Los datos de inflación de Estados Unidos y la eurozona serán los más destacados de la próxima semana, ya que el mercado busca una orientación sobre las tasas a corto plazo. También se esperan con impaciencia las actualizaciones del PIB, en particular las de Estados Unidos, Canadá, Alemania e India. Mientras tanto, el PMI de la NBS proporcionará una indicación más actualizada de las condiciones económicas en China continental.

La atención se centra en los datos económicos posteriores al Simposio de Jackson Hole, y se evaluarán con especial atención los datos del PCE básico de EE. UU. de julio. Esto sigue a las indicaciones previas del IPC de suavizar las presiones inflacionarias en EE. UU., mientras que el último PMI preliminar de agosto mostró además que la inflación de los precios de venta cayó a un mínimo de siete meses, lo que sugiere lecturas más bajas en los indicadores oficiales de inflación en los próximos meses. Se espera que una tendencia de desaceleración de la inflación, junto con una tendencia de debilitamiento del empleo en agosto (según los datos del PMI preliminar) respalden la reducción de las tasas por parte de la Fed, dado que las actas de la reunión reciente del FOMC mostraron que los miembros en general respaldaban un recorte si los datos se comportaban bien. Sigue habiendo incertidumbre sobre el tamaño del recorte de septiembre, pero las señales de condiciones de crecimiento aún sólidas observadas a través del último PMI preliminar se inclinan hacia 25 en lugar de 50 puntos básicos. Además, EE. UU. también actualiza los datos de confianza del consumidor, ingresos personales y gasto que ayudarán a dar forma al panorama de la inflación y, por lo tanto, a orientar las expectativas de política monetaria para el mercado.

En la eurozona, las cifras preliminares de inflación de agosto también ofrecerán información sobre el camino que seguirá el Banco Central Europeo, ya que se acumulan expectativas de un recorte de tasas en septiembre. El PMI anticipado de la eurozona de HCOB indicó una caída de la inflación de costos, en particular en el sector de servicios, muy observado, donde el indicador de precios de insumos alcanzó un mínimo de 40 meses.

Tras la publicación de los datos preliminares del PMI de agosto de las principales economías desarrolladas y de la India, el PMI de China continental de la Oficina Nacional de Estadísticas se dará a conocer durante el fin de semana, antes de la publicación del PMI de manufactura y servicios a nivel mundial a principios de septiembre. Las actualizaciones de las condiciones de crecimiento e inflación serán clave, ya que los banqueros centrales de todo el mundo contemplan recortes de tasas en línea con la trayectoria esperada para la Reserva Federal de Estados Unidos.

Los datos preliminares del PMI de agosto de SP Global aportaron algunas noticias alentadoras sobre el crecimiento económico del mundo desarrollado a mediados del tercer trimestre. En Estados Unidos se observó una expansión sólida y sostenida, y el crecimiento también se aceleró hasta alcanzar tasas sólidas tanto en el Reino Unido como en Japón. Incluso la eurozona, que atraviesa dificultades, informó de una mejora en el ritmo de crecimiento, aunque todavía se queda atrás. Si se mide en las principales economías desarrolladas del G4, el crecimiento de la producción se aceleró hasta alcanzar el segundo ritmo más rápido de los últimos 15 meses.

Sin embargo, bajo la superficie, los datos del PMI envían algunas señales de advertencia de que el crecimiento no es tan saludable como parece. En primer lugar, el sector manufacturero parece cada vez más débil, ya que la producción cayó bruscamente en el G4 en su conjunto en medio de una caída de los flujos comerciales que dejó el crecimiento dependiente de la economía de servicios. La expansión de este último sector se vio favorecida en parte por el aumento de la actividad en torno a los Juegos Olímpicos en Francia. Es preocupante que los pedidos pendientes en el sector de servicios cayeran en el G4 al ritmo más pronunciado en ocho meses y las expectativas de producción futura alcanzaran su nivel más bajo en nueve meses.

