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[Ocho Ministros de Asuntos Exteriores emiten una declaración conjunta: se oponen a la reubicación forzosa de residentes de Gaza por parte de Israel] El 5 de diciembre, los ministros de Asuntos Exteriores de Jordania, Emiratos Árabes Unidos, Indonesia, Pakistán, Turquía, Arabia Saudita, Qatar y Egipto emitieron una declaración conjunta en la que expresaron su preocupación por la declaración de Israel sobre la "apertura unilateral del cruce de Rafah a fuerzas extranjeras y el envío de residentes de Gaza a Egipto". Los ministros de Asuntos Exteriores enfatizaron su firme oposición a cualquier intento de reubicar forzosamente a los palestinos de sus hogares y reiteraron la necesidad de un pleno cumplimiento del plan pertinente, que incluye asegurar que el cruce de Rafah permanezca abierto en ambas direcciones, garantizar la libre circulación de personas y prohibir la salida forzosa de cualquier residente de Gaza. Subrayaron la importancia de crear las condiciones necesarias para que permanezcan en sus hogares y participen en la reconstrucción. Este plan constituye una visión integral para restablecer la estabilidad y mejorar la situación humanitaria.

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La Corte Suprema de Estados Unidos revisará la decisión del presidente Trump de invalidar la ciudadanía por derecho de nacimiento.

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Un asesor del Kremlin afirma que Putin y el enviado estadounidense Witkoff se entienden

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Las existencias de café arábica con certificación ICE aumentaron en 8029 unidades al 5 de diciembre de 2025.

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La Reserva Federal de Nueva York acepta 1.485 millones de dólares de los 1.485 millones de dólares presentados a la facilidad de recompra inversa el 5 de diciembre.

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La firma de análisis de precios del petróleo Platts ignorará los productos combustibles producidos a partir de petróleo ruso.

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Baker Hughes - Perforadores estadounidenses incorporan plataformas de petróleo y gas natural por cuarta vez en cinco semanas

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Baker Hughes - El recuento de plataformas petrolíferas en EE. UU. aumentó en 6, alcanzando 413

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Baker Hughes - El recuento de plataformas de gas natural en EE. UU. bajó en una, llegando a 129

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Baker Hughes - El recuento de plataformas en el Golfo de México aumentó en una, las plataformas en Dakota del Norte se mantuvieron sin cambios, las de Pensilvania y Texas se mantuvieron sin cambios en la semana hasta el 5 de diciembre.

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El número total de plataformas de perforación en Estados Unidos durante la semana que terminó el 5 de diciembre fue de 549, en comparación con 544 en la semana anterior.

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El primer ministro canadiense, Mark Carney, y el presidente mexicano, Jaime Sinbaum, discutieron el reciente marco bilateral.

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Barclays está explorando la adquisición de Evelyn Partners.

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Los miembros demócratas del Comité Bancario del Senado están presionando al grupo republicano del presidente Trump para que el comisionado de la Agencia Federal de Financiamiento de Vivienda (FhFA), Bill Pulte, comparezca ante una audiencia a fines de enero de 2026.

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Trump dice que hablará de comercio con líderes de México y Canadá en el sorteo del Mundial

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El enviado estadounidense Kushner pidió reunirse con Sarkozy en la cárcel.

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El ejecutivo antrópico Amodei se reunió el jueves con funcionarios de la administración del presidente Trump y también se reunió con un grupo bipartidista en el Senado.

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El líder checheno Kadyrov afirma que Grozni fue atacada por un dron ucraniano

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CNN Brasil: El expresidente brasileño Bolsonaro manifiesta su apoyo al senador Flavio Bolsonaro como candidato presidencial el próximo año.

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Ministro de Energía francés: Se ha enviado a Bruselas la solicitud de aprobación de ayudas estatales para los seis proyectos de reactores nucleares de EDF.

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          Brent: cae en el cuarto trimestre por temores sobre el suministro

          FXTM

          Materias Primas

          Resumen:

          Brent ↓17% en el tercer trimestre

          Los últimos meses han sido difíciles y turbulentos para los índices de referencia del petróleo.

          El crudo y el Brent cayeron más del 16% en el tercer trimestre debido a las expectativas de que la OPEP+ recupere la producción, mientras que la desaceleración en China echó sal en la herida.
          Brent: Slips into Q4 on Supply Fears_1
          El petróleo ya entró en octubre con el pie izquierdo, cayendo un 1% gracias al sentimiento bajista del mercado.
          Muchas fuerzas influirán en los precios , desde los planes de estímulo de China, el retorno de la producción petrolera de Libia, las tensiones geopolíticas en curso y las apuestas en torno a tasas de interés más bajas en Estados Unidos.
          Este potente cóctel podría traducirse en importantes oscilaciones de precios en el cuarto trimestre.
          En cuanto a Libia, el país productor se está preparando para reanudar la producción tras un cierre de un mes, lo que probablemente aumentará las preocupaciones sobre el suministro en un momento en que la OPEP+ podría seguir adelante con los aumentos de producción previstos en diciembre.
          Se espera que la reunión del Comité Ministerial Conjunto de Seguimiento de la OPEP+, que se celebrará el miércoles 2 de octubre, concluya sin cambios en las políticas. Sin embargo, cualquier indicio de que se aplacen más los aumentos de producción previstos más allá de diciembre podría dar impulso al petróleo.
          Además, estén atentos a los datos de la EIA del miércoles y al informe de empleo de EE. UU. del viernes, que podrían inyectar más volatilidad a los índices de referencia del petróleo.
          Como abordamos en nuestro informe de la semana que viene, el informe de empleo de EE. UU. tiene el potencial de incidir en los recortes de tasas de la Reserva Federal.
          Nota: Las tasas de interés más bajas podrían estimular el crecimiento económico, lo que alimenta la demanda de petróleo. Las tasas de interés más bajas también pueden provocar un debilitamiento del dólar, lo que impulsa al petróleo, cuyo precio se expresa en dólares.
          Pepita de oro: durante el último año, el informe de empleo de EE. UU. ha provocado movimientos alcistas en el Brent de hasta un 0,4% o caídas del 1,9% en un período de seis horas posterior a su publicación.

