China en la mira: el plan de transición verde de China

Económico

Energía

Resumen:

China emitió recientemente un plan de transición verde dirigido centralmente, que describe objetivos audaces de descarbonización.

Análisis de datos de China

La inversión en activos fijos se desaceleró al 1,9% interanual en julio, frente al 3,6% de junio. La caída de la inversión relacionada con la propiedad fue un factor contribuyente, que se redujo aún más en un 10,8% interanual, después de cierta mejora en junio. Otros datos mensuales mostraron una presión continua en el sector inmobiliario: los volúmenes de ventas de viviendas primarias cayeron un 14,5% interanual, mientras que los inicios de construcción de espacios de construcción cayeron un 24,4% interanual.

El crecimiento de la inversión en infraestructura se desaceleró al 5,6% interanual en julio, frente al 9,4% de junio. El clima extremo puede haber afectado a la actividad en infraestructura, mientras que el ritmo de emisión de bonos gubernamentales ha sido relativamente más lento este año en comparación con años anteriores. La emisión de bonos gubernamentales comenzó a recuperarse en mayo, aunque también puede llevar tiempo que esto se filtre a la inversión.

La inversión manufacturera fue relativamente más dinámica, con un aumento del 8,3% interanual. En relación con esto, la producción industrial también se mantuvo en el 5,1% interanual, a pesar de unas exportaciones más débiles de lo esperado. El sector industrial probablemente se haya beneficiado de los programas ampliados de modernización de equipos, con una producción industrial de alta tecnología (10% interanual) y una inversión en manufacturas de alta gama (9,7%) que superaron los niveles generales.

Las ventas minoristas experimentaron cierta recuperación, aumentando un 2,7% interanual en julio, desde el 2% en junio, gracias a la demanda de las vacaciones y a una base baja. Las ventas minoristas relacionadas con los servicios continuaron aumentando al doble del ritmo de las ventas minoristas generales (7,2% interanual en lo que va de año y 3,5%, respectivamente), aunque experimentaron cierta contracción respecto de junio (7,5% en el primer semestre). Mientras tanto, el crecimiento de las ventas de catering se desaceleró un 3,0% interanual en julio.

Las exportaciones se desaceleraron al 7,0% interanual en julio, desde el 8,6% en junio, debido a que una disminución en los PMI manufactureros en los EE. UU., la eurozona y Japón reflejó una demanda final más débil. La implementación de algunos aranceles adicionales también puede haber afectado la confianza.

Sin embargo, las importaciones aumentaron un 7,2%, desde el -2,3% de junio, debido a la concentración anticipada de las importaciones de productos electrónicos, así como a la mejora de la demanda interna derivada de la política fiscal.

La inflación del IPC aumentó un 0,5% interanual en julio debido al aumento de los precios de los alimentos, en particular de la carne de cerdo (que subió un 20,4% interanual) y a la demanda de viajes durante las vacaciones de verano. Sin embargo, el IPC básico bajó ligeramente al 0,4% sobre una base más alta.

El IPP mantuvo su ritmo de deflación en 0,8%, ya que los precios de los metales ferrosos y no ferrosos tuvieron un desempeño inferior tanto en términos secuenciales como anuales.

El plan de transición verde de China

El 11 de agosto, China anunció un plan de 33 puntos destinado a lograr una transición ecológica integral en toda la economía y la sociedad del país durante la próxima década. Esta es la primera vez que el gobierno central ha implementado sistemáticamente políticas para avanzar hacia objetivos ecológicos y de bajas emisiones de carbono. Esto también está en línea con la reciente decisión del Tercer Pleno de apoyar la promoción de una economía verde, de bajas emisiones de carbono y circular.

China in Focus: China’s Green Transition Plan_1

La transición verde de China aún enfrenta muchos desafíos difíciles, como la estructura energética dominada por el carbón, la estructura industrial pesada y el creciente proteccionismo en todo el mundo. La directriz reiteró el objetivo existente de aumentar la proporción del consumo de energía no fósil al 25% para 2030 y reducir gradualmente el consumo de carbón durante los próximos cinco años. De 2013 a 2023, la proporción de consumo de carbón de China cayó del 67,4% al 55,3%, mientras que la proporción del consumo de energía no fósil aumentó del 10,2% al 17,9%. Suponiendo un ritmo de progreso similar hasta 2030, esto solo llevaría la proporción de energía no fósil a alrededor del 23%, lo que significa que se necesitaría una aceleración de las políticas para alcanzar estos objetivos de transición.

