Gran parte del crecimiento del comercio minorista del mes pasado se debió a un aumento considerable de las ventas de vehículos y repuestos, que aumentaron un 2,6% intermensual. Las ventas en las estaciones de servicio aumentaron apenas un 0,1%, lastradas por los precios más bajos en los surtidores. Las ventas en las tiendas de materiales y equipos de construcción aumentaron por sexto mes consecutivo (+0,4%).

Las ventas en el “grupo de control”, que excluye los componentes volátiles anteriores (es decir, gasolina, automóviles y materiales de construcción) y se utiliza en la estimación de los gastos de consumo personal (PCE), aumentaron un 0,3% mensual, una aceleración relativa al aumento del 0,1% en octubre.

Las ventas en tiendas minoristas sin tiendas aumentaron un 1,8% y aumentaron un 9,7% en términos interanuales, lo que las convierte en la categoría de mayor crecimiento. Las ventas en línea siguen aumentando como porcentaje de las ventas totales y alcanzaron el 20% en noviembre. En cambio, el crecimiento de las ventas fue débil en las tiendas de artículos generales (-0,1%), con debilidad concentrada en las ventas en tiendas departamentales (-0,6%).

Los establecimientos de restauración y bebidas, la única categoría de servicios que figura en el informe de ventas minoristas, disminuyeron un 0,4%. Los datos de octubre se revisaron al alza hasta el 0,9% (anteriormente, el 0,7%).

Implicaciones clave

Los consumidores estadounidenses están terminando 2024 en una sólida situación financiera. Un repunte en los mercados de valores y aumentos en los precios de las viviendas han reforzado la riqueza de los hogares. Si bien el crecimiento del empleo se ha desacelerado, el mercado laboral sigue siendo saludable y continúa generando puestos de trabajo. La confianza de los consumidores también ha mejorado, especialmente después de la victoria electoral de Trump, con la perspectiva de impuestos más bajos que levanta el ánimo de los hogares. Para este trimestre, esperamos que el gasto de consumo ajustado a la inflación aumente un 3% (anualizado), un pequeño descenso respecto del 3,5% del tercer trimestre, pero aún así un crecimiento sólido.

Sin embargo, la inflación sigue siendo un problema. Las ventas minoristas nominales aumentaron un 3,8% respecto del año anterior, pero el panorama parece menos optimista después de ajustar la inflación, ya que las ventas aumentaron solo un 1%. El último repunte de la inflación reafirmó que el progreso para reducir la inflación se está estancando, y el próximo año podría traer más sorpresas inflacionarias, debido a posibles recortes de impuestos, aranceles y cambios en la política de inmigración. Estos factores probablemente impulsarían a la Fed a proceder con más cautela el próximo año, lo que llevaría a tasas de interés más altas para los consumidores de lo que sería el caso de otra manera. Junto con un mercado laboral en desaceleración, estas son algunas de las razones por las que esperamos que el gasto de los consumidores se modere a un ritmo similar a la tendencia del 2% el próximo año ( pronóstico ).