          Mirando los aspectos técnicos…

          Los precios están bajo presión en los gráficos diarios con el Brent respetando un canal bajista.
          Se han producido mínimos y máximos decrecientes de forma constante mientras el MACD cotiza a la baja. Sin embargo, se puede ver un soporte diario alrededor del nivel de $70.80.
          Una ruptura sólida y un cierre diario por debajo de $70,80
          Podría hacer que los precios vuelvan a $68,80 y a niveles no vistos.
          desde diciembre de 2021a $67,00 Debería $70,80
          Si se demuestra que es un soporte confiable, esto podría desencadenar un rebote hacia la media móvil simple (SMA) de 21 días en $72,30 y $75,00.
          Brent: Slips into Q4 on Supply Fears_2
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          Puntos de vista alternativos: La estafa de los "contraataques" en materia de inmigración es sólo la punta del iceberg de los abusos en los puntos de entrada

          cohen

          Económico

          El término “contraofensiva” puede resultar nuevo para muchos malayos, pero es muy familiar para los trabajadores extranjeros indocumentados. La estafa de la contraofensiva, en la que ciertos funcionarios de inmigración vinculados a redes de suministro de mano de obra dejaban entrar a extranjeros en busca de trabajo en aeropuertos y otros puestos de control, se viene produciendo desde hace años y ha contribuido a la gran cantidad de trabajadores extranjeros indocumentados en el país. Sin duda, la confiscación de RM800.000 por parte de la Comisión Anticorrupción de Malasia (MACC) de las casas de dos funcionarios de inmigración de bajo nivel es sólo la punta del iceberg.

          Se dice que los funcionarios corruptos del Departamento de Inmigración se llevan millones al año con esta estafa. Trabajan en estrecha colaboración con los agentes laborales para facilitar la entrada y salida de trabajadores extranjeros indocumentados. El modus operandi de estos sindicatos, según reveló MACC, es el siguiente: comienzan con trabajadores extranjeros que quieren trabajar en Malasia pero no pueden obtener los documentos necesarios. Se ponen en contacto con agentes locales que se ponen de acuerdo con determinados funcionarios de inmigración para fijar fechas específicas para su llegada.

          A su llegada, se les indica a los trabajadores extranjeros que se dirijan a mostradores específicos atendidos por funcionarios de inmigración comprometidos, a quienes se les proporcionan fotografías de los trabajadores extranjeros en cuestión. Se sellan los documentos de entrada y el trabajador extranjero ingresa al país en busca de empleo.

          Un modus operandi similar se aplica a los trabajadores extranjeros indocumentados que abandonan el país. Cuando un trabajador extranjero indocumentado quiere volver a su país, obtiene un documento de viaje de su embajada en Malasia. Según el procedimiento normal, estos trabajadores extranjeros se someten a una prueba biométrica en el punto de salida de inmigración, donde se registran sus huellas dactilares. Pagan una multa y abandonan el país y no pueden regresar porque han sido incluidos en la lista negra.

          Sin embargo, muchos de ellos abandonan Malasia con la intención de regresar. Estos trabajadores extranjeros pagan a agentes que los llevan a determinados mostradores de inmigración para tramitar su salida. En el punto de salida, no se les hace la prueba biométrica, por lo que no se les incluye en la lista negra. Por lo tanto, pueden regresar con un nuevo juego de documentos de su país de origen.

          Según se informa, este esquema se viene desarrollando desde hace años. Los trabajadores indocumentados no temen la perspectiva de cumplir una pena de cárcel o pagar una multa cuantiosa cuando abandonan el país. Simplemente pagan a agentes que instalan mostradores para tramitar sus documentos de salida. Unos meses o un año después, vuelven al país con nuevos documentos de viaje.

          La semana pasada, la MACC arrestó a 49 agentes de inmigración, un miembro de la fuerza policial y 10 agentes por presunta conspiración para instalar contadores. Según la MACC, se incautaron de un total de RM800.000 en efectivo de las casas de dos agentes de inmigración de rango relativamente bajo. Uno sólo puede imaginar cuánto dinero se habría embolsado alguien de mayor rango a lo largo de los años para facilitar la instalación de contadores.

          Sin embargo, la redada de la MACC no detendrá la práctica de la contraofensiva. Solo perturbará el funcionamiento del sistema hasta que se disipe la presión, y luego se reanudará. Esto se debe a que la cantidad de dinero que se puede ganar ilegalmente fácilmente asciende a millones y es simplemente irresistible.

          Malasia cuenta con 143 puntos de entrada por mar, aire y tierra, que están gestionados principalmente por el Departamento de Inmigración y el Departamento de Aduanas. El mes próximo, una nueva agencia, denominada Agencia de Control y Fronteras de Malasia (MCBA), entrará en funciones para supervisar las operaciones en estos puntos de entrada.

          Se informa que el director general Datuk Seri Hazani Ghazali, quien fue elegido personalmente para dirigir la MCBA en enero de este año, dijo que la agencia se hará cargo de las operaciones en los 143 puntos de entrada en etapas a partir del próximo mes.

          Hazani fue director de Seguridad Interna y Orden Público en Bukit Aman y antes de eso, fue comandante del Comando de Seguridad de Sabah Oriental (ESSCOM) luego de la incursión de Lahad Datu en 2013.

          El proyecto de ley para crear la MCBA se aprobó en julio y la función principal de la agencia es coordinar las operaciones de seguridad y cumplimiento de la ley de seis ministerios y la MACC en los 143 puntos de entrada por etapas. Los seis ministerios son Defensa, Finanzas, Agricultura y Seguridad Alimentaria, Salud, Transporte y Recursos Naturales y Sostenibilidad Ambiental.

          En esencia, la MCBA será la única agencia que coordinará y supervisará el trabajo de 20 agencias de cumplimiento de la ley, incluidos el Departamento de Inmigración y el Departamento de Aduanas. La MCBA supervisará el movimiento de personas, todo tipo de bienes y vehículos, y la emisión de permisos en los puntos de entrada.

          Lo interesante es que el alcance de las funciones de la MCBA incluye la realización de tareas de vigilancia y recopilación de información con el fin de mejorar el control fronterizo. Básicamente, es la policía de los organismos de seguridad en los puntos de entrada.

          El abuso de poder no se da sólo en el Departamento de Inmigración. En marzo de este año, la MACC detuvo a 34 funcionarios del Departamento de Aduanas en el Complejo Internacional de Carga de Kuala Lumpur, en Sepang, por presuntamente facilitar el contrabando, lo que provocó que el gobierno perdiera unos 2.000 millones de ringgits en impuestos impagos en dos años.

          Se sospecha que los funcionarios de aduanas recibieron sobornos por RM4,7 millones durante el período.

