Debido a la cautela del mercado respecto a las perspectivas de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), el euro podría apreciarse, lo que podría limitar la caída del EURUSD. El mercado, en general, anticipa que, con una inflación cercana al objetivo del 2%, un crecimiento económico estable y un desempleo en mínimos históricos, el BCE mantendrá estables los tipos de interés hasta finales de 2026. Los datos preliminares indican un sólido crecimiento del sector privado de la eurozona en noviembre, ligeramente por debajo del máximo de dos años alcanzado en octubre, lo que coincide con las expectativas y refuerza la cautela del mercado respecto a la futura postura del BCE. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró el viernes que el banco central seguirá vigilando de cerca los riesgos de inflación y ajustará los tipos según sea necesario para mantener el objetivo de inflación del 2%. Gabriel Makhlouf, miembro del Consejo de Gobierno del BCE y gobernador del Banco Central de Irlanda, comentó el jueves que la configuración actual de la política monetaria es adecuada y es improbable que se ajuste a menos que se produzcan cambios significativos. Los datos de SP Global publicados el viernes indican que el PMI compuesto de noviembre para la eurozona se situó en 52,4, ligeramente por debajo del 52,5 de octubre, manteniéndose por encima del umbral crucial de 50 que separa la expansión de la contracción, alineándose así con las expectativas del mercado. El rendimiento sectorial muestra divergencia; el PMI de servicios se situó en 53,1, superando tanto el 53 del mes anterior como la previsión de consenso de 52,8, marcando el mejor rendimiento mensual en un año y medio. En general, los sectores de la eurozona mostraron resiliencia en noviembre, con el sector servicios logrando su mejor rendimiento en medio año, lo que ofrece optimismo para un crecimiento económico acelerado a finales de año. A pesar de un sector manufacturero inesperadamente débil, la rápida expansión de los servicios ha respaldado la sólida trayectoria de crecimiento de la economía en general. Sin embargo, el sector manufacturero continúa ejerciendo presión a la baja, con la lectura preliminar del PMI de noviembre en 49,7, significativamente por debajo del 50 de octubre, y volviendo a entrar en territorio de contracción.

Recientemente, la volatilidad del EURUSD se ha visto impulsada no solo por factores fundamentales como las expectativas de tasas de interés e inflación, sino también por las condiciones macroeconómicas y la dinámica del sentimiento de riesgo. Por un lado, las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre han disminuido, con la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en la reunión del 10 de diciembre disminuyendo del 62% hace una semana a alrededor del 50%. Un mes antes, el mercado anticipaba ampliamente un recorte de tasas, con una probabilidad que llegaba al 96%. Por otro lado, las recientes ventas masivas de acciones a nivel mundial han amplificado significativamente la aversión al riesgo. En un entorno de disminución del apetito por el riesgo, el dólar estadounidense, como moneda refugio tradicional, atrae mayores entradas de capital. Los inversores están reasignando de acciones y activos de alto riesgo a efectivo e instrumentos de alta liquidez. Esta "demanda de dólares refugio" a menudo compensa temporalmente el impacto negativo de las expectativas de debilitamiento de las tasas, manteniendo la fortaleza del índice del dólar estadounidense en niveles elevados y presionando a la baja al EURUSD por debajo del nivel de 1,16.

En el marco temporal 1D del EURUSD, la línea MACD y la línea de señal del MACD se retrajeron cerca del eje cero y posteriormente generaron un cruce de la muerte, lo que indica un impulso bajista continuo. Las Bandas de Bollinger se están contrayendo a la baja, con las SMA divergiendo a la baja, mientras que el precio se consolida a lo largo de la EMA12. Tras una gran vela bajista la semana pasada, el RSI se sitúa en 41, lo que refleja el sentimiento bajista predominante. La corrección actual se mantiene dentro del canal bajista, con una alta probabilidad de probar la Banda de Bollinger inferior en torno a 1,147, a menos que se rompa la resistencia en el límite superior del canal. En el marco temporal 1W, las Bandas de Bollinger se están estrechando, la EMA12 ha girado a la baja y el MACD ha generado un cruce de la muerte con la línea MACD y la línea de señal acercándose al eje cero, lo que sugiere que el descenso aún no ha finalizado. El RSI se sitúa en 49, con sucesivos máximos decrecientes, lo que indica una fuerte incertidumbre en el mercado. Los niveles de soporte a corto plazo se identifican cerca de la Banda de Bollinger media y la EMA50. Se recomienda operar en corto en los máximos.

