Análisis del dólar estadounidense, el yen, el VIX, el oro y el petróleo crudo: Informe COT

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Resumen:

La exposición neta corta a futuros del yen aumentó a un máximo de 16 años la semana pasada y ahora está al alcance de su récord. Los gestores de activos parecen estar en el lado correcto del comercio del dólar estadounidense, y los grandes especuladores siguen estando netos cortos a pesar del repunte del dólar...

Posicionamiento de mercado del informe COT - al martes 19 de marzo de 2024:

La exposición neta corta a futuros del yen aumentó a un máximo de 16 años entre los grandes especuladores.
Las posiciones cortas en el franco suizo siguieron siendo favorables: los grandes especuladores aumentaron la exposición corta en un +11% (+4,8 mil contratos) y redujeron las posiciones largas en un -21,6% (-4,6 mil contratos).
Los grandes especuladores estuvieron netos en corto por cuarta semana y alcanzaron su nivel más bajista en 18 semanas.
Si bien la exposición neta corta a los futuros del AUD/USD cayó por tercera semana el martes pasado, sospecho que muchos han regresado desde la última tanda de titulares sobre Oriente Medio.
Los grandes especuladores aumentaron la exposición larga al oro en un 15,7 % (+10,1 mil contratos) y redujeron las posiciones cortas en un -7,1 % (-8,4 mil contratos), mientras que los administradores de activos están a punto de pasar a una exposición neta larga por primera vez en casi cinco años. meses.
Los gestores de activos aumentaron la exposición larga a los futuros del VIX un 14,7% (+2,2 mil contratos).
La exposición neta larga a los futuros del Dow Jones cayó a un mínimo hasta la fecha entre los gestores de activos.

US Dollar, Yen, VIX, Gold, Crude Oil Analysis: COT Report_1

Posicionamiento del índice del dólar estadounidense – informe COT:

Observé la divergencia entre los administradores de activos y los grandes especuladores con respecto a la exposición neta, y con el dólar estadounidense subiendo, parece que los administradores de activos estaban en el lado correcto del movimiento. El dólar estadounidense se benefició del fuerte IPC, ya que los miembros de la Fed rechazaron los recortes de tasas y los flujos hacia refugio seguro debido a las tensiones en Medio Oriente.

De cara al futuro, ahora sospecho que los grandes especuladores comenzarán a recortar posiciones cortas y a aumentar posiciones largas y pasar a la exposición neta larga en el próximo informe COT (suponiendo que no lo hayan hecho ya). Mi objetivo de 106 ahora está al alcance de la mano y parece factible pasar a 108.

US Dollar, Yen, VIX, Gold, Crude Oil Analysis: COT Report_2

Posicionamiento de futuros VIX – Informe COT:

Las tensiones en Oriente Medio pesaron sobre los índices de Wall Street el viernes y enviaron al VIX brevemente por encima de 19 por primer día de este año. El aumento de +2,3 puntos fue su día más alcista desde octubre, por lo que es interesante observar que los administradores de activos y los grandes especuladores estaban recortando la exposición corta y agregando posiciones largas antes del movimiento del viernes.

De hecho, los gestores de activos están a punto de pasar a una exposición neta larga a los futuros del VIX por primera vez desde mediados de enero. Sin embargo, hace apenas unas semanas, su exposición neta a corto plazo estaba en el nivel más bajista desde enero de 2020, apenas unas semanas antes del máximo de febrero de 2020, todo gracias a la pandemia.

Tengo pensamientos contradictorios sobre cómo interpretar esto. Quizás los gestores de activos opten por una exposición neta larga y puedan alcanzar un techo en el mercado y finalmente veamos que los índices de Wall Street corrigen en más de un pequeño porcentaje. Sin embargo, mirando hacia atrás en la historia, ha habido muchas señales falsas cuando los gestores recurren a una exposición neta larga, por lo que tal vez deberíamos esperar a que los grandes especuladores también opten por una exposición neta larga antes de entusiasmarnos demasiado con una caída mayor de los índices estadounidenses.

