El euro experimentó una modesta recuperación frente al franco suizo en la madrugada del viernes, con el EUR/CHF consolidándose en torno a 0,9410 tras romper una breve racha de pérdidas en la sesión anterior. Este movimiento reflejó un renovado apoyo a la moneda única, ya que los mercados consideran cada vez más probable que el Banco Central Europeo (BCE) haya llegado al final de su ciclo de flexibilización monetaria, mientras que un contexto de inflación más moderada en Suiza reavivó las especulaciones sobre una futura flexibilización de la política monetaria del Banco Nacional Suizo (BNS).

Los inversores parecen convencidos de que la agresiva serie de recortes de tipos del BCE (ocho en el último año) prácticamente ha llegado a su fin. La reducción de julio dejó los costes de financiación en su nivel más bajo desde noviembre de 2022, lo que proporcionó a las empresas una nueva dosis de estímulo, pero también generó preocupación por el impacto a largo plazo en los activos denominados en euros. Por ahora, los inversores apuestan a que las autoridades monetarias en Fráncfort preferirán mantener los tipos estables para evaluar los efectos de su flexibilización, especialmente mientras la eurozona lidia con un impulso económico vacilante.

Nuevos datos de esta semana subrayaron la fragilidad de la recuperación europea. Las cifras publicadas por Eurostat el jueves mostraron que la producción industrial de la eurozona se desplomó un 1,3 % en junio con respecto al mes anterior, una contracción peor que la del 1,0 % que anticipaban los economistas. Los datos marcaron un cambio radical respecto al aumento del 1,1 % de mayo, revisado al alza, y pusieron de relieve la naturaleza desigual de la actividad industrial. En términos interanuales, el crecimiento de la producción se desaceleró drásticamente hasta tan solo el 0,2 %, muy por debajo de la previsión de consenso del 1,7 % y significativamente por debajo del 3,1 % revisado de mayo.

La ausencia de eventos importantes en el calendario económico de la Unión Europea el viernes, debido a la festividad de Nuestra Señora del Cielo, significó que los participantes del mercado contaron con escasas nuevas directrices de las autoridades monetarias o de los comunicados oficiales. Por lo tanto, el posicionamiento en EUR/CHF se mantuvo impulsado por señales técnicas y las expectativas políticas relativas entre el BCE y el BNS.

En Suiza, la confianza se vio lastrada por nuevas señales de desinflación. Los precios de producción y de importación, a menudo considerados un indicador adelantado de la inflación al consumidor, disminuyeron un 0,9 % interanual en julio, lo que supone una aceleración respecto a la caída del 0,7 % de junio. Las lecturas mensuales también mostraron una continua debilidad, con una caída del 0,2 % tras una caída del 0,1 % en junio. La persistente disminución de los costes de los insumos ha avivado la especulación de que el BNS podría verse obligado a actuar con mayor contundencia, incluso considerando la posibilidad de volver a tipos de interés negativos si se intensifican las presiones deflacionarias.

Desde la perspectiva de la estructura del mercado , el contexto técnico sugiere que el euro podría estar preparándose para un movimiento decisivo. El par de divisas se mantiene justo por debajo del límite superior de su rango de cotización establecido, limitado en 0,9430 desde mediados de mayo. El soporte se mantiene anclado en la media móvil simple (SMA) de 100 días en 0,9360, que ha actuado repetidamente como trampolín para los rebotes de precios. Si el EUR/CHF logra cerrar por encima de la zona de resistencia de 0,9430, los operadores ven margen para una extensión hacia el nivel psicológico de 0,9500, seguido del máximo de abril en 0,9582.

Los indicadores de momentum actualmente apuntan a nuevas ganancias. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) se sitúa cerca de 62, cómodamente por encima de niveles neutrales, pero aún por debajo del umbral de sobrecompra, lo que sugiere que hay margen para que los compradores presionen al alza. El Índice de Convergencia/Divergencia de la Media Móvil (MACD) también se mantiene en terreno alcista, con su línea manteniéndose por encima de la línea de señal tras un cruce positivo a principios de mes. Sin embargo, el estrechamiento del histograma del MACD en las últimas sesiones apunta a una disminución del momentum, lo que indica que los alcistas podrían tener dificultades para superar la resistencia sin un nuevo catalizador.

COMPRAR EURCHF

PRECIO DE ENTRADA: 0,9430

PÉRDIDA DE PÉRDIDA: 0.9360

TOMA DE GANANCIAS: 0.9582

La reunión del viernes en Jackson Hole se perfila como el catalizador clave de la semana. El discurso inaugural del presidente Powell definirá la trayectoria de política monetaria a corto plazo del FOMC.  

El año pasado, Powell utilizó el mismo podio para señalar un cambio inminente; esta vez, es probable que evite una orientación prospectiva tan explícita. En cambio, se espera que reconozca que «un ajuste adicional de la política monetaria podría ser apropiado a finales de este año», al tiempo que enfatiza que cualquier cambio dependerá de los datos.  

Los persistentes datos del IPC y del IPP de julio (la inflación general del sector servicios y el IPP básico sorprendieron al alza) han reavivado los temores de desinflación.

Además, varios presidentes regionales de la Reserva Federal se sienten alentados a oponerse a un recorte anticipado.  

El ruido político también podría empañar el mensaje: la continua especulación sobre los nombramientos de la Fed, los posibles desafíos legales a la independencia del banco central y la volatilidad del mercado laboral. Previamente, los datos JOLTS de julio, que se publicarán el miércoles, podrían amplificar la volatilidad general.  

Con rendimientos reales aún profundamente negativos y el DXY con tendencia a la baja, el oro, las materias primas más amplias, las criptomonedas y los mercados cambiarios de mercados emergentes son los mejor posicionados como coberturas contra la inflación y operaciones de devaluación del dólar.

El oro experimentó un rebote correctivo durante la sesión asiática del lunes, revirtiendo decisivamente la caída inicial y atravesando el máximo anterior de 3.348, lo que indica que se ha establecido una base a corto plazo.

Técnicamente, el gráfico horario se ha vuelto neutral, borrