[Datos breves]

[Detalles de la noticia]

[Enfoque de hoy]

WASHINGTON (27 de noviembre): Los funcionarios de la Reserva Federal (FED) parecieron divididos en su reunión a principios de este mes sobre cuánto más necesitarán recortar las tasas de interés, pero como grupo acordaron evitar dar demasiada orientación de ahora en adelante sobre cómo es probable que evolucione la política monetaria estadounidense.

Había incertidumbre sobre la dirección de la economía, señalaron los funcionarios de la Fed, según las actas de la reunión del 6 y 7 de noviembre, incertidumbre sobre cuánto estaba restringiendo la economía el nivel actual de las tasas de interés (un tema clave para decidir cuánto más deberían caer las tasas) y un caso creciente de actuar con cuidado.

"Muchos participantes observaron que las incertidumbres relativas al nivel de la tasa de interés neutral complicaban la evaluación del grado de restricción de la política monetaria y, en su opinión, hacían apropiado reducir gradualmente la restricción de la política", señalan las actas, que se publicaron el martes.

El tipo de interés neutral es el nivel en el cual la actividad económica no se ve estimulada ni restringida.

"Los participantes señalaron que las decisiones de política monetaria no siguen un curso preestablecido y están condicionadas a la evolución de la economía y las implicaciones para las perspectivas económicas... Destacaron que sería importante que el Comité (Federal de Mercado Abierto) dejara esto claro al ajustar su postura política", indicaron las actas, refiriéndose al comité de fijación de políticas del banco central.

La Fed redujo su tasa de política de referencia en un cuarto de punto porcentual al rango de 4,50% - 4,75% en la reunión de hace tres semanas, una sesión que siguió a la victoria del candidato republicano Donald Trump en las elecciones presidenciales estadounidenses del 5 de noviembre.

Aunque las implicaciones del resultado de las elecciones no fueron mencionadas en las actas, "muchos" participantes señalaron las complicaciones de elaborar políticas en un momento en que los datos económicos eran volátiles debido a tormentas, huelgas y otros factores, y las tensiones geopolíticas eran altas.

Los funcionarios de la Reserva Federal generalmente coinciden en que la inflación está prácticamente controlada y que el riesgo de un aumento brusco del desempleo ha disminuido.

Aún así, "algunos participantes señalaron que el Comité podría pausar su flexibilización de la tasa de política y mantenerla en un nivel restrictivo" si la inflación seguía siendo demasiado alta, y algunos dijeron que los recortes de tasas podrían acelerarse "si el mercado laboral se desplomara o la actividad económica flaqueara".

Después de la publicación de las actas, los mercados financieros aumentaron ligeramente las apuestas sobre un recorte de tasas en la reunión de la Fed del 17 y 18 de diciembre, y mantuvieron intactas las apuestas previas sobre un ritmo más lento de reducciones el próximo año, con solo un recorte descontado a mediados de año.

Economía fuerte

"Seguimos pensando que el FOMC reducirá la tasa de fondos en otros 25 puntos básicos en diciembre", escribió Samuel Tombs, economista jefe estadounidense de Pantheon Macroeconomics, pero luego la reducirá el año próximo para abordar un conjunto potencialmente complicado de cambios en las políticas una vez que Trump asuma el cargo.

El presidente electo esta semana, por ejemplo, dijo que planeaba en su primer día en el cargo imponer aranceles de importación del 25% a México y Canadá junto con demandas de un control fronterizo más estricto.

"Nuestra hipótesis de base es que la Fed tendrá que relajar su política monetaria con cautela, muy probablemente en reuniones alternas el próximo año, compensando los riesgos del mercado laboral y la inflación", escribió Tombs. "Sin embargo, la enorme incertidumbre sobre la escala, el momento y la probabilidad de las propuestas económicas del presidente Trump crea un riesgo considerable para ambos lados de nuestra previsión de la tasa de fondos".

La reunión de noviembre de la Fed también siguió a una serie de datos económicos más fuertes de lo esperado —"notables" es como los calificó el presidente de la Fed, Jerome Powell— que avivaron la preocupación de que la política monetaria podría no estar restringiendo la economía tanto como se pensaba.

