El corte es seguro, pero las perspectivas no

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Resumen:

La semana pasada estuvo llena de incertidumbres y señales mixtas, pero los índices estadounidenses finalmente terminaron en verde después de que el informe PCE (el indicador de inflación preferido de la Fed) confirmara que la inflación sigue elevada, cerca del 3%, muy por encima del objetivo del 2%, pero ampliamente estable.

El PCE básico incluso disminuyó ligeramente, del 2,9% al 2,8%. Más importante aún para la confianza, las expectativas de inflación de Michigan, tanto a 1 como a 5 años, disminuyeron. La encuesta de diciembre mostró una modesta mejora en la confianza del consumidor, probablemente impulsada por la temporada navideña, pero las condiciones actuales se deterioraron. La moderación en los datos económicos recientes explica por qué las expectativas de inflación se están moderando: cuanto más débil es el mercado laboral, más cautelosos se vuelven los hogares y más lenta la acumulación de presiones sobre los precios. Estas no son buenas noticias para el ciudadano común, pero sí para Wall Street, donde los inversores esperan con ansias recortes de tipos siempre que se mantengan los beneficios empresariales.

La buena noticia para ellos es que el recorte de 25 puntos básicos que aplicará la Fed el miércoles está prácticamente asegurado. La reciente debilidad en los datos de empleo y una cifra de PCE estable y actualizada respaldan esa decisión.

Pero lo que sucederá a continuación es la parte en la que nadie se pone de acuerdo. El FOMC está dividido. A algunos miembros les preocupa que la inflación impulsada por los aranceles pueda contrarrestar las fuerzas desinflacionarias y abogan por la cautela, frente a quienes presionan por recortes más rápidos, en línea con las presiones políticas y la preferencia del público. El escenario base es que la política dominará y que las tasas seguirán bajando a medida que el comité rota hacia miembros más alineados con las opiniones de la administración entrante, empezando por el nuevo presidente de la Reserva Federal (FED).

Pero aquí está el riesgo: si la Fed aplica recortes motivados políticamente sin justificación económica, los mercados podrían contraatacar y los rendimientos a largo plazo podrían aumentar.

Por otra parte, se espera que el Banco de la Reserva de Australia (RBA), el Banco de Canadá (BoC) y el Banco Nacional Suizo (SNB) mantengan los tipos de interés sin cambios. En Japón, el débil dato del PIB de hoy generó dudas entre los partidarios de una postura más restrictiva del Banco de Japón (BoJ), pero el rendimiento a 10 años sigue subiendo —actualmente en torno al 1,96%— a medida que el crecimiento salarial se acelera y mantiene viva la preocupación por la inflación. Aún parece probable que el BoJ suba los tipos la próxima semana.

Mientras tanto, las tensiones entre China y Japón aumentan, impulsando las acciones japonesas del sector de defensa. Mitsubishi y Kawasaki Heavy Industries subieron entre un 2% y un 3% esta mañana. Las acciones chinas, en cambio, se recuperan gracias a los sólidos datos comerciales que muestran un fuerte aumento de las exportaciones el mes pasado, ya que las empresas se apresuraron a vender inventario antes de la última tregua arancelaria con EE. UU.

El petróleo también está más firme: el WTI superó su promedio móvil de 50 días el viernes pasado y cerró la semana por encima de él, lo que sugiere que es posible un mayor alza, respaldado por un dólar estadounidense más débil, que, en teoría, debería ayudar a la demanda de los mercados emergentes, y las continuas necesidades energéticas relacionadas con la IA.

Resultados de IA: Dos importantes empresas vinculadas a la IA presentan sus resultados esta semana. Empecemos por la más sencilla: Broadcom, que presenta sus resultados el jueves. Las expectativas son positivas. Broadcom continúa beneficiándose de la creciente implementación de TPU por parte de Google, tanto para uso interno como para los clientes de Google Cloud. Broadcom es uno de los socios clave de Google en la producción de estos chips, y se encarga del diseño físico y los componentes de las últimas generaciones de TPU. Por lo tanto, la creciente demanda de TPU se traduce en ingresos significativos para Broadcom. La compañía también amplió recientemente su base de clientes, incluyendo el suministro de chips para Meta. En general, la acción se mantiene, por ahora, relativamente resistente a la volatilidad general del sector de la IA.

