Acciones estadounidenses mixtas tras la Fed: el Dow Jones sube un 1,3%

Los mercados bursátiles estadounidenses registraron resultados mixtos durante la noche, mientras los inversores seguían sopesando las implicaciones del último recorte de tipos de la Reserva Federal. El Dow Jones lideró la tendencia, subiendo un 1,34% para cerrar en 48.704 puntos, mientras que el SP 500 logró un modesto aumento del 0,21% hasta los 6.901 puntos, ambos con cierres récord. El Nasdaq, sin embargo, cayó un 0,25% hasta los 23.593 puntos después de que Oracle, el gigante tecnológico, publicara un pronóstico peor de lo esperado, reavivando la preocupación de que partes del sector de la IA pudieran estar superando los fundamentos.

En divisas, el dólar estadounidense volvió a depreciarse, con el DXY bajando un 0,29% hasta 98,34, incluso con un ligero aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro. El rendimiento a 2 años subió ligeramente 0,3 puntos básicos hasta el 3,541%, mientras que el de los bonos a 10 años avanzó 1 punto básico hasta el 4,157%. El petróleo prolongó su reciente caída, con el Brent cayendo un 0,96% hasta los 61,62 dólares y el WTI un 0,91% hasta los 57,93 dólares, ya que los mercados se inspiraron en el optimismo ante la renovada esperanza de un acuerdo de paz en Ucrania. El oro repuntó con fuerza, subiendo un 1,06% hasta los 4.278,85 dólares, impulsado por los flujos de refugio seguro y el impulso tras la decisión de la Fed de ayer.

Los vasos de los inversores todavía están medio llenos para las bebidas navideñas

Los principales índices estadounidenses subieron ayer en las operaciones y alcanzaron nuevos máximos históricos de cierre, mientras que los inversores siguieron celebrando el recorte de la tasa de interés de la Fed el miércoles y los consejos de que veremos al menos uno más en 2026. El Dow y el SP alcanzaron récords, mientras que el Nasdaq cayó marginalmente, lo que no fue un mal resultado dada la caída del 11% de Oracle.

El mercado parece estar avanzando hacia el final del año con la misma mentalidad de "vaso medio lleno" que lo ha llevado a récords en 2025, y los inversores están encantados de sumarse a esta tendencia. Sin embargo, algunos temen que se avecine una importante resaca a principios de 2026, ya que las empresas tecnológicas de crecimiento dedicadas a la IA parecen ser las que presentan el mayor riesgo de sufrir fuertes correcciones en el entorno actual, como vimos ayer con Oracle. Además de estos temores, la Fed también dejó un amplio margen de maniobra para los inversores más agresivos, a pesar de la reacción inicial del mercado al recorte del miércoles. Así que, por ahora, los inversores están contentos de disfrutar mientras dure la buena racha, pero temen que las cosas a veces puedan verse diferentes a la luz de un nuevo día, ¡o un nuevo año!

Mercados fuertes durante el fin de semana

Con un calendario macroeconómico mucho más tranquilo hoy, los operadores aún podrían observar fluctuaciones en los mercados mientras continúan asimilando la intensa serie de actualizaciones de los bancos centrales y los acontecimientos geopolíticos de principios de semana. Se espera que la sesión asiática comience el día con relativa calma; sin embargo, con los productos cotizando a niveles significativos, los operadores esperan que la situación mejore a medida que avance la jornada.

En la sesión europea se publicarán los únicos datos de nivel 1 del día: las cifras del PIB del Reino Unido. Se espera que la cifra intermensual muestre un aumento de tan solo el 0,1%, y cualquier desviación provocará fuertes fluctuaciones en la libra; cualquier valor a la baja probablemente aumentará la presión sobre el Banco de Inglaterra antes de la publicación de los tipos de interés de la próxima semana. Hoy hay pocas novedades en la sesión de Nueva York, lo que debería generar unas condiciones comerciales más fluidas; sin embargo, como se mencionó anteriormente, con los índices en máximos históricos y la actualización de la Fed aún presente en la mente de los inversores, la mayoría de los operadores esperan otra sesión dinámica.