Los funcionarios desde esa sesión han dicho que la fortaleza económica actual significa que la tasa de política de referencia del banco central podría estar ya cerca del nivel "neutral", un argumento para aprobar menos recortes de tasas a un ritmo más lento para evitar flexibilizar demasiado la política y posiblemente reavivar la inflación.

Otros argumentan que la economía probablemente se desaceleraría y el mercado laboral continuaría debilitándose, lo que sería una razón para seguir flexibilizando las condiciones financieras para estimular el gasto y la inversión.

Fuente: Theedgemarkets

El dólar neozelandés se encuentra en terreno positivo el martes, después de una racha de cuatro días de pérdidas. En la sesión europea, el NZD/USD se negocia a 0,5850, un 0,09% más en el día. Antes, el dólar neozelandés cayó hasta 0,5797, su nivel más bajo desde el 1 de noviembre.

Se espera que el RBNZ recorte las tasas en 50 puntos básicos

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda anuncia su tasa de interés el miércoles y los mercados han descontado un recorte enorme de la tasa de 50 puntos básicos por segunda reunión consecutiva. Esto llevaría la tasa de efectivo al 4,25%, su nivel más bajo desde noviembre de 2022.

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda ha hecho un buen trabajo para reducir la inflación, que cayó al 2,2% en el segundo trimestre. Esta es la primera vez en más de tres años que la inflación se encuentra dentro de la banda objetivo de entre el 1 y el 3%. Aun así, las tasas elevadas han tenido un alto costo para la economía, ya que el PIB disminuyó un 0,2% en el segundo trimestre y probablemente también cayó en el tercer trimestre, lo que marcaría una recesión. El agresivo recorte de tasas del banco central tiene como objetivo proporcionar a la economía un impulso muy necesario.

El dólar neozelandés será el gran perdedor de un recorte de tasas desmesurado. La moneda se desplomó alrededor de un 1% después del recorte de 50 puntos básicos en octubre y podríamos ver otra caída pronunciada el miércoles si el banco central vuelve a recortar las tasas en 50 puntos básicos.

¿Las actas de la Reserva Federal proporcionarán pistas antes de la reunión de diciembre?

La Reserva Federal publicará hoy las actas de la reunión de noviembre. En la reunión, la Fed redujo las tasas en 25 puntos básicos. Los inversores buscarán información sobre lo que la Fed puede haber planeado para la reunión del 18 de diciembre. Hace unas semanas, parecía probable un segundo recorte consecutivo de 25 puntos básicos, pero como la economía estadounidense sigue siendo fuerte, la Fed puede optar por hacer una pausa. Los mercados de futuros de tasas de interés actualmente están descontando un recorte del 59% y una pausa del 41%, según Fed Watch de CME.

Cotización técnica del NZD/USD

El NZD/USD está probando la resistencia en 0,5857. Por encima, hay resistencia en 0,5898;

Hay soporte en 0,5793 y 0,5752.

Fuente: ACTIONFOREX

El dólar canadiense se desplomó más de 1,4% frente al dólar estadounidense después de que Trump amenazara con imponer nuevos aranceles del 25% a los productos de México y Canadá y aumentar los aranceles a China en un 10% inmediatamente después de asumir el cargo.

Tras el anuncio, el USDCAD subió hasta 1,4170, un máximo desde el 23 de abril de 2020. El contexto es interesante en este caso, ya que unos días antes, el precio del petróleo entró en territorio negativo por primera vez en la historia. Anteriormente, el precio más alto del par se registró a principios de 2016, cuando el petróleo cayó por debajo de los 30 dólares. Por lo tanto, se trataba de períodos de precios del petróleo extremadamente bajos en comparación con los precios actuales del petróleo.

En los últimos 20 años, el USDCAD solo ha alcanzado estos niveles durante períodos de turbulencia, cotizando por encima de 1,4100 solo unas pocas docenas de días de manera acumulativa en los dos episodios de 2016 y 2020. Sin embargo, la frase "período de turbulencia" bien podría aplicarse al mercado de divisas durante gran parte de la presidencia de Trump, con anuncios y arrebatos repentinos que luego se revierten dramáticamente por períodos de calentamiento y desescalada.

Históricamente, el dólar canadiense se depreció constantemente frente al dólar estadounidense entre 1997 y 2003. Esto también se debió a un período de precios de la energía extremadamente bajos causados por el aumento de la oferta y la crisis asiática.