Oracle, sin embargo, es más complejo. La compañía ahora se considera un referente del RIESGO de balance relacionado con la IA: ha asumido una deuda significativa para financiar su expansión en IA y la nube, y tiene una calificación crediticia inferior a la de sus homólogas tecnológicas. Sus CDS a 5 años se ampliaron drásticamente la semana pasada, alcanzando su máximo en 16 meses.

Los analistas esperan que Oracle reporte aproximadamente 16.200 millones de dólares en ingresos y 1,63 dólares por acción (BPA). Estas cifras parecen sólidas a primera vista, pero las estimaciones actuales implican un crecimiento de los ingresos de entre el 9 % y el 10 % y del BPA del 11 % al 12 % con respecto al año pasado. Esto indica que Wall Street ya no espera cifras desorbitadas, sino un crecimiento más constante y gradual a medida que Oracle convierte su gran cartera de pedidos de IA y nube en ingresos efectivos. Las expectativas son bajas: la buena noticia. La mala noticia es que los inversores analizarán con lupa los márgenes y la eficiencia del capital.

El desarrollo masivo de Oracle en la nube y la IA ha requerido una inversión igualmente cuantiosa. El gasto de capital se ha disparado a medida que la compañía se apresura a ampliar la capacidad de sus centros de datos, lo que presiona los márgenes justo cuando se intensifica el escrutinio. Al mismo tiempo, la elevada carga de deuda de Oracle sigue siendo una de las mayores entre las grandes tecnológicas, y la reciente ampliación de los CDS muestra que los mercados crediticios son cada vez más sensibles al nivel de apalancamiento utilizado para financiar su impulso a la IA.

Fuente: Swissquote Bank SA

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La producción industrial alemana aumenta, impulsando la recuperación económica

Olivia Brooks

Económico

La producción industrial alemana aumentó mucho más de lo previsto, lo que respalda las suposiciones de que la economía volverá a crecer en el último trimestre de 2025.

La producción aumentó un 1,8% con respecto al mes anterior en octubre, frente al 1,1% revisado de septiembre, según informó Destatis en un comunicado. Esta cifra superó las estimaciones de los analistas, que preveían un aumento del 0,3%.

El avance fue impulsado por la construcción, la maquinaria y los productos electrónicos, aunque la producción en la industria automotriz cayó, dijo la agencia de estadísticas.

La mayor economía de Europa se vio impulsada por el comercio a principios de año, ya que las empresas se apresuraron a evitar los aranceles estadounidenses. Una reversión de ese efecto lastró la producción en los meses siguientes, casi llevando al país a otra recesión.

Alemania podría experimentar un ligero crecimiento en el cuarto trimestre, a medida que las exportaciones y el sector manufacturero en general se "estabilizan", según declaró el Bundesbank el mes pasado. Se prevé un repunte significativo el próximo año gracias al gasto público en infraestructura y defensa.

Los pedidos de fábrica también aumentaron en octubre, impulsados por pedidos a gran escala, en particular un salto del 87% en la categoría de transporte que incluye aviones, barcos, trenes y vehículos militares, mostraron los datos del viernes.

Las empresas industriales siguen dando la voz de alarma debido al deterioro de su competitividad. El influyente grupo de presión empresarial BDI afirmó la semana pasada que cada mes sin reformas estructurales efectivas costará más empleos y prosperidad.

Las encuestas realizadas por SP Global el mes pasado confirmaron que el importante sector manufacturero aún enfrenta desafíos significativos, con un índice de actividad que cayó a su mínimo en nueve meses. Las empresas se han quejado con frecuencia de la excesiva burocracia, los altos costos laborales y la creciente competencia de China.

Fuente: Bloomberg Europa

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El EUR/USD se mantiene firme en el soporte, lo que aumenta las probabilidades de ganancias adicionales

William Davidson

Forex

Económico

Análisis técnico

Aspectos destacados clave

El EUR/USD ganó ritmo para superar la resistencia de 1,1620.

Se está formando una línea de tendencia alcista clave con soporte en 1,1630 en el gráfico de 4 horas.

El GBP/USD comenzó a consolidar ganancias por encima de 1,3300.

El USD/JPY podría iniciar un nuevo aumento si supera la resistencia de 156,00.

Análisis técnico del EUR/USD

El euro inició una subida decente por encima de 1,1550 frente al dólar estadounidense. El EUR/USD superó la barrera clave en 1,1600 para entrar en una zona positiva.