          La cantidad de dinero que cambia de manos en los puntos de entrada fronterizos es enorme. Es mucho más que la mayor incautación de dinero y activos que realizó la MACC en Sabah en octubre de 2016, en lo que se conoce como el escándalo Watergate de Sabah. La MACC recuperó RM61,6 millones en efectivo, rastreó otros RM30 millones hasta bancos extranjeros y confiscó bienes y artículos de lujo por varios millones más. Tres personas, incluidos dos ex altos funcionarios del Departamento de Obras Hidráulicas de Sabah, enfrentan 37 cargos de lavado de dinero que involucran efectivo y ahorros por RM61,6 millones.

          Las recompensas monetarias que reciben los agentes de seguridad por hacer la vista gorda en los puntos de entrada son tan lucrativas que resulta difícil poner fin a los abusos. Queda por ver si la entrada de la MCBA como organismo coordinador cambiará esta situación.

          Fuente: Theedgemarkets

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          Un cambio de política significativo: ¿un nuevo amanecer para la economía china?

          piedra de pimienta

          Económico

          Banco Central

          El 24 de septiembre, el Banco Popular de China (PBoC) anunció una reducción del coeficiente de reservas obligatorias (RRR) y de las tasas de interés, inyectando liquidez al sistema bancario y lanzando un plan especial de préstamos de 800 mil millones de yuanes destinado a apoyar al mercado de valores.
          Tan sólo dos días después, durante la reunión del Politburó de septiembre, los responsables políticos manifestaron claramente su intención de evitar una caída del mercado inmobiliario, proponiendo ajustes a las restricciones a la compra de viviendas y reduciendo las tasas hipotecarias existentes, infundiendo así esperanzas de una recuperación del sector inmobiliario.
          A la luz de estos importantes acontecimientos positivos, los mercados de riesgo reaccionaron con entusiasmo. Entre el ajuste de la política monetaria y el 30 de septiembre, el índice Hang Seng se disparó casi un 16% en un breve lapso de sólo cinco días de negociación. Mientras tanto, el CN50, que es más sensible a los cambios en las políticas chinas, subió un impresionante 25%, y el CSI 300 incluso alcanzó su nivel más alto desde 2008.
          Significant Policy Shift - A New Dawn for China's Economy?_1
          Mientras los inversores alcistas apuestan activamente por una recuperación de la economía china, no podemos evitar preguntarnos: ¿Qué factores contribuyeron a este ajuste repentino y a gran escala de la política? ¿Será esta ronda de estímulo más eficaz para abordar los problemas fundamentales que afectan al desarrollo económico en comparación con las medidas anteriores? ¿Cuánto tiempo puede mantenerse la sólida tendencia alcista del mercado de valores? ¿A qué posibles eventos de riesgo debemos prestar atención en el futuro?

          La deflación frena el crecimiento: la reinflación como eje de la política

          La reunión del Politburó de septiembre y la nueva ronda de medidas de estímulo representan sin lugar a dudas un giro político significativo, que refleja fundamentalmente la creciente urgencia de las autoridades chinas por controlar la deflación y lograr la reinflación.
          En mi opinión, muchos de los actuales desafíos económicos de China están estrechamente vinculados a efectos deflacionarios. Por ejemplo, la deflación ha contribuido a una desaceleración del crecimiento económico: el PIB no alcanzó el objetivo del 5% en el segundo trimestre y los PMI de manufactura y servicios se mantuvieron en territorio de contracción en agosto. Esto ha venido acompañado de un aumento del desempleo juvenil y una tendencia de los residentes a ahorrar en lugar de gastar, impulsada por la crisis económica imperante.
          En materia de bienestar social, los ingresos y los gastos generales de los gobiernos locales han estado muy por debajo del presupuesto desde principios de año. Algunas regiones pueden estar afrontando una presión financiera importante, ya que ciertas instituciones han recortado los salarios de los funcionarios públicos e incluso han suspendido los gastos sociales básicos.
          En el sector inmobiliario, la debilidad económica causada por la deflación ha provocado una caída continua de los precios de la vivienda. Sin embargo, debido al pesimismo persistente respecto del mercado inmobiliario, la caída de los precios no ha estimulado la demanda, sino que ha dado lugar a una tendencia a esperar y ver qué pasa, creando un círculo vicioso.
          Para cambiar esta situación, las autoridades chinas ahora se están centrando en estabilizar y apoyar el mercado de valores mediante políticas de flexibilización monetaria e inyecciones de liquidez, con el objetivo de impulsar la demanda de los consumidores y amortiguar la caída del mercado inmobiliario.

          Mejora del sentimiento del mercado a corto plazo, se esperan detalles de implementación

          Durante el último año y medio, China ha ido aplicando gradualmente una serie de políticas destinadas a estimular el mercado inmobiliario; sin embargo, las condiciones generales parecen mostrar pocas mejoras significativas. Creo que la última ronda de medidas de apoyo ha reducido en cierta medida el círculo vicioso de caída de los precios de los activos y debilidad del sentimiento del mercado.
          Sin embargo, hasta que se aclaren los detalles específicos de la implementación de la política, o al menos una hoja de ruta para avanzar, la eficacia de estas medidas para revitalizar el mercado inmobiliario puede ser bastante limitada.
          Las preocupaciones sobre el efecto de transmisión de las políticas en el mercado inmobiliario se centran principalmente en dos aspectos.
          En primer lugar, los gobiernos locales carecen de la motivación y la autoridad necesarias para estabilizar los precios de la vivienda a través de los necesarios “mecanismos no comerciales”. Recordemos que cuando las autoridades introdujeron el programa de refinanciamiento inmobiliario en mayo, las expectativas del público eran bastante altas. Sin embargo, a medida que avanzaba el programa, descubrimos que los ingresos por alquileres distaban de ser suficientes para cubrir los pagos de intereses y los costos operativos, lo que exacerbó las presiones de la deuda de los gobiernos locales.
          Por lo tanto, creo que para lograr una recuperación del mercado inmobiliario, el gobierno central necesita intervenir adecuadamente e implementar regulaciones efectivas, en lugar de depender de un problema para resolver otro. Si bien aún no hemos visto ningún plan específico al respecto.
          En segundo lugar, desde 2023, el Banco Popular de China ha bajado los tipos de interés cinco veces y ha aplicado varias rondas de medidas de flexibilización monetaria, entre ellas la reducción de los coeficientes de pago inicial y la reducción de los tipos de interés de los préstamos a los fondos de previsión para la vivienda. Aunque los recortes de los tipos de interés por parte de los bancos centrales de los mercados desarrollados, como la Reserva Federal y el BCE, han proporcionado cierta flexibilidad para los ajustes de política de China, el mercado sigue preocupado por la posibilidad de que el margen actual para la flexibilización monetaria sea limitado y las medidas de política puedan ser relativamente leves.