China in Focus: China’s Green Transition Plan_2

La directriz hace especial hincapié en la expansión del desarrollo ecológico en el sector industrial, así como en el aumento del consumo ecológico. En el caso de la industria, esto incluye el desarrollo de industrias con bajas emisiones de carbono, la modernización de las industrias tradicionales, la incorporación del desarrollo ecológico en la construcción urbana y la reducción de los proyectos de altas emisiones. La directriz establece un nuevo objetivo: para 2030, la escala de la industria de ahorro de energía y protección del medio ambiente alcanzará unos 15 billones de RMB . La Administración Nacional de Energía dijo que más del 10% de la capacidad de producción de China en las industrias del acero, los metales no ferrosos, la petroquímica, la química y los materiales de construcción todavía está por debajo del nivel de referencia para la eficiencia energética.

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Para promover el consumo ecológico, la directriz hizo hincapié en ampliar el alcance y la escala de los productos ecológicos en las compras gubernamentales, aumentar la oferta de productos comerciales ecológicos y apoyar medidas como la emisión de cupones para consumidores y canjes. En términos de transporte, la directriz ecológica propuso promover los vehículos de nueva energía (NEV) y electrificar los vehículos de servicio público urbano. Para 2035, el objetivo será que los NEV se conviertan en el motor de las ventas de vehículos nuevos, aunque es posible que esto ya se haya logrado. Según la Asociación de Automóviles de Pasajeros de China (CPCA), los vehículos de nueva energía como porcentaje del total de compras de vehículos nuevos alcanzaron el 51,1% en julio, superando el 50% por primera vez, 15 puntos porcentuales más que en julio pasado.

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También se utilizarán diversas herramientas de política para apoyar la transición verde, tanto a través de incentivos fiscales y tributarios como de apoyo crediticio. El período de implementación de las herramientas de apoyo crediticio para la reducción de emisiones de carbono se extenderá hasta fines de 2027 y se desarrollarán herramientas financieras como la financiación de capital verde, el arrendamiento verde y los fideicomisos verdes. En términos de mecanismos de inversión, también se utilizará el apoyo fiscal directo del presupuesto del gobierno central para apoyar proyectos verdes clave. El gobierno también orientará y regulará aún más el capital social para participar en proyectos verdes y de bajas emisiones de carbono y promoverá el desarrollo del mercado nacional de carbono y el mercado voluntario de comercio de reducción de emisiones.

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El Primer Ministro de Malasia reconoce el papel de la comunidad china de Malasia en el desarrollo socioeconómico del país

cohen

El Gobierno siempre ha reconocido la contribución de la comunidad china de Malasia al desarrollo socioeconómico del país, así como a los sectores económico, cultural, educativo e industrial, afirmó el Primer Ministro Datuk Seri Anwar Ibrahim.

Anwar dijo que reconocía y saludaba el papel de los empresarios chinos en Malasia y en todo el mundo por asumir la tarea de impulsar la economía local e internacional.

“En un mundo marcado por complejidades y plagado de creciente inestabilidad, incertidumbres e imprevisibilidad, los empresarios chinos a nivel mundial pueden asumir un papel más importante en la salvaguardia de la cooperación económica regional, garantizando la seguridad de las cadenas de suministro cruciales y promoviendo nuestra agenda de desarrollo socioeconómico global.

“Desde el Sudeste Asiático hasta el Este de Asia, pasando por Estados Unidos, Canadá, Europa y África, los empresarios chinos han colaborado estrechamente con otros y han sentado las bases para forjar vínculos comerciales y económicos más profundos y fuertes a través de las fronteras nacionales”.

Anwar dijo esto en su discurso de apertura en la 17ª Convención Mundial de Empresarios Chinos (WCEC) aquí el martes.

El Primer Ministro dijo que bajo el marco de la Economía Madani, el gobierno continuará priorizando la mejora del panorama económico, fomentando un entorno propicio para la inversión y la innovación.

Al mismo tiempo, dijo que el gobierno también está abierto a sugerencias sobre qué más se debe hacer para fomentar ese entorno.

“No estamos aquí para sugerir que (el marco de la Economía Madani) sea un sistema y una política perfectos; estamos aquí para gobernar, aprender y hacer los ajustes necesarios porque lo fundamental sigue siendo el avance económico”, dijo.

