Puntos clave:

Los precios al contado del oro y la plata bajaron, con una caída de más del 2% en el caso de la plata. El precio máximo de la plata alcanzó los 95,87 dólares por onza, pero la toma de ganancias y la flexibilización arancelaria redujeron la demanda, llevándola a 91,17 dólares por onza. El oro bajó a 4.778,51 dólares por onza.

Los precios al contado del oro y la plata experimentaron caídas notables, y la plata cayó más del 2%, como se informó el 25 de octubre de 2023. Los ajustes de precios siguieron a varios factores económicos que impactaron las decisiones de los inversores.

Esta caída de los precios de los metales preciosos sugiere un cambio en los comportamientos de inversión a raíz de los acontecimientos económicos, y sus implicancias más amplias afectan los sentimientos del mercado y las decisiones de los inversores.

Los mercados de metales preciosos están experimentando fluctuaciones, impulsadas por eventos concretos. El precio de la plata al contado ha caído significativamente, más del 2%, hasta los 91,17 $/oz, lo que sugiere un cambio en la demanda. A medida que los inversores reevaluan sus estrategias ( Información histórica diaria del precio de la plata) , también se observaron ajustes en el mercado del oro.

La disminución de los precios de la plata y el oro se debe a medidas de toma de ganancias, proyecciones económicas y la flexibilización de los aranceles entre EE. UU. y Europa. Los analistas observan que estas actividades reflejan cambios significativos en las estrategias de los inversores durante la evolución económica.

Las reacciones inmediatas en los mercados de materias primas reflejan una reducción del atractivo de los activos refugio. Factores económicos, como los posibles acuerdos geopolíticos, la presión sobre las inversiones tradicionales y el impacto del repunte bursátil, desempeñaron un papel crucial en estas fluctuaciones de precios.

La plata al contado cayó más de un 3%, hasta los 91,17 $/oz, tras alcanzar un máximo de 95,87 $. Esta caída se atribuye a la toma de ganancias, la flexibilización de los aranceles en Europa y Groenlandia, y el alza de los mercados bursátiles, que redujo la demanda de inversiones refugio.

Los ajustes económicos podrían afectar la confianza de los inversores en las distintas carteras, lo que explica posibles cambios en las estrategias comerciales futuras. Estos cambios subrayan las adaptaciones del mercado a medida que los participantes observan los indicadores económicos y las políticas comerciales globales.

Los inversores siguen de cerca los movimientos del mercado financiero y reflexionan sobre posibles estrategias a largo plazo. Los consiguientes ajustes en las preferencias comerciales y de materias primas dependerán de acontecimientos económicos más amplios y de los cambios regulatorios que afecten a las inversiones tradicionales y alternativas.

Fuente: CryptoSlate

Sohei Kamiya, líder del creciente partido de oposición Sanseito, advirtió que el Banco de Japón (BOJ) está ajustando la política monetaria demasiado rápido, lo que representa una amenaza para la frágil economía del país antes de las elecciones generales del próximo mes.

Durante una entrevista con los medios, Kamiya describió la principal prioridad económica de su partido: revitalizar la economía a través de agresivos recortes de impuestos, especialmente el impuesto al consumo, apoyados por una política fiscal flexible.

Una crítica al ritmo del Banco de Japón

Kamiya aclaró que, si bien no se opone a la orientación general de la política monetaria del banco central, la velocidad con la que aumenta las tasas de interés es una preocupación importante. Cree que el Banco de Japón debería actuar con mayor cautela dada la delicada situación de la economía.

"Creo que el ritmo de las subidas de tipos es demasiado rápido", afirmó, añadiendo que los aumentos prematuros en los costes de financiación podrían perjudicar la economía, en particular a las pequeñas empresas. "Es una cuestión de velocidad".

El Banco de Japón concluyó un programa de estímulo de una década en 2024. Desde entonces, ha implementado varias subas en su tasa de política monetaria de corto plazo, incluyendo un incremento reciente del 0,5% al ​​0,75%, basado en la opinión de que Japón se está acercando a su objetivo de inflación del 2% de manera sostenible.

El ascenso político de Sanseito

Fundado en 2020 como un partido de extrema derecha, Sanseito irrumpió en la política tradicional durante las elecciones a la Cámara Alta del año pasado. Ahora se le considera un posible rival que podría alejar a los votantes del partido gobernante de la primera ministra Sanae Takaichi en las elecciones anticipadas del 8 de febrero.