En el gráfico de 4 horas, el par ganó impulso para superar los 1,1620. Llegó a cotizar hasta 1,1681 y se ubicó por encima de las medias móviles simples de 100 periodos (rojo, 4 horas) y 200 periodos (verde, 4 horas).

Actualmente consolida ganancias por encima de 1,1620. También se está formando una línea de tendencia alcista clave con soporte en 1,1630. La resistencia inmediata se sitúa cerca de 1,1660. El primer obstáculo clave se observa cerca de 1,1680.

Un cierre por encima de 1,1680 podría abrir la puerta a un movimiento hacia 1,1725. Cualquier ganancia adicional podría marcar el ritmo de un aumento constante hacia 1,1780.

A la baja, el soporte clave está en 1,1630 y la línea de tendencia en 1,1620. El siguiente soporte es 1,1580 y la media móvil simple de 100 periodos (roja, 4 horas). Un cierre por debajo de la media móvil simple de 100 periodos (roja, 4 horas) podría provocar un movimiento bajista y llevar el par a 1,1510. Cualquier pérdida adicional podría obligar a probar 1,1465.

En cuanto al GBP/USD, el par superó los 1,3300 y recientemente inició una fase de consolidación. El soporte principal se sitúa en 1,3260.

Fuente: ACTIONFOREX

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Perspectivas del oro: La resistencia de $4,250 se pone a prueba antes de la volátil semana del FOMC

piedra de pimienta

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Materias Primas

Esta semana, la atención del mercado se centra en la decisión final de la Fed sobre las tasas de interés del año. Las actualizaciones del gráfico de puntos, los ajustes a las proyecciones económicas y las declaraciones de Powell podrían ser factores clave que influyan en la trayectoria del oro a fin de año.

Observación técnica: Consolidación cerca de máximos, resistencia de $4,250 sobresale

En el gráfico diario del XAUUSD, el oro se ha mantenido en un rango estrecho entre $4,180 y $4,250. Los alcistas se enfrentan a una clara resistencia cerca de $4,250, tras múltiples intentos fallidos de mantenerse por encima de este nivel. Si bien la tendencia alcista formada a finales de octubre se mantiene intacta, el impulso de compra ha sido limitado, manteniendo la oferta y la demanda relativamente equilibradas.

El lunes por la mañana, el oro cotizó cerca de los 4.200 $. Al alza, 4.250 $ es un nivel crítico para reanudar la tendencia alcista. Una ruptura sostenida por encima de este nivel, acompañada de un mayor volumen, podría reactivar el impulso alcista, avanzando hacia los 4.300 $ y, finalmente, hacia el máximo histórico de 4.381 $.

En el lado negativo, una caída por debajo del mínimo de $4,180 de la semana pasada cambiaría el foco a la línea de tendencia alcista de octubre cerca del promedio móvil de 50 días, probablemente atrayendo interés de compra y provocando un repunte a corto plazo.

La decisión del FOMC en el punto de mira: el oro espera orientación

Los factores alcistas siguen siendo dominantes para el oro. En EE. UU., el recorte de tipos de diciembre se estima en casi el 90%, el dólar se encuentra débil y las divisiones internas en la Fed sobre la trayectoria de la futura flexibilización monetaria han aumentado, todo lo cual apoya al oro. Mientras tanto, el banco central de China aumentó sus tenencias de oro por decimotercer mes consecutivo en noviembre, reforzando el soporte del precio. Sin embargo, los datos económicos de la semana pasada solo reforzaron las narrativas alcistas existentes sin generar un nuevo impulso.

Al mismo tiempo, los bonos del Tesoro estadounidense enfrentaron ventas continuas, con rendimientos en aumento, lo que refleja expectativas cautelosas de un "recorte agresivo", lo que agrega cierta presión al activo que no ofrece rendimientos.

La atención del mercado se centra en la decisión de la Fed esta semana. Más allá del recorte de tipos, los operadores están atentos a las actualizaciones de los gráficos de puntos, el tono de Powell y las directrices sobre la trayectoria de recorte de tipos para 2026. A diferencia del anterior énfasis de Powell en el consenso interno, los miembros del comité ahora difieren significativamente tanto en la dirección como en la magnitud de la política monetaria. Incluso pequeños ajustes por parte de algunos miembros podrían provocar cambios notables en los gráficos de puntos y en la trayectoria de los tipos.