El USDCAD ya ha alcanzado niveles superiores a 1,4000, con precios del petróleo mucho más cómodos. Una nueva caída de los precios del "oro líquido" podría ser el ancla que tire del Loonie canadiense hacia abajo. Sin embargo, hay un lado positivo en esta relación: el Partido Republicano a menudo apoya los intereses de las empresas involucradas en la producción de hidrocarburos convencionales.

Los inversores se encuentran en una encrucijada. La primera opción es crear las condiciones para un aumento del precio del petróleo, lo que se puede hacer incrementando las compras de petróleo en la Reserva Estratégica de Petróleo o presionando a favor de los intereses de las empresas estadounidenses en el extranjero mediante aranceles y sanciones.

La segunda vía es tratar de maximizar las ganancias generales incrementando la producción, el llamado “perfora, bebé, perfora” que tanto se esperaba de la política de Trump.

Hasta el momento, vemos más posibilidades de que se cumpla el primer escenario, lo que podría ser una buena noticia para el dólar canadiense a largo plazo. Sin embargo, a corto plazo, el período de turbulencia podría continuar, lo que sugiere que el mejor momento para abrir posiciones cortas en el USDCAD aún está por llegar.

En el marco temporal diario, el par está lejos de las condiciones de sobrecompra que revirtieron el impulso anterior y bien podría deslizarse hacia el área de 1.4500 y más arriba antes de alcanzar su punto máximo.

Macroeconomía y mercados globales

Mercados globales: El espectacular repunte del lunes en los precios de los bonos experimentó una leve reversión el martes. Los rendimientos a 10 años subieron 2 puntos básicos hasta el 4,30%, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 2 años bajaron 1 punto básico hasta el 4,256%. Esto todavía deja los rendimientos muy por debajo de los máximos observados en las semanas anteriores. Y seguimos anticipando una preferencia del mercado por realizar más pruebas a la baja para los rendimientos en las próximas semanas. Las conversaciones comerciales se están calentando claramente con el presidente electo Trump tuiteando que impondrá aranceles del 25% a todos los bienes de México y Canadá y aranceles adicionales del 10% a los bienes de China (ya sujetos a aranceles). Esto ha desplazado el riesgo de que se produzcan más acciones antes de finales del 4T, lo que esperábamos anteriormente. El EURUSD cayó por debajo de 1,05 y el USD se fortaleció frente a la mayoría de las monedas, especialmente el peso mexicano y la IDR. La IDR podría coquetear con los niveles de 16K hoy. Los mercados de valores se vieron impulsados por algunos datos de confianza del consumidor estadounidense que subieron hasta el nivel más alto en un año y los mercados parecieron mirar más allá de las conversaciones sobre aranceles. El SP 500 y el Nasdaq subieron aproximadamente un 0,6%, con ganancias lideradas por los bienes de consumo discrecional y el software.

G7 Macro: Las actas del FOMC mostraron un amplio apoyo a un enfoque cauteloso para futuros recortes de tasas. El indicador de confianza del Conference Board subió 2,1 puntos a 111,7 este mes. La cifra estuvo en línea con la estimación mediana. El aumento de noviembre fue impulsado principalmente por evaluaciones más positivas de los consumidores sobre la situación actual, en particular el sólido mercado laboral. Hoy obtenemos otro punto de datos que afectará el pensamiento de la Fed: el deflactor del gasto personal de consumo básico. Esta medida favorita de inflación incorpora contribuciones tanto del informe del IPC como del informe del IPP, y dados los datos que hemos tenido, apunta a un resultado del 0,3% intermensual. Necesitamos que la tasa intermensual promedie el 0,17% intermensual a lo largo del tiempo para reducir la tasa anual al 2%, por lo que un resultado del 0,3% es demasiado optimista para que la Fed esté completamente cómoda con la historia de la inflación.

Australia: octubre en Australia: la inflación ha sido dispar, ya que la tasa de inflación general se mantuvo en el 2,1% por segundo mes (menor a lo esperado), pero la tasa media recortada aumentó del 3,2% al 3,5%. En general, no hay nada en esto que nos haga pensar que el RBA se mantendrá al margen hasta el año próximo.