Actas de la reunión de política monetaria del BOJ de julio: riesgos al alza para los precios que requieren atención

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Banco Central

Resumen:

Según las actas de la reunión de política monetaria de julio publicadas por el Banco de Japón (BOJ) el jueves, los miembros del Consejo de Política Monetaria pidieron un aumento adecuado de las tasas de interés. Muchos miembros coincidieron en que los riesgos al alza de los precios requerían atención al aplicar la política monetaria. Algunos miembros expresaron la opinión de que era apropiado comenzar a ajustar gradualmente la tasa de interés de política significativamente baja en esta etapa, a fin de evitar aumentos rápidos de la tasa de interés de política monetaria necesarios en un momento posterior.

El 26 de septiembre, el Banco de Japón publicó las actas de su reunión de política monetaria de julio, cuyo contenido principal es el siguiente:

La economía japonesa se ha recuperado moderadamente, aunque en parte se ha visto cierta debilidad. En cuanto a las perspectivas, es probable que siga creciendo a un ritmo superior a su tasa de crecimiento potencial, y las economías extranjeras seguirán creciendo moderadamente en un contexto de factores como las condiciones financieras acomodaticias.

La situación del empleo y de los ingresos ha mejorado moderadamente. Los salarios nominales por empleado han aumentado claramente, lo que refleja la recuperación de la actividad económica y los resultados de las negociaciones salariales anuales de primavera de 2024 entre los trabajadores y la dirección. En cuanto a las perspectivas, es probable que los ingresos nominales de los empleados sigan aumentando claramente, como reflejo de una aceleración del crecimiento de los salarios nominales.

Como los precios de los servicios siguieron aumentando moderadamente, las expectativas de inflación habían aumentado ligeramente. Si bien se esperaba que los efectos de la transmisión a los precios al consumidor de los aumentos de costos provocados por el aumento anterior de los precios de las importaciones se atenuaran, se proyectaba que la tasa de aumento aumentaría hasta el año fiscal 2025 debido a factores como la disipación de los efectos de las medidas del gobierno que hicieron bajar la inflación del IPC.

Mientras tanto, se proyectaba que la brecha de producción mejoraría y que las expectativas de inflación a mediano y largo plazo aumentarían, con un círculo virtuoso entre salarios y precios que seguiría intensificándose. La tasa interanual de aumento del IPC (todos los artículos menos los alimentos frescos) probablemente se ubicaría en torno al 2,5% para el ejercicio fiscal 2024 y luego en torno al 2% para los ejercicios fiscales 2025 y 2026.

Muchos miembros coincidieron en que era necesario prestar atención a los riesgos al alza de los precios al aplicar la política monetaria. Sobre esta base, muchos miembros coincidieron en que se esperaba que las tasas de interés reales se mantuvieran significativamente negativas incluso si el Banco aumentaba ligeramente la tasa de interés de política monetaria, y que las condiciones financieras acomodaticias seguirían apoyando la actividad económica. Algunos miembros expresaron la opinión de que era apropiado comenzar a ajustar gradualmente la tasa de interés de política monetaria, que es significativamente baja, en esta etapa, a fin de evitar aumentos rápidos de la tasa de interés de política monetaria que serían necesarios en un momento posterior.

Dado el entorno actual en torno a los precios, podría ser el momento de considerar aumentar ligeramente la tasa de interés de política, si las perspectivas de actividad económica y precios se materializaran.

Actas de la reunión de política monetaria del BOJ de julio

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