El escenario base para los operadores es que el mercado laboral estadounidense enfrenta riesgos a la baja, las previsiones de desempleo podrían revisarse ligeramente al alza y Powell podría reconocer las divisiones internas de la Fed, al tiempo que utiliza un lenguaje moderadamente agresivo sobre el recorte de tipos. Con la incertidumbre del gráfico de puntos intacta, esta cobertura del riesgo de política monetaria podría ofrecer cierto soporte al oro.

Si el resultado y los comentarios de la Fed son claramente moderados, el impulso alcista del oro podría fortalecerse aún más. Por el contrario, si las previsiones económicas muestran una inflación persistente y algunos miembros de la Fed adoptan una postura agresiva, retrasando los recortes de tipos de 2026, la toma de beneficios podría intensificarse, ejerciendo presión a corto plazo sobre los precios del oro.

Más allá de la Fed: otros eventos clave de esta semana

En general, el oro se mantiene en una fase de consolidación de alto nivel, y la confianza del mercado en su perspectiva alcista a largo plazo se mantiene firme. A corto plazo, la estrategia preferida sigue siendo operar en rangos y seguir la tendencia. Hasta que se superen definitivamente los $4,250, mantener posiciones conlleva riesgo. Cualquier retroceso razonable probablemente atraerá interés de compra y sostendrá los precios.

Además de la Reserva Federal, el mercado también estará atento a las reuniones de política monetaria del Banco de la Reserva de Australia (RBA), el Banco de Canadá y el Banco Nacional Suizo. La principal tensión del mercado ha pasado de ser simplemente la validación de los datos económicos a la previsión de posibles divergencias en las políticas de los principales bancos centrales. Una mayor volatilidad en las tasas de interés y las divisas podría aumentar aún más el atractivo del oro como activo refugio.

El martes, EE. UU. publicará las vacantes de empleo del informe JOLTS de octubre, que se espera alcancen los 7,15 millones. Estos serán los primeros datos que reflejen la situación real del mercado laboral tras el cierre del gobierno, lo que podría influir en las expectativas sobre la política de la Reserva Federal.

Si la cifra cae por debajo del consenso, podría reforzar las expectativas de un mercado laboral más débil, aumentar la probabilidad de recortes de tasas y proporcionar apoyo adicional al oro.

Fuente: Pepperstone

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Las exportaciones de China se recuperan en noviembre, superando ampliamente las expectativas tras la tregua comercial con EE. UU.

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Guerra comercial entre China y Estados Unidos

Económico

Las exportaciones chinas se recuperan en noviembre, superando ampliamente las expectativas tras la tregua comercial con EE. UU.

Un barco de carga cargado de contenedores sale del puerto de Qingdao en la ciudad de Qingdao, provincia de Shandong, China, el 4 de diciembre de 2025.

Las exportaciones de China superaron enormemente las expectativas del mercado en noviembre, ya que los fabricantes se apresuraron a enviar inventarios gracias a un acuerdo comercial con Washington, luego de una reunión entre los líderes de las dos principales economías del mundo.

Los envíos al exterior aumentaron un 5,9% en noviembre en dólares estadounidenses con respecto al año anterior, según datos de aduanas de China publicados el lunes, superando la previsión de un crecimiento del 3,8% de los economistas según una encuesta de Reuters. Este crecimiento marcó un repunte tras una caída inesperada del 1,1% en octubre, la primera contracción desde marzo de 2024.

Sin embargo, el crecimiento de las importaciones del 1,9% no alcanzó las expectativas de un aumento del 3%, ya que Beijing renovó sus promesas de expandir las importaciones y trabajar para equilibrar el comercio en medio de críticas generalizadas contra sus agresivas exportaciones.

Las importaciones habían crecido sólo un 1% en octubre respecto al año anterior, ya que la prolongada crisis inmobiliaria y la creciente inseguridad laboral seguían lastrando el consumo interno.

Los fabricantes chinos respiraron aliviados después de que el líder chino Xi Jinping y el presidente de Estados Unidos llegaran a un acuerdo durante su reunión en Corea del Sur a fines de octubre, suspendiendo una serie de medidas restrictivas por un año.

Las dos partes acordaron reducir los elevados aranceles sobre los productos de cada una, los controles de exportación de minerales críticos y tecnología avanzada, y Pekín se comprometió a comprar más soja estadounidense y a trabajar con Washington para acabar con los flujos de fentanilo.