Dirección de negociación: Vender

Precio de entrada: 1.153

Precio objetivo: 1,12

Stop Loss: 1,175

Soporte: 1.145, 1.14, 1.12

Resistencia: 1,182, 1,192, 1,2

El Índice Manufacturero de la Reserva Federal de Nueva York se disparó a 18,7 en noviembre, alcanzando su máximo en casi un año y superando con creces la expectativa del mercado de 6. Mientras tanto, el PMI de Servicios Globales de SP se mantuvo en un sólido rango expansivo en 55. En conjunto, estos datos muestran una economía que aún se mantiene sana. Si bien existen leves indicios de desaceleración del mercado laboral —como el aumento de las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo a su máximo en dos meses y el leve avance de la tasa de desempleo hasta el 4,4%—, estos cambios indican más bien un posible "aterrizaje suave" que una fuerte recesión económica. Este contexto fundamental reduce significativamente el atractivo del oro como refugio seguro y explica por qué las crecientes expectativas de recortes de tasas de interés no impulsan el precio del oro al alza. Las tenencias en el mayor ETF de oro del mundo, SPDR Gold Trust, disminuyeron en 3,43 toneladas, hasta las 1.040,57 toneladas, la semana pasada. Esta continua salida de capitales sugiere que los inversores institucionales están adoptando una postura cautelosa ante eventos clave. Al mismo tiempo, las señales positivas en el ámbito geopolítico también han debilitado en cierta medida la demanda de oro como cobertura contra los riesgos geopolíticos. Los informes indican que representantes de Estados Unidos y Ucrania lograron avances durante las conversaciones en Ginebra, con un posible plan de paz que podría abordar los intereses fundamentales de Ucrania. Esta relajación de las tensiones geopolíticas debilita aún más el respaldo del oro como activo refugio.

El viernes, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, declaró que la Reserva Federal aún podría recortar los tipos de interés a corto plazo sin comprometer su objetivo de inflación. Según la herramienta CME FedWatch, los mercados ahora ven una probabilidad cercana al 74 % de un recorte de tipos en la reunión de diciembre, frente al 40 % de la semana pasada. Unos tipos de interés más bajos podrían reducir el coste de oportunidad de mantener el oro, lo que impulsaría el precio de este metal precioso sin rendimiento. Sin embargo, otros funcionarios de la Fed mantienen una postura restrictiva. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, y la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, han instado a mantener los tipos de interés oficiales sin cambios "por un tiempo". Los operadores estarán más atentos a las señales económicas dispares y a los retrasos en la publicación de los datos clave de inflación. El Índice de Precios al Productor (IPP) de EE. UU. y los datos de ventas minoristas se publicarán el martes. Se espera que el IPP muestre un aumento intermensual del 0,3 %, mientras que se prevé que las ventas minoristas aumenten un 0,4 %. Cualquier indicio de aumento de la inflación podría debilitar las expectativas del mercado sobre un recorte de los tipos de interés, lo que a su vez podría impulsar al dólar estadounidense y ejercer presión a la baja sobre las materias primas denominadas en dólares.  

