Acta de la Reunión de Política Monetaria de junio de 2024

Resumen:

La situación del empleo y los ingresos había mejorado moderadamente. Las expectativas de inflación habían aumentado moderadamente. La economía japonesa se había recuperado moderadamente, aunque en parte se había observado cierta debilidad.

El jueves 13 de junio de 2024 y el viernes 14 de junio se celebró una reunión de política monetaria de la Junta de Política del Banco de Japón en la oficina central del Banco de Japón en Tokio. El contenido principal de las actas de la reunión de política monetaria es el siguiente sigue:

Mercado laboral y salarios:

La situación del empleo y los ingresos había mejorado moderadamente. En cuanto al número de personas empleadas, el de empleados regulares había experimentado una tendencia moderadamente ascendente, aunque con fluctuaciones, principalmente en la industria de la información y las comunicaciones, que se enfrentaba a una grave escasez de mano de obra. El número de empleados no regulares también había experimentado una tendencia alcista moderada, aunque con fluctuaciones. Los salarios nominales por empleado habían aumentado moderadamente, lo que refleja la recuperación de la actividad económica y los resultados de las negociaciones salariales anuales entre los trabajadores y la dirección de primavera de 2023. En cuanto a las perspectivas, era probable que los ingresos nominales de los empleados siguieran experimentando un claro aumento como reflejo de una aceleración del crecimiento de los salarios nominales.

Economía y Crecimiento Económico:

La economía del Japón se había recuperado moderadamente, aunque en parte se había observado cierta debilidad. En cuanto a las perspectivas, era probable que siguiera creciendo a un ritmo superior a su tasa de crecimiento potencial, ya que las economías extranjeras continuarían creciendo moderadamente y a medida que se intensificara gradualmente un círculo virtuoso entre los ingresos y los gastos, en un contexto de factores como las condiciones financieras acomodaticias.

Las exportaciones se habían mantenido más o menos estables. En cuanto a las perspectivas, se prevé que sigan mostrando una evolución similar por el momento. Posteriormente, a medida que las economías extranjeras continuaron creciendo moderadamente, se proyectaba que las exportaciones volverían a una tendencia alcista, debido principalmente a un repunte de la demanda mundial de bienes relacionados con la tecnología de la información.

Inflación:

La tasa de aumento interanual del índice de precios al consumidor (IPC, todos los artículos menos alimentos frescos) había estado recientemente en el rango de 2,0 a 2,5 por ciento, ya que los precios de los servicios continuaron aumentando moderadamente, lo que refleja factores como aumentos salariales, aunque los efectos del traspaso a los precios al consumidor de los aumentos de costos provocados por el anterior aumento de los precios de las importaciones se habían atenuado. Las expectativas de inflación habían aumentado moderadamente.

La política monetaria:

El Banco había estado realizando operaciones del mercado monetario de acuerdo con las directrices para las operaciones del mercado monetario decididas en la reunión anterior del 25 y 26 de abril de 2024... Mientras tanto, con respecto a las compras de bonos del gobierno japonés (JGB), CP y bonos corporativos, el Banco realizó las compras de acuerdo con las decisiones tomadas en la reunión de marzo de 2024.

Acta de la reunión de política monetaria

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El plan de almacenamiento de Bitcoin de Trump genera debate

Kevin Du

Criptomoneda

"Nunca vendas tus bitcoins", dijo Donald Trump a una multitud que lo vitoreaba en una convención sobre criptomonedas en Nashville, Tennessee, a finales de julio.

El discurso del candidato presidencial republicano fue la última propuesta en su esfuerzo por cortejar a los votantes centrados en las criptomonedas antes de las elecciones de noviembre y ofreció una serie de promesas de campaña, incluido un plan para una reserva estatal de bitcoins.

"Si es elegido, la política de mi administración será mantener el 100% de todos los bitcoins que el gobierno de Estados Unidos posee actualmente o adquiere en el futuro", dijo Trump, añadiendo que los fondos servirían como "núcleo de la reserva nacional estratégica de bitcoins". ".

De hecho, Trump no es el único con una propuesta de este tipo. La senadora estadounidense Cynthia Lummis presentó una legislación que haría que el gobierno estadounidense comprara un millón de bitcoins, alrededor del 5% del suministro total, mientras que el candidato independiente Robert F. Kennedy Jr. sugirió una reserva gubernamental de cuatro millones de bitcoins.