Tras la tregua, los gravámenes estadounidenses sobre los productos chinos se mantienen en torno al 47,5%, según el Instituto Peterson de Economía Internacional. Los aranceles de Pekín sobre las importaciones procedentes de EE. UU. rondan el 32%.

La actividad fabril de China se contrajo por octavo mes consecutivo en noviembre, según una encuesta oficial del sector manufacturero, y los nuevos pedidos se mantuvieron en contracción. Una encuesta privada centrada en los exportadores mostró que la actividad manufacturera se contrajo inesperadamente.

Se espera que los responsables políticos chinos se reúnan a finales de este mes en la Conferencia Central de Trabajo Económico anual, donde se debatirán los objetivos de crecimiento económico, el presupuesto y las prioridades políticas para el próximo año. Los objetivos específicos no se anunciarán oficialmente hasta la reunión de las "Dos Sesiones" en marzo del próximo año.

Se espera que Beijing mantenga sin cambios el objetivo de crecimiento de 2026 en "alrededor del 5%", según Goldman Sachs, lo que requeriría una flexibilización gradual de la política a principios del próximo año para asegurar una aceleración del crecimiento desde una lectura probablemente mediocre en el cuarto trimestre de 2025.

El banco de Wall Street espera que las autoridades chinas aumenten el límite del déficit fiscal en 1 punto porcentual del PIB, reduzcan las tasas de política monetaria en un total de 20 puntos básicos e intensifiquen las medidas de estímulo para frenar la caída del mercado inmobiliario.

Fuente: CNBC

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Australia suspenderá los descuentos a la electricidad debido a la crisis presupuestaria

justin

Político

Económico

Australia no extenderá el alivio del costo de vida a los hogares en forma de descuentos en la electricidad, dijo el Tesorero Jim Chalmers, mientras el gobierno busca controlar el gasto frente a grandes déficits presupuestarios estructurales.

"No fue una decisión fácil, pero es la correcta", declaró Chalmers a la prensa en Canberra el lunes. "Fue una decisión difícil que tomamos como Gabinete, pero es la correcta".

Chalmers añadió que la decisión "reconoce las presiones presupuestarias". Hasta la fecha, el gobierno ha gastado casi 7.000 millones de dólares australianos (4.500 millones de dólares estadounidenses) en tres rondas de reembolsos energéticos, según declaró Chalmers a la prensa.

Los descuentos cubrieron prácticamente todos los hogares de Australia.

El gobierno anunció por primera vez los descuentos energéticos a fines de 2022 como una medida temporal y luego los extendió hasta 2025. El plan ha ayudado a ejercer cierta presión a la baja sobre la inflación general.

El gobierno laborista de centroizquierda anunciará la próxima semana sus previsiones presupuestarias de mitad de año y Chalmers afirma que esta vez no habrá un minipresupuesto, pero "habrá ahorros y habrá decisiones difíciles".

Chalmers dijo que la inflación australiana es "más alta de lo que nos gustaría" y que la actualización del presupuesto lo tendrá en cuenta.

"Tenemos dos tipos de desafíos. En primer lugar, tenemos el desafío de la inflación, que es más persistente de lo que cualquiera desearía", dijo Chalmers. "Y a mediano y largo plazo, estamos tratando de revertir dos décadas de bajo rendimiento en productividad".

La decisión de Chalmers llega un día antes de que se espere que el banco central de Australia deje las tasas de interés en el 3,6% por tercera reunión consecutiva.

Fuente: Bloomberg Europa

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Concluyen las conversaciones entre EE. UU. y Ucrania mientras el PIB de Japón supera la tendencia a la baja

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Noticias diarias

[Datos breves]

1. Estados Unidos y Emiratos Árabes Unidos concluyen conversaciones de tres días sobre territorio y garantías de seguridad.

2. El PIB de Japón supera la tendencia bajista; el sesgo de subida del BOJ permanece intacto.

3. Tesoro de EE.UU.: gasto en vacaciones sólido, PIB 2024E +3%.

4. La postura halcón del BOJ no logra levantar a los bajistas del JPY.

5. Netanyahu se reunirá con Trump y anuncia la segunda fase de la transición a Gaza.

6. Sorpresa: aumento del CSI en diciembre en la Universidad de Michigan, EE. UU.

7. Villeroy: los riesgos de inflación a la baja superan los riesgos al alza.

[Detalles de la noticia]

EE. UU. y Emiratos Árabes Unidos concluyen conversaciones de tres días sobre territorio y garantías de seguridad

Miami, Florida — Las delegaciones de Estados Unidos y Ucrania concluyeron tres días de consultas a puertas cerradas el 6 de diciembre, centradas en la integridad territorial de Ucrania y las garantías de seguridad a largo plazo, según informes de medios estadounidenses.

