En Australia, el PIB del tercer trimestre no cumplió las expectativas, con un aumento de tan solo el 0,4 % (2,1 % interanual). Sin embargo, gran parte de la decepción se debió a la disminución de los inventarios, lo que ocultó un desempeño mucho más sólido de la demanda interna, que aumentó un 1,2 % (2,6 % interanual). El sector público impulsó el crecimiento a través del consumo y la inversión, aunque el apoyo ofrecido a través de ambos canales se está moderando a medida que se reducen las medidas de alivio del costo de vida y avanzan los proyectos de infraestructura existentes.

La inversión empresarial en el sector privado fue el centro de atención, con un aumento del 3,4% (3,8% interanual). Los centros de datos y la aviación fueron los principales impulsores, pero existen indicios iniciales de una mayor intensidad inversora en los subsectores de consumo y de negocios. Esta tendencia tiene implicaciones positivas para la capacidad de oferta y la productividad, que la economista jefe Luci Ellis analiza con más detalle en el ensayo de esta semana.

El gasto de los consumidores también fue un factor clave, con un aumento del 0,5% (2,5% interanual), en línea con nuestras expectativas. Esto se debió principalmente al gasto en bienes esenciales, como la electricidad y las cuotas de jubilación, estas últimas debido al aumento de la garantía de jubilación en el tercer trimestre. Si bien el gasto discrecional se moderó ligeramente, tanto nuestros datos internos como los recientes de la Oficina de Estadísticas de Australia (ABS) apuntan a un repunte en esta categoría hacia finales de año. De cara al futuro, uno de los principales riesgos es la desaparición de los factores favorables asociados con la moderación de la inflación, las reducciones de los tipos de interés y los recortes de impuestos sobre la renta disponible y el gasto.

También es importante tener en cuenta el impulso a la riqueza derivado del aumento de los precios de la vivienda, ya que el índice Cotality aumentó otro 1,0% (7,1% interanual) en noviembre. Las recientes ganancias se han visto impulsadas por los segmentos de menor costo del mercado, lo que sugiere que la asequibilidad sigue siendo una limitación, pero que los hogares siguen ajustando sus expectativas para realizar transacciones. Las aprobaciones de vivienda se han mantenido prácticamente sin cambios este año, pero la cartera de proyectos sigue siendo sólida y debería contribuir en cierta medida a aliviar la escasez de oferta en los próximos años. Para consultar nuestra visión detallada del mercado inmobiliario, consulte el último informe Housing Pulse.

Antes de deslocalizarnos, una última observación sobre el comercio. Datos parciales publicados a principios de esta semana mostraron que la balanza por cuenta corriente se amplió ligeramente en el tercer trimestre, de -16.200 millones de dólares a -16.600 millones de dólares, impulsada principalmente por un mayor superávit comercial, una tendencia que parece haberse mantenido en la balanza de bienes hasta octubre. En términos reales, el sector externo restó 0,1 puntos porcentuales al PIB en el tercer trimestre. Esto refleja los obstáculos estructurales a largo plazo que enfrentan los canales tradicionales de exportación de materias primas; sin embargo, esto no impide que se expandan áreas de oportunidad emergentes, como las exportaciones de servicios de licencias de software.

En EE. UU., el PMI de servicios del ISM subió 0,2 puntos hasta los 52,6 puntos en noviembre, aunque eso todavía deja a todos los subcomponentes, excluyendo los precios, muy por debajo de su media de diez años anterior a la COVID. Se observaron aumentos notables en la cartera de pedidos (+8,3 puntos), las importaciones (+5,2 puntos), los inventarios (+3,9 puntos) y las entregas de proveedores (+3,3 puntos), mientras que los nuevos pedidos (-3,3 puntos) y los precios (-4,6 puntos) mostraron caídas. La considerable caída del componente de precios reflejó principalmente la disminución de los precios de la gasolina. Mientras tanto, el PMI manufacturero descendió 0,5 puntos hasta los 48,2 puntos, lo que refleja caídas en los nuevos pedidos (-2 puntos), el empleo (-2 puntos), las entregas de proveedores (-4,9 puntos) y la cartera de pedidos (-3,9 puntos). El componente de precios aumentó 0,5 puntos hasta los 58,5 puntos, pero se mantiene muy por debajo de sus máximos. En conjunto, ambas encuestas apuntan a un impulso mediocre, pero no a una contracción agregada.

Mientras tanto, en Europa, la estimación preliminar para noviembre indicó que los precios cayeron un 0,3% durante el mes, reflejando la disminución de los costos de la energía. En términos anuales, la inflación se aceleró al 2,2%, impulsada por un aumento del 3,5% en los precios de los servicios. De cara al futuro, existen algunos riesgos a la baja para el componente principal tras la caída de los precios mayoristas del gas. En un discurso pronunciado esta semana, la presidenta del BCE, Lagarde, señaló que las presiones inflacionarias subyacentes son coherentes con el logro del objetivo de inflación, pero que los riesgos para las perspectivas siguen siendo bilaterales.

Fuente: Westpac Banking Corporation