Una reserva estratégica sería un uso para la enorme cantidad de bitcoins que posee el gobierno de Estados Unidos. Sin embargo, aún no se sabe para qué se usaría, si es factible o incluso si es bienvenido para el mercado criptográfico en general.

El gobierno de EE. UU. posee una enorme reserva de criptomonedas: alrededor de 11.100 millones de dólares, que incluyen 203.239 tokens bitcoin, según la firma de datos Arkham Intelligence, que dijo que la pila provino de incautaciones criminales, incluido el mercado en línea Silk Road, que fue cerrado en 2013.

En los niveles actuales, Estados Unidos posee alrededor del 1% del suministro global de bitcoins, que asciende a alrededor de 19,7 millones de tokens, según Blockchain.com. El suministro total de Bitcoin tiene un límite de 21 millones de monedas.

En comparación con los grandes inversores no estatales, Microstrategy de Michael Saylor posee alrededor de 226.500 tokens bitcoin, según los resultados del segundo trimestre. iShares Bitcoin Trust y Grayscale Bitcoin Trust de BlackRock poseen 344.070 y 240.140 tokens respectivamente, según el sitio de datos BitcoinTreasuries.

Una reserva de bitcoins del gobierno podría apuntalar el precio de bitcoin.

"Tendría un impacto positivo en el precio. Tendría que ser así porque nunca hemos tenido un suministro tan limitado de productos básicos, aunque sea digital, que asuma un nuevo estado de activo de reserva", dijo Mark Connors, jefe de macro global de Onramp Bitcoin. .

Sin embargo, dicha reserva también significa menos tokens con los que comerciar los inversores en criptomonedas y podría dejarlos expuestos si el gobierno alguna vez vendiera parte de sus reservas.

"RFK habló de tener el 19% de bitcoin, la misma cantidad de suministro de oro; no puedo imaginar que un solo bitcoiner esté contento con eso", añadió Connors.

Los gobiernos, además de los Estados Unidos, también cuentan con enormes reservas de bitcoins, y BitcoinTreasuries informa que China es el segundo mayor tenedor gubernamental, con 190.000 monedas. Trump's Bitcoin Stockpile Plan Stirs Debate_1

Trump's Bitcoin Stockpile Plan Stirs Debate_1

'Hay mucho que descubrir'

Si bien la perspectiva de una reserva nacional de bitcoins es incierta, los observadores de las criptomonedas aún se preguntan qué forma podría adoptar.

Connors sugirió que la Reserva Federal podría gestionar las reservas del Departamento del Tesoro, como lo hace con el oro. Por otro lado, la reserva podría parecerse más a la Reserva Estratégica de Petróleo, donde tanto el presidente como el Congreso tienen distintos niveles de control, según Frank Kelly, estratega político senior del administrador de activos DWS Group.

"Hay mucho que analizar y descubrir", dijo Kelly.

También hay una ironía que choca con muchos verdaderos creyentes de bitcoin: el activo digital destinado a ser descentralizado y libre de control gubernamental se convierte en parte de una reserva estatal.

Independientemente de lo que suceda con una reserva de bitcoins, muchos actores del mercado están contentos de ver que las criptomonedas se convierten en un importante tema de conversación de campaña.

"Existe una opinión general en la industria de que ambas partes están prestando mucha más atención a los activos digitales", dijo Raoul Mewawalla, director ejecutivo de Mawson Infrastructure Group, que opera centros de datos para la minería de bitcoins.

"La expectativa es que esto continúe después de noviembre".

Fuente: Reuters

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Funcionarios de la Reserva Federal: Es demasiado pronto para hablar de recesión, la Reserva Federal la 'arreglará' si la economía empeora

ALIMENTADO

Comentarios de los funcionarios

Dos funcionarios de la Fed comentaron sobre un reciente informe de empleo en entrevistas el lunes 5 de agosto que los datos de empleo de julio no mostraban una recesión en la economía. Mientras tanto, la Reserva Federal prestará mucha atención a los datos en el futuro. La Reserva Federal ha estado bien preparada y ajustará su política según el estado de la economía y los datos.