Citando fuentes bien informadas, Axios informó que las conversaciones sobre cuestiones territoriales resultaron difíciles. Moscú sigue exigiendo la retirada de Kiev de las zonas del Donbás que actualmente están bajo control ucraniano. Washington está elaborando un nuevo mapa de compromiso para acercar posiciones.

El segundo punto central de la agenda, las garantías de seguridad posbélicas para Ucrania, registró "avances significativos", según una fuente, y las partes "están cerca de alcanzar un consenso". No obstante, se requieren más sesiones de redacción para armonizar las interpretaciones de ambas capitales sobre el futuro texto de las garantías de seguridad.

El PIB de Japón supera la tendencia a la baja; el sesgo de subida del Banco de Japón se mantiene intacto

La economía de Japón se contrajo más de lo estimado inicialmente, pero el sesgo restrictivo del Banco de Japón (BoJ) permanece intacto.

Según los datos revisados de la Oficina del Gabinete, publicados el lunes, el producto interior bruto (PIB) real de Japón se contrajo un 0,6 % intertrimestral en el tercer trimestre de 2025, lo que se traduce en un -2,3 % anualizado. Este dato se sitúa significativamente por debajo de la estimación previa del -0,4 % intertrimestral (-1,8 % anualizado) y supone la primera contracción técnica desde el primer trimestre de 2021.

El desglose es mixto. El gasto de capital, históricamente el principal motor de crecimiento de la economía, cayó un 0,2 % intertrimestral, muy por debajo del +1,0 % preliminar y explicando la mayor parte de la revisión a la baja. El consumo privado, que representa más de la mitad del PIB nominal, aumentó un 0,2 % intertrimestral, un ligero repunte con respecto al primer dato.

Los economistas atribuyen la debilidad trimestral en gran medida a una caída puntual de la inversión residencial provocada por cambios regulatorios. A pesar de la contracción general, es improbable que el resultado altere la trayectoria de la política monetaria del Banco de Japón. Con la inflación subyacente aún por encima del objetivo del 2% y los riesgos de cola derivados de la incertidumbre sobre la política comercial en retroceso, las recientes directrices restrictivas del gobernador Kazuo Ueda ya han incorporado plenamente un aumento de 10 puntos básicos en el tipo de interés de referencia a un día en la Reunión de Política Monetaria del 19 y 20 de diciembre.

Tesoro de EE. UU.: Gasto en vacaciones sólido, PIB 2024E +3%

El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, afirmó que la economía está cerrando 2024 con solidez, y se espera que el PIB real se expanda un 3 % durante el año, ya que el consumo durante la temporada navideña supera con creces la tendencia. A pesar del reciente cierre gubernamental, la actividad ha superado el consenso. Estados Unidos ya ha registrado varios trimestres con un crecimiento anualizado cercano al 4 %. Bessent argumentó que la cobertura mediática ha influido significativamente en la percepción de los hogares sobre la asequibilidad.

Los datos duros muestran una contracción intertrimestral anualizada del 0,6 % para la economía en el primer trimestre de 2025, seguida de un repunte del 3,8 % en el segundo trimestre. La Oficina de Análisis Económico publicará su estimación preliminar para el tercer trimestre el 23 de diciembre, mientras que el modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta (publicación el 5 de diciembre) proyecta un crecimiento del PIB real del 3,5 % para el tercer trimestre.

Los gastos de consumo personal representan aproximadamente el 70% del PIB nominal de Estados Unidos, pero el sentimiento del consumidor sigue siendo moderado: el índice de la Universidad de Michigan subió un 4,5% intermensual a 53,3 en diciembre, pero todavía está un 28% por debajo del nivel del año pasado.

La postura halcón del BOJ no logra levantar a los bajistas del JPY

La reciente señal del gobernador Kazuo Ueda de que el Banco de Japón (BOJ) podría elevar "pronto" la tasa de interés oficial, junto con los rumores del mercado sobre un movimiento en diciembre, no ha disipado el sesgo estructural corto de los inversores contra el yen. Operadores de Bank of America, Nomura y RBC Capital Markets afirman que los datos de posicionamiento aún muestran una fuerte exposición a la baja del yen.

