de un boleto de Mega Millions se duplicó en 2017 a US$2, y en abril de 2025 aumentará a US$5. Los boletos de Mega Millions se venden en 45 estados y Washington, DC. Pero los boletos de lotería, así como las apuestas deportivas, no están incluidos en el IPC.

Consumo de marihuana: si bien el cannabis es legal en muchos estados para fines médicos y/o recreativos, el gobierno no cuenta con documentación sólida a nivel nacional para rastrear los precios.

Actividad ilegal: los avances tecnológicos han hecho que sea mucho más fácil detectar infracciones de estacionamiento o exceso de velocidad mediante el uso de fotografías. Estas multas pueden resultar costosas para los consumidores, pero no se incluyen en el IPC.

Fuente: Los mercados de borde

Se espera que el crecimiento mundial se desacelere ligeramente al 3,2 por ciento en 2024 y se mantenga en ese nivel en 2025, anunció el FMI el 22 de octubre, aunque advirtió que las cifras estables enmascaran cambios regionales y sectoriales “importantes”.

En su nuevo informe Perspectivas de la economía mundial (WEO), el Fondo Monetario Internacional también estima que la inflación mundial seguirá disminuyendo y alcanzará el 5,8 por ciento en 2024, antes de caer al 4,3 por ciento en 2025.

"Vemos que la inflación avanza en la dirección correcta sin que haya una desaceleración importante del crecimiento económico ni una recesión mundial", declaró a la AFP el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, en una entrevista antes de la publicación del informe.

“En nuestro análisis de base, en las economías avanzadas (la inflación) volverá a los objetivos del banco central en 2025”, continuó, añadiendo que tomaría “un poco más de tiempo” para los mercados emergentes.

El informe WEO del FMI señaló que se espera que el crecimiento mundial tienda a un deslucido 3,1 por ciento para 2029, y advirtió sobre los crecientes riesgos para esa métrica.

Bajo la perspectiva relativamente tranquila de crecimiento hasta 2025, “el panorama está lejos de ser monolítico”, dijo el FMI, advirtiendo sobre “importantes cambios sectoriales y regionales” que tuvieron lugar en los últimos seis meses.

La publicación del WEO se produce un día después de que comenzaran en Washington las Reuniones Anuales del FMI y el Banco Mundial, que reunieron a ministros de finanzas y banqueros centrales de todo el mundo para reunirse sobre la salud de la economía mundial.

Fuerte crecimiento en EE.UU.

El informe concluye que Estados Unidos ha seguido siendo un motor del crecimiento mundial, en marcado contraste con la zona del euro, donde la expansión sigue siendo lenta.

Ahora se espera que la economía más grande del mundo crezca un 2,8 por ciento en 2024, apenas por debajo del 2,9 por ciento observado en 2023, pero aún un poco mejor que la estimación anterior del FMI en julio.

Se espera que luego disminuya un poco al 2,2 por ciento en 2025 (0,3 puntos porcentuales más que en julio) a medida que la política fiscal se “endurece gradualmente y un mercado laboral en enfriamiento desacelera el consumo”, dijo el FMI.

“La economía estadounidense ha estado funcionando muy bien”, dijo Gourinchas, destacando el fuerte crecimiento de la productividad y los efectos positivos del aumento de la inmigración en el crecimiento económico.

Agregó que Estados Unidos está “muy cerca” de lograr un aterrizaje suave, una hazaña poco común en la política monetaria, donde la inflación cae dentro de los objetivos sin provocar una recesión severa.

En Europa, el crecimiento sigue mostrando una tendencia al alza, pero sigue siendo bajo en comparación con los estándares históricos, y va camino de alcanzar un anémico 0,8 por ciento en 2024, aumentando levemente al 1,2 por ciento en 2025.

Mientras que Francia y España vieron mejoras en sus perspectivas para 2024, el FMI redujo sus proyecciones para el crecimiento alemán en 0,2 puntos porcentuales en 2024, y en medio punto porcentual en 2024, citando su "persistente debilidad en la manufactura".

Hubo algunas buenas noticias en el Reino Unido, donde se proyecta que el crecimiento se acelerará tanto en 2024 como en 2025, “a medida que la caída de la inflación y las tasas de interés estimulan la demanda interna”.

China y la India se desaceleran

Se espera que el crecimiento en Japón se desacelere drásticamente a solo el 0,3 por ciento en 2024, antes de acelerarse al 1,1 por ciento en 2025, “impulsado por el consumo privado a medida que se fortalece el crecimiento de los salarios reales”, según el FMI.

El Fondo espera que el crecimiento de la producción económica en China continúe enfriándose, pasando del 5,2 por ciento en 2023 al 4,8 por ciento en 2024, y luego cayendo aún más al 4,5 por ciento en 2025.

"A pesar de la persistente debilidad del sector inmobiliario y la baja confianza del consumidor, se proyecta que el crecimiento se haya desacelerado sólo marginalmente", dijo el FMI, destacando las exportaciones netas "mejores de lo esperado" de la segunda economía más grande del mundo.

La desaceleración en la India parece ser más pronunciada: el FMI prevé un crecimiento del 7,0 por ciento en 2024, frente al 8,2 por ciento en 2023.

Luego se desacelerará aún más, al 6,5 por ciento, a medida que se agote la “demanda reprimida acumulada durante la pandemia”, dijo el FMI.

El FMI espera que el crecimiento en Oriente Medio y Asia Central repunte ligeramente al 2,4 por ciento en 2024, antes de saltar al 3,9 por ciento en 2025 a medida que se desvanezca el efecto temporal de las interrupciones del petróleo y el transporte marítimo.

Y en África subsahariana, el FMI predice que el crecimiento se mantendrá sin cambios en el 3,6 por ciento en 2024, aumentando al 4,2 por ciento en 2025 a medida que disminuyan los shocks climáticos y se alivien las restricciones de la oferta.

Fuente: Straitstimes

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