          El crecimiento a largo plazo del mercado de valores depende de la recuperación macroeconómica

          Tras el rápido aumento de los mercados de China continental y de Hong Kong, la mayoría de los operadores se encuentran en un dilema: temen ajustes si persiguen precios demasiado altos y, al mismo tiempo, se preocupan por perder oportunidades si no actúan. Teniendo en cuenta que, en el último día de negociación antes de la “Semana Dorada”, la actividad de compra siguió dominando los índices relacionados con China, el sentimiento ligeramente más frío tras la reapertura podría proporcionar una segunda ola de impulso para los precios.
          Por lo tanto, creo que en este momento es bastante complicado apostar en corto contra la tendencia. El compromiso de las autoridades de proporcionar fondos “ilimitados” para impulsar el mercado de valores probablemente genere un impacto positivo en el sentimiento del mercado a corto plazo, lo que justifica la atención a las oportunidades alcistas.
          Por un lado, vale la pena prestar atención a los sectores sensibles a la caída de las tasas de interés, como Internet y los vehículos de nueva energía; por otro lado, los sectores con retornos más seguros para los accionistas, como las acciones con altos dividendos, junto con las tendencias recientemente enfatizadas de la demanda interna y la expansión internacional, también presentan oportunidades alcistas actuales.
          Sin embargo, la sostenibilidad a largo plazo de los índices pertinentes y su potencial de recuperación aún dependen de la recuperación macroeconómica. Es poco probable que un único recorte de los tipos de interés resuelva los problemas demográficos.
          Como ya he dicho, creo que el persistente fenómeno deflacionario de China se debe a un modelo de crecimiento que prioriza la producción sobre el consumo. En otras palabras, el modelo de “crecimiento a dos velocidades” de China se apoya en el apoyo de las exportaciones y la industria, mientras que la demanda interna y el sector inmobiliario están lastrando el desarrollo económico general. Si este paradigma de desarrollo económico no cambia, la velocidad de la recuperación y la duración del mercado alcista se verán considerablemente limitadas.

          Preocupaciones clave y riesgos potenciales

          A medida que el público interpreta gradualmente las directrices políticas, la escala y los detalles de las próximas medidas de estímulo se vuelven cruciales.
          La reunión del Comité Permanente de la Asamblea Popular Nacional prevista para octubre puede proporcionar información relevante al mercado, incluidos detalles sobre las herramientas de intercambio y los planes de refinanciación. Dadas las condiciones financieras de los gobiernos locales, también esperamos que el gobierno central anuncie un presupuesto suplementario para ampliar el programa de reemplazo del consumo, promover el gasto social y aliviar la carga de la deuda de los gobiernos locales.
          Creo firmemente que la clave para aliviar las dificultades del mercado inmobiliario radica en restablecer la confianza en el desarrollo económico y reducir el ahorro preventivo, permitiendo al público gastar con tranquilidad. Por lo tanto, el apoyo fiscal durante la reunión de la Asamblea Popular Nacional de marzo de 2025 en los sectores de la vivienda y el bienestar social merece una atención especial.
          Por otro lado, la excesiva intervención gubernamental puede generar inquietud entre los operadores en cuanto a la liquidez, algo que es particularmente pertinente en el caso del mercado de Hong Kong, que depende más del capital extranjero, lo que podría generar salidas de capitales internacionales.
          Desde una perspectiva de mercado externo, no se pueden pasar por alto los riesgos asociados con las elecciones estadounidenses. Si bien las autoridades chinas promueven activamente políticas de estímulo, los resultados electorales crearán incertidumbres con respecto a los aranceles comerciales, las restricciones a la inversión y la reducción de riesgos en la cadena de suministro para China, lo que provocará fluctuaciones en el mercado de valores.
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          Cuidado con la brecha: medición de las tensiones fiscales y monetarias a través de la R-Star fiscal

          CEPR

          Económico

          Al introducir un nuevo concepto de estrella r para la política fiscal que puede compararse con la estrella r monetaria, esta columna presenta un nuevo marco para medir las tensiones fiscales y monetarias. Basándose en 140 años de datos de 16 economías avanzadas, las tensiones fiscales y monetarias se encuentran actualmente en niveles no vistos desde la Segunda Guerra Mundial. Se ha comprobado que las tensiones más altas se asocian históricamente con una serie de resultados macroeconómicos adversos; por lo tanto, se necesitan medidas políticas enérgicas –incluida la consolidación fiscal– para ayudar a reconstruir el espacio de políticas y atenuar las tensiones fiscales y monetarias.
          Las líneas divisorias entre las políticas monetaria y fiscal se han acentuado desde la pandemia de COVID-19 (Blanchard 2023, Gopinath 2023a, 2023b). El pronunciado ajuste de la política monetaria ha aumentado marcadamente los costos de endeudamiento del gobierno (Adrian, 2023), en un momento en que los déficits fiscales y los niveles de deuda siguen una trayectoria ascendente (gráfico 1). La continuación de una política fiscal laxa también podría alimentar presiones inflacionarias, complicando la política monetaria.
          Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_1
          Parafraseando a Disyatat y Borio (2021), el “corredor de estabilidad” entre las políticas fiscales y monetarias se está reduciendo.
          Pero ¿en qué medida? ¿Y cuáles son las implicaciones macroeconómicas de las posibles tensiones entre la política fiscal y la monetaria? En un artículo reciente (Bolhuis et al. 2024), respondemos a estas preguntas.

