China se comprometió a ampliar el comercio agrícola con Estados Unidos y el presidente Donald Trump afirmó que Pekín compraría volúmenes "enormes" de soja, pero ninguno de los dos ofreció detalles, lo que decepcionó a los inversores que esperaban el regreso de sus otrora robustas compras. Trump declaró a los periodistas a bordo del Air Force One el jueves, tras una reunión con el presidente Xi Jinping, que China comenzaría a comprar "enormes cantidades de soja y otros productos agrícolas de inmediato".

El Ministerio de Comercio de China anunció que ampliará el comercio agrícola con Estados Unidos, pero no especificó la magnitud ni el calendario de las compras. El contrato de soja más activo en la Bolsa de Comercio de Chicago (CBOT) cayó cerca de un 2% y se cotizaba a la baja un 1,28%, a 10,85 dólares por bushel, a las 07:43 GMT, retrocediendo desde el máximo de 15 meses alcanzado en sesiones anteriores ante las expectativas de un acuerdo comercial. «Los detalles de la implementación son cruciales; por ejemplo, ¿China eliminará los aranceles a los productos agrícolas estadounidenses o simplemente establecerá un proceso burocrático para eximirlos caso por caso?», declaró Even Rogers Pay, director de Trivium China, con sede en Pekín.

Eso marca una gran diferencia entre un repunte temporal de las compras o un retorno estructural sostenible al mercado. El mayor comprador de soja del mundo y principal mercado para los agricultores estadounidenses ha convertido su enorme apetito por las cosechas estadounidenses en una poderosa moneda de cambio en la guerra comercial. Ante los aranceles de importación del 23% sobre la soja tras varias rondas de aranceles recíprocos, los compradores chinos evitaron en gran medida la cosecha de otoño estadounidense, recurriendo en su lugar a los suministros sudamericanos.

"Es decepcionante para el mercado chino de la soja que no se hayan anunciado detalles", dijo un comerciante de oleaginosas de una empresa de comercio internacional. "El mercado esperaba que China redujera los aranceles a las importaciones de soja estadounidense". La caída de la demanda ha costado a los agricultores estadounidenses, un pilar clave de la base política de Trump, miles de millones de dólares en pérdidas de ventas.

En una señal de distensión en las relaciones, China ha adquirido sus primeros cargamentos de soja estadounidense de la cosecha de 2025 en acuerdos recientes, según informó Reuters el miércoles. Desde la guerra comercial de la primera administración Trump, China ha diversificado sus fuentes de importación de soja. En 2024, China compró aproximadamente el 20% de su soja a Estados Unidos, una disminución con respecto al 41% en 2016, según datos aduaneros.

Fuente: Inversión

Una sorpresa muy positiva

Contra todo pronóstico, el PIB francés creció un 0,5% intertrimestral, tras el 0,3% del segundo trimestre, mientras que el consenso esperaba solo un 0,1%. Los datos son sólidos. La demanda interna mejoró gracias a un repunte de la inversión, especialmente por parte de las empresas. El consumo de los hogares se mantuvo positivo (+0,1%) y el gasto público aumentó un 0,5%. En general, la demanda interna final contribuyó con 0,3 puntos porcentuales al crecimiento. El comercio exterior impulsó de forma excepcional (+0,9 puntos porcentuales); las exportaciones se dispararon un 2,2%, mientras que las importaciones disminuyeron ligeramente. Sin embargo, los inventarios lastraron el crecimiento en 0,6 puntos porcentuales, revirtiendo la tendencia anterior.

La producción se fortaleció en la mayoría de los sectores industriales y de servicios. El crecimiento acumulado para este año se sitúa ahora en el 0,8%, lo que hace que el objetivo del gobierno del 0,7% para este año sea altamente alcanzable.

Perspectivas inciertas

Las perspectivas de futuro son bastante inciertas. La incertidumbre política y presupuestaria probablemente lastrará el crecimiento. Sin embargo, la mejora del clima empresarial y la confianza del consumidor en octubre sugieren que el impacto podría ser menor o retrasarse. Los datos del INSEE muestran que el consumo de los hogares aumentó un 0,3% en septiembre, a pesar de la intensa cobertura política. Hasta el momento, las repercusiones macroeconómicas de la crisis parecen limitadas. Dicho esto, persisten varias señales de alerta. La demanda global se está desacelerando. Las intenciones de ahorro de los hogares han alcanzado máximos históricos, lo que hace improbable una caída en la tasa de ahorro. El aumento de la confianza empresarial se concentra en unos pocos sectores, especialmente el aeroespacial. Y con las negociaciones presupuestarias estancadas en el Parlamento, no hay claridad sobre el tratamiento fiscal del próximo año para empresas y hogares.

Estos factores apuntan a una desaceleración en el cuarto trimestre y a un comienzo débil de 2026. La incertidumbre en las previsiones es inusualmente alta, pero por ahora, esperamos un crecimiento del PIB del 0,8% en 2025 y del 0,9% en 2026.

Fuente: ING

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BUSAN, COREA DEL SUR - 30 DE OCTUBRE: El presidente de Estados Unidos, Donald Trump (D), habla con el presidente chino, Xi Jinping, durante una reunión bilateral en la base aérea de Gimhae el 30 de octubre de 2025 en Busan, Corea del Sur.

El presidente estadounidense Donald Trump anunció un acuerdo de un año con China sobre tierras raras y minerales críticos, y redujo a la mitad los aranceles al fentanilo, tras concluir su reunión con el presidente chino Xi Jinping en Corea del Sur el jueves. Trump declaró a la prensa a bordo del Air Force One, al partir de Corea del Sur, que la reunión con Xi fue "increíble" y que "se tomaron muchas decisiones". "El tema de las tierras raras está resuelto", afirmó el presidente, añadiendo que se trata de un acuerdo anual que se negociará cada año. Los aranceles a las exportaciones chinas también se reducirán del 57% al 47%, indicó el presidente.

Trump anunció su viaje a China en abril, seguido de una visita de Xi a Estados Unidos sin precisar fechas. Fue el primer encuentro entre ambos líderes en seis años, y duró una hora y cuarenta minutos. Antes de la reunión, adoptaron un tono conciliador : Trump se refirió a Xi como "un viejo amigo" con quien mantiene una "muy buena relación", y Xi subrayó que las ambiciones de crecimiento económico de China no socavarían la visión de Trump de "Hacer a Estados Unidos grande de nuevo".

Las tensiones entre las dos superpotencias económicas mundiales se han intensificado este año. La última escalada se produjo este mes, con los controles a las exportaciones impuestos por Pekín y la amenaza de Washington de prohibir las exportaciones de software a China. En los últimos días, Estados Unidos compartió detalles sobre los acuerdos que esperaba alcanzar con China, desde la restricción del flujo de fentanilo hacia EE. UU. hasta la venta de TikTok a su empresa matriz ByteDance, con sede en Pekín. Los aranceles, las restricciones tecnológicas y las tierras raras también se encontraban sobre la mesa de discusión. Pekín se había mostrado más cauto sobre las perspectivas de un acuerdo, pero, en una posible señal de distensión en las relaciones, China compró sus primeros cargamentos de soja estadounidense en varios meses, según informó Reuters el miércoles.

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Fuente: CNBC

El exgobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, afirmó que es probable que el yen se fortalezca hasta alcanzar entre 120 y 130 yenes por dólar, ya que se espera que la diferencia en las tasas de interés entre Japón y Estados Unidos se reduzca tarde o temprano. "El tipo de cambio actual del yen frente al dólar, que ronda los 153 yenes por dólar, es demasiado débil", declaró Kuroda a Bloomberg TV el jueves, en el marco del Foro Barclays Asia en Singapur. "En algún momento, el tipo de cambio yen frente al dólar se recuperará hasta los 120 o 130 yenes por dólar", añadió.

El yen se cotizaba en torno a 152,80 por dólar alrededor de las 2 de la tarde del jueves en Tokio.

Kuroda añadió que los recortes de tipos en EE. UU. y la medida del Banco de Japón en la dirección opuesta reducirán naturalmente el diferencial de tipos entre ambas economías, lo que ayudará a que el yen vuelva a los niveles de hace más de dos años. Los comentarios de Kuroda se produjeron media hora antes de que el Banco de Japón anunciara su decisión de mantener los tipos de interés sin cambios, como se esperaba. Kuroda, quien cedió la gobernación al académico Kazuo Ueda en 2023, introdujo la política monetaria ultraexpansiva del banco central en 2013 y lideró un período de política monetaria sin precedentes. Tras una década de relajación monetaria masiva en la que el Banco de Japón adquirió activos, incluidos bonos, acciones y fondos inmobiliarios, y mantuvo los tipos de interés en terreno negativo durante años, fue en gran medida responsabilidad de Ueda comenzar a normalizar la política monetaria.