Según el gráfico de cuatro horas, las Bandas de Bollinger se están estrechando, lo que indica un patrón de consolidación triangular sin una tendencia clara a corto plazo. El MACD forma un cruce de la muerte, con tanto el MACD como las líneas de señal retrocediendo hasta la línea cero dos veces antes de volver a bajar, una señal bajista. El RSI se sitúa en 46, lo que refleja un fuerte sentimiento bajista. Los niveles de soporte clave se encuentran en 4000 $ y 3930 $. Desde la perspectiva del gráfico diario, el impulso alcista del MACD se está debilitando gradualmente, incluso cuando el precio no alcanza nuevos máximos, lo que indica una posible divergencia bajista. La probabilidad de una continua caída a corto plazo es relativamente alta. Los niveles de soporte incluyen la Banda Inferior de Bollinger y la EMA de 50 días, en 3920 $ y 3964 $, respectivamente. El RSI está en 50, lo que sitúa el precio en una zona neutral, aunque los máximos recientes han ido disminuyendo gradualmente. Se recomienda vender en los máximos.

Dirección de negociación: Vender

Precio de entrada: 4064

Precio objetivo: 3600

Stop loss: 4390

Soporte: 3900/3800/3600

Resistencia: 4380/4500/5000

Desde mediados de octubre, los activos de riesgo se han visto afectados por la escasez de datos en EE. UU., lo que ha dejado el panorama macroeconómico opaco y ha desalentado la asunción de nuevos riesgos.

Tras las subidas de principios de octubre en BTC, SOL y ETH, los derivados de criptomonedas comenzaron a mostrar señales de distribución. Los datos de Coinglass indican liquidaciones totales de ETH por valor de 170 millones de dólares en las últimas 24 horas, de los cuales 142,8 millones correspondieron a cierres forzosos de posiciones largas.

Con ETH ahora alrededor de un 46% por debajo del máximo de agosto de 4.950 dólares, el exceso especulativo se ha deshecho en gran medida.

La sesión del viernes prolonga la tendencia bajista. ETH sigue con una fuerte oferta por debajo de los 2700 $. Una ruptura decisiva de los 2650 $ abre un camino directo hacia la zona de demanda diaria de los 2500 $.

Mientras tanto, el nivel coincide con el objetivo de movimiento medido de la base de hombro-cabeza-hombro invertida, lo que aumenta la probabilidad de una fuerte reversión a la media una vez que se cumpla.

Al alza, ETH primero debe recuperar los $3,100 y luego cerrar por encima de la EMA20 (actualmente $3,130) para validar un paso hacia el siguiente grupo de resistencia en $3,470.

Los osciladores de impulso han entrado en la zona de sobreventa, lo que señala una probabilidad creciente de que se active un impulso alcista.

Dirección de la operación: Compra

Precio de entrada: 2500

Precio objetivo: 3186

Límite de pérdidas: 2100

Válido hasta: 8 de diciembre de 2025, 23:55:00

Soporte: 2642/2556/2529

Niveles de resistencia: 2883/3060/3153

Los precios del oro se alejaron de sus mínimos intradía el viernes, después de que una nueva ronda de comentarios moderados por parte de los funcionarios de la Reserva Federal reavivara la esperanza de que el banco central aún pudiera avanzar hacia un recorte de tasas antes de fin de año. Este cambio añadió nueva volatilidad a un mercado que ha pasado la última semana atrapado en un rango estrecho pero cada vez más frágil.

Al momento de escribir este artículo, el oro al contado (XAU/USD) cotiza cerca de los $4,067, recuperándose de un mínimo de sesión cercano a los $4,022, aunque el repunte sigue siendo tímido. Los operadores afirman que el metal sigue careciendo de un catalizador claro para una ruptura alcista sostenida, ya que la incertidumbre macroeconómica y las cambiantes expectativas de la Fed dominan el sentimiento del mercado.

El cambio de tendencia en el impulso intradía se produjo después de que el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, afirmara que aún ve margen para un posible recorte de tipos "a corto plazo", una declaración que contrastó con el tono más cauteloso adoptado por otros responsables de política monetaria en las últimas semanas. Los comentarios de Williams reavivaron la especulación sobre un recorte de tipos en un momento en que los operadores habían estado reduciendo sus expectativas para diciembre.