          Algunas evidencias motivadoras de las crecientes tensiones fiscales y monetarias

          Las tensiones fiscales y monetarias no necesariamente son altas incluso en un entorno de tasas de interés elevadas, ya que la autoridad fiscal puede emprender una consolidación fiscal para asegurar la sostenibilidad de la deuda. En otras palabras, los costos de interés más altos pueden compensarse con una política fiscal más restrictiva, impidiendo así que la trayectoria de la deuda entre en una trayectoria insostenible. Cuando esto ocurre, la política fiscal se describe como "pasiva" (Leeper 1991). Por el contrario, la política fiscal es "activa" cuando la autoridad fiscal no aumenta el saldo primario en respuesta a costos de endeudamiento más altos. En un régimen de política fiscal tan activo, las tasas de interés más altas conducirían a tensiones fiscales y monetarias crecientes.
          Bohn (1998) introdujo un ejercicio para medir la actividad de la política fiscal, en el que se hace una regresión del cociente entre el saldo primario y el PIB con respecto al primer rezago del cociente entre la deuda y el PIB. Basándose en esta prueba, otros (por ejemplo, Mauro et al., 2015) descubrieron que las economías avanzadas tienden a oscilar entre períodos de prudencia (política fiscal pasiva) y períodos de despilfarro (política fiscal activa) (véase también Zaman et al., 2013).
          Si replicamos el ejercicio de Bohn para un grupo de economías avanzadas entre 1880 y 2022, observamos que la política fiscal se ha vuelto cada vez más insensible a los crecientes niveles de deuda y, por lo tanto, más activa desde la crisis financiera mundial. En concreto, el coeficiente estadísticamente significativo y positivo del saldo primario antes de la crisis financiera mundial se volvió negativo después de ella y aumentó aún más en magnitud después del inicio de la pandemia (gráfico 2). Este resultado es coherente con los resultados de un segundo conjunto de regresiones, que ponen a prueba si el saldo primario de un país acaba convergendo hacia su saldo primario estabilizador de la deuda. Desde la crisis financiera mundial, los saldos primarios han perdido probabilidad de converger hacia sus niveles estabilizadores de la deuda y se han mantenido así después del inicio de la pandemia. Por lo tanto, hay pruebas de que las tensiones fiscales y monetarias pueden estar aumentando.
          Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_2

          Presentamos la r-star fiscal y la brecha fiscal-monetaria

          Proponemos dos nuevos conceptos –la “estrella fiscal” y la “brecha fiscal-monetaria”– para medir las tensiones fiscales-monetarias en el marco de una política fiscal activa. Derivamos estos conceptos utilizando marcos macroeconómicos estándar, incluidas las curvas IS y Phillips, así como la ley de movimiento de la deuda gubernamental.
          El r-star fiscal es el tipo de interés real que estabiliza la relación deuda/PIB de un país dada su trayectoria de déficit primario cuando el producto crece a su nivel potencial y la inflación se encuentra en el nivel objetivo. En esencia, representa el techo de los tipos de interés reales por encima del cual la trayectoria de la deuda puede volverse explosiva. Cuando el r-star fiscal disminuye, el margen de maniobra de la autoridad fiscal para incurrir en déficit se reduce.
          Sostenemos que la diferencia entre la tasa r fiscal y la tasa r monetaria (la tasa de interés natural) –que llamamos “brecha fiscal-monetaria”– mide las tensiones fiscales-monetarias.
          Cuando el r-star monetario y el r-star fiscal son iguales, las autoridades pueden estabilizar simultáneamente la deuda y mantener la inflación en el nivel objetivo. Pero cuando el r-star monetario se mueve por encima del r-star fiscal, surgen difíciles disyuntivas en materia de políticas. Cuando el banco central fija su tasa de política real para que coincida con el r-star monetario, la dinámica de la deuda pública podría volverse explosiva en ausencia de un ajuste fiscal. Alternativamente, el banco central puede mantener su tasa de política real por debajo del r-star monetario. Esto tendría beneficios para la sostenibilidad fiscal al reducir el costo y el ritmo de la acumulación de deuda, pero causaría otros desafíos para la estabilidad financiera y de precios.

          ¿En qué medida han aumentado las tensiones fiscales y monetarias?

          Documentamos la evolución de las tensiones fiscales-monetarias estimando la brecha fiscal-monetaria con base en 140 años de datos para 16 economías avanzadas.
          Nuestros resultados ofrecen varias perspectivas. En primer lugar, la brecha fiscal-monetaria promedio alcanzó su nivel más alto durante la Segunda Guerra Mundial, en medio de las necesidades fiscales de tiempos de guerra. En segundo lugar, después de alcanzar mínimos históricos en la década de 1970 como consecuencia de un auge de posguerra y la desmovilización, la brecha se mantuvo baja y relativamente constante desde principios de la década de 1980 hasta mediados de la década de 2000, principalmente debido a la disminución de la tasa de inflación monetaria después de la desinflación de la era Volcker de principios de la década de 1980. En tercer lugar, la brecha fiscal-monetaria ha estado aumentando desde mediados de la década de 2000. En cuarto lugar, y lo más importante, a fines de 2022, las tensiones fiscales-monetarias se encuentran en los niveles más altos medidos desde la década de 1950 (gráfico 3).
          Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_3

          Dadas las altas tensiones actuales, es necesario un ajuste de políticas

          Si se emplean proyecciones locales, se observa que un aumento de la brecha fiscal-monetaria suele ir seguido de una serie de resultados macroeconómicos adversos (gráfico 4), entre ellos, un aumento de la inflación, un mayor endeudamiento y tipos de cambio más débiles. Las brechas más grandes también se correlacionan posteriormente con la denominada liquidación de la deuda gubernamental, que consiste en utilizar tasas de interés reales bajas e inflación sorpresiva para reducir la carga de la deuda real a lo largo del tiempo. Las brechas más grandes también se asocian con mayores riesgos de varios tipos de crisis.
          En vista de las altas tensiones fiscales y monetarias actuales, puede ser necesario realizar ajustes de política para evitar esos resultados. La brecha fiscal y monetaria puede cerrarse mediante una combinación de herramientas de política. En nuestro documento se analizan los desafíos y las posibles compensaciones asociadas con algunas de esas medidas de política.
          Las reformas estructurales que fomenten el crecimiento pueden ayudar a que las políticas fiscales y monetarias recuperen su espacio, como demostramos analíticamente en el documento. Pero en vista de varios factores adversos que afectan al crecimiento mundial, es probable que las perspectivas de crecimiento a mediano plazo sigan siendo tibias (FMI, 2024), lo que posiblemente exija medidas más inmediatas.
          Una de esas medidas es la consolidación fiscal, que puede aumentar la rentabilidad fiscal y, por lo tanto, aliviar las tensiones fiscales y monetarias, pero su implementación puede verse limitada por restricciones de economía política. No está claro si las economías avanzadas tienen la cohesión social necesaria para lograr un plan de consolidación fiscal políticamente sostenible (Balasundharam et al., 2023).
          De hecho, podría existir una relación bidireccional entre la polarización política y la brecha fiscal-monetaria (gráfico 5), en la que tanto la polarización como las tensiones aumentarían a niveles no vistos en décadas. Una posible explicación de este movimiento conjunto es que, a medida que las sociedades se polarizan más, resulta más difícil implementar los ajustes fiscales necesarios para reducir la brecha fiscal-monetaria (Roubini y Sachs, 1989a, 1989b; Alesina y Tabellini, 1990; Alesina y Drazen, 1991). Las presiones que generan las tensiones fiscal-monetarias también pueden retroalimentar la polarización (Gabriel et al., 2023; Hubscher et al., 2023).
          Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_4
          Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_5
          Los políticos pueden verse tentados a recurrir a diversas formas de represión financiera para liquidar grandes cantidades de deuda o presionar a los bancos centrales para que "acomoden" gastos adicionales. La independencia institucional de los bancos centrales podría y debería impedir que las autoridades fiscales socaven la capacidad de éstos para desempeñar un papel activo en la estabilización de la inflación.
          Tal vez no se haya discutido tanto sobre el hecho de que lograr la estabilidad de precios también podría generar dividendos fiscales. Cuando las expectativas de inflación están bien ancladas, las primas de riesgo inflacionario de la deuda gubernamental se reducirían, mejorando así la sostenibilidad fiscal. Además, cualquier desanclaje de las expectativas de inflación resultante de una política monetaria excesivamente acomodaticia podría requerir posteriormente una política monetaria aún más restrictiva que aumente aún más las tensiones fiscales y monetarias.
          Dada la incertidumbre sobre la trayectoria futura de la tasa de interés monetaria, las autoridades probablemente no deberían suponer que las tasas de interés reales se mantendrán bajas por más tiempo. En un entorno así, se necesitan medidas políticas enérgicas para reducir las tensiones fiscales y monetarias a lo largo del tiempo.
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          Perspectivas macroeconómicas y de las clases de activos de octubre