Fuente: IC Markets

La economía del Reino Unido inesperadamente permaneció en contracción en octubre, con la incertidumbre antes del presupuesto de otoño de la Ministra de Hacienda Rachel Reeves probablemente limitando el crecimiento.

Los datos publicados el viernes por la Oficina de Estadísticas Nacionales mostraron que el producto interno bruto del Reino Unido cayó un 0,1% mensual en octubre, igualando la caída observada durante el mes anterior y por debajo del crecimiento del 0,1% esperado.

En términos anuales, la economía del Reino Unido se expandió un 1,1% en octubre, igualando el crecimiento observado el mes anterior y por debajo del crecimiento del 1,4% esperado.

El sector manufacturero reportó un crecimiento de 0,5% en octubre, recuperándose de la fuerte caída de 1,7% del mes anterior, impulsado por el reinicio de las operaciones en las fábricas de Jaguar Land Rover a principios de mes, luego de un ciberataque.

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La incertidumbre en torno al presupuesto de otoño, presentado por la ministra de finanzas del Reino Unido, Rachel Reeves, en noviembre, probablemente disuadió a empresas y consumidores de tomar decisiones de inversión.

Al final, Reeves aumentó los impuestos para tener más margen para cumplir sus objetivos de reducción del déficit y financiar un mayor gasto en bienestar social, pero no tanto como se temía.

Como resultado, la Confederación de la Industria Británica elevó el viernes su pronóstico de crecimiento económico para el próximo año, citando un impulso temporal al gasto gubernamental luego del presupuesto.

La asociación empresarial predijo que la economía del Reino Unido crecerá un 1,3% el próximo año, frente a su pronóstico anterior del 1,0% en junio, y también elevó su pronóstico para este año del 1,2% al 1,4%, lo que refleja revisiones al alza de los datos oficiales recientes.

"Si bien es positivo ver una mejora en nuestro pronóstico de crecimiento para el próximo año, el ánimo se inclina más hacia un 'optimismo cauteloso' que hacia una 'causa de celebración'", dijo Louise Hellem, economista jefe del CBI.

El Banco de Inglaterra celebrará su última reunión de política monetaria del año la próxima semana y se espera ampliamente que reduzca las tasas de interés en un cuarto de punto a 3,75%, ya que datos recientes han mostrado que la inflación está disminuyendo.

La inflación británica cayó en octubre por primera vez desde mayo, del 3,8% al 3,6%, en línea con las expectativas del banco central, y los datos de noviembre que se publicarán la próxima semana podrían mostrar una nueva tendencia a la baja.

El Banco de Inglaterra mantuvo las tasas de interés sin cambios en 4,0% en noviembre, pero fue una decisión reñida ya que cuatro de los nueve responsables de política monetaria votaron a favor de una reducción de la tasa.

Fuente: Invertir

La decisión del RBA de dejar sin cambios la tasa de efectivo no fue una sorpresa para el mercado, pero la atención siempre iba a estar centrada en la opinión del RBA sobre el reciente flujo de datos.

Finalmente, el Consejo de Política Monetaria admitió que parte del reciente aumento de la inflación subyacente podría ser persistente, pero también que parte se debió a factores temporales. En cuanto a la actividad, la demanda privada se ha fortalecido, impulsada tanto por el consumo como por la inversión, y, de persistir, probablemente agravaría las presiones sobre la capacidad productiva. Si bien los riesgos para la inflación se han inclinado al alza, según el RBA, no parece tener prisa por reaccionar preventivamente ante estos riesgos, señalando que evaluar la persistencia de las presiones inflacionarias llevará algo más de tiempo.

La evaluación del RBA sobre el balance de riesgos se basa en una visión algo más pesimista sobre la capacidad de oferta, lo que, en el contexto de una recuperación económica, genera un tono más agresivo en torno a las perspectivas de inflación. Nuestra visión sobre la productividad, la población y la participación es más constructiva, lo que implica que la economía puede soportar una mayor tasa de crecimiento sin generar una inflación excesiva. A medida que se disipen los factores temporales, la inflación debería retomar su trayectoria hacia el punto medio del rango objetivo, lo que ofrece margen para aplicar dos recortes de tipos más el próximo año. Si la dinámica de la inflación tarda más en normalizarse, existe el riesgo de que el tipo de interés al contado se mantenga estable durante más tiempo que nuestro escenario base actual.