Goolsbee de la Reserva Federal:

El informe de empleo de julio fue sólo un número, y el deber de la Reserva Federal es no reaccionar ante un mes de datos de empleo. Creo que es importante tener visión de futuro al tomar decisiones económicas. Las cifras de empleo fueron más débiles de lo esperado, pero aún no parecen una recesión, y debemos ser cautelosos con las conclusiones del informe de empleo.

La política de la Reserva Federal es restrictiva ahora, una posición en la que sólo debería estarlo si la economía parece estar sobrecalentándose. Pero si no nos estamos sobrecalentando, no deberíamos ser más estrictos ni restrictivos en términos reales. La inflación ha caído drásticamente y el empleo es relativamente bueno. Debemos mirar hacia el futuro y adaptarnos a la situación general. Si alguna parte de la situación general se deteriora, la Reserva Federal la arreglará.

Podemos esperar más datos antes de la reunión de septiembre. Si los datos indican una desaceleración del crecimiento económico durante un largo período, deberíamos reaccionar ante ello.

Daly de la Reserva Federal:

Los datos subyacentes en el informe de empleo de julio aumentaron en cierta medida la confianza, sugiriendo que nos estamos desacelerando, pero no en una crisis. No veo que la debilidad del mercado laboral se intensifique ahora. Reaccionar ante un solo dato casi siempre sería incorrecto. Ninguno de los indicadores del mercado laboral que miro está parpadeando en rojo en este momento, pero lo estoy monitoreando cuidadosamente.

Las empresas no despiden trabajadores. Simplemente están desacelerando la contratación y todavía no hay señales de despidos masivos, lo que sería una señal de alerta temprana. Nos lo tomaremos muy en serio y no debemos permitir que el mercado laboral se ralentice hasta el punto de provocar una crisis económica.

La Reserva Federal puede ganar más confianza con otros datos además del informe de empleo. La economía se ha desacelerado en los últimos meses y el mercado laboral se está recuperando, lo que indica que la política monetaria está funcionando como se esperaba. Existe el riesgo de que se adopten medidas prematuras para normalizar los tipos de interés y la Reserva Federal está abierta a un recorte de tipos en la próxima reunión de septiembre.

A medida que haya más información disponible, la Reserva Federal estará lista para tomar medidas y en los próximos trimestres se realizarán ajustes de política de acuerdo con las condiciones económicas. Sin embargo, cuándo y cuánto se ajustará dependerá de los datos.

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La caída del mercado global tiene más que ver con el fin de la financiación barata que con la economía estadounidense

Alex

Económico

Acciones

El colapso de los mercados bursátiles mundiales en los últimos días refleja más una reducción de las operaciones de carry trade utilizadas por los inversores para estimular sus apuestas que un cambio radical y rápido en las perspectivas económicas de Estados Unidos, dicen los analistas.

Si bien los datos de empleo estadounidenses del viernes, más débiles de lo esperado, fueron el catalizador de la liquidación del mercado, y el índice Nikkei de primera línea de Japón sufrió el lunes su mayor caída en un día desde la liquidación del Lunes Negro de 1987, el informe de empleo por sí solo no fue suficiente. lo suficientemente débil como para ser el principal impulsor de tales movimientos violentos, agregaron.

En cambio, la respuesta probablemente esté en una mayor reducción de las posiciones de carry trades, donde los inversores han pedido prestado dinero de economías con bajas tasas de interés como Japón o Suiza, para financiar inversiones en activos de mayor rendimiento en otros lugares.

Se han visto sorprendidos cuando el yen japonés se ha recuperado más de un 11% frente al dólar desde los mínimos de 38 años alcanzados hace apenas un mes.

"En nuestra evaluación, gran parte de esto (la liquidación del mercado) se ha debido a la capitulación de posiciones, ya que varios fondos macro han sido atrapados en el camino equivocado en una operación, y se han activado paradas, inicialmente comenzando con FX y el japonés. yenes", dijo Mark Dowding, director de inversiones de BlueBay Asset Management, refiriéndose a niveles predeterminados que desencadenan compras o ventas.

"No vemos evidencia en los datos que diga que estamos ante un aterrizaje forzoso", añadió.