Hasta la tarde del viernes, el mercado se había resignado en gran medida a la idea de que la Fed podría mantener estables los tipos de interés hasta bien entrado el primer trimestre de 2026, aduciendo la inflación persistente y la aún sólida solidez de los datos del mercado laboral. La mayoría de los responsables políticos han advertido constantemente que una flexibilización prematura podría poner en peligro el progreso en materia de inflación. Sin embargo, las declaraciones de Williams cambiaron drásticamente el tono, con la probabilidad de un recorte de tipos en diciembre aumentando a casi el 70%, frente al 31% de ese mismo día.

Las tasas de interés más bajas generalmente benefician a los activos que no generan rendimientos, como el oro, al reducir el costo de oportunidad de mantenerlos, lo que alimenta la rápida revalorización observada en los mercados de metales.

Aun así, a pesar del repunte, el oro sigue siendo estructuralmente vulnerable. El patrón de negociación a lo largo de la semana refleja la vacilación de ambos lados del mercado: los compradores siguen defendiendo los niveles de soporte, pero los alcistas han fracasado repetidamente en reunir el impulso necesario para superar la resistencia superior.

Desde un punto de vista técnico, el oro se mantiene limitado dentro de una amplia estructura triangular simétrica que ha determinado la acción del precio durante noviembre. El rebote del viernes se produjo precisamente desde la línea de tendencia ascendente cerca de los $4,040, un nivel que ha actuado repetidamente como una zona de soporte fiable. Sigo considerando esta zona como un pivote clave; si se pierde, la confianza podría deteriorarse rápidamente.

El gráfico de 4 horas muestra que el XAU/USD cotiza por debajo de la media móvil simple (SMA) de 50 períodos, actualmente en torno a los 4.105 $, que ha comenzado a girar. Este cambio indica un debilitamiento de la presión alcista, especialmente con la SMA de 50 días justo por encima de la SMA de 100 días, que asciende ligeramente cerca de los 4.058 $. Esta alineación sugiere que el mercado carece de un sesgo direccional claro y espera un catalizador, pero el tono sigue ligeramente sesgado hacia los vendedores.

Los indicadores de momentum reflejan esta opinión. El Índice de Fuerza Relativa (RSI 14) se mantiene en torno a 42, por debajo del punto medio, lo que refleja un interés de compra moderado y refuerza la idea de que las subidas podrían ser difíciles de sostener.

Si la línea de tendencia ascendente se rompe decisivamente, particularmente al cierre, espero una caída hacia el nivel psicológico de $4,000, seguida de un descenso más profundo hacia el mínimo del 28 de octubre cerca de $3,886.

Al alza, la zona de $4,100–$4,200 sigue siendo un techo persistente, limitando repetidamente los intentos de los alcistas de generar impulso. Una ruptura clara y un cierre diario por encima de $4,150 serían necesarios para indicar un giro alcista y abrir el camino hacia extensiones más altas.

COMPRAR ORO 

PRECIO DE ENTRADA: 4060

Stop Loss: 4000 

TOMA DE GANANCIAS: 4200

El dólar neozelandés se mantuvo cerca de mínimos de siete meses el viernes, con el par NZD/USD luchando por mantenerse en torno a 0,5580, mientras que los compradores no lograron recuperar el nivel de 0,5600. La incapacidad del par para generar un alza significativa refleja una divergencia cada vez más marcada en las políticas monetarias: los inversores esperan que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda anuncie otro recorte de tipos la próxima semana, mientras que las perspectivas cada vez menores de una flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal en diciembre siguen respaldando la fortaleza generalizada del dólar estadounidense.

Los mercados llevan semanas reajustando sus expectativas sobre la política monetaria global, y en el caso de Nueva Zelanda, el cambio ha sido particularmente bajista. La economía local sigue perdiendo impulso, las presiones inflacionistas se están moderando más rápidamente de lo previsto y los indicadores adelantados sugieren que una mayor desaceleración es inevitable. Mientras tanto, los datos estadounidenses se han mantenido sorprendentemente sólidos, lo que proporciona a la Reserva Federal argumentos más sólidos para retrasar la flexibilización monetaria. En conjunto, estas dos tendencias han posicionado al par NZD/USD firmemente a la baja, con escasas señales de un cambio de tendencia a corto plazo.