Anwar dijo que sólo a través del éxito económico puede el gobierno garantizar mejores viviendas, atención médica e infraestructura para la gente, incluida la inclusión.

Mientras tanto, dijo que Malasia y China han disfrutado de una relación bilateral de larga data, respaldada por sólidos lazos comerciales y de inversión, que no sólo beneficiarán a Malasia sino que también ayudarán a la región a seguir avanzando en esta política.

El primer ministro añadió que la relación se extiende más allá de las políticas y prácticas de inversión tradicionales y que ha evolucionado hacia un nuevo marco económico más competitivo que abarca no sólo la inversión sino también otros sectores, incluido el turismo.

Unos 4.000 líderes empresariales locales y delegados extranjeros de Asia, Europa, Oriente Medio, así como de América del Norte y del Sur, asisten a la convención de tres días organizada por las Cámaras de Comercio e Industria Chinas Asociadas de Malasia (ACCCIM) en el Centro de Convenciones de Kuala Lumpur.

Fuente: Theedgemarkets

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¿Qué está pasando en los mercados alternativos?

JPMorgan

Bonos

Económico

El rally de este año, tanto en acciones como en bonos, ha cambiado el conjunto de oportunidades para los inversores a largo plazo. Con el SP 500 promocionando una relación precio-beneficio de más de 21x y el rendimiento agregado de EE. UU. del 4,4%, el 60/40 es caro en relación con el historial. Las valoraciones actuales se cotizan casi una desviación estándar por encima de la media, lo que advierte que los futuros rendimientos a largo plazo pueden ser moderados. En este contexto, los gestores activos pueden descubrir oportunidades atractivas veladas por altas valoraciones a nivel de índice, mientras que las alternativas, como el capital privado, el crédito privado y los activos reales, pueden mejorar el potencial de rendimiento a largo plazo de los inversores, reduciendo al mismo tiempo la volatilidad.

Las alternativas son un estabilizador eficaz de la cartera :

A lo largo de Las elevadas valoraciones, las próximas elecciones estadounidenses y las señales mixtas de los datos macroeconómicos podrían contribuir a una mayor volatilidad del mercado. La asignación de activos alternativos puede reducir la volatilidad de la cartera y, al mismo tiempo, mejorar los rendimientos totales. Además, tanto los bienes raíces como las infraestructuras tienen sólidos antecedentes de generación de ingresos constantes a lo largo de las distintas etapas del ciclo económico.

En el sector inmobiliario hay más de lo que se ve a simple vista:

Tras una marcada revalorización de los precios en todo el sector, están empezando a aparecer brotes verdes en el sector inmobiliario comercial. Si bien la morosidad tiende a aumentar en el sector de oficinas, se ha estabilizado en el sector industrial, multifamiliar, hotelero y minorista. Además, si bien las vacantes de oficinas y el crecimiento de los ingresos operativos netos siguen debilitándose, los fundamentos de otros sectores permanecen intactos.

Existen oportunidades de crecimiento secular en infraestructura :

En la próxima década, las transiciones energética, de inteligencia artificial y de relocalización requerirán una inversión significativa en infraestructura. La necesidad de mayor capacidad eléctrica es particularmente fuerte, ya que los veranos más cálidos, los centros de datos y los vehículos eléctricos impulsan una nueva demanda. Se espera que la demanda de electricidad de los centros de datos por sí sola aumente un 30% para 2026.

La actividad de salida del capital privado, a pesar de mejorar en el margen, sigue siendo lenta :

El volumen de salidas de capital privado de EE. UU. se mantuvo por debajo de los niveles previos a la pandemia en el primer semestre de 2024. Si bien la actividad de IPO ha mejorado en los últimos trimestres, es probable que las salidas se mantengan moderadas hasta que las tasas de interés bajen. En este contexto, los secundarios son una vía atractiva para que los inversores obtengan exposición a activos experimentados a valoraciones descontadas.

Las elevadas valoraciones del mercado público, los rendimientos históricamente bajos de los bonos y la correlación positiva entre acciones y bonos son desafíos que enfrenta la cartera tradicional 60/40. En el futuro, los inversores podrían tener que recurrir a asignaciones de activos alternativos para mejorar la rentabilidad, los ingresos y la diversificación de sus carteras. De hecho, los inversores ya están planeando asignar más a una amplia gama de activos alternativos. What’s Going on in Alternative Markets?_1

What’s Going on in Alternative Markets?_1

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Boletín mensual del PMI: septiembre de 2024

S&P Global Inc.