Un inversor con base en Asia, que pidió no ser identificado, dijo que algunos de los mayores fondos de cobertura sistemáticos que comercian con acciones basándose en señales de algoritmos, comenzaron a vender acciones cuando la sorpresiva subida de tasas del Banco de Japón la semana pasada generó expectativas de mayor endurecimiento.

Si bien es difícil obtener cifras exactas y los cambios de posicionamiento específicos que subyacen a los movimientos, los analistas sospechan que las posiciones abarrotadas en acciones tecnológicas estadounidenses, financiadas mediante operaciones de carry trade, explican por qué son las que más están sufriendo.

A las 1423 GMT del lunes, el índice bursátil estadounidense Nasdaq, de gran peso tecnológico, había caído más del 8% en lo que va de agosto, frente al 6% del índice SP más amplio.

Las operaciones de carry trade, impulsadas por años de política monetaria japonesa ultralaxa, provocaron un auge en el endeudamiento transfronterizo en yenes para financiar operaciones en otros lugares, dijo ING.

Los datos del Banco de Pagos Internacionales sugieren que los préstamos transfronterizos en yenes han aumentado en 742 mil millones de dólares desde finales de 2021, señaló el banco.

"Es una liquidación de carry financiada con yenes y una liquidación de acciones japonesas", dijo Tim Graf, jefe de estrategia macroeconómica para Europa de State Street Global Markets. "Nuestras métricas de posicionamiento muestran que los inversores sobreponderan las acciones japonesas. Estaban infraponderados en yenes. Ya no están infraponderados en yenes".

Los especuladores han reducido agresivamente sus apuestas bajistas contra el yen en las últimas semanas, llevando la posición corta neta en el yen a 6.010 millones de dólares, su nivel más bajo desde enero, por debajo del máximo de siete años de abril de 14.526 millones de dólares, según los datos semanales más recientes del regulador de mercados de EE.UU. muestra.

"No se puede deshacer el mayor carry trade que el mundo haya visto jamás sin romper algunas cabezas", dijo Kit Juckes, estratega cambiario jefe de Societe Generale.

Dolor de los fondos de cobertura

Como los fondos de cobertura normalmente financian sus apuestas mediante préstamos, sus ajustes están exacerbando los movimientos del mercado, dijeron algunos inversores.

Los bancos otorgan apalancamiento a los fondos de cobertura, esencialmente un préstamo para financiar inversiones, lo que amplifica los retornos de los fondos de cobertura pero también puede aumentar las pérdidas.

Una nota enviada por Goldman Sachs a sus clientes el viernes mostró que el apalancamiento bruto de la correduría principal de Goldman Sachs, o el monto total que los fondos de cobertura han pedido prestado, disminuyó en junio y julio, pero aún se ubica cerca de máximos de cinco años.

La semana pasada marcó la tercera semana consecutiva en que las apuestas de los fondos de cobertura de que las acciones caerán superaron la suma de las apuestas de que subirán, dijo Goldman en una nota separada, diciendo que se agregó una posición larga por cada 3,3 apuestas cortas.

El lunes añadió que, al cierre de Asia, los fondos de cobertura centrados en Japón cayeron un 7,6% en las últimas tres sesiones de negociación.

Si bien los fondos macro pueden haber estado involucrados en transacciones de divisas relacionadas con el yen, muchos fondos de cobertura de negociación de acciones, debido a una prohibición de ventas cortas en junio en Corea del Sur y obstáculos regulatorios contra la misma práctica en China, habían trasladado su atención a Japón, dijeron los inversores. .

Los analistas añadieron que había margen para mayores problemas a corto plazo a medida que se liquidaran las posiciones, pero la reestructuración del mercado sería limitada.

Los operadores ahora esperan más de 120 puntos básicos de recortes de tipos en Estados Unidos para finales de año, frente a alrededor de 50 puntos básicos a principios de la semana pasada, y descuentan plenamente un fuerte recorte de tipos de 50 puntos básicos en septiembre.

Estas expectativas pueden ser exageradas si los próximos datos sugieren que es probable que la economía estadounidense evite un aterrizaje forzoso.

"Creemos que es realmente incorrecto comenzar a reevaluar fundamentalmente su visión sobre las perspectivas aquí. Hacerlo es simplemente adaptar una narrativa que coincida con la acción del precio", dijo Dowding de BlueBay.

