El gráfico muestra que los futuros del petróleo crudo Brent han aumentado alrededor de un 5% a más de 75 dólares por barril desde el asesinato del máximo líder de Hezbolá, Sayyed Hassan Nasrallah, el 28 de septiembre, en un ataque aéreo israelí.

El gráfico de barras muestra las previsiones de crecimiento de las ganancias interanuales del tercer trimestre de 2024 en diferentes sectores del SP 500 al 27 de septiembre.

El gráfico muestra que ahora se prevé que el déficit de Francia duplique el límite de la UE para este año.

El posicionamiento y la posibilidad de que los tipos de interés sean más altos que los de otros países podrían proteger a la moneda neozelandesa, como también lo podría hacer el regreso de las denominadas operaciones de carry trade y, en este caso, esencialmente una apuesta bajista por el yen en favor de apuestas alcistas por divisas de alto rendimiento como el kiwi.

El gráfico tiene dos líneas, una que muestra la tasa de interés de referencia de Nueva Zelanda y la otra que muestra la tasa de inflación, de 2020 a 2024.

Gráficos de líneas que muestran el yen frente al dólar estadounidense y el índice Nikkei 225 en 2024.

Fuente: Reuters

El riesgo de un mercado bajista todavía es relativamente bajo

Perspectivas para la cartera 60-40

Fuente: AP

Los operadores de telecomunicaciones utilizan electricidad pero pretenden reducir su consumo

Aunque disfrutamos de los beneficios de poder conectarnos instantáneamente con otras personas, rara vez nos damos cuenta de que esto se logra a través de redes que casi siempre están encendidas y que estas redes necesitan energía eléctrica. Según la GSMA (un organismo comercial de la industria para operadores de redes móviles), entre el 2 y el 3 % del consumo mundial de energía proviene de la industria de las telecomunicaciones. El sector de las telecomunicaciones utiliza esta energía principalmente para hacer funcionar sus redes de telecomunicaciones. Como mostramos a continuación, existe una voluntad dentro de la industria de las telecomunicaciones de reducir su huella de carbono.

Esto también es importante porque los proveedores de telecomunicaciones son proveedores de servicios para la mayoría de las demás industrias. Dado que un número cada vez mayor de industrias divulgan su huella climática, buscan reducir sus emisiones. Pueden hacerlo mediante la contratación de servicios de empresas energéticamente eficientes o de empresas que adquieran energía renovable, que no emite gases de efecto invernadero. Los clientes que buscan proveedores con una huella climática relativamente pequeña son una oportunidad para los operadores de telecomunicaciones. Sin embargo, también existe un beneficio financiero por la reducción del gasto en energía, aunque pequeño. Anteriormente hemos estimado que los costos de energía para el sector eran una parte relativamente pequeña de la base de costos general, que incluye las depreciaciones. Alrededor del 2% del costo total estaba relacionado con la energía, según nuestras estimaciones anteriores . Finalmente, también esperamos que las credenciales ecológicas también puedan beneficiar a la marca, ya que los consumidores probablemente sean sensibles a los esfuerzos de sostenibilidad. Según la Encuesta de Inteligencia del Consumidor de 2021 de PwC, el 76% de los encuestados esperan buscar alternativas cuando las empresas descuidan el medio ambiente, los empleados o la comunidad en la que operan.

Muchos operadores de telecomunicaciones tienen objetivos de electricidad renovable

Para empezar, muchos operadores de telecomunicaciones que vieron la necesidad de reducir su huella ecológica comenzaron a informar sobre su consumo de energía. Ya en 2019, la GMSA anunció que muchos operadores de telecomunicaciones móviles comenzarían a revelar su impacto climático. También comenzaron a consumir energía renovable hace años para algunas de sus operaciones, para reducir las emisiones derivadas de su consumo de energía. Según la Asociación Europea de Operadores de Redes de Telecomunicaciones (ETNO), muchos operadores de telecomunicaciones europeos tienen como objetivo alcanzar su objetivo de cero emisiones netas para 2030 para sus emisiones de Alcance 1 y 2 y 2040 para sus emisiones de Alcance 3, como se puede ver en la tabla siguiente. Además, a lo largo de los últimos años se han emitido muchos bonos verdes. Los ingresos de estos bonos se destinan a proyectos de inversión que aumentan su eficiencia energética. Algunos ejemplos de empresas que emiten bonos verdes son Vodafone, KPN, Proximus, Telefónica y Orange.