Sanseito ha ampliado su base de votantes con una plataforma que incluye posturas firmes sobre inmigración y promesas de ayudar a los hogares que enfrentan el aumento de precios. Su agenda de "Japón primero" evoca las políticas de "Estados Unidos primero" del presidente estadounidense Donald Trump, quien también ha pedido con frecuencia recortes de tasas a la Reserva Federal.

Cuestionando la independencia del Banco Central

Kamiya también cuestionó la estricta división entre el gobierno de Japón y su banco central, abogando por una mayor coordinación entre la política fiscal y monetaria.

"Es importante que haya una división de poderes entre la administración y el banco central", dijo Kamiya. "Por otro lado, las políticas fiscales y monetarias no están funcionando de la mano en Japón tanto como deberían".

Concluyó que un enfoque excesivo en la independencia del BOJ podría, en última instancia, tener un impacto negativo en la economía japonesa.

El sector exportador japonés afrontó un 2025 complejo, registrando un crecimiento generalizado a pesar de que los envíos a Estados Unidos cayeron por primera vez desde la pandemia. Los datos, publicados el jueves por el Ministerio de Finanzas, destacan una recuperación frágil que depende de la demanda regional y enfrenta dificultades por parte de socios globales clave.

Las exportaciones totales aumentaron un 3,1 % en 2025, impulsadas por las fuertes ventas de componentes electrónicos y alimentos. Si bien la demanda de Europa y Asia (excluyendo China) se mantuvo sólida, las cifras revelaron una importante debilidad en el comercio con las dos economías más grandes del mundo.

Los envíos de EE. UU. y China se debilitan

La tendencia más llamativa fue la caída del 4,1% en las exportaciones a Estados Unidos, la peor desde 2016, excluyendo el impacto de la pandemia. Esta caída se debió principalmente a la disminución de los envíos de automóviles y maquinaria para la fabricación de semiconductores. Las exportaciones a China también disminuyeron ligeramente, un 0,4%.

Los datos mensuales de diciembre continuaron con esta tendencia. Si bien las exportaciones totales aumentaron por cuarto mes consecutivo, un 5,1% con respecto al año anterior, los envíos a EE. UU. se desplomaron un 11,1%, liderados nuevamente por los automóviles. La cifra general de diciembre no alcanzó la mediana de los pronósticos de los analistas, que preveía un aumento del 6,1%.

"Las exportaciones están creciendo en general, lideradas por los semiconductores, pero creo que este crecimiento podría no ser sostenible", afirmó Takeshi Minami, economista jefe del Instituto de Investigación Norinchukin. "Los riesgos geopolíticos están aumentando, y también se prevé una desaceleración del consumo estadounidense".

Cómo afrontar los aranceles y desequilibrios comerciales de Trump

A pesar de la caída de las exportaciones, Japón mantuvo un superávit comercial significativo con EE. UU. en 2025, aunque se redujo. El superávit se situó en 7,52 billones de yenes (47 500 millones de dólares estadounidenses), una disminución del 12,6 % con respecto a 2024.

Esto se produjo tras un año de tensas negociaciones en las que Japón consiguió una reducción de los aranceles a los automóviles estadounidenses con la promesa de aumentar la inversión en Estados Unidos. Sin embargo, la amenaza de nuevos gravámenes persiste, ya que el presidente Donald Trump se reserva la facultad de reimponer aranceles si Japón no financia sus proyectos de inversión preferidos.

"Existe la posibilidad de que Trump imponga nuevas políticas arancelarias o cambiarias contra Japón", señaló Minami, señalando la persistente brecha comercial como fuente de fricción.

El impulso inicial de las empresas que adelantaron sus pedidos para anticiparse a los aranceles estadounidenses se ha desvanecido. La Organización Mundial del Comercio (OMC) informó en noviembre que su indicador de bienes cayó a 101,8 en septiembre desde 102,2 en junio, lo que indica una desaceleración del comercio mundial de mercancías.

"Las exportaciones a EE. UU. fueron sólidas en octubre y noviembre, pero creo que se trató de una recuperación tras las políticas arancelarias, y ese efecto ya ha pasado", dijo Minami. "Después de todo, las ventas de automóviles en EE. UU. no son fuertes".

Las relaciones con China añaden otra capa de riesgo

La relación comercial de Japón con China, su principal socio comercial, también se encuentra bajo presión. El año pasado estalló una disputa diplomática tras las controvertidas declaraciones del primer ministro Sanae Takaichi sobre Taiwán en noviembre.