Por lo tanto, es posible que la debilidad del sector manufacturero se extienda al de los servicios, aunque hay esperanzas de que las tasas de interés más bajas estimulen la demanda para ayudar a sostener la expansión. En este sentido, los PMI preliminares en general trajeron noticias alentadoras, especialmente en relación con la inflación del sector servicios, cuya rigidez ha sido la mayor preocupación para los halcones de las políticas monetarias. En las economías del G4, los precios promedio cobrados por los servicios aumentaron al ritmo más lento desde diciembre de 2020; el ritmo de aumento se enfrió sobre todo en los EE. UU., lo que ayudó a abrir aún más la puerta para que el FOMC comience a recortar las tasas de interés.

Lunes 26 de agosto : feriado en los mercados de Reino Unido y Filipinas; comercio en Tailandia (julio); producción industrial en Singapur (julio); clima empresarial Ifo en Alemania (agosto); pedidos de bienes duraderos en Estados Unidos (julio); índice manufacturero de la Fed de Dallas en Estados Unidos (agosto).

Martes 27 de agosto: Beneficios industriales de China (continental) (julio); PIB de Alemania (2.º trimestre, final); Comercio de México (julio); Precios de la vivienda del SP/Case-Shiller de Estados Unidos (junio); Confianza del consumidor del Banco Central de Estados Unidos (agosto); Índice de la Reserva Federal de Richmond de Estados Unidos (agosto).

Miércoles 28 de agosto: Indicador de IPC mensual de Australia (julio); Confianza del consumidor GfK de Alemania (septiembre); Confianza del consumidor de Francia (agosto); Solicitudes de prestaciones por desempleo en Francia (julio).

Jueves 29 de agosto: Confianza empresarial ANZ de Nueva Zelanda (agosto); Inflación de España (agosto, preliminar); Sentimiento económico de la eurozona (agosto); Confianza empresarial de España (agosto); Inflación de Alemania (agosto, preliminar); PIB de Estados Unidos (segundo trimestre, segunda estimación); Inventarios mayoristas de Estados Unidos (julio, anticipado); Ventas de viviendas pendientes en Estados Unidos (julio).

Viernes 30 de agosto: Producción industrial de Corea del Sur (julio); tasa de desempleo de Japón (julio); producción industrial de Japón (julio, preliminar); ventas minoristas de Japón (julio); ventas minoristas de Australia (julio); producción industrial de Tailandia (julio); confianza del consumidor de Japón (agosto); inicios de construcción de viviendas en Japón (julio); inflación de Francia (agosto, preliminar); PIB de Francia (2.º trimestre, final); tasa de desempleo de Alemania (agosto); tasa de desempleo de Italia (julio); préstamos y aprobaciones hipotecarias en el Reino Unido (julio); inflación de la eurozona (agosto, preliminar); inflación de Italia (agosto, preliminar); PIB de la India (2.º trimestre); PIB de Canadá (2.º trimestre); índice de precios PCE básico de Estados Unidos (julio); ingresos y gastos personales de Estados Unidos (julio); confianza del consumidor de Michigan en Estados Unidos (agosto, final); sábado 31 de agosto: China (continental); PMI del NBS (agosto).

América: PIB del segundo trimestre de EE. UU., PCE básico, pedidos de bienes duraderos, precios de la vivienda, confianza del consumidor, datos de ingresos y gastos personales; PIB del segundo trimestre de Canadá

Los datos del PIB del segundo trimestre se publicarán tanto en Estados Unidos como en Canadá; el primero seguirá la estimación inicial del 2,8%. En Canadá, se prevé un mejor desempeño para el segundo trimestre, ya que los datos del PMI han hecho alusión a un promedio del segundo trimestre más alto, aunque los datos más actualizados de julio indicaron cierta debilidad al comienzo del tercer trimestre .

