¿Las nóminas no agrícolas seguirán pesando sobre el dólar?

Resumen:

Los datos económicos recientes de EE. UU. han sido mediocres, con las cifras de empleo de ADP por debajo de las expectativas. Si el informe de nóminas no agrícolas de hoy no cumple con las expectativas, podría provocar nuevas caídas del dólar estadounidense.

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Fundamentos

La economía estadounidense se encuentra actualmente sumida en una clásica trampa de estanflación, caracterizada por un bajo crecimiento y una alta inflación. El informe de empleo de ADP de mayo mostró un aumento de tan solo 37.000 puestos de trabajo, el más bajo desde marzo de 2023. El PMI de Servicios del ISM cayó por debajo de 50, hasta 49,9, lo que indica una contracción de la actividad económica. Sin embargo, el Índice de Precios Pagados se disparó a su máximo en 30 meses, lo que pone de manifiesto la creciente presión sobre las empresas para repercutir los costes. Esta contradicción ha dejado a la Reserva Federal ante un dilema político: recortar los tipos de interés podría impulsar la inflación, mientras que mantenerlos altos podría acelerar la recesión económica.

Más críticamente, la administración Trump ha propuesto eliminar el techo de la deuda, intentando aliviar las presiones a corto plazo mediante una expansión fiscal sin restricciones. La deuda nacional estadounidense ya ha ascendido a 36,94 billones de dólares. De implementarse esta política, el déficit podría aumentar en 3,6 billones de dólares durante la próxima década, lo que incrementará significativamente el riesgo de impago de la deuda. Tras la rebaja de la calificación crediticia de Estados Unidos por parte de Moody's, los bancos centrales mundiales aceleraron la reducción de los activos en dólares estadounidenses, asestando un duro golpe a su estatus como moneda de reserva. La proporción de las liquidaciones en renminbi (RMB) aumentó al 4,99%, y los países productores de petróleo de Oriente Medio están optando por las liquidaciones comerciales en RMB. Esta política no solo debilita la credibilidad del dólar, sino que también genera pánico en el mercado por el "dominio fiscal de la moneda": a medida que la Casa Blanca sacrifica la estabilidad a largo plazo por estímulos a corto plazo, se erosiona la base del dólar como reserva de valor.

Cabe destacar que Estados Unidos publicará hoy sus datos de nóminas no agrícolas de mayo. Si los datos no cumplen con las expectativas, esto lastrará aún más el ya debilitado dólar estadounidense.

Análisis técnico

Desde la perspectiva del gráfico diario, la estructura de velas del índice del dólar estadounidense ha formado un patrón de cabeza y hombros, con el escote en 99,10 ya superado. Esto abre un mayor potencial de caída para el índice, con el primer objetivo potencialmente cayendo a 96,60.

En cuanto a los indicadores técnicos, las líneas rápidas y lentas del MACD diario han formado un cruce de la muerte, y el RSI se sitúa en torno a 43, aún sin estar en territorio de sobreventa. Esto sugiere que el sentimiento del mercado se mantiene bajista, con una fuerte presión de venta aún presente.

En conclusión, se aconseja a los traders centrarse en vender en corto los rallies.

Recomendaciones comerciales

Dirección de negociación: Vender

Precio de entrada: 99,00

Precio objetivo: 96,90

Stop Loss: 100,50

Fecha límite: 20 de junio de 2025, 23:00:00

Soporte: 98.26/97.64

Resistencia: 100,38/101,77

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