Por lo tanto, la evolución del mercado laboral también será clave para la política económica. Los datos siguen apuntando a una moderación gradual a medida que se normaliza el crecimiento del empleo en amplios segmentos industriales. La actualización de noviembre reveló una disminución del empleo (-21.300), que fue amortiguada por una caída inesperada de la tasa de participación, lo que provocó que la tasa de desempleo se mantuviera estable en el 4,3 %. Prevemos que se genere un poco más de holgura durante el próximo año, lo que limitará cualquier riesgo al alza para la inflación derivado del mercado laboral.

Antes de trasladarnos al extranjero, una nota final sobre los negocios. La última encuesta empresarial del NAB indicó que las condiciones comerciales se mantuvieron positivas y, en general, estables en torno a los niveles promedio a largo plazo en noviembre, a pesar de una ligera disminución. La confianza empresarial fue algo más inestable durante el mes, pero un panorama más positivo en torno a los pedidos a futuro ha permitido a las empresas mantener un optimismo cauteloso. A medida que se vayan acumulando indicios de una recuperación sostenida, las empresas podrán ampliar su capacidad con mayor confianza.

En EE. UU., el FOMC recortó la tasa de los fondos federales en 25 puntos básicos, hasta el 3,625 %, en su reunión de diciembre, pero mantuvo su proyección de solo un recorte adicional en 2026 y otro en 2027, alcanzando una tasa prácticamente neutral del 3,125 % para finales de 2027. Esta cautela refleja las expectativas de un crecimiento superior a la tendencia hasta 2028, respaldado por el aumento de los ingresos reales y la inversión en infraestructura impulsada por la IA, lo que permitirá que la tasa de desempleo se reduzca al 4,2 %.

Se prevé que la inflación solo disminuya gradualmente del 3,0 % en 2025 al 2,0 % en 2028, lo que implica que una política moderadamente restrictiva logrará, eventualmente, el doble mandato. Prevemos que las limitaciones de capacidad y los persistentes riesgos de inflación limitarán una mayor flexibilización por parte del FOMC a un solo recorte más, que probablemente se observará en el primer trimestre de 2026, antes de que la inflación se vuelva más persistente de lo que el Comité prevé actualmente. Es probable que la tasa de fondos federales, mantenida en el 3,375 %, con riesgos de inflación persistentes, sesgue al alza los rendimientos a largo plazo, especialmente en un contexto de elevada incertidumbre fiscal.

Posteriormente, el Banco de Canadá mantuvo las tasas estables en el 2,25%, manteniendo una postura expansiva para apoyar la economía mientras esta lidia con el exceso de capacidad y la incertidumbre comercial. El Consejo de Gobierno confía en que la inflación se mantendrá dentro del objetivo, ya que la tasa de inflación se ha mantenido cerca de su objetivo del 2,0% durante más de un año, y es probable que el exceso de capacidad y el menor crecimiento salarial compensen cualquier riesgo al alza de los precios al consumidor derivado del comercio. El mercado laboral se ha fortalecido en los últimos meses, pero aún se mantiene débil en comparación con su nivel previo a la pandemia.

Mientras tanto, en China, la inflación al consumidor se aceleró al 0,7 % interanual en noviembre, a medida que la deflación de los precios al productor se afianzó aún más, con una caída de los precios del 2,2 % interanual. El aumento de los precios al consumidor refleja el aumento del coste de los alimentos y las joyas de oro, frente a una inflación impulsada por la demanda, de la cual hay poca o ninguna evidencia. Un mayor apoyo centrado en el consumo de los hogares debería ampliar la inflación al consumidor hasta 2026.

Sin embargo, es improbable que los precios al productor crezcan de forma sostenible hasta que se ajuste la capacidad. Esto podría tardar mucho en ocurrir. Las políticas antiinvolución promueven la rentabilidad, pero esto no impide que se invierta en nueva oferta más productiva para reemplazar la antigua capacidad ineficaz o para satisfacer la demanda de nuevos bienes y servicios. Por lo tanto, la caída de precios y la rentabilidad pueden coexistir de forma sostenible.