El PCE básico de EE. UU., el indicador de inflación preferido por la Fed, también se actualizará para julio en medio de crecientes esperanzas del mercado de que una inflación controlada permitirá a la Fed reducir las tasas en septiembre. Además, la serie de publicaciones oficiales, que incluyen ingresos y gastos personales, pedidos de bienes duraderos y confianza del consumidor, serán examinadas y evaluadas para obtener información sobre cuánto reducirá la Fed las tasas en la reunión de septiembre.

EMEA: inflación en la eurozona; inflación en Alemania, encuestas Ifo y GfK, préstamos hipotecarios en el Reino Unido

Las cifras preliminares de inflación de agosto de la eurozona se darán a conocer el viernes. Esto sigue al PMI anticipado de la eurozona de HCOB de agosto, que mostró una moderación en la inflación de costos, la más débil en ocho meses, sobre todo en el sector de servicios.

Alemania también actualiza sus datos preliminares del IPC de agosto, además de los datos del clima empresarial del Ifo y de la confianza del consumidor del GfK. El índice de producción futura PMI de Alemania del HCOB Flash de agosto apuntó a una ligera relajación de la confianza empresarial en el último período de la encuesta en medio del deterioro de las condiciones de la producción y la demanda.

APAC: IPC de Australia; PIB del segundo trimestre de India; cifras de producción industrial, tasa de desempleo y confianza del consumidor de Japón; datos del PMI del NBS de China

En la región APAC, Australia publica sus datos del IPC de julio, que se espera que muestren una inflación todavía elevada, aunque a un ritmo más lento que en junio. Mientras tanto, el último PMI de Australia del Judo Bank de agosto mostró un enfriamiento adicional de la inflación de los precios de venta, pero el aumento de la inflación de los costos siguió planteando un riesgo para las perspectivas de inflación.

El PBI de la India correspondiente al trimestre de abril a junio se dará a conocer el viernes. Los datos del PMI de la India de HSBC han indicado una tasa de crecimiento ligeramente más débil, pero aún sustancial, y los últimos datos preliminares muestran que la economía del sector privado de la India siguió prosperando en agosto.

Además, se seguirán de cerca los datos clave de Japón, incluida la producción industrial y las ventas minoristas, mientras que los datos del PMI de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) de China continental también se actualizarán durante el fin de semana.

Desde el viernes, el mercado de criptomonedas ha estado en un clima de codicia fácil, como lo demuestra el índice correspondiente, que alcanzó el lunes 55, cerca de los niveles de principios de mes. La capitalización de mercado también ha regresado a los 2,25 billones de dólares, el nivel más alto desde el 2 de agosto.

El viernes se produjo un avance decisivo cuando el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, respaldó el optimismo en los mercados financieros mundiales, inclinando la balanza a favor de los alcistas. El mercado de criptomonedas ha logrado superar la resistencia local de las últimas semanas y es probable que se dirija hacia el extremo superior del rango, que ahora se acerca a los 2,35 billones de dólares.

El viernes, Bitcoin superó sus promedios móviles de 50 y 200 días y tocó brevemente el nivel de 65.000 dólares el sábado y el lunes por la mañana. Los alcistas tendrán que confirmar esta ruptura manteniéndose por encima de los 63.000 dólares el lunes.

Toncoin se está estabilizando en casi $5,66 después de perder más del 15% tras la noticia del arresto de Pavel Durov. Técnicamente, la moneda se está consolidando cerca de su media móvil de 200 días, que actúa como soporte local. En nuestra opinión, existe una alta probabilidad de una caída más profunda hasta los $4,3 (200 semanas) o incluso los $2,5 (zona de resistencia de abril de 2022 a febrero de 2024).

Los datos de CryptoQuant y de la importante bolsa de opciones Deribit indicaron un optimismo moderado en el mercado de criptomonedas. Las reservas de bitcoin en las bolsas centralizadas cayeron a mínimos de varios años en agosto.