US Dollar, Yen, VIX, Gold, Crude Oil Analysis: COT Report_3

Posicionamiento JPY/USD (futuros del yen japonés) – Informe COT:

En julio de 2007, los futuros del yen alcanzaron un nivel récord de exposición neta corta. Y la reciente ruptura del soporte clave que envió al USD/JPY por encima de 152 ha provocado una ruptura de la exposición corta neta por encima de los máximos de los ciclos de 2013 y 2017, y ahora a una distancia sorprendente del récord máximo de exposición corta neta de ~188. La ruptura por encima de 152 fue significativa, e incluso hubo algunas pistas de un funcionario del Ministerio de Hacienda de que la necesidad de intervenir no era tan fuerte como originalmente. El siguiente nivel obvio al que los operadores deben estar atentos es 155 en los precios spot del USD/JPY, o 0,00646 en los futuros del yen. Sí, los futuros del yen podrían estar en un sentimiento extremo, pero si no hay amenaza de intervención y los datos estadounidenses continúan justificando un dólar estadounidense más fuerte, entonces el camino de menor resistencia para el USD-JPY parece ser más alto.

US Dollar, Yen, VIX, Gold, Crude Oil Analysis: COT Report_4

Posicionamiento de futuros de oro (GC) – Informe COT:

Los futuros del oro subieron por cuarta semana consecutiva y cotizaron brevemente por encima de los 2.400 dólares y formaron un nuevo máximo histórico. Se formó una barra bajista en el gráfico semanal para sugerir que el impulso alcista está disminuyendo. Pero es difícil construir un caso particularmente bajista a partir de esta única vela. Los grandes especuladores y los fondos administrados permanecen netos largos, pero no en una cantidad extrema.

Los gestores de activos redujeron la exposición corta al oro en un -9,4 % (-7 mil contratos) y aumentaron las posiciones largas en un 1,1 % (+703 contratos), mientras que los grandes especuladores aumentaron la exposición larga al oro en un 15,7 % (+10,1 mil contratos) y redujeron las posiciones cortas en -7,1. % (-8,4k contratos).

Y eso significa que el oro permanece en la lista de vigilancia de "comprar en las caídas", incluso si las caídas pueden ser superficiales.

US Dollar, Yen, VIX, Gold, Crude Oil Analysis: COT Report_5

Posicionamiento del petróleo crudo (CL) WTI – Informe COT:

Si se consideran los titulares que se publicaron el viernes y el fin de semana sobre un posible conflicto en Oriente Medio, la reacción del petróleo crudo ha sido relativamente moderada. De hecho, toda la acción parecía tener lugar en cualquier mercado excepto en el petróleo crudo, lo que hizo que los índices estadounidenses y las divisas de las materias primas cayeran, y que el oro y el VIX subieran. Se podría argumentar que gran parte de esto ya está descontado, dado que el petróleo crudo ha subido aproximadamente un 30% desde el mínimo de diciembre.

El posicionamiento del mercado muestra que los grandes especuladores y los fondos gestionados aumentaron su exposición neta larga por segunda semana consecutiva. Y al igual que el oro, la exposición no parece estar en un nivel de sentimiento extremo. Hubo un ligero aumento de las apuestas cortas entre los grandes especuladores, pero es posible que desde entonces se hayan eliminado dados los titulares que siguieron después de que se compilaran los datos COT el martes. Y también al igual que el oro, el WTI permanece en la lista de vigilancia para comprar en las caídas, ya que es difícil construir un caso bajista convincente. Sin embargo, si el petróleo no está subiendo con fuerza en los titulares de Medio Oriente, surge la pregunta de si los operadores harían bien en indicar posiciones largas en estos niveles sin esperar primero a un retroceso (a menos que las tensiones realmente aumenten).

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