Fuente: Westpac Banking Corporation

Los economistas predicen que el próximo cambio en las tasas de interés del Banco Central Europeo será al alza, en línea con las opiniones de los inversores y de la influyente miembro del Comité Ejecutivo Isabel Schnabel, mientras la inflación se establece alrededor del 2%.

Más del 60% de los encuestados en una encuesta de Bloomberg dicen que es más probable que los funcionarios aumenten los costos de los préstamos que los reduzcan, un cambio significativo respecto de octubre, cuando solo un tercio compartía esa perspectiva.

Sin embargo, no es algo que esperan que suceda pronto: se prevé que la tasa de depósito se mantendrá en el 2% el 18 de diciembre y durante los próximos dos años.

Los analistas están revisando sus pronósticos después de que la inflación se estabilizó y la economía de la zona euro resistió sorprendentemente bien el estrés del comercio mundial y la agitación geopolítica.

En una entrevista, Schnabel citó dicha resiliencia —y las perspectivas más alentadoras, impulsadas por un exceso de gasto público— entre las razones por las que se siente "bastante cómoda" con las apuestas a que las tasas subirán próximamente. Un indicador apunta a un primer aumento en la segunda mitad de 2027.

La mayoría de los miembros del Consejo de Gobierno afirman simplemente que los tipos de interés se encuentran en una "buena situación" por el momento. Para la presidenta Christine Lagarde, la tarea consistirá en reflejar su confianza en que los riesgos para la economía están disminuyendo sin fomentar la idea de que se avecinan subidas, según Jan von Gerich, estratega jefe de Nordea. Esta es una opinión compartida por otros.

"El mayor desafío es el de la comunicación, especialmente en un contexto de expectativas de mercado en rápida evolución", dijo Paul Hollingsworth, economista jefe europeo de BNP Paribas.

Hollingsworth y von Gerich pronostican aumentos de un cuarto de punto en septiembre y diciembre de 2027. Si los operadores apostaran por una acción más rápida, las condiciones de financiamiento más estrictas representarían un viento en contra para la economía, justo cuando se espera que repunte.

De hecho, los encuestados estiman que las nuevas proyecciones trimestrales que publicará el BCE la próxima semana pintarán un panorama más brillante para el crecimiento, algo que la propia Lagarde también ha sugerido.

En cuanto a la inflación, persiste la preocupación por 2027, cuando un retraso en el nuevo sistema de tarificación del carbono de la Unión Europea podría influir. Sin embargo, la mayoría de los economistas esperan que se mantenga la previsión de septiembre de un aumento del 1,9 % en los precios ese año.

La atención se centrará entonces en 2028, la primera vez que este año aparecerá en las perspectivas. La encuesta indica una cifra ligeramente superior al objetivo del 2% del BCE, lo que deja a casi dos tercios de los analistas más preocupados por un rebasamiento del objetivo a medio plazo que por un rebasamiento del mismo.

Incluso aquellos que piensan que las presiones sobre los precios serán materialmente más débiles en tres años no las consideran lo suficientemente suaves por sí solas como para provocar otra disminución en los costos de endeudamiento.

"El BCE debería considerar que los tipos de interés están correctamente fijados actualmente, ya que los riesgos de inflación están relativamente equilibrados", declaró Dennis Shen, economista de Scope. "No prevemos ninguna reducción de tipos en 2026, pero el BCE mantendrá abiertas sus opciones".

Una razón para mantener la flexibilidad, según Shen, es la posibilidad de más recortes en EE. UU. el próximo año. La Reserva Federal flexibilizó su política monetaria por tercera reunión consecutiva esta semana y podría volver a reducirla en 2026. Sin embargo, Kevin Hassett, el favorito para reemplazar al presidente Jerome Powell, ve "mucho margen" para medidas más sustanciales.

La política estadounidense, tanto monetaria como comercial, todavía se considera la amenaza más grave para la zona del euro, y la guerra en Ucrania sigue siendo una gran preocupación.