Los nuevos datos de empleo en EE. UU., publicados el jueves, reforzaron el buen desempeño relativo de la economía. En septiembre se crearon 119.000 puestos de trabajo en Estados Unidos, más del doble de los 50.000 previstos, lo que indica que la contratación, si bien es más lenta que a principios de año, no se está desplomando como se temía. Sin embargo, la cifra de octubre se revisó significativamente a la baja, registrando una pérdida neta de 4.000 empleos, frente a los 22.000 de aumento inicialmente anunciados.

Aun con la revisión a la baja, la percepción general sigue siendo de estabilidad, no de deterioro. Sorprendentemente, la tasa de desempleo en EE. UU. subió al 4,4 %, su nivel más alto en cuatro años, desde el 4,3 % en agosto. Sin embargo, este aumento no logró reavivar las expectativas de un recorte de tipos en diciembre. La probabilidad de que la Reserva Federal tome medidas ha caído por debajo del 50 %, en comparación con más del 60 % la semana pasada y casi el 100 % hace apenas un mes.

Para los mercados de divisas, este cambio es crucial. A medida que los operadores van reduciendo gradualmente las expectativas de una rápida flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal, el dólar estadounidense ha experimentado un renovado fortalecimiento, especialmente frente a divisas como el dólar neozelandés, donde las condiciones internas apuntan en la dirección opuesta.

Los recientes datos económicos de Nueva Zelanda ponen de manifiesto las dificultades del país para recuperarse tras una prolongada desaceleración. El índice de precios al productor mostró una moderación de la inflación a pie de fábrica mayor de la prevista, y la propia encuesta del RBNZ sobre las expectativas de inflación para el cuarto trimestre se mantuvo estable dentro del rango de estabilidad de precios del banco central.

En conjunto, estos indicadores subrayan la menor amenaza de inflación y refuerzan la necesidad de una mayor flexibilización monetaria. Con un crecimiento moderado y una inflación a la baja, los responsables políticos tienen pocos incentivos para mantener una política restrictiva. Los mercados ya dan por descontado casi por completo otro recorte de tipos la próxima semana, que reduciría el tipo de interés oficial al 2,25%, su nivel más bajo en tres años y muy por debajo del máximo del 5,5% alcanzado en agosto de 2024.

Esa magnitud de relajación monetaria en relación con la postura cautelosa de la Reserva Federal es precisamente la divergencia de políticas que alimenta la debilidad del NZD/USD.

Desde una perspectiva técnica, el NZD/USD se mantiene firmemente atrapado en una estructura bajista. El par extendió sus caídas tras romper por debajo de la zona de soporte clave en 0.5610, un nivel que previamente había ofrecido múltiples puntos de reacción. La cotización continúa por debajo de la media móvil exponencial de 50 días, reforzando la tendencia bajista dominante.

La estructura en los gráficos a corto plazo también refleja una persistente tendencia bajista, con el par cotizando a lo largo de una línea de tendencia menor descendente bien definida. Sin embargo, están surgiendo algunos indicios de agotamiento de las caídas: los indicadores de fuerza relativa han entrado en territorio de sobreventa, lo que sugiere que el ritmo de pérdidas podría ralentizarse a corto plazo.

Sin embargo, sin una ruptura sostenida por encima de 0,5650 —o un cambio notable en los factores macroeconómicos— cualquier intento de recuperación podría tener dificultades para consolidarse. Por ahora, la tendencia más probable sigue siendo a la baja, con potencial para nuevos descensos hacia 0,5530 o incluso 0,5480 si el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) señala un ciclo de flexibilización monetaria más agresivo.