Fuente: Reuters

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La Reserva Federal pisará el acelerador, pero los precios de mercado parecen agresivos

EN G

Económico

El índice de servicios ISM no sugiere una amenaza inmediata de recesión

El índice no manufacturero ISM de EE.UU. ha subido a 51,4 desde 48,8, por encima del consenso de 51,0. Los nuevos pedidos aumentaron a 52,4 desde 47,3, mientras que el empleo volvió a estar en territorio de crecimiento a 51,1 desde 46,1. El índice de actividad/producción es particularmente fuerte con 54,5 frente a 49,6, mientras que los precios pagados aumentaron a 57,0 desde 56,3. Como tal, esto no encaja con la narrativa de recesión inminente que se ha apoderado de los mercados durante las últimas dos sesiones de negociación y debería contribuir en cierta medida a disminuir el precio de un recorte de tasas entre reuniones. Como muestra el gráfico siguiente, las métricas de producción implican una desaceleración, pero no un colapso de la economía.

Las series de producción del ISM apuntan a un crecimiento interanual más débil del PIB en el futuro

La Reserva Federal recortará las tasas más rápidamente, pero los precios de mercado parecen agresivos en este momento

A raíz del informe del ISM, el mercado valora 54 puntos básicos de recortes de tipos para la reunión del FOMC de septiembre, 92 puntos básicos para noviembre y 123 puntos básicos para diciembre. Anteriormente, esto había estado por encima de los 60 pb valorados para septiembre, lo que implica una alta probabilidad de un recorte de tasas entre reuniones, con 105 pb valorados para noviembre y 138 pb valorados para diciembre, por lo que ciertamente hemos visto un retorno de la calma. El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, considerado el miembro más moderado del FOMC hasta la fecha, votó a favor de no realizar ningún cambio la semana pasada, no sugirió ninguna urgencia para reducir las tasas cuando habló por televisión esta mañana y este informe del ISM también sugiere que no hay necesidad de entrar en pánico. acción.

Después de todo, la economía creció a casi una tasa anualizada del 3% en el segundo trimestre, todavía está generando empleos en julio y la inflación se mantiene por encima del objetivo previsto. Existe el argumento de que el impulso está menguando y la Reserva Federal está pasando de centrarse en la inflación a centrarse en el empleo, pero a menos que haya tensión en el sistema financiero no vemos la necesidad de tomar medidas inminentes y la Reserva Federal puede, de hecho, esperar y observar la situación. flujo de datos antes de decidir qué hacer en la reunión del FOMC de septiembre. Las acciones han vuelto a caer fuertemente hoy, pero todavía están al alza en lo que va del año y la Reserva Federal se opondrá firmemente a que se la considere que está rescatando a quienes asumen riesgos si no existe la necesidad apremiante del sistema económico o financiero.

Durante mucho tiempo hemos estado en el lado más moderado de los pronosticadores, esperando que la Reserva Federal reduzca las tasas de manera más rápida y agresiva que el mercado. Nuestro cambio más reciente en la primavera fue reducir nuestra visión a apenas 75 puntos básicos de recortes en la segunda mitad del año, dada la resiliencia económica, lo que parece haber sido lo incorrecto. En lugar de ello, podemos ver a la Reserva Federal accediendo a algunas de las preocupaciones del mercado e implementando al menos una, tal vez dos medidas de 50 puntos básicos para encarrilar su política hacia una posición más neutral rápidamente. En estos momentos nos estamos inclinando hacia un nivel de 50 puntos básicos en septiembre, seguido de una serie de movimientos de 25 puntos básicos que nos llevarían de nuevo a un tipo de interés de los fondos federales de alrededor del 3% para el próximo verano (en líneas generales, en consonancia con el punto de vista "neutral" de la Reserva Federal). Publicaremos nuevos pronósticos macro globales actualizados a finales de esta semana.

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Las materias primas se enfrentan al contagio a medida que se profundiza el desplome del mercado mundial

tomás

Económico

Materias Primas

Las materias primas, desde el cobre y el oro hasta el petróleo crudo, se desplomaron, aunque redujeron algunas de las pérdidas, ya que el malestar económico global ensombreció las perspectivas de la demanda industrial y provocó que los operadores se apresuraran a sacar dinero de posiciones rentables.