En ese contexto, el economista jefe de Swedbank, Nerijus Maciulis, prevé otro recorte por parte del BCE en marzo, argumentando que el optimismo sobre las perspectivas de crecimiento de la región "se basa en cimientos endebles".

"A menos que estemos hablando de caminar por los senderos escénicos alpinos más transitados, es poco probable que los miembros del Consejo de Gobierno hagan senderismo en un futuro próximo", dijo.

Sin embargo, alrededor del 45% de los encuestados afirma que el crecimiento económico se ve frenado principalmente por factores estructurales ajenos al control del BCE. Estos incluyen la ralentización del sector manufacturero en un contexto de mayor competencia de China, el alto coste de la energía y la excesiva burocracia.

Casi la mitad dice que esos obstáculos son tan fuertes como los lastres cíclicos, lo que ilustra por qué se espera que los responsables políticos muestren paciencia antes de considerar más recortes de tasas, incluso si el crecimiento y la inflación decepcionan.

"La política monetaria no puede resolver los problemas estructurales de crecimiento", afirmó Carsten Brzeski, de ING, quien prevé que las autoridades se mantendrán firmes al menos hasta 2027. "Un recorte de 25 puntos básicos en los tipos de interés por parte del BCE no hará que la industria automovilística alemana sea más competitiva frente a China".

Fuente: Bloomberg Europa

La ex primera ministra Theresa May sugirió que la amenaza que representa Reform UK, el partido líder en las encuestas, para su Partido Conservador es exagerada y dijo que, si bien el atuendo de Nigel Farage "hace mucho ruido", muchas cosas pueden cambiar antes de las próximas elecciones.

En declaraciones al programa Líderes con Francine Lacqua de Bloomberg, May señaló que el Partido Reformista sólo cuenta con cinco de los 650 miembros del Parlamento, y dijo que las políticas económicas del partido están "por todos lados".

"La única encuesta que cuenta son las elecciones generales", dijo May, quien fue primera ministra de 2016 a 2019. "Está muy bien obtener buenos resultados en las encuestas de opinión a estas alturas de las elecciones generales, pero cuando llega el momento, la gente quiere preguntarse quién debería gobernar. La economía será crucial para ello".

Los comentarios de May serán vistos como un llamado a los conservadores para que eviten el atractivo del populismo reformista y en su lugar defiendan el centro de la política del Reino Unido en un momento en que el primer ministro laborista Keir Starmer está virando hacia la izquierda con mayores impuestos y gasto público.

"Están olvidando algunos de los fundamentos del crecimiento", dijo May en la entrevista, señalando la decisión del gobierno actual del año pasado de aumentar los impuestos sobre la nómina de los empleadores. "Creo que no entienden los negocios".

Los conservadores podrían tomar con pinzas las opiniones de May sobre estrategia electoral, dado que su decisión de convocar elecciones anticipadas en 2017 resultó ser un fracaso estrepitoso. Esperaba aumentar su escasa mayoría para fortalecer su posición mientras negociaba un acuerdo para el Brexit, pero terminó perdiendo por completo su ventaja parlamentaria y se vio obligada a depender del apoyo del Partido Unionista Democrático de Irlanda del Norte para gobernar.

Aún así, el ex primer ministro, que ahora es miembro de la Cámara de los Lores, dijo que "siempre hay un papel para un partido de centro, de centroderecha" como los Conservadores, y dio palabras de aliento a la actual líder conservadora, Kemi Badenoch, quien después de un comienzo difícil pronunció un discurso bien recibido en la conferencia anual del partido en octubre.

"Ella está haciendo un buen trabajo en lo que es el trabajo más difícil en la política", dijo May, refiriéndose al papel de líder de la oposición.

Al ser preguntada sobre los primeros ministros conservadores que la sucedieron, May pareció criticar duramente a su sucesor inmediato, Boris Johnson, y a la primera ministra que lo reemplazó, Liz Truss. Johnson fue finalmente obligado a dimitir por su propio partido tras el escándalo del Partido Republicano, relacionado con las reuniones que rompieron el confinamiento durante la pandemia, mientras que Truss solo duró siete semanas en el poder después de que los mercados financieros rechazaran su desastroso supuesto minipresupuesto.