          USB

          Económico

          Cuando los principales responsables de las políticas de las dos mayores economías del mundo están decididos a apoyar el crecimiento económico, conviene escucharlos. El 18 de septiembre, la Reserva Federal dio inicio a su ciclo de flexibilización con un recorte de 50 puntos básicos, lo que transmitió un mensaje contundente de que el banco central no dudará en actuar con agresividad para garantizar un aterrizaje suave. Una semana después, el Politburó de China transmitió un mensaje contundente de que se aplicará una política fiscal para reducir los riesgos de caída del crecimiento, en particular apoyando directamente al consumidor chino con seriedad por primera vez bajo el mandato del Presidente Xi. Si bien persisten las preocupaciones sobre el impulso del mercado laboral estadounidense y la implementación de políticas en China, no subestimaríamos la renovada determinación de los responsables de las políticas de cortar la cola izquierda del crecimiento interno y, en efecto, global. Creemos que hay más margen para que los mercados descuenten el riesgo de recesión en todas las clases de activos.

          Una Reserva Federal proactiva

          Después de que la Fed iniciara su ciclo de flexibilización con un recorte inusualmente grande de 50 puntos básicos, el presidente de la Fed, Powell, dijo: "el mercado laboral está en realidad en condiciones sólidas. Y nuestra intención con nuestra decisión de política de hoy es mantenerlo así". Powell claramente quería señalar una función de reacción de la Fed que será proactiva, y pudo convencer al resto del FOMC para que lo respaldara con una acción poderosa. Esto sugiere que el listón está bajo para que la Fed continúe flexibilizando a un ritmo agresivo si el mercado laboral decepciona incluso un poco en el corto plazo.
          Al mismo tiempo, no estamos convencidos de que la Fed vaya a tener que cumplir en última instancia con todos los recortes de tipos que se han descontado en el mercado durante el próximo año. Los datos económicos duros han sorprendido al alza durante semanas, con un consumo que parece sólido y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo que se mantienen bajas. Aunque la Fed acaba de recortar los tipos, hay indicios incipientes de que la flexibilización de las condiciones financieras a principios de este año está teniendo un efecto positivo en el mercado inmobiliario, con ventas de viviendas nuevas, inicios de obras y permisos de construcción que han sorprendido al alza últimamente. Por último, la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos acaba de revisar significativamente sus mediciones del Ingreso Interno Bruto, lo que llevó a una marcada revisión al alza de la tasa de ahorro estadounidense estimada del 3,3% al 5,2% para el segundo trimestre. Este había sido un argumento clave utilizado por los bajistas de la economía estadounidense de que el consumidor estadounidense estaba gastando más de lo que podía y estaba a punto de sufrir una fuerte contracción. En resumen, la Fed no parece estar rezagada.
          Gráfico 1: La tasa de ahorro personal se revisó significativamente al alza

          October Macro and Asset Class Views_1

          Fuente: Fuente: BEA, UBS Asset Management. A septiembre de 2024

          Un punto de inflexión para China

          Hasta la semana pasada, las medidas de estímulo de China han sido lamentablemente insuficientes para proteger la economía frente al desapalancamiento en curso en el mercado inmobiliario y las presiones deflacionarias. La economía subyacente ha sufrido una baja confianza del sector privado, que las autoridades se han mostrado reacias a apoyar plenamente, en medio de una preferencia por dirigir los recursos hacia el lado de la oferta (inversión en infraestructura) en lugar del lado de la demanda (consumo) de la economía.
          Dicho esto, el conjunto coordinado de anuncios de política monetaria y fiscal de la semana pasada, diseñados para apoyar el mercado inmobiliario, los mercados de capital y el consumidor, sí indican un cambio en la estrategia del gobierno para reactivar la confianza y el dinamismo en el sector privado. Con el espíritu de escuchar atentamente cuando hablan los responsables de las políticas, observamos que el Politburó de septiembre, que fue la primera reunión no programada de los principales responsables de las políticas económicas de China desde las profundidades de la COVID en marzo de 2020, utilizó un lenguaje contundente y centrado en los pasos para reactivar la economía.
          Dejando de lado las referencias previas del Politburó a cuestiones estructurales, riesgo moral y seguridad nacional, el comunicado mostró determinación para alcanzar su objetivo de PIB real de "alrededor del 5%", detener la caída del mercado inmobiliario y actuar con urgencia para asegurar el apoyo fiscal necesario para la economía. Lo más notable es que el lenguaje y las noticias posteriores a la declaración sugieren el primer apoyo directo genuino a los propios consumidores, algo que había parecido ideológicamente fuera de los límites en comunicaciones anteriores. También fue notable la necesidad declarada de "responder a las preocupaciones del pueblo", lo que puede sugerir las crecientes preocupaciones del Politburó sobre la estabilidad social, que podrían haber motivado un cambio hacia políticas de apoyo a la demanda donde había reticencias previas.
          Si bien quedan muchos detalles por resolver, incluidas las cuestiones sobre el tamaño y el alcance del apoyo fiscal, creemos que el cambio en el lenguaje indica un giro genuino en la función de reacción de la formulación de políticas de China. Hay un mensaje claro para abordar los riesgos a la baja y la posibilidad de que se anuncien medidas de estímulo adicionales en las próximas semanas.