Económico

La expansión económica mundial cobró impulso en agosto, pero el repunte se debió exclusivamente al sector servicios, ya que la producción manufacturera comenzó a declinar. Mientras tanto, las presiones sobre los precios se aliviaron debido a la caída de la inflación de costos, lo que presagia un descenso de las tasas de interés globales en los próximos meses.

El índice de producción compuesto PMI global de JPMorgan, elaborado por SP Global, registró 52,8 puntos en septiembre, frente a los 52,5 de agosto. La última lectura marcó la primera aceleración de la tasa de crecimiento en tres meses y es un indicador general de que la economía mundial creció a una tasa anualizada del 2,9% en agosto. Esto se compara con una tasa de crecimiento promedio del 3,1% en la década anterior a la pandemia.

Sin embargo, la última expansión económica mundial fue desigual: el crecimiento de la actividad de servicios se aceleró hasta alcanzar un máximo de tres meses, mientras que la producción manufacturera cayó ligeramente. La desaceleración de la demanda, respaldada por el deterioro de las condiciones comerciales y la renovada reducción de existencias entre los productores de bienes, afectó a la producción manufacturera a mediados del tercer trimestre de 2024. Es preocupante que, históricamente, las desaceleraciones de la industria manufacturera hayan tendido a provocar un empeoramiento del desempeño de la economía de servicios en general. Sin embargo, las mejoras en el sector bancario (que hemos observado en agosto) también brindan esperanza de un cambio de rumbo para el sector de producción de bienes a medida que las condiciones financieras sigan mejorando.

Fundamentalmente, se considera que nos encontramos en un punto de inflexión, ya que la Reserva Federal se dispone a reducir las tasas a partir de su reunión de septiembre y los bancos centrales mundiales en general han reducido, o planean reducir, las tasas de interés en los próximos meses. Se espera que una mayor flexibilización de las condiciones financieras apuntale una mayor confianza de las empresas en los próximos meses, aunque sigue habiendo incertidumbre sobre la magnitud de los recortes de la Reserva Federal y otros bancos centrales importantes. Los datos de precios del PMI de agosto confirmaron el panorama de disminución de la presión inflacionaria, y seguiremos monitoreando este aspecto en busca de pistas sobre el camino a seguir.

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¿Por qué los precios de todo siguen pareciendo tan altos?

Owen Li

El gobierno dice que la inflación general de Corea del Sur tiende a la baja hacia el objetivo del banco central del 2 por ciento.

Y, sin embargo, los precios de todo, especialmente de los alimentos, siguen igual de altos.

Esto se debe a que los precios de los productos básicos de consumo diario se han mantenido elevados desde los años de la pandemia, según los economistas el martes.

“Un gran número de consumidores considera que los precios siguen siendo altos, a pesar de los esfuerzos del gobierno por convencerlos de lo contrario”, afirmó Joo Won, director del Instituto de Investigación de Hyundai.

Según Statistics Korea, el mes pasado la inflación general en Corea aumentó un 2% en comparación con el año anterior, el nivel más bajo desde el aumento del 1,9% registrado en marzo de 2021.

Aun así, el costo de vida sigue siendo alto.

El índice de alimentos frescos aumentó un 3,2 por ciento en agosto en comparación con el año anterior. El índice de productos agrícolas, ganaderos y mariscos aumentó un 2,4 por ciento.

Los precios de las peras y las manzanas aumentaron un 120% y un 17%, respectivamente. Además, los precios de las coles y los rábanos, ingredientes clave para el kimchi, aumentaron un 94,6% y un 58,6%, respectivamente.

El Banco de Corea (BOK) señaló que los precios de bienes de primera necesidad como ropa, alimentos y vivienda son más altos en Corea en comparación con otros países: aproximadamente un 55 por ciento por encima del promedio de los países miembros de la OCDE.

Los altos precios, que resultan de problemas estructurales como mercados cerrados, afectan especialmente a grupos vulnerables como los hogares de bajos ingresos y las personas mayores, que gastan una porción mayor de sus ingresos en necesidades diarias, explicó el banco central.