Según los datos de SoSoValue, las entradas semanales totales en los ETF de Bitcoin ascendieron a 506,4 millones de dólares, la cifra más alta en cuatro semanas. Las entradas acumuladas desde que se aprobó el ETF de BTC en enero aumentaron a 17.880 millones de dólares.

Por el contrario, el ETF de Ethereum ha experimentado una tendencia negativa, con salidas de 44,5 millones de dólares durante la semana, tras las salidas de 14,2 millones de dólares anteriores. Las salidas netas desde la aprobación del producto han aumentado a 464,7 millones de dólares.

Según Spot On Chain, la fundación sin fines de lucro Ethereum Foundation movió 35.000 ETH (94 millones de dólares) al exchange de criptomonedas Kraken, la transacción más grande de la fundación Ethereum este año.

La actualización Dencun de Ethereum, activada en marzo, ha provocado un aumento en la actividad de bots y transacciones fallidas en las redes de Capa 2, según Galaxy Digital.

Las acciones asiáticas operaron mixtas el lunes después de que los mercados estadounidenses subieran cerca de sus récords ante la expectativa de que la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas de interés pronto para ayudar a la economía.

Los futuros de Estados Unidos cayeron levemente. Los precios del petróleo subieron después de que Israel y el grupo militante libanés Hezbollah intercambiaron intensos tiroteos el domingo, lo que desató posibles preocupaciones sobre el suministro.

El viernes, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que había llegado el momento de bajar la tasa de interés principal desde su nivel más alto en dos décadas.

“Ha llegado el momento de ajustar la política monetaria”, dijo Powell. “La dirección a seguir es clara, y el momento y el ritmo de los recortes de tasas dependerán de los datos que se vayan obteniendo, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos”.

Esta postura hizo que el yen se fortaleciera frente al dólar, que cayó un 0,45% a 143,72 yenes en las operaciones del lunes.

El gobernador del Banco de Japón había insinuado el viernes que podrían producirse más alzas en las tasas de interés japonesas si la inflación se mantiene en el rumbo adecuado para alcanzar de manera sostenible su objetivo del 2%. También mencionó que el banco estaba siguiendo de cerca las recientes oscilaciones en los precios de las acciones y las divisas.

El índice de referencia japonés Nikkei 225 cayó un 0,7% y cerró en 38.110,22 puntos en respuesta al fortalecimiento del yen.

El Banco Popular de China mantuvo el lunes su tasa de facilidad de préstamos a mediano plazo (MLF, por sus siglas en inglés) a un año en el 2,30%, después de haberla reducido en 20 puntos básicos en julio. Esta decisión se pospuso con respecto a su calendario habitual de mediados de mes como parte del plan del banco central para revisar su sistema de tasas de política monetaria y reducir el papel de la tasa MLF en favor del uso de tasas a corto plazo para guiar a los mercados.

El índice Hang Seng de Hong Kong subió un 1,2% a 17.816,92 puntos, mientras que el índice Composite de Shanghai subió menos del 0,1% a 2.855,61 puntos.

El SP/ASX 200 de Australia subió un 0,8% hasta 8.084,50 puntos, mientras que el Kospi de Corea del Sur bajó un 0,1% hasta 2.698,01 puntos.

El viernes, el SP 500 subió un 1,1% a 5.634,61 después de que el índice se acercara un 0,6% a su máximo histórico alcanzado el mes pasado y recuperara prácticamente todas sus pérdidas tras un breve pero aterrador desplome veraniego.

El Promedio Industrial Dow Jones subió un 1,1% a 41.175,08, cruzando el nivel de 41.000 por primera vez desde que estableció su propio récord en julio, mientras que el compuesto Nasdaq subió un 1,5% a 17.877,79.

El discurso de Powell marcó un cambio radical para la Fed después de que comenzó a subir las tasas hace dos años, cuando la inflación se disparó a sus peores niveles en generaciones. El objetivo de la Fed era hacer que a las empresas y los hogares estadounidenses les resultara tan caro pedir préstamos que desacelerara la economía y sofocara la inflación.