          Defensivas en riesgo

          Los cambios de política de la Reserva Federal y el Politburó se producen justo cuando los inversores habían empezado a enviar una ola de dinero hacia activos más defensivos. Según la popular encuesta de gestores de fondos del Bank of America, en septiembre los inversores informaron de su mayor sobreponderación en activos defensivos frente a cíclicos desde mayo de 2020. De hecho, la cesta de acciones cíclicas frente a defensivas de UBS había caído bruscamente en los últimos meses; creemos que tiene más margen para recuperarse a partir de ahora. Por otra parte, los gestores de activos han acumulado una importante posición sobreponderada en bonos del gobierno estadounidense, según la CFTC y la encuesta de clientes de JP Morgan. A nivel regional, hemos rebajado la calificación de los bonos del Tesoro estadounidense de sobreponderada a neutral, ya que la economía estadounidense parece resistente. Cuanto más proactiva sea la Reserva Federal hoy, menos tendrá que cumplir en última instancia en el futuro.
          Gráfico 2: Los cíclicos aún tienen margen para superar a los defensivos

          October Macro and Asset Class Views_2
          Fuente: Bloomberg, UBS Asset Management. A septiembre de 2024

          En renta variable, hemos mejorado la valoración de China y los mercados emergentes, que siguen teniendo una valoración atractiva incluso después de los anuncios de estímulo de China. Según los especialistas en flujos de fondos EPFR, las asignaciones a China en fondos de renta variable activos estaban cerca de mínimos de 10 años a finales de agosto. Si bien la renta variable europea también debería recibir cierto impulso del estímulo de China, en particular los exportadores de bienes de lujo, el debilitamiento económico de Alemania y los obstáculos en curso en el sector manufacturero nos mantienen infraponderados. La renta variable estadounidense sigue sobrevalorada, pero, como se mencionó anteriormente, vemos más posibilidades de subida para los sectores más cíclicos frente a los defensivos.
          En términos más generales, favorecemos las posiciones sobreponderadas en el crédito asiático y europeo, donde el carry es más atractivo que en el crédito estadounidense. También tenemos posiciones largas en el real brasileño y el rand sudafricano, que ofrecen carry y un mayor potencial alcista a medida que China reduce los riesgos de crecimiento global. Nuestra posición general en duración es neutral, pero seguimos cortos en bonos del gobierno japonés, ya que el mercado sigue subestimando el ajuste adicional que esperamos del Banco de Japón.
          Reconocemos que, tras el reciente aumento, existe el riesgo de que la política monetaria china no funcione, por no hablar de los riesgos geopolíticos, como la posibilidad de que el presidente Trump gane las elecciones estadounidenses, ya que ha amenazado con aumentar los aranceles a China. El índice MSCI de China está mucho más ponderado hacia la economía de servicios nacionales y, por lo tanto, se vería menos afectado directamente por los aranceles a las exportaciones chinas. Aun así, existen riesgos de que un shock a la confianza pueda ser un obstáculo para la actual reasignación global de inversiones a China. Como siempre, estaremos atentos a los riesgos para nuestra posición ante los próximos eventos de riesgo.
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          Los despidos son pocos en Estados Unidos, ¿por qué es más difícil encontrar trabajo?

          Owen Li

          Económico

          A medida que el crecimiento del empleo se ha desacelerado y el desempleo ha aumentado, algunos economistas han señalado una señal de confianza entre los empleadores: en su mayoría, están conservando a sus trabajadores actuales.

          A pesar de los recortes de empleos que acapararon los titulares en unas cuantas grandes empresas, los despidos generales siguen estando por debajo de los niveles registrados durante la fuerte economía anterior a la pandemia. Las solicitudes de prestaciones por desempleo, que aumentaron en primavera y verano, han estado cayendo recientemente.

          Pero las recesiones pasadas sugieren que los datos sobre despidos por sí solos no deberían ofrecer mucho consuelo sobre el mercado laboral. Históricamente, los recortes de empleos se han producido sólo cuando una recesión económica ya estaba bien encaminada.

          La recesión más leve de 2001 ofrece un ejemplo aún más claro: la tasa de desempleo aumentó de manera constante del 4,3% en mayo al 5,7% a fines de año, pero, salvo un breve repunte en otoño, los despidos apenas aumentaron.

          Las recesiones anteriores siguieron un patrón similar, por lo que los economistas dicen que es una razón sencilla: los despidos son perjudiciales, costosos y malos para la moral. Por eso las empresas tratan de evitar recortar puestos de trabajo hasta que no tienen otra opción, a veces esperando más de lo que dictaría la lógica financiera.

          “Despedir a alguien es costoso”, dijo Parker Ross, economista jefe global de Arch Capital, una aseguradora. “Es algo a lo que las empresas generalmente recurren como último recurso”.

          Las empresas pueden mostrarse inusualmente reacias a despedir trabajadores ahora porque muchas tuvieron dificultades para contratar después de la recesión pandémica. Incluso si los negocios se desaceleran, dijo Ross, los empleadores pueden preferir retener a los trabajadores en lugar de correr el riesgo de quedarse sin personal nuevamente si la economía se recupera.

          Esa renuencia es una buena noticia para los trabajadores en el corto plazo, pero plantea un riesgo: si la economía empeora más de lo que las empresas prevén, podrían verse obligadas a despedir a trabajadores rápidamente. Si eso sucede, las condiciones económicas podrían desmoronarse rápidamente, ya que las pérdidas de empleos harán que los consumidores reduzcan el gasto, lo que generará más pérdidas.

          "Eso es lo que preocupa a todo el mundo, porque el desempleo genera desempleo y más desempleo", dijo Andrew Challenger, vicepresidente senior de Challenger, Gray Christmas, una empresa de colocación laboral que rastrea datos del mercado laboral.

          Sin embargo, el desempleo puede aumentar incluso sin que se produzca un aumento de los despidos. Lo que realmente distingue a una recesión no son las pérdidas de empleos, sino la desaceleración de la contratación.

          Puede que esto parezca ilógico, dado que en el imaginario popular las palabras “recesión” y “pérdida de empleo” son sinónimos. Los despidos ocurren incluso en una economía sana, pero cuando la gente pierde su empleo en una recesión, le cuesta encontrar uno nuevo.