El cobre bajó un 1,8 por ciento en la Bolsa de Metales de Londres después de caer hasta un 3,8 por ciento, y el aluminio también cayó. Los futuros del petróleo de referencia cayeron alrededor de un 0,5 por ciento, después de cotizar con una caída del 2,3 por ciento al nivel más bajo en siete meses.

Los mercados de materias primas se vieron arrastrados a una liquidación masiva el lunes cuando los inversores reaccionaron a los datos estadounidenses que señalaban un deterioro en la mayor economía del mundo y a la especulación de que el tan esperado giro de la Reserva Federal hacia una política monetaria más solidaria podría llegar demasiado tarde para evitar una recesión importante. en los EE. UU. y más allá.

La liquidación disminuyó después de que nuevos datos mostraran que el sector de servicios estadounidense se expandió en julio.

"Es simplemente un pánico generalizado", dijo Phil Streible, estratega jefe de mercado de Blue Line Futures. "Hemos tenido cantidades récord de efectivo al margen", con "hambre de gangas" aprovechando los precios más bajos, añadió.

Para las materias primas vinculadas a los ciclos industriales, como el cobre, un escenario de aterrizaje forzoso ejercería una nueva presión sobre los alcistas que hicieron apuestas audaces sobre un aumento de la demanda mundial a principios de este año.

Los precios ya han retrocedido alrededor de un 20 por ciento desde un máximo visto en mayo cuando los inversores se retiraron, y la nueva ola de ventas del lunes llevó los precios al nivel más bajo en casi cuatro meses. Las crecientes preocupaciones sobre el crecimiento económico en los mercados de materias primas han llevado a los fondos de cobertura a volverse predominantemente bajistas en una canasta de contratos clave por primera vez desde 2016.

"Mercados como el petróleo y el cobre parecen estar descontando una recesión, lo que también están haciendo los mercados de acciones y bonos", dijo Matthew Schwab, jefe de soluciones para inversores de Quantix Commodities, un fondo de cobertura con sede en Connecticut.

Aún así, algunos mercados agrícolas, como la soja y el cacao, subieron el lunes.

El oro, que ha subido más de 15 por ciento este año y normalmente se beneficiaría durante episodios de debilidad económica, también se vio muy afectado anteriormente cuando los inversores cerraron operaciones para cubrir pérdidas en otros lugares. Esa es una consecuencia común durante las liquidaciones a gran escala, y los analistas dijeron que el estatus del metal precioso como refugio pronto debería reafirmarse si la agitación continúa.

Una caída del dólar también podría impulsar el oro y otras materias primas cotizadas en esa moneda al expandir el poder adquisitivo de los consumidores en mercados clave como China.

"Las materias primas se están viendo afectadas por este evento de aversión al riesgo", dijo Ryan Fitzmaurice, estratega senior de materias primas de Marex. "Pero mirando en el horizonte, un dólar estadounidense más débil y recortes de tipos podrían proporcionar apoyo a esta clase de activos".

Si hay más datos económicos negativos en Estados Unidos y la Reserva Federal se ve obligada a realizar recortes significativos en las tasas de interés, eso es optimista para el oro.

Por el contrario, señales económicas sólidas pueden retrasar el ritmo de cualquier flexibilización por parte de los banqueros centrales, lo que pesaría sobre el metal amarillo, según Marcus Garvey, jefe de estrategia de materias primas de Macquarie.

"Supongo que a los mercados financieros les gusta solucionar los problemas por adelantado bajando los precios de las materias primas para reducir la inflación", dijo Scott Shelton, especialista en energía de TP ICAP Group.

Fuente: Bloomberg

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El feed de materias primas: presión sobre el complejo

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Materias Primas

Energía - Interrupción del suministro en Libia

Los precios del petróleo bajaron ayer. El ICE Brent cotizó hasta un mínimo intradiario de 75,05 dólares el barril, aunque se recuperó de estos mínimos y cerró sólo un 0,66% menos en el día. El mercado ha seguido experimentando una recuperación en las primeras horas de la mañana de hoy. El petróleo no ha podido escapar de la aversión al riesgo más amplia observada en todos los activos, a medida que aumentan las preocupaciones sobre la posibilidad de una recesión en Estados Unidos tras algunos datos macroeconómicos más débiles en las últimas semanas. Esto sólo aumenta las preocupaciones sobre la demanda china. Los inversores han estado saliendo de las materias primas en las últimas semanas, como lo destacan los datos de posicionamiento, y esto ha continuado en los últimos días. Los datos de ICE muestran que el interés abierto agregado en ICE Brent ha caído más de un 8% desde mediados de junio. Esta disminución del apetito especulativo se produce a pesar de que los fundamentos del petróleo siguen pareciendo favorables.