VENDER NZDUSD

PRECIO DE ENTRADA: 0,56050

LÍMITE DE PÉRDIDAS: 0,56600

TOMA DE BENEFICIOS: 0,5480 

Según datos de organismos internacionales de referencia, el mercado mundial de la plata se dirige hacia su quinto año consecutivo de déficit de oferta, que se prevé alcance aproximadamente los 95 millones de onzas en 2025. No se trata de una crisis repentina, sino de un desequilibrio estructural crónico que persiste desde hace años. Sin embargo, lo que distingue al ciclo actual es un cambio decisivo en el principal factor que impulsa el déficit.

La demanda de fabricación industrial se ha debilitado en medio de la desaceleración económica mundial, pero esta brecha se ha visto más que compensada por una explosiva ola de demanda de inversión. Las tenencias de ETF respaldados físicamente por plata se han disparado hasta los 187 millones de onzas, un máximo histórico, lo que subraya que los inversores ahora consideran la plata como un refugio seguro frente a la estanflación y la volatilidad del crédito soberano. El factor determinante de los precios ya no son los pedidos de fábrica, sino un torrente de capital institucional y minorista.

Más allá de los fundamentos del mercado, la política ha abierto un nuevo canal de valoración para la plata: Washington la designó recientemente como un "mineral crítico". Este cambio de denominación es significativo, ya que le confiere un estatus estratégico a nivel federal e indica posibles apoyos políticos, la acumulación estratégica de reservas o restricciones comerciales. A largo plazo, establece un precio mínimo estable para la plata.

Según la herramienta CME FedWatch, existe un 35,5% de probabilidad de que el FOMC reduzca el rango objetivo de los fondos federales en 25 puntos básicos, hasta el 3,50%-3,75%, en su reunión de diciembre. Mantener el statu quo sería un mal presagio para activos que no generan intereses, como la plata. La persistente preocupación de las autoridades por los riesgos de una inflación al alza mantiene la política monetaria expansiva de la Reserva Federal (Fed) moderada. El jueves, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, afirmó que la elevada inflación es el "verdadero problema" de la economía, y añadió que "la inflación sigue siendo demasiado alta y se mueve en la dirección equivocada", por lo que la política monetaria debe seguir siendo "moderadamente restrictiva".

Mientras tanto, el continuo aumento de la tasa de desempleo en EE. UU. no ha logrado reforzar significativamente las expectativas del mercado sobre un giro hacia una política monetaria más flexible por parte de la Reserva Federal. La publicación el jueves de las nóminas no agrícolas de septiembre mostró que la tasa de desempleo ascendió al 4,4 %. En la sesión del viernes, los inversores estarán pendientes del dato preliminar del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de EE. UU. de SP Global para noviembre, que se publicará a las 14:45 GMT.

En el gráfico diario, las Bandas de Bollinger de la plata se están contrayendo, con un ancho de banda que se reduce y las medias móviles que se aplanan. Tras encontrar resistencia en la Banda de Bollinger superior, el precio oscila cerca de la banda media. El MACD ha formado un cruce bajista (cruz muerta) y el impulso alcista está disminuyendo; esta es una señal clásica de divergencia superior, que indica una mayor caída en el futuro. El RSI se sitúa en 49, lo que refleja un sentimiento entre neutral y bajista. Los niveles de soporte clave se encuentran en la EMA50 (47,8) y la Banda de Bollinger inferior (45,5).

Las Bandas de Bollinger se están ensanchando a la baja y las medias móviles se están extendiendo bajistas, lo que confirma que la tendencia bajista a corto plazo se mantiene. Es probable que el precio vuelva a probar la línea de tendencia descendente de la EMA12 antes de reanudar su descenso, con una alta probabilidad de caer por debajo de 45,5. El RSI en 36 muestra un fuerte impulso bajista.

En esta etapa, se recomienda a los operadores tomar posiciones cortas en los máximos.

Dirección de la operación: Vender

Precio de entrada: 49,4

Precio objetivo: 45

Stop Loss: 53

Soporte: 45/40/37.7

Niveles de resistencia: 50/52/55