Aunque tuvo cuidado de decir que la tarea no está completa, Powell usó el tiempo pasado para describir muchas de las condiciones que hicieron que la inflación se disparara después de la pandemia, incluido un mercado laboral que "ya no está sobrecalentado". Eso significa que la Fed puede prestar más atención a su otra tarea gemela: proteger una economía que se está desacelerando pero que hasta ahora ha desafiado muchas predicciones de recesión.

Las acciones más pequeñas del índice Russell 2000 subieron un 3,2% y lideraron el mercado. Las empresas más pequeñas pueden beneficiarse más de las tasas de interés más bajas debido a su necesidad de endeudarse para crecer.

En el índice SP 500 de grandes empresas, más del 85% de las acciones subieron.

En el mercado de bonos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó al 3,79% desde el 3,86% del cierre del jueves. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que se mueve más de cerca con las expectativas de acción de la Fed, cayó al 3,91% desde el 4,01% del cierre del jueves.

En el mercado de energía, el crudo estadounidense de referencia subió 62 centavos a 75,45 dólares el barril, mientras que el crudo Brent, el estándar internacional, subió 69 centavos a 78,84 dólares el barril.

El euro costaba 1,1180 dólares, por debajo de los 1,1190 dólares.

• Inventarios de petróleo crudo (miércoles)

• PIB preliminar de EE.UU. (jueves)

• PCE básico de EE. UU. (viernes)

• PMI manufacturero y no manufacturero de China (sábado)

La atención se está alejando de las tendencias inflacionarias para evaluar la confirmación y la magnitud de la próxima decisión de política monetaria del 6 de septiembre. El presidente Powell ha indicado claramente el comienzo de un ciclo de flexibilización monetaria en septiembre con un probable recorte de 25 puntos básicos, suponiendo que los últimos datos económicos coincidan con las expectativas. El énfasis está puesto en el mercado laboral, ya que la Fed busca que las condiciones se alejen de un mayor enfriamiento.

Como uno de los principales factores que influyen en las recientes caídas del petróleo, los próximos datos de la economía china serán fundamentales. El sábado, las cifras del PMI manufacturero y no manufacturero proporcionarán una idea de la fortaleza de la actividad industrial de China. Si bien la debilidad es evidente en el sector manufacturero, los PMI no manufactureros muestran una expansión por encima de la marca de 50.

Perspectivas del petróleo crudo: DXY – Marco temporal de 3 días – Escala logarítmica

El anuncio de flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal ha hecho retroceder al índice del dólar estadounidense a sus mínimos de diciembre de 2023, y el índice de fuerza relativa (RSI) en un marco temporal de tres días también se acerca a niveles de sobreventa vistos por última vez en enero de 2018. Sin un catalizador claro para la reversión, el siguiente nivel a tener en cuenta es el mínimo de julio de 2023.

Perspectivas del petróleo crudo: USOIL – Marco temporal de 3 días – Escala logarítmica

La caída del dólar estadounidense, junto con el sentimiento alcista en torno a un posible estímulo futuro, ha permitido que el petróleo crudo se recupere de sus mínimos de 2024 y regrese a la zona de consolidación. Actualmente se encuentra cerca del límite inferior de su consolidación en torno a la zona de resistencia de 75, pero aún existe la posibilidad de un retroceso hacia el rango inferior de 70. Sin embargo, los datos de la próxima semana (incluidos los inventarios de petróleo crudo, el PIB de EE. UU., el PCE básico de EE. UU. y los PMI manufactureros chinos) ofrecerán una visión más definitiva de la demanda de petróleo, más allá de las proyecciones especulativas.

• Proyecciones bajistas: Se espera que una caída por debajo de la barrera 70-69 se alinee con las zonas de soporte en 65 y 60-58.

• Proyecciones alcistas: Se espera que un aumento por encima de la zona 76 se alinee con los niveles de resistencia cerca de 77,90 y 80.