Desde entonces, China ha implementado nuevas restricciones a la exportación de productos de doble uso e iniciado una investigación antidumping sobre un material clave para la fabricación de chips. Una advertencia gubernamental a los viajeros también ha provocado una disminución del número de visitantes chinos a Japón.

A pesar de estas tensiones, algunos analistas creen que hay límites a la escalada de la situación por parte de Pekín. "No creo que China pueda permitirse romper lazos con Japón. Hacerlo empeoraría las condiciones laborales a nivel nacional y aumentaría las críticas al gobierno chino", explicó Minami.

Implicaciones para el Banco de Japón

Se espera que este panorama comercial dispar refuerce la cautela del Banco de Japón en materia de política monetaria. Se espera que el banco central, que elevó su tipo de interés de referencia en diciembre, mantenga los tipos estables el viernes. El Banco de Japón ha señalado que continuará su senda gradual de subidas de tipos mientras el crecimiento económico y los precios se ajusten a sus proyecciones.

Finalmente, la balanza comercial general de Japón para 2025 se mantuvo en números rojos, con un déficit total de 2,65 billones de yenes. Esto se debió principalmente a un enorme déficit comercial de 7,91 billones de yenes con China, lo que pone de relieve los desafíos que enfrenta la economía del país.

Goldman Sachs ha aumentado significativamente su pronóstico del precio del oro, proyectando ahora que el metal precioso alcanzará los 5.400 dólares por onza a finales de 2026. El nuevo objetivo supone una revisión al alza respecto de su pronóstico anterior de 4.900 dólares por onza.

El análisis actualizado se produce mientras el oro continúa su impresionante repunte. El miércoles, el oro al contado alcanzó un máximo de 4.887,82 dólares por onza. Este activo refugio ya ha ganado más del 11 % en 2026, prolongando una fuerte tendencia que lo vio subir un 64 % el año pasado.

La diversificación impulsa la mejora de las perspectivas

En una nota publicada el miércoles, Goldman Sachs atribuyó el pronóstico revisado a la demanda sostenida de dos fuentes clave: los inversores del sector privado y los bancos centrales de los mercados emergentes.

El banco destacó que los compradores privados están utilizando el oro para protegerse de los riesgos de las políticas globales. Un supuesto fundamental tras el nuevo objetivo de 5.400 dólares es que estos inversores no liquidarán sus tenencias de oro en 2026, lo que efectivamente eleva el punto de partida de la proyección de precios.

Las compras de los bancos centrales y la política de la Reserva Federal aportan apoyo

Goldman Sachs anticipa que la demanda institucional seguirá siendo un pilar clave para el precio del oro. La firma espera que las compras de los bancos centrales promedien 60 toneladas en 2026, a medida que los mercados emergentes continúan diversificando sus reservas oficiales, de otros activos a oro.

Se esperan más impulsos por parte de los inversores occidentales. Goldman proyecta que las inversiones en ETFs respaldados por oro aumentarán, impulsadas por las medidas previstas de la Reserva Federal de EE. UU. El banco espera que la Fed reduzca su tasa de referencia de fondos en 50 puntos básicos en 2026, una medida que suele aumentar el atractivo de activos sin rendimiento como el oro.

Un riesgo clave para la tesis alcista del oro

A pesar de las perspectivas positivas, Goldman Sachs identificó un posible riesgo a la baja para los precios del oro. Una drástica reducción de los riesgos percibidos en torno a la trayectoria a largo plazo de la política monetaria global podría socavar el repunte.

El banco advirtió que si los inversores se sienten más seguros sobre la dirección de la política macroeconómica, esto podría provocar una liquidación de posiciones en oro adquiridas originalmente como cobertura. Dicha liquidación podría ejercer una presión a la baja significativa sobre el precio del metal.

Se espera ampliamente que el Banco de Japón (BOJ) mantenga las tasas de interés sin cambios cuando concluya su reunión de dos días el 23 de enero, mientras los responsables de las políticas esperan un panorama más claro de la economía japonesa.

Sin embargo, los analistas advierten de una posible postura restrictiva por parte del banco central, impulsada por la debilidad del yen japonés y la persistente inflación interna. Esto prepara el terreno para una decisión política que podría tener importantes implicaciones para el mercado.

El caso base: una pausa en la política

El pronóstico de consenso es que el Banco de Japón mantendrá su tipo de interés oficial en el 0,75%. Esto tras un aumento de 25 puntos básicos en diciembre, tras el cual el banco central indicó que estaba dispuesto a subir aún más los tipos este año si el crecimiento económico, los salarios y la inflación se ajustaban a sus proyecciones.