Antes de convertirse en gobernador del Banco de Japón, Kuroda fue el principal funcionario de divisas del país, encargado de las decisiones del Ministerio de Finanzas sobre la intervención en los mercados cambiarios. "El objetivo de inflación del 2% ya se alcanzó y la economía crece a un ritmo aproximado del 1,5%. Además, la tasa de desempleo es solo del 2,6%", declaró Kuroda, sugiriendo que existen las condiciones para que el Banco de Japón, bajo la dirección de Ueda, continúe con las subidas de tipos. El exgobernador señaló que la decisión del banco central de pausar la normalización durante las últimas cinco reuniones reflejaba el deseo de monitorear el impacto de los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump en la economía japonesa. El impacto, según Kuroda, resultó ser menor de lo previsto.

"No estoy seguro de si tomarán una decisión hoy o no. Pero de todos modos, podrían tomarla hoy o en la próxima reunión de diciembre", dijo Kuroda, dando a entender que cree que hay una alta probabilidad de un aumento a finales de año.

Fuente: Bloomberg Europa



Antes de la reunión, esperábamos que Powell evitara comprometerse de antemano con un recorte de tipos en diciembre, pero su clara oposición a las expectativas del mercado fue incluso más agresiva de lo que anticipábamos. Powell enfatizó que «otro recorte en diciembre dista mucho de estar asegurado» en medio de las «opiniones marcadamente divergentes» del comité sobre el futuro, y que «cada vez hay más voces que opinan que quizá deberíamos esperar un ciclo». Destacó que, a pesar del cierre del gobierno, los datos disponibles no indican un mayor enfriamiento significativo de los mercados laborales.

Tras la reunión de septiembre, señalamos que los puntos indicaban una división casi equitativa entre los participantes que esperaban recortes tanto en octubre como en diciembre, y aquellos que solo esperaban entre cero y un recorte. Argumentamos que los mercados subestimaron la disposición del FOMC a hacer una pausa, ya que, antes de esta reunión, los mercados estimaban una probabilidad superior al 90 % de otro recorte en diciembre. Mantenemos nuestra previsión y esperamos una pausa en diciembre seguida del próximo recorte en enero. Seguimos pensando que la Reserva Federal se beneficiará más de un enfoque gradual hacia una mayor flexibilización monetaria.

Los mercados estaban bien preparados para el anuncio del fin del ajuste cuantitativo (QT). En nuestro análisis previo (véase RtM USD , 28 de octubre), anticipamos que la Reserva Federal optaría por una opción menos agresiva, limitándose a finalizar la reducción de su balance para los bonos del Tesoro estadounidense. En cambio, optó por «neutralizar» también la reducción de los valores respaldados por hipotecas (MBS) mediante la reinversión de los pagos de principal con vencimiento en letras del Tesoro a partir del 1 de diciembre. En los últimos meses, el ritmo del QT ha rondado los 5.000 millones de dólares mensuales para los bonos del Tesoro y los 16.000-17.000 millones de dólares mensuales para los MBS. A pesar de la decisión aparentemente moderada sobre el balance, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense ya habían subido antes de las declaraciones más restrictivas en la rueda de prensa. Esto probablemente reflejó la sorprendente disidencia de Jeffrey Schmid a favor de mantener los tipos sin cambios en esta reunión. Como era menos sorprendente, Stephen Miran también disintió, pero a favor de una reducción de 50 puntos básicos.

Powell indicó que, eventualmente, la Reserva Federal considerará aumentar sus reservas incrementando nuevamente su balance, pero no especuló sobre el momento oportuno. La Reserva Federal no redujo la tasa IORB, como algunos habían previsto antes de la reunión. Esta medida habría sido aún más agresiva para aliviar la presión alcista sobre las tasas de recompra observada en las últimas semanas y sigue siendo una posibilidad para futuras reuniones.

Fuente: ACTIONFOREX