          “Cuando un director de contratación decide no cubrir un puesto, eso no suele aparecer en los titulares”, como sí lo hace el cierre de una planta, dijo el profesor Robert Shimer, economista de la Universidad de Chicago. Pero esas decisiones, multiplicadas en toda la economía, pueden conducir a un aumento del desempleo, dijo. En un artículo de 2012, descubrió que aproximadamente tres cuartas partes de la fluctuación de la tasa de desempleo se debían a cambios en la tasa de contratación.

          En otras palabras, son las contrataciones, no los despidos, las que tienden a indicar que se avecina una recesión, y las contrataciones ya se han desacelerado.

          Los empleadores agregaron solo 116.000 empleos por mes en los últimos tres meses, por debajo de los 451.000 del mismo período hace dos años. La contratación bruta (el número total de personas contratadas, sin restar a las que dejan su trabajo o lo pierden) ha caído a alrededor de 5,5 millones de empleos por mes desde un máximo histórico de casi siete millones a principios de 2022.
          En 2022, los empleadores todavía estaban compitiendo para aumentar su personal después de la pandemia. Una desaceleración de ese ritmo era inevitable.
          Pero en los últimos meses, la contratación ha caído por debajo del nivel que tenía antes de la pandemia. Según una investigación reciente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, esa disminución ha contribuido al modesto aumento de la tasa de desempleo: en agosto fue del 4,2%, frente al 3,4%, el mínimo en 54 años, a principios de 2023.
          Los economistas advierten que la desaceleración de la contratación no significa que haya comenzado una recesión o que sea inevitable. No está claro en qué medida los patrones de antes de la pandemia se aplicarán a la economía pospandémica. Y si bien el mercado laboral se ha debilitado, es bastante sólido según la mayoría de los indicadores.
          Aun así, hay señales de que las personas que necesitan trabajo tienen más dificultades para conseguirlo.
          La proporción de trabajadores desempleados que encuentran trabajo cada mes ha disminuido. El número de estadounidenses considerados desempleados de largo plazo (aquellos que llevan sin trabajo más de seis meses) ha aumentado. En las encuestas, los trabajadores dicen que tienen menos confianza que el año pasado en que, si perdieran su trabajo, podrían encontrar uno nuevo rápidamente.
          “Las empresas se han replegado”, dijo Ross de Arch Capital. “No hay tanta demanda de mano de obra y no están contratando al mismo ritmo que antes”.

          Fuente: Straitstimes

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          Económico

          [ Datos breves ]

          1. El presidente iraní afirma que Irán resistirá firmemente cualquier amenaza.
          2. Las vacantes de empleo en Estados Unidos aumentan a un máximo de tres meses, superando las expectativas.
          3. Rehn del BCE dice que la desaceleración de la inflación respalda el recorte en octubre.
          4. La inflación de la eurozona alcanza el objetivo del BCE por primera vez en tres años.

          [ Detalles de la noticia ]

          El presidente iraní afirma que Irán resistirá firmemente cualquier amenaza
          El 1 de octubre, el presidente iraní Masoud Pezeshkian elogió el ataque con misiles de Irán como una "respuesta decisiva" a la "agresión" israelí. Dijo que Irán no buscaba la guerra, pero que resistiría firmemente cualquier amenaza. Pezeshkian publicó en las redes sociales por la tarde, diciendo que basándose en los derechos legítimos, y en nombre de la paz y la seguridad de Irán y Oriente Medio, Irán había respondido decisivamente a la "agresión" de Israel. "Esto es solo una parte de nuestra fuerza. No se involucren en un conflicto con Irán", advirtió Pezeshkian a Israel. Según la televisión estatal iraní, el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica anunció el 1 de octubre que utilizó el misil hipersónico Fattah por primera vez en un ataque contra Israel, con aproximadamente el 90% de los misiles alcanzando sus objetivos.
          Las vacantes de empleo en Estados Unidos alcanzan su nivel más alto en tres meses y superan las expectativas
          Las vacantes de empleo en Estados Unidos aumentaron en agosto hasta alcanzar un máximo de tres meses, una tendencia que contrasta con otros datos que indican una desaceleración de la demanda laboral. La encuesta sobre vacantes de empleo y rotación laboral (JOLTs, por sus siglas en inglés) de la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos mostró el martes que el número de vacantes de empleo aumentó de 7,71 millones revisados en julio a 8,04 millones. La tasa de contratación cayó al 3,3%, igualando el nivel más bajo desde 2013, excluyendo los primeros datos de la pandemia de 2020. La tasa de desempleo también bajó al 1%. A pesar del aumento de las vacantes, otros datos recientes muestran que los empleadores han desacelerado su ritmo de contratación.
          Rehn del BCE dice   El menor apoyo a la inflación justifica el recorte en octubre
          Olli Rehn, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), afirmó que la disminución de las presiones inflacionarias y el deterioro de la economía de la eurozona respaldan la necesidad de un recorte de los tipos este mes. "Las estadísticas recientes confirman además que la inflación se está desacelerando", afirmó el gobernador del Banco de Finlandia el martes. "Esto, al menos en mi opinión, da más motivos para un recorte de los tipos en la reunión de octubre. El reciente debilitamiento de las perspectivas de crecimiento de la eurozona inclina la balanza en la misma dirección".
          La inflación de la eurozona alcanza el objetivo del BCE por primera vez en tres años
          Por primera vez en más de tres años, la tasa de inflación de la eurozona ha caído por debajo del objetivo del Banco Central Europeo, lo que indica que los esfuerzos a largo plazo para controlar las subidas de precios pueden estar llegando a su fin. Los datos mostraron que el IPC de la eurozona en septiembre aumentó un 1,8% interanual, por debajo del 2,2% de agosto. Esta es la primera vez desde junio de 2021 que la tasa de inflación interanual ha caído por debajo del objetivo del 2% del BCE. Excluyendo los precios volátiles de la energía y los alimentos, la inflación subyacente bajó ligeramente del 2,8% en agosto al 2,7% en septiembre. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, había declarado anteriormente que la inflación podría volver a aumentar en los últimos meses de este año a medida que se desvanezcan los efectos de base de los precios de la energía.

          [ Enfoque de hoy ]

          UTC+8 15:15 - Habla el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos
          UTC+8 17:30 - El Banco de Inglaterra publica las actas de la reunión del Comité de Política Financiera
          UTC+8 17:30 - Intervención del miembro del Consejo de Gobierno del BCE Kazaks
          UTC+8 20:15 - Informe ADP de EE. UU. (septiembre)
          UTC+8 21:00 - Habla la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester
          UTC+8 22:00 - Intervención del miembro del Consejo de Gobierno del BCE Robert Holzmann
          UTC+8 23:00 - Habla la gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman
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