A pesar de esto, las probabilidades de un aumento inmediato parecen bajas. Se espera que el Banco de Japón mantenga la política monetaria a la espera al menos hasta marzo, mientras busca mayor claridad económica.

Un factor clave en la elección del banco son las próximas negociaciones salariales de primavera. Estas conversaciones han dado como resultado importantes aumentos salariales en los últimos dos años, y otro resultado positivo podría dar al Banco de Japón luz verde para un mayor ajuste.

"Cualquier retórica más firme del Banco de Japón sobre su expectativa de un sólido aumento salarial puede significar una acción política más temprana", señaló Frances Cheung, jefe de estrategia de divisas y tasas en OCBC, quien ve un posible aumento de 25 puntos básicos ya en marzo.

El escenario agresivo: la debilidad del yen y la política

Si bien es probable que haya una pausa, varios factores podrían empujar al BOJ a adoptar un tono más agresivo.

Los mercados seguirán de cerca la reacción del banco central ante la perspectiva de una política fiscal más flexible bajo el liderazgo del primer ministro Sanae Takaichi. Takaichi declaró recientemente elecciones anticipadas para principios de febrero con el objetivo de conseguir más escaños parlamentarios para impulsar un mayor gasto expansivo.

Este desarrollo político ha pesado mucho sobre el yen, y el Banco de Japón puede sentirse presionado a presentar una postura agresiva para apoyar a la moneda en dificultades.

"Los funcionarios del Banco de Japón podrían darle más importancia al impacto de la debilidad del yen en la inflación", dijo Cheung. "Cualquier comentario más explícito al respecto se interpretará como una postura restrictiva".

Se espera que los datos del índice de precios al consumidor (IPC) japonés, que se publicarán antes de la decisión del Banco de Japón, muestren una desaceleración de la inflación en diciembre. Sin embargo, algunos analistas creen que la tendencia subyacente se mantiene sólida. Según los analistas de ING, «el sólido crecimiento salarial y las ayudas gubernamentales mantendrán la inflación subyacente por encima del 2%».

Agregaron que una vez que el BOJ confirme que la inflación básica se mantendrá por encima de su objetivo del 2%, "probablemente dará el siguiente paso en algún momento de la segunda mitad de 2026".

Cómo podrían reaccionar los mercados clave

El tono del Banco de Japón —ya sea cauteloso o agresivo— será un factor decisivo para la moneda y el mercado de valores de Japón.

Perspectivas para el yen japonés (USD/JPY)

El yen japonés se debilitó considerablemente frente al dólar en enero, en parte debido a la preocupación por los planes fiscales de Takaichi. El par USD/JPY, que mide la cantidad de yenes necesarios para comprar un dólar, llegó a subir hasta 159 este mes, su nivel más alto en dos años y medio.

La caída del yen ha estado acompañada de una venta masiva de bonos del gobierno japonés, ya que los inversores se preguntan cómo se financiarán los planes de gasto propuestos.

Cualquier postura agresiva del Banco de Japón podría ofrecer al yen el tan necesario respaldo. Por el contrario, una declaración más moderada o cautelosa del banco central podría desencadenar otra ronda de pérdidas para la moneda.

¿Continuará el rally del Nikkei 225?

Los mercados bursátiles japoneses han estado en racha, ignorando en gran medida la postura restrictiva del Banco de Japón en diciembre. En cambio, los inversores se han centrado en la perspectiva de un mayor gasto fiscal bajo el mandato de Takaichi, pasando por alto las perspectivas de un aumento de las tasas de interés.

Este sentimiento alcista podría persistir incluso si el Banco de Japón vuelve a adoptar una postura agresiva. Los índices Nikkei 225 y TOPIX alcanzaron una serie de máximos históricos en enero y cotizaban cerca de esos picos antes de la reunión.

• Acciones bancarias: Es probable que los prestamistas se beneficien de cualquier conversación sobre subidas de tipos, ya que las tasas más altas tienden a aumentar sus márgenes de beneficio.

• Acciones orientadas a la exportación: Las empresas que dependen de las exportaciones podrían enfrentar presiones si una postura agresiva del BOJ provoca una apreciación del yen, encareciendo sus productos en el extranjero.

La rupia de Indonesia ha caído a su nivel más bajo frente al dólar estadounidense desde la crisis financiera asiática de 1998, profundizando las preocupaciones entre los inversores sobre la estabilidad económica del país bajo el mandato del presidente Prabowo Subianto.