Al comienzo de una nueva semana, el AUD/USD ronda cerca de sus máximos de 2024 después de asegurar una tercera semana consecutiva de ganancias.

El repunte de la semana pasada se produjo tras los comentarios del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, en Jackson Hole, que validaron las expectativas del mercado de recortes de las tasas de interés de la Fed antes de fin de año. El mercado de tasas de interés de EE. UU. actualmente está descontando una probabilidad del 75 % de un recorte de tasas de la Fed de 25 puntos básicos (pb) y una probabilidad del 25 % de un recorte mayor de 50 pb en septiembre.

Por el contrario, en el frente interno, las actas de la reunión de agosto del directorio del Banco de la Reserva de Australia (RBA) confirmaron que el RBA discutió aumentar nuevamente las tasas para abordar la persistente inflación, que actualmente está poniendo a prueba la paciencia del RBA.

Además de una Reserva Federal moderada que contrarrestó a un RBA agresivo, las ganancias en el AUD/USD también fueron respaldadas por flujos en busca de riesgo y una menor volatilidad, ya que las preocupaciones sobre un aterrizaje brusco, que surgieron después del débil informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. de julio, continuaron desvaneciéndose.

El evento clave de esta semana para el AUD/USD será el índice de precios al consumidor (IPC) mensual del miércoles. Si bien es probable que esto brinde cierto alivio a los hogares que luchan contra la crisis del costo de vida, podría representar un obstáculo para el AUD/USD, que está en alza.

Las principales medidas de inflación australiana publicadas a fines de julio fueron ligeramente más suaves de lo esperado:

• Inflación general: aumentó un 1,0% en el trimestre de junio (el consenso era +1,0%), lo que elevó la tasa anual al 3,8%, frente al 3,6% anterior. Esto marca el primer aumento del IPC anual desde diciembre.

• La media recortada: aumentó un 0,8% en el trimestre de junio (el consenso era +1,0%), lo que permitió que la tasa anual cayera al 3,9% desde el 4,0% anterior, lo que marca el sexto trimestre consecutivo de inflación media recortada anual más baja.

• El IPC mensual correspondiente a junio aumentó un 3,8% en los últimos 12 meses, frente al 4,0% de mayo. El índice básico bajó al 4,1% desde el 4,4% de mayo.

Las actas de la reunión del directorio del RBA de agosto destacaron el lento ritmo de caída de la inflación hacia su objetivo del 2-3%: "La inflación subyacente había caído muy poco respecto al año anterior en términos trimestrales, y si bien el resultado del trimestre de junio había estado en línea con el pronóstico del personal, la inflación todavía estaba muy por encima del objetivo".

Como julio es el primer mes del nuevo trimestre, este indicador mensual del IPC solo proporcionará actualizaciones sobre aproximadamente el 60% de la canasta. Además, estará sesgado hacia los bienes en lugar de los problemáticos componentes de servicios, como las comidas fuera de casa, los servicios médicos y el transporte.

Sin embargo, debido a una fuerte caída en los precios de la energía tras el inicio de los descuentos energéticos del Gobierno Federal, se espera que la inflación general en julio caiga al 3,3% interanual, acercándose al objetivo de inflación del 2-3% del RBA.

Esto explica en parte por qué el mercado de tasas de interés australiano actualmente está descontando 28 puntos básicos de recortes de tasas del RBA hasta fin de año y un total acumulado de 76 puntos básicos de recortes hasta mayo de 2025.

El par AUD/USD permanece dentro de un rango desordenado de varios meses después de probar y rebotar desde el soporte cerca de 0,6350 a principios de agosto.

Las ganancias de la semana pasada hicieron que el par AUD/USD probara la resistencia en 0,6798, proveniente del máximo de mediados de julio. Si bien el par AUD/USD se mantiene por debajo del nivel de resistencia de 0,6798, podría volver a girar hacia el soporte horizontal en 0,6700.