"Desafortunadamente, como Partido Conservador, parecemos haber perdido nuestro valor de la integridad y nuestra competencia económica", dijo May.

La propia gestión de May como primera ministra se definió por su lucha por encontrar una vía hacia el Brexit que complaciera a los euroescépticos y a los miembros de su partido. Dijo que su mayor arrepentimiento fue no haber logrado la aprobación de un acuerdo, antes de reflexionar sobre la posibilidad de que la necesidad de dedicar tiempo a otros asuntos de política exterior haya obstaculizado sus esfuerzos.

"Como primera ministra, hay que dedicar bastante tiempo a la política exterior", dijo May. "Quizás no te deja tanto tiempo para estar con tus colegas en el Parlamento", añadió, y añadió: "Me pregunto si, si hubiera podido pasar más tiempo con ellos, habríamos obtenido un resultado diferente".

Si bien no mencionó a Starmer, esas palabras podrían aplicarse al actual primer ministro, a quien los medios británicos han apodado "Never Here Keir" por la cantidad de tiempo que pasa en el extranjero, habiendo acumulado docenas de visitas al exterior desde que llegó al poder en julio de 2024.

Starmer desestimó el miércoles las críticas implícitas sobre sus viajes por parte de un legislador conservador, calificándolas de "tonterías", y señaló que su compromiso con líderes extranjeros había producido avances en el comercio con Estados Unidos, India y la UE y era necesario en una "etapa crítica" de las conversaciones para poner fin al conflicto en Ucrania.

May afirmó que, en última instancia, el tema que probablemente determinará las próximas elecciones generales, previstas para mediados de 2029, es la economía. La reforma ha liderado las encuestas nacionales desde abril, con el Partido Laborista y el Partido Conservador —los dos partidos que han dominado la política británica durante un siglo— a unos 10 puntos de distancia y luchando por reducir la brecha.

May expresó su preocupación por que, en este mundo cada vez más polarizado, los políticos estén perdiendo la capacidad de negociación, que considera fundamental para el gobierno. Atribuyó el auge de partidos populistas como el de Farage en parte a las redes sociales, que, según ella, hicieron que los políticos sintieran que debían estar hablando de lo que hacen constantemente, publicándolo.

"El problema con eso es que se centra mucho más en ellos que en el bien común, en lo que intentan lograr", dijo. "En el gobierno, no se cumple con un simple chasquido de dedos".

Fuente: Bloomberg Europa

La tasa de inflación básica de Japón probablemente se mantuvo muy por encima del objetivo del 2% del banco central en noviembre, mostró un sondeo de Reuters el viernes, aunque la moderación en el aumento de los precios de los alimentos ha aliviado algo de presión sobre los consumidores antes de un aumento de tasas esperado la próxima semana.

Se esperaba que el índice básico de precios al consumidor (IPC) nacional, que incluye artículos energéticos pero excluye los precios de los alimentos frescos, aumentara un 3,0% en noviembre respecto al año anterior, según el pronóstico medio de los 18 economistas encuestados.

La tasa sería la misma que en octubre, tras un aumento del 2,9% en septiembre y un incremento del 2,7% en agosto.

Los analistas señalaron que la disminución de la inflación de los precios de los alimentos compensó el aumento en las facturas de energía debido al fin de los subsidios gubernamentales a los servicios públicos durante el verano.

La inflación subyacente ha superado el objetivo del 2% del Banco de Japón durante más de tres años y medio. Es probable que el banco central suba los tipos de interés en su reunión del 18 y 19 de diciembre, según informaron fuentes a Reuters.

La mayoría de los economistas esperan que el Banco de Japón aumente la tasa de interés de corto plazo al 0,75% desde el 0,5% actual la próxima semana, según las encuestas.

El Gobierno anunciará los datos del IPC de noviembre a las 8:30 am del 19 de diciembre (2330 GMT del 18 de diciembre), apenas horas antes de la decisión del BOJ.

Fuente: Invertir