La moneda ya fue una de las de peor rendimiento en los mercados emergentes en 2025, con una caída de alrededor del 3,5 %. El declive se ha acelerado en 2026, con una caída de casi el 2 % solo este mes. El martes, rozó brevemente los 16.985 por dólar antes de una ligera recuperación. Cerrando en 16.956, la moneda parece estar a punto de superar el umbral psicológico de los 17.000 por dólar.

La independencia del Banco Central bajo escrutinio

La última liquidación está directamente relacionada con informes que indican que el presidente Prabowo ha nominado a su sobrino, Thomas Djiwandono, para un puesto vacante de vicegobernador en el Banco de Indonesia (BI), el banco central. Djiwandono, actual viceministro de finanzas, es uno de los tres candidatos para el puesto, vacante tras la renuncia del vicegobernador Juda Agung antes de que su mandato finalizara en 2027.

El ministro de Finanzas, Purbaya Yudhi Sadewa, confirmó que Agung se trasladaría al Ministerio de Finanzas mediante un intercambio directo con Djiwandono. Sadewa rechazó las preocupaciones de que la decisión pudiera comprometer la independencia de ambas instituciones.

"Quizás se haya especulado que, debido a la marcha de Thomas, la independencia del Banco de la India se ha perdido. No estoy de acuerdo", declaró Purbaya, según Reuters. "Una vez que se den cuenta de que no es así, la rupia se fortalecerá".

Sin embargo, la reacción del mercado sugiere que los inversores no están convencidos. El economista Teuku Riefky, de la Universidad de Indonesia, señaló que la nominación ha "influido claramente en la percepción extranjera" de la economía. "Esto es lo que me preocupa", afirmó. "Es posible que el proceso de formulación de políticas esté provocando que los inversores no nos consideren una economía sana".

La ambiciosa agenda de Prabowo desconcierta a los inversores

Si bien la rupia siempre ha sido sensible a los flujos globales de capital y a las tensiones geopolíticas, su debilidad actual refleja una profunda incertidumbre sobre la estrategia económica del presidente Prabowo. Desde que asumió el cargo a finales de 2024, su administración ha delineado una agenda intervencionista que incluye:

• Un ambicioso objetivo de crecimiento del PIB anual del 8%.

• Aumento del gasto en defensa.

• Un programa de comidas gratuito y costoso.

Estos planes han alimentado el temor de que el gobierno de Prabowo abandone la estricta disciplina fiscal que Indonesia ha mantenido desde la crisis financiera de 1997-1998. La legislación vigente limita el déficit presupuestario anual al 3% del PIB y la deuda pública al 60% del PIB, normas que desde hace tiempo han sido un pilar fundamental para la confianza de los inversores.

Para sumarse a estas preocupaciones, la administración recientemente registró un déficit presupuestario para 2025 del 2,92% del PIB, el mayor en dos décadas fuera de los años de la pandemia de COVID-19.

Salida de un administrador económico clave

La confianza del mercado se vio mermada previamente en septiembre por la destitución de la ministra de Finanzas, Sri Mulyani Indrawati, en una reorganización ministerial. Como exdirectora gerente del Banco Mundial y directora ejecutiva del FMI, Sri Mulyani gozaba de un amplio respeto en el ámbito financiero internacional por su gestión económica conservadora.

Prabowo la había nombrado inicialmente para su gabinete "Rojo y Blanco" para calmar los temores sobre su plataforma económica populista. Sin embargo, informes indicaron que ambos discreparon por sus ambiciosos planes de gasto, lo que provocó su dimisión.

Garantías oficiales frente al nerviosismo del mercado

El gobernador del Banco de Indonesia, Perry Warjiyo, reconoció que la caída de la rupia se debió en parte a factores externos, como la salida de capital extranjero. Sin embargo, también admitió que la percepción del mercado sobre la nominación de Djiwandono fue un factor.

Al igual que el ministro de finanzas, Warjiyo defendió el proceso de nominación. "Hemos enfatizado anteriormente que el proceso de nominación se ajusta a la ley y, sin duda, no afecta el desempeño de las funciones y facultades del Banco de Indonesia, que se mantienen profesionales y cuentan con una sólida gobernanza", declaró a la prensa.

A pesar de estas garantías oficiales, la continua presión sobre la rupia sugiere que los inversores siguen desconfiados de un presidente que parece priorizar los nombramientos personales y las políticas populistas por sobre la prudencia económica establecida.