Joo señala que los altos costos del servicio de la deuda, resultantes del rápido ajuste monetario después de la pandemia, también están afectando las finanzas de los hogares.

"Años de altos costos de endeudamiento han dejado a los hogares en una situación de apuros para gastar. Una flexibilización por parte del banco central debería ayudar a estimular el moderado crecimiento del consumo", afirmó.

En un informe de perspectivas económicas publicado el domingo pasado, Joo dijo que el fuerte repunte reciente de las exportaciones no será suficiente para compensar la débil demanda interna.

“El sólido desempeño exportador impulsado por la industria de semiconductores y el estancamiento del consumo interno contarán dos historias diferentes, según a quién le preguntes. Los impresionantes resultados de unos pocos exportadores líderes de TI pueden no reflejar necesariamente un mayor poder adquisitivo del consumidor promedio”, se lee en el informe.

El informe también mostró que el aumento mensual de los costos del servicio de la deuda por hogar fue de un promedio de 121.000 wones (90 dólares) en los primeros tres meses de este año. Esto representa un aumento de más del 40 por ciento con respecto al período abril-junio de 2022.

“Marcó el sexto trimestre consecutivo de aumentos de dos dígitos desde el tercer trimestre de 2022”, dijo.

El superávit de los hogares coreanos ha ido disminuyendo durante los últimos ocho trimestres. El superávit representa la cantidad de dinero que queda después de descontar el ingreso disponible y el consumo.

El ingreso disponible se refiere a la cantidad restante después de deducir los gastos no relacionados con el consumo, como los pagos de intereses y las primas de seguridad social.

A partir del segundo trimestre, los hogares coreanos informaron un superávit mensual de aproximadamente 1 millón de wones, una disminución de 18.000 wones, o 1,7 por ciento, respecto del año anterior.

En los últimos dos años, el ingreso real de los hogares ha disminuido hasta un 3,9 por ciento.

Los observadores del mercado dicen que es poco probable que el estancamiento del consumo privado mejore a menos que el BOK reduzca la tasa clave para poner fin a años de altos y sostenidos costos de endeudamiento.

Fuente: Koreatimes

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El Banco de Japón dice que no ve necesidad de aumentar la tasa clave la próxima semana

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Los funcionarios del Banco de Japón (BOJ) ven poca necesidad de aumentar la tasa de referencia cuando los miembros de su junta se reúnan la próxima semana, ya que todavía están monitoreando la volatilidad persistente en los mercados financieros y el impacto del aumento de julio, según personas familiarizadas con el asunto.

Según las fuentes, es probable que el Banco de Japón mantenga sin cambios los costos de endeudamiento en el 0,25% al concluir su reunión de dos días el 20 de septiembre. El banco necesita monitorear cuidadosamente los mercados financieros dadas las recientes turbulencias que incluyen la mayor caída de la historia del Nikkei 225 el 5 de agosto, apenas días después de que el banco central aumentara su tasa, dijeron las fuentes.

La mayoría de los economistas encuestados después de los movimientos más pronunciados del mercado en agosto esperan que el banco central espere hasta diciembre o enero antes de volver a subir las tasas.

El directorio del BOJ se reunirá después de que los datos económicos revisados mostraran que la expansión del segundo trimestre fue un poco más lenta que la estimación inicial, pero aún lo suficientemente fuerte como para mantener a las autoridades en camino de ajustar las políticas que siguen siendo ultra flexibles según los estándares globales incluso después de dos alzas de tasas este año.

Por esa razón, incluso con un ojo puesto en los mercados, es probable que los funcionarios mantengan su postura de que deberían aumentar las tasas si la economía y la inflación continúan cumpliendo con las expectativas, dijeron las personas.

Las recientes turbulencias del mercado no han tenido hasta ahora un impacto importante en la visión del banco establecida en su informe trimestral de perspectivas en julio, dijeron las personas. Por lo tanto, los funcionarios no descartan otra subida de tipos a finales de este año o a principios de 2025, dependiendo del estado de la economía y los mercados financieros, añadieron.

El vicegobernador Shinichi Uchida dijo el mes pasado que el banco no subirá los tipos cuando los mercados financieros estén inestables. Otro vicegobernador, Ryozo Himino, dijo que la principal tarea del BOJ por ahora es vigilar de cerca los mercados.

La posibilidad de que la economía estadounidense resulte más débil de lo esperado es un factor que los funcionarios están siguiendo de cerca y que sugiere que el banco no debería apresurarse a realizar su próxima subida de tipos, dijeron.