Muchas empresas de telecomunicaciones aspiran a tener emisiones netas cero

Nota: Estas son las fechas objetivo de la empresa. El sitio web de la iniciativa Science Based Targets (SBTi) proporciona información actualizada sobre si la SBTi ha validado el objetivo de cero emisiones netas.

Fuente: ETNO (2024)

Las redes de telecomunicaciones impulsan el consumo energético de los operadores de telecomunicaciones

El consumo de energía de las redes de comunicación es el principal factor determinante del consumo energético total de los operadores de redes de telecomunicaciones. KPN informa de que el 95% de su consumo eléctrico se destina a sus redes fijas y móviles. Hay otros ámbitos en los que pueden ahorrar energía, como el coste de la calefacción y el transporte, pero esto tendrá un efecto relativamente pequeño, dada la contribución limitada al número total. En las siguientes secciones, analizaremos en profundidad el consumo de energía de las redes fijas y móviles y abordaremos la eficiencia energética de los centros de datos y otros usos de la energía.

Las redes fijas pueden volverse más eficientes energéticamente

El uso de tecnologías de fibra ha permitido una mejora importante en la eficiencia energética de las redes fijas. Las tecnologías tradicionales, como las redes de cobre, son mucho menos eficientes energéticamente. Sin embargo, las inversiones en fibra solo ayudan a reducir el consumo total de electricidad cuando se apagan las redes tradicionales (de cobre). Curiosamente, las redes de fibra también ofrecen otros beneficios importantes, como velocidades mucho más altas y una alta confiabilidad. Las conexiones de fibra pueden alcanzar velocidades de 1 Gb/s a 10 Gb/s, mientras que las velocidades de las soluciones xDSL (una familia de soluciones de cobre/fibra) están limitadas a decenas o, a veces, a unos pocos cientos de Mb/s. Esto se deriva del hecho de que una señal de datos puede viajar a distancias más largas a través de un cable de fibra que a través de cobre sin amplificación, mientras que una señal a través de un cable de fibra no es propensa a interferencias magnéticas. Estas características implican menores costos de mantenimiento y pocas reparaciones, lo que también ayuda a reducir la huella ambiental porque los trabajadores de mantenimiento no tienen que viajar.

Como muestra la investigación de la consultora Analysis Mason, una línea de fibra basada en tecnología GPON requiere aproximadamente la mitad de energía que una red basada en Docsis3.1, mientras que una línea GPON requiere aproximadamente un 42% menos de energía que una red basada en VDSL. Por lo tanto, una actualización a redes basadas en tecnologías de fibra también reduce las emisiones de CO2. Telefónica fue una de las primeras empresas en reconocer los beneficios del menor consumo de energía de las soluciones de fibra y desplegó una amplia red de fibra en toda España. Contrariamente a nuestras expectativas, no encontramos una reducción general en el uso de electricidad para Telefónica España, como mostraremos a continuación. Las causas están relacionadas con un apagón tardío del cobre y los propios objetivos de Telefónica. Sin embargo, otra empresa que invierte mucho en su red de fibra, KPN, sí informa de un menor consumo general de electricidad.