Para contrarrestar parte de la tendencia bajista macroeconómica, hubo informes de que el yacimiento petrolífero de Sharara en Libia ha detenido por completo la producción con informes de protestas en el lugar. El yacimiento petrolífero tiene una capacidad de producción de 300.000 b/d, aunque antes de la interrupción producía alrededor de 270.000 b/d. Además, los mercados todavía están esperando ver cómo responde Irán a Israel después de que prometió represalias por el asesinato del líder político de Hamas en suelo iraní.

En Estados Unidos, la administración Biden presentó una apelación después de que un juez federal revocó la prohibición temporal impuesta por la Casa Blanca a nuevas licencias para las exportaciones estadounidenses de GNL a principios de julio. A principios de año, la administración Biden detuvo temporalmente las aprobaciones de nuevos proyectos de exportación de GNL para evaluar el impacto sobre el cambio climático, la economía y la seguridad nacional.

Metales: caída en medio de la liquidación mundial de acciones

El cobre de la LME cerró ayer con una caída del 1,84% y alcanzó su nivel más bajo desde marzo en medio de una liquidación más amplia en los mercados bursátiles mundiales, impulsada por las crecientes preocupaciones sobre el riesgo de recesión en Estados Unidos. Para el complejo de metales, esto se ha sumado a las preocupaciones sobre la demanda de China y al aumento de los inventarios globales.

En metales preciosos, la plata cayó más de un 4,5%, mientras que el oro, habitualmente un refugio seguro durante tal incertidumbre, cayó más de un 1,3% en medio de una probable liquidación para cubrir llamadas de margen sobre otros activos. Sin embargo, de cara al futuro, creemos que el oro debería recuperar su posición una vez más, en medio de las actuales incertidumbres geopolíticas y las expectativas de recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Agricultura: buen progreso de los cultivos en EE.UU.

Los últimos datos de la Organización Internacional del Café (ICO) muestran que las exportaciones mundiales de café ascendieron a 10,8 millones de sacos en junio, un aumento interanual del 3,8%. Esto incluye exportaciones de Arábica de 7,1 millones de sacos (+14,4% interanual) y exportaciones de Robusta de 3,7 millones de sacos (-11,8% interanual). Esto deja los envíos entre octubre de 2023 y junio de 2024 en 103,5 millones de sacos, un aumento interanual del 10,1%.

El último informe sobre el progreso de las cosechas del USDA muestra que la cosecha de maíz de EE. UU. está en condiciones relativamente buenas, con un 67% de la cosecha calificada de buena a excelente, frente al 57% en la misma etapa del año pasado. De manera similar, el 68% de la cosecha de soja tiene una calificación de buena a excelente, en comparación con el 54% en la misma etapa del año pasado. Finalmente, se ha recogido el 88% de la cosecha de trigo de invierno, cifra superior al 85% cosechado en la misma etapa el año pasado y también superior a la media de cinco años del 86%.

Los datos de inspección semanal de exportaciones del USDA para la semana que terminó el 1 de agosto muestran que los envíos de maíz de Estados Unidos aumentaron mientras que las exportaciones de trigo y soja se desaceleraron durante la última semana. Las inspecciones semanales de trigo para exportación en Estados Unidos ascendieron a 440,9 mil, menos que los 453,9 mil de la semana anterior, pero más que los 318,6 mil reportados hace un año. Del mismo modo, las inspecciones de exportación de soja se situaron en 261,2 kt durante la semana, menos que las 408,6 kt de la semana anterior y las 290,7 kt reportadas hace un año. Mientras tanto, las inspecciones de exportación de maíz de EE. UU. aumentaron a 1.213,4 kt, en comparación con 1.070,3 kt hace una semana y 388 kt hace un año.

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