El índice de dolor del JPY, propiedad de Citigroup (Citi), se ha mantenido profundamente negativo, lo que corrobora el consenso bajista. Los analistas argumentan que, incluso si el Banco de Japón (BOJ) inicia su primera subida de tipos, el diferencial entre Japón y EE. UU. se mantendrá amplio. Se espera que los rendimientos de los bonos del Tesoro japonés (JGB) se mantengan muy por debajo de los rendimientos de los bonos del Tesoro, una dinámica estructural que sigue favoreciendo al dólar estadounidense sobre el yen japonés (JPY).

Ivan Stamenković, director de operaciones cambiarias del G10 para Asia-Pacífico en Bank of America, señala que el posicionamiento sigue inclinado hacia una mayor subida del USDJPY hacia finales de año. "A menos que el Banco de Japón (BOJ) implemente un verdadero shock de política monetaria, es improbable que esta tendencia se revierta", afirmó, añadiendo que la postura agresiva del gobernador Ueda ha generado debate, pero no ha cambiado significativamente la confianza.

Netanyahu se reunirá con Trump y anuncia la segunda fase de la transición hacia Gaza

El primer ministro israelí, Benjamín Netanyahu, anunció que se reunirá con el presidente estadounidense, Donald Trump, a finales de este mes, y enfatizó que "creemos que la oportunidad de lograr la paz está al alcance". Indicó que se espera que la operación en Gaza pase a la Fase Dos "muy pronto".

Netanyahu señaló que Jerusalén ve "un camino hacia una paz más amplia con los estados árabes" y que, en el futuro previsible, se mantendrá el statu quo en Cisjordania. Hacia finales de mes, mantendrá "una conversación crucial sobre cómo consolidar los objetivos de la Fase Dos".

Sobre el plan actual para Gaza, Netanyahu afirmó: «Estamos a punto de completar la Fase Uno del marco presentado por la administración Trump; casi lo logramos». También dejó claro que, incluso si se le otorgara inmunidad, no abandonaría la vida política.

Aumento sorpresa del CSI de diciembre en la Universidad de Michigan, EE. UU.

Los datos preliminares publicados el viernes por la Universidad de Michigan mostraron un repunte mucho mayor de lo esperado en el Índice de Sentimiento del Consumidor (CSI) de EE. UU. en diciembre. El índice general subió a 53,3 desde 51,0 en noviembre, superando la previsión de consenso de 52,0. Este dato marca un repunte decisivo desde el mínimo cíclico de 50,0 registrado en junio de 2022.

Joanne Hsu, directora de Encuestas de Consumidores, señaló que la mejora se concentró en los hogares más jóvenes. "Los consumidores perciben que las condiciones económicas han mejorado ligeramente desde noviembre; sin embargo, el ánimo general sigue siendo pesimista, y los elevados niveles de precios siguen siendo la principal preocupación", añadió.

Componentes subyacentes: El Índice de Expectativas del Consumidor subió de 51 a 55. El Índice de Condiciones Económicas Actuales bajó ligeramente a 50.7.

Expectativas de inflación: La inflación esperada a un año cayó drásticamente a 4,1% (noviembre: 4,5%), la lectura más baja desde enero de 2025. Las expectativas de inflación a largo plazo disminuyeron a 3,2% desde 3,4%, igualando el nivel observado en enero de 2025.

Villeroy: los riesgos de inflación a la baja superan los riesgos al alza

François Villeroy de Galhau, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), afirmó que el BCE se enfrenta actualmente a mayores riesgos de inflación a la baja que al alza. Si la inflación se mantiene por debajo del objetivo del 2%, el Banco adoptará contramedidas. Un euro más fuerte y el menor precio de las importaciones procedentes de China podrían restar alrededor del 0,2% al crecimiento de los precios al consumo para 2027.

Una desaceleración más pronunciada del crecimiento salarial negociado también ejercería una presión a la baja sobre la inflación. Los riesgos al alza se derivan de la fragmentación de la cadena de suministro y de un aumento considerable del gasto público alemán. Los riesgos a la baja para las perspectivas de inflación siguen siendo al menos tan pronunciados como los riesgos al alza. No toleraremos una desviación prolongada por debajo del objetivo.