La fibra proporciona una conexión de banda ancha fija energéticamente eficiente (vatios por línea)

Consumo de energía de los equipos de red y de las instalaciones del cliente por línea en uso completo

Fuente: Analysys Mason

Las redes móviles pueden volverse más eficientes energéticamente

Al evaluar el uso de energía de las empresas de telecomunicaciones móviles, la red de acceso por radio (RAN) se destaca. La RAN es el elemento clave para la comunicación móvil, ya que conecta a los usuarios con la red central. Se pueden distinguir tres componentes principales: antenas, equipos de radio y unidades de banda base. Las unidades de banda base son piezas esenciales de equipo para procesar y gestionar el tráfico de datos intercambiado entre el cliente y la red central. La mayor parte de la energía utilizada por un sitio móvil está siendo utilizada por la RAN, alrededor del 60% según McKinsey. Se han producido muchas innovaciones a lo largo del tiempo para mejorar la eficiencia del equipo RAN. Por ejemplo, una innovación de Ericsson redujo el consumo de energía de una radio 5G en un 40%. La radio de triple banda y trisector reemplaza nueve radios antiguas. El uso de energía también se puede reducir mediante el uso compartido de equipos RAN. Orange sostiene que un acuerdo de uso compartido de RAN puede reducir el consumo de energía entre un 20% y un 30%. En Polonia, Orange comparte su RAN con T-Mobile. Esto ha provocado un aumento del consumo de energía por sitio del 14,5%, pero el número de sitios se ha reducido en un 20%. Además, el número de sitios debería haberse duplicado para alcanzar una calidad de servicio similar a la que se obtenía sin el uso compartido de la RAN.

Otras formas de reducir el consumo de energía de los equipos móviles son las antenas que muestran un uso de energía dependiente del tráfico, una refrigeración más eficiente y un soporte mejorado para un consumo de energía optimizado en línea con el tráfico de datos variable. Sin embargo, como 5G utiliza más bandas de frecuencia y necesita más sitios, esto puede contrarrestar los beneficios de las medidas de conservación de energía. Por lo tanto, existen dos puntos de vista sobre las necesidades de electricidad de las futuras redes móviles, como también lo articula la GSMA. El consumo de electricidad podría disminuir debido a equipos más eficientes. Sin embargo, la visión opuesta es que el consumo aumenta, debido a una mejor cobertura móvil (una mayor densidad de red) en múltiples bandas de frecuencia. Mostraremos a continuación que también encontramos patrones opuestos en los datos, con BT mostrando un aumento en el consumo de electricidad, mientras que KPN reduce sus necesidades de electricidad. No obstante, está claro que un equipo más eficiente es clave para reducir el consumo de electricidad.

Otros servicios también requieren energía

Los demás usos de la energía por parte de los operadores de telecomunicaciones son principalmente los centros de datos, los servicios de transporte y los edificios. Los centros de datos son una característica importante de las redes de telecomunicaciones, pero no el componente que más energía requiere. Cabe señalar que los grandes centros de datos son operados en su mayoría por empresas tecnológicas, y las empresas de telecomunicaciones a menudo los han vendido. Por ahora, nos basta con afirmar que los operadores de telecomunicaciones deberían emplear centros de datos con una alta eficiencia energética, ya que los servicios adquiridos están incluidos en las emisiones de Alcance 3 de los operadores de telecomunicaciones. Hemos proporcionado un análisis más elaborado sobre los centros de datos en un artículo anterior . Otras formas en que un operador de telecomunicaciones puede ahorrar energía son mediante el uso de edificios energéticamente eficientes y un uso eficiente del transporte.