Los funcionarios del BOJ también están siguiendo de cerca los acontecimientos políticos internos, ya que Japón está a punto de tener un nuevo primer ministro, según las fuentes. Las elecciones de liderazgo del gobernante Partido Liberal Democrático del 27 de septiembre determinarán prácticamente con certeza quién sucederá a Fumio Kishida como primer ministro, dado el dominio del partido en el Parlamento.

Los funcionarios del BOJ no esperan que el nuevo líder presione para lograr un cambio drástico en la política monetaria, ya que el partido gobernante apoya la búsqueda por parte del banco de su objetivo de inflación estable, dijeron.

A medida que el Banco de Japón aumenta las tasas, los funcionarios están tratando cuidadosamente de determinar el nivel más apropiado examinando el impacto de cada aumento de tasas individual, dijeron las personas. Por ahora está bien si los participantes del mercado consideran que el banco central considera que la tasa de interés neutral nominal para la economía es al menos alrededor del 1%, como lo indica un documento reciente del Banco de Japón, dijeron las personas.

El consejo de política monetaria de nueve miembros del BOJ comenzará su reunión apenas horas después de que se espera ampliamente que la Reserva Federal recorte las tasas de interés, uniéndose al Banco Central Europeo en un esperado giro de política hacia la flexibilización.

Las tasas de interés más bajas en Estados Unidos reducirían el diferencial con las tasas de interés en Japón, lo que ofrecería apoyo al yen. Los funcionarios del Banco de Japón seguirán de cerca la reacción inmediata del mercado y también comprobarán si un recorte de las tasas en Estados Unidos ayuda a restablecer la estabilidad en el mercado, dijeron las fuentes.

Fuente: Theedgemarkets

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Por qué es importante la ESG: Brewed Awakening: El amargo futuro de la cerveza

HSBC

Económico

Un futuro sostenible para la cerveza

El cambio climático afecta el sabor de la cerveza, y las empresas del sector deben garantizar que la calidad del sabor se mantenga a medida que aumenta la demanda. Las cerveceras también están bajo presión para ser más sostenibles en términos de uso de agua, materias primas y emisiones de los envases. Creemos que el escrutinio de los inversores sobre los compromisos de los minoristas podría ayudar a garantizar que la cerveza sea más disfrutable de manera sostenible.

¿Sabías?

• La cerveza tiene una participación de volumen del 75% en el mercado mundial de bebidas alcohólicas.

• Se necesita un 55% adicional de energía primaria para un litro de cerveza envasada en vidrio en comparación con las latas de aluminio.

• El 90% de la superficie cultivada de lúpulo aromático de Europa se encuentra en Eslovenia, Alemania y la República Checa.

• Europa suministra entre el 50 y el 63% del lúpulo del mundo.

• El contenido medio de ácido alfa en el lúpulo disminuyó un 34,8% en Celje (Eslovenia) entre 1971 y 2018.

• La producción de cerveza representa el 5% de la demanda total de agua del Reino Unido.

¿Sabías que? Los ácidos alfa son compuestos químicos que se encuentran en la planta del lúpulo y que son la fuente del amargor, el aroma y el sabor de la cerveza. Los lúpulos amargos tienen un mayor contenido de ácidos alfa y generalmente se utilizan para extraer el amargor. Los lúpulos de aroma o de acabado tienen un porcentaje de ácidos alfa menor, pero contribuyen al perfil de sabor general. Los cambios en los ácidos alfa afectan la calidad de los lúpulos de aroma, lo que tiene un impacto en el sabor de la cerveza.

Fuente: M Mozny et al., Climate-induced decline in the quality and quantity of European hops calls for emergency adaptation measures, Nature Communication, 10 de octubre de 2023; Comisión Europea, Crop productions and plant-based products: hops and Hop report for the harvest year 2022; D Amienyo, A Azapagic, Life cycle environmental impacts and costs of beer production and consumer in the UK, The International Journal of Life Cycle Assessment, 2016, World Spirit Alliance, Spirits: Global Economic Impact study 2024.