Si el AUD/USD logra superar 0,6800, podría abrir una prueba del máximo de diciembre en 0,6871, antes de encontrar una resistencia de línea de tendencia de varias semanas en 0,6940, que se origina en el máximo de 0,8007 en febrero de 2021.

La libra esterlina (GBP) puede extender su repunte en los próximos días, ayudada por una configuración técnica cada vez más favorable y bases fundamentales firmes.

Dicho esto, esperamos un retroceso a corto plazo del GBP/EUR en las primeras etapas de la semana, ya que el tipo de cambio rara vez registra cuatro avances diarios consecutivos. Creemos que los fuertes movimientos de la segunda mitad de la semana pasada podrían dejar al par un poco agotado. De hecho, el retroceso del viernes desde el pico de 1,1833 insinuó este comportamiento.

Sin embargo, la conclusión clave en este momento es que la debilidad probablemente se limitará a un par de días y la tendencia más amplia es alcista, por lo que establecemos un objetivo alcista de 1,1850.

Desde una perspectiva técnica, la libra y el euro han vuelto a superar sus medias móviles de 200 y 100 días, lo que indica que el par se encuentra en una tendencia alcista a medio plazo. El RSI apunta a un nivel superior, 57, y apunta a nuevas ganancias a corto plazo.

El par GBP/EUR cayó rápidamente en las primeras dos semanas de agosto debido a que la libra esterlina se vio afectada por la combinación de un recorte de tasas del Banco de Inglaterra y una caída en los mercados bursátiles mundiales.

La caída por debajo de los promedios móviles clave advirtió que la tendencia podría haber cambiado a la baja, pero la recuperación posterior sugiere que se trató de un retroceso dentro de la tendencia alcista y advierte sobre los peligros de seguir exclusivamente estudios técnicos.

De hecho, los fundamentos para futuros avances en las próximas semanas son convincentes y siempre insinuaron que los vendedores habían entrado en una trampa bajista:

1) Los mercados bursátiles mundiales apuntan al alza gracias al discurso del viernes de Jerome Powell, que señaló el inminente inicio de los recortes de las tasas de interés en la Reserva Federal. Esto ha impulsado la confianza de los inversores, que tradicionalmente apoya a la libra esterlina frente al euro, el dólar, el franco y el yen.

2) El panorama económico del Reino Unido es alentador, ya que los PMI de agosto muestran que la expansión continúa. Es importante destacar que los elementos prospectivos del informe son constructivos, en particular si se los compara con los sombríos resultados del pobre informe PMI de la eurozona. No habrá publicaciones de datos importantes del Reino Unido en los próximos cinco días, y creemos que el impulso que tomarán las medidas dependerá en gran medida de cómo se comporten los mercados globales.

En este sentido, es difícil ser otra cosa que optimista ahora que la Fed ha dado luz verde a los recortes de tasas y el discurso de Powell sonó tan "moderado" que invitó a la perspectiva de un recorte decisivo de 50 puntos básicos en septiembre.

Podemos esperar algunos retrocesos exhaustivos en los mercados -y, por extensión, en la libra en los próximos días- pero en última instancia, interponerse en el camino de este tren será difícil y arriesgado de justificar.

La zona del euro es el centro de los datos específicos de GBP/EUR para los próximos días. Alemania está teniendo un desempeño pobre y por eso son importantes la encuesta de confianza empresarial del IFO del lunes y la publicación del PIB del martes.

Existen riesgos alcistas para el par GBP/EUR en caso de que lecturas decepcionantes refuercen las probabilidades de un ritmo más rápido de recortes de tasas en el BCE en los próximos meses en respuesta a la desaceleración de la economía más grande e importante de Europa.

El jueves es otro día importante, ya que esperamos con impaciencia la publicación de la inflación alemana y española. Cualquier sorpresa en este sentido puede sacudir el mercado antes de la publicación de la inflación de toda la eurozona el viernes.

Un nivel inferior al esperado por consenso, de un IAPC del 2,3% interanual, puede pesar sobre la moneda única.