¿Es un hecho consumado el alza de tipos? El USD/JPY mantiene una tendencia alcista oscilante.

Resumen:

Aproximadamente el 95% de las importaciones de petróleo crudo de Japón provienen de Oriente Medio, y alrededor del 70% de estos envíos pasan por el estrecho de Ormuz. Dada la gran dependencia de Japón de la energía importada, las continuas interrupciones del suministro de petróleo plantean riesgos para las perspectivas de la economía japonesa.

BUY USDJPY

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Fundamentos

La primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, ha atraído recientemente una renovada atención por su postura sobre política monetaria. Un miembro del parlamento interrogó al ministro de Finanzas, Satsuki Katayama, en la Dieta, preguntándole si Takaichi había presionado al gobernador del Banco de Japón (BoJ), Kazuo Ueda, para que retrasara nuevas subidas de tipos. Si bien el BoJ es legalmente independiente, sus decisiones políticas han estado sujetas a presiones políticas durante mucho tiempo. Por ejemplo, el gobierno ha intentado en ocasiones influir en la dirección de la política monetaria, ya sea mediante mayores estímulos o subidas de tipos para frenar la depreciación del yen.

Informes de prensa indicaron previamente que, durante una reunión con Ueda el mes pasado, Takaichi expresó sus reservas sobre un mayor ajuste monetario, lo que desató especulaciones sobre la posibilidad de que el primer ministro, de tendencia moderada, quisiera que el banco central redujera el ritmo de las subidas de tipos. En respuesta a estos informes, Katayama declaró ante la Dieta que el gobierno no disponía de información adicional más allá de las declaraciones que Ueda hizo a la prensa tras la reunión, y recalcó que Takaichi no había presentado ninguna exigencia política específica.

Señaló que la política monetaria específica es competencia del Banco de Japón y debería ser decidida de forma independiente por el banco central. Al mismo tiempo, expresó su esperanza de que el Banco de Japón siga cooperando estrechamente con el gobierno para alcanzar de forma sostenida el objetivo de inflación del 2% en un contexto de crecimiento salarial, en lugar de depender de la inflación de costes.

También señaló que el tema es delicado, ya que requiere equilibrar dos principios legales: la independencia del BoJ en la política monetaria y la necesidad de que las políticas del banco central sigan siendo "mutuamente compatibles" con las políticas económicas generales del gobierno.

El Banco de Japón (BoJ) elevó su tipo de interés oficial a corto plazo al 0,75 % en diciembre de 2025, su nivel más alto en 30 años, y consideró que la economía japonesa se acerca a una etapa en la que el objetivo de inflación del 2 % puede alcanzarse de forma sostenible. Ueda afirmó que el banco central está dispuesto a seguir subiendo los tipos, pero no ha proporcionado un plazo específico. Sin embargo, la escalada del conflicto en Oriente Medio ha complicado el entorno político de Japón. El aumento de los precios del petróleo podría no solo lastrar la economía japonesa, dependiente de las importaciones de energía, sino también impulsar aún más la inflación.

La Reserva Federal consideró previamente que los fundamentos de la economía estadounidense se mantienen sólidos: si bien la inflación se sitúa aproximadamente un 1 % por encima del objetivo del 2 %, se prevé una disminución gradual, y la tasa de desempleo se mantiene estable en torno al 4,3 %. Sin embargo, surgen riesgos actuales tanto del crecimiento como de la inflación.

Por un lado, la inesperada caída de los datos de empleo de febrero, sumada a la incertidumbre derivada del conflicto, podría hacer que las empresas sean más cautelosas a la hora de contratar personal. Por otro lado, si los precios del petróleo aumentan costes como el transporte y la calefacción, las presiones inflacionarias podrían intensificarse aún más.

Aunque el impacto del aumento de los precios de los combustibles sobre la inflación general puede ser transitorio, y una demanda agregada más lenta (si los consumidores recortan otros gastos debido al aumento de los costos de la energía) podría incluso aliviar algunas presiones sobre los precios, el mercado aún enfrenta el riesgo de un aumento de las expectativas de inflación.

El Banco de la Reserva Federal de Kansas City, en una investigación que examina la experiencia del aumento de los precios del petróleo tras el conflicto entre Rusia y Ucrania de 2022, señaló que cuando las expectativas de inflación de los hogares ya han sido elevadas por shocks anteriores, los aumentos de precios de bienes de alta visibilidad, como la gasolina, tienen un impacto mayor en las expectativas de inflación.

Por esta razón, las autoridades de la Fed han citado desde hace tiempo el anclaje de las expectativas de inflación como una justificación para mantener una política monetaria restrictiva. Los inversores aún esperan que la Fed recorte los tipos de interés este año. Sin embargo, desde el estallido del conflicto, los mercados han postergado el momento previsto para los recortes de tipos.

Se espera que la Reserva Federal mantenga su tasa de interés oficial sin cambios en el 3,5%–3,75% en la reunión de la próxima semana. Vincent Reinhart, economista jefe de BNY Investments, afirmó que aún es prematuro evaluar el impacto a largo plazo del conflicto en la economía estadounidense.

Dado que Estados Unidos es un productor neto de energía, el aumento de los precios mundiales del petróleo incrementará los costos del combustible para los consumidores, pero también impulsará los ingresos de las empresas energéticas estadounidenses y apoyará el empleo y la inversión. Dicho esto, si los precios del petróleo se mantienen por encima de los 90 dólares por barril durante un mes o más, la perturbación podría ser lo suficientemente grave como para alterar la trayectoria de la economía estadounidense.

Análisis técnico

En el gráfico diario, las Bandas de Bollinger del USDJPY abren al alza, con medias móviles divergiendo al alza. Los precios han oscilado al alza a lo largo de la media móvil exponencial (EMA12) y la Banda de Bollinger superior. Tras un cruce alcista de la MACD, las líneas rápida y lenta han vuelto a superar la línea cero, lo que indica un retorno a una estructura de mercado alcista.

Tras registrar una pequeña vela alcista el viernes pasado, es muy probable que el par vuelva a probar el máximo anterior (159,4) y el nivel psicológico (160). El RSI se sitúa en 64, con un sentimiento de compra dominante en el mercado.

En el gráfico de 4 horas, las Bandas de Bollinger se han contraído y las Medias Móviles (MM) se mantienen planas. Los precios se están consolidando cerca de la MME de 12 y la Banda de Bollinger media, lo que indica que un movimiento direccional podría ocurrir en cualquier momento. El par se encuentra actualmente en una tendencia alcista acelerada, con las líneas MACD manteniéndose firmemente por encima de la línea cero, y la estructura alcista general se mantiene intacta. El RSI se encuentra en 60, lo que refleja un sentimiento optimista del mercado.

Por lo tanto, la estrategia comercial es comprar en las caídas.

¿Es un hecho consumado el alza de tipos? El USDJPY mantiene una tendencia alcista oscilante_1

¿Es un hecho consumado el alza de tipos? El USDJPY mantiene una tendencia alcista oscilante_2

Recomendaciones comerciales

Dirección comercial: Comprar

Precio de entrada: 158,1

Precio objetivo: 162

Stop Loss: 155

Soporte: 154/152/149.5

Niveles de resistencia: 160/161/162

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