El cambio climático y la cerveza

La cerveza es una de las bebidas más populares a nivel mundial y representa el 75% del volumen total de bebidas alcohólicas, en comparación con el 10,4% del vino y el 9,9% de las bebidas espirituosas. La industria de la cerveza se sitúa justo por debajo de las bebidas espirituosas en términos de gasto de los consumidores, representando el 40% del valor del mercado de bebidas alcohólicas. China, Estados Unidos y Brasil lideran la cuota de mercado de la cerveza, representando el 21,9%, el 10,6% y el 7,8% de las ventas, respectivamente, a partir de 2022, pero los checos son los que más cerveza consumen per cápita, más de 6 veces que China y 3 veces que Estados Unidos, con 189 litros al año.

¿El cambio climático le quitará el sabor y el aroma?

Lúpulo: La creciente preferencia de los consumidores por los sabores de la cerveza, que dependen de lúpulos de alta calidad, ha llevado a un mayor enfoque en el impacto del cambio climático en la elaboración de cerveza. Un estudio reciente de la Academia Checa de Ciencias y la Universidad de Cambridge comparó los lúpulos aromáticos europeos durante dos períodos, 1971-1994 y 1995-2018, y descubrió que el aumento de las temperaturas asociado con el cambio climático retrasó el inicio de la temporada de cultivo del lúpulo en 13 días entre 1970 y 2018. Esto retrasó el período crítico de maduración hacia la parte más cálida de la temporada, lo que redujo el contenido de ácido alfa en el lúpulo y afectó el aroma y el sabor de la cerveza.

Es probable que el cambio climático siga afectando a Europa y otras regiones importantes del mundo en cuanto a cultivo de lúpulo, como Estados Unidos (Idaho, Oregón y Washington), China (Xinjiang y Gansu) y Australia (Tasmania y Victoria). Por ejemplo, se prevé una disminución del 20-31% en el contenido de ácido alfa en Europa para 2050, mientras que se espera que los rendimientos generales se reduzcan entre un 4 y un 18%. Dado que todos los países del G20 han experimentado un aumento de las temperaturas, esperamos que el cultivo de lúpulo en estos otros mercados se enfrente a desafíos similares.

Proceso de producción de cerveza

Cebada malteada : Es probable que el cambio climático también afecte a los cultivos de cebada malteada, con grandes implicaciones para la industria cervecera, dado que la malta proporciona azúcares responsables de la concentración de alcohol y proteínas necesarias para las propiedades espumosas de la cerveza. De hecho, un estudio muestra que la mayoría de las áreas de cosecha de cebada actuales se volverán más cálidas y secas, lo que resultará en fuertes disminuciones en los rendimientos, de entre un 3 y un 17 %, según el medio ambiente. Las investigaciones también sugieren que el aumento de las temperaturas y la intensidad del calor pueden conducir a aumentos significativos en la concentración de proteínas del grano, lo que reduce la concentración de almidón y las enzimas necesarias para la malta de alta calidad y la producción de buena cerveza.

¿Qué significa esto para el sector?

Creemos que los inversores deberían tener en cuenta cómo los productores de lúpulo y cebada, así como las empresas del sector, implementan medidas de adaptación para garantizar la disponibilidad de cultivos de alta calidad. Por ejemplo, algunos productores de lúpulo están trasladando sus huertos a zonas más elevadas y a valles con niveles freáticos más elevados. También están construyendo sistemas de riego o estructuras de protección solar y cultivando variedades más resistentes a la sequía.

Algunos comentaristas sugieren que, en última instancia, es probable que el cultivo del lúpulo se traslade a lugares más fríos, como Finlandia o Noruega, debido a consideraciones de costos; esta medida de adaptación está demostrando ser eficaz en la industria del vino. En el caso de la cebada, se pueden aplicar medidas de adaptación similares; los investigadores también están trabajando en nuevas cepas de cebada que se puedan cultivar en diferentes condiciones manteniendo al mismo tiempo la calidad de la malta para la elaboración de cerveza, como las variedades "aptas para el invierno".

El medio ambiente y la cerveza

A lo largo del ciclo de vida de la cerveza, existen cuestiones de sostenibilidad en el cultivo de materias primas, la producción de cerveza por parte de las cervecerías y en el envasado y la entrega de cervezas a las tiendas u otros lugares. A continuación, analizamos tres impactos ambientales clave de la cerveza.