Reducir el consumo eléctrico es claramente posible, como demuestran KPN y Telecom Italia

Algunas empresas, como KPN y Telecom Italia, lograron reducir su consumo de energía a pesar del aumento del tráfico. El consumo de energía de KPN es un 42% menor que en 2010. Cabe señalar que KPN solo obtiene electricidad verde procedente de parques eólicos locales y europeos. El 95% del consumo de electricidad de KPN se consume en las redes móviles y fijas. El consumo de electricidad un 7% menor en 2023 se debió principalmente a la mejora de la eficiencia energética de las redes. En 2022, el consumo fue un 5% menor, mientras que en 2021 KPN informó una disminución del 12% en el consumo de electricidad relacionada con la eliminación gradual de una red telefónica heredada (TDM/PSTN) y la migración de un sitio en Ámsterdam a otros sitios. Sin embargo, ahora que KPN activará espectro 5G adicional, esperamos que sea más difícil para KPN ahorrar energía en el futuro, especialmente con un fuerte aumento en el tráfico de datos móviles y potencialmente nuevos servicios 5G. Si bien esperamos que KPN cumpla su objetivo de reducción de energía para 2030, será interesante ver cómo gestiona el futuro crecimiento de la capacidad de sus redes móviles.

En Italia, Telecom Italia consume un 28% menos de energía que en 2016, mientras que el 65% de su consumo eléctrico italiano se basaba en energía renovable. Telecom Italia trabaja para aumentar la eficiencia de su infraestructura mediante tecnologías ecoeficientes y el desmantelamiento de sitios. Ha reducido su consumo de energía en 28 GWh mediante el desmantelamiento de 56 centrales de red fija. También ha desmantelado aproximadamente 19.000 sitios de red móvil, lo que ha supuesto un ahorro de aproximadamente 117 GWh. Además, más de 13.000 cabinas de teléfono público ya no se utilizan. Por tanto, el desmantelamiento de los sitios ha permitido ahorrar 145 GWh de consumo energético. Se han ahorrado otros 50 GWh gracias a las medidas de eficiencia energética. Esto muestra el camino a seguir para otras empresas, ya que no todas han llegado a ese punto todavía.

KPN y Telecom Italia lograron reducir su consumo eléctrico

(Gwh)

Fuente: Datos de la empresa

El consumo eléctrico no ha bajado en todas partes, basta con mirar a Telefónica y BT

A diferencia de las excelentes iniciativas de algunas de las empresas líderes, el consumo de energía no se ha reducido en otras empresas. A pesar de la implementación de fibra de bajo consumo, Telefónica no logró reducir su consumo de electricidad doméstica, que se ha mantenido en el nivel de 2016. La noticia más positiva es que el 50% del consumo de energía de Telefónica para sus edificios técnicos proviene de energía renovable. Más sorprendente aún es que BT informó de un aumento del 16% en el consumo de electricidad en el Reino Unido desde 2015. La buena noticia es que casi el 100% de su consumo de electricidad doméstica proviene de fuentes de energía renovable. Para nosotros, no está claro de inmediato por qué BT está utilizando más electricidad y por qué Telefónica no logró reducir su consumo de energía. BT informa de que su principal objetivo es reducir las emisiones mediante la compra de energía renovable y está haciendo buenos progresos en ese sentido.

En lo que respecta al consumo eléctrico, BT menciona que está construyendo redes fijas y 4G/5G más eficientes energéticamente, al tiempo que desconecta las antiguas, pero no parece proporcionar más detalles sobre su progreso en materia de eficiencia. Telefónica aspira a un consumo eléctrico estable en España al tiempo que aumenta su tráfico de datos. Como el apagado total del cobre se producirá en 2024, la mejora de la eficiencia energética debido al apagado del cobre aún no está en los datos. Además, es probable que una mejor cobertura para 5G esté aumentando el consumo eléctrico de Telefónica. El desmantelamiento de sitios e infraestructuras antiguas a veces es difícil debido a las regulaciones de competencia. También es posible que las empresas estén desplegando sitios móviles adicionales para aumentar la cobertura 5G o que no estén utilizando el equipo más eficiente. Sin embargo, a medida que los líderes de la industria marcan el camino a seguir, esto nos indica que las empresas rezagadas también pueden mejorar su juego y volverse menos intensivas en energía.

Telefónica y BT no lograron bajar su consumo eléctrico

(Gwh)

Fuente: Datos de la empresa