Agua

El agua es un componente esencial en el cultivo de los ingredientes clave de la cerveza, la cebada y el lúpulo. Según la Water Footprint Network, la cebada malteada necesaria para producir un litro de cerveza necesita casi 300 litros de agua. El agua también es clave en los procesos de producción de cerveza, desde la maceración de los granos hasta el lavado y la limpieza de los equipos después de completar cada lote. La propia etapa de elaboración de la cerveza consume, en promedio, entre 4 y 7 litros de agua por litro de cerveza en las cervecerías artesanales más pequeñas. Solo en el Reino Unido, la producción de cerveza requiere 185 000 millones de litros al año, aproximadamente el 5 % de la demanda total de agua del Reino Unido.

Materias primas

La cebada malteada es un producto que requiere un alto consumo de energía, por lo que no sorprende que, entre las materias primas que se utilizan para elaborar cerveza, sea la que más emisiones genera. El uso de pesticidas y fertilizantes no solo libera más emisiones, sino que también aumenta los riesgos para la biodiversidad. A nivel mundial, el 64 % de las tierras agrícolas corre el riesgo de estar contaminadas por pesticidas, y el 34 % de las zonas de alto riesgo son regiones con una gran biodiversidad. El lúpulo se enfrenta a desafíos similares, además de la energía necesaria para secarlo antes del proceso de ebullición.

Contribución de diferentes materiales a las emisiones totales de las materias primas de la cerveza

Embalaje

Las emisiones de los envases son las responsables de la mayor parte de la huella de carbono de la industria cervecera, que se debe en gran medida a la producción y el transporte de botellas de vidrio. Se estima que un litro de cerveza envasado en vidrio requiere un 55% más de energía primaria, en comparación con el mismo volumen en latas de aluminio. El reciclaje y la reducción del peso de los envases de vidrio son clave: se estima que una reducción del peso del 10% ahorra un 5% de emisiones. Al mismo tiempo, los barriles son la opción más sostenible, ya que pueden tener una vida útil de más de 30 años y pueden reutilizarse más de 150 veces antes de reciclarse.1

Intensidad de emisiones de la cerveza por envase y etapa del ciclo de vida

Abordar las cuestiones de sostenibilidad

En los últimos años, hemos presenciado el auge de las cervecerías con emisiones de carbono neutras y de cero emisiones netas. Las cervecerías con emisiones de carbono neutras hacen hincapié en el uso de compensaciones de carbono; por el contrario, las cervecerías con emisiones de carbono cero adoptan un enfoque más proactivo al abordar las emisiones en todas las cadenas de producción y suministro, integrando fuentes de energía renovables y tecnologías eficientes.

Cerveza sin sobresaltos

Con el aumento de los consumidores preocupados por la salud, un número cada vez mayor de consumidores elige bebidas sin alcohol . Según una encuesta realizada en el Reino Unido en 2023, el 44 % de las personas de entre 18 y 24 años se consideran bebedores ocasionales o habituales de alternativas sin alcohol, y el 33 % se consideran abstemios. La industria se está dando cuenta de la tendencia: las marcas de cerveza populares han comenzado a producir cervezas con bajo contenido de alcohol o sin alcohol. Las cervezas sin alcohol requieren menos procesamiento y recursos que las cervezas con alcohol y, por lo tanto, son más sostenibles. Pero el impacto ambiental de la cebada y el lúpulo, que siguen siendo clave para su sabor, sigue siendo significativo.

Los sabores se desvanecen para los cerveceros artesanales

Creemos que los amantes de la cerveza deben ser conscientes de que estas cervezas con sabor o con mayor contenido de lúpulo tienen un mayor impacto ambiental; requieren más lúpulos aromáticos y, a menudo, requieren más agua y espacio que otras variedades de lúpulo. Por ejemplo, en los EE. UU., se necesita aproximadamente un 70 % más de tierra y agua para producir un kilogramo de pellets de lúpulo aromático que para pellets de lúpulo alfa.

Acciones hacia la producción sostenible de cerveza

Conclusión

A medida que el cambio climático continúa afectando al sector de la cerveza, creemos que los inversores también deberían seguir examinando los compromisos de sostenibilidad de las empresas en la industria cervecera; las mejoras futuras deberían centrarse en la etapa de las materias primas, especialmente la cebada malteada, así como en el envasado y el uso del agua. También es necesario un mayor enfoque en las medidas de adaptación para satisfacer la demanda de cerveza sin reducir su calidad. Creemos que, con el tiempo, la contribución de los inversores podría ayudar a que la cerveza sea más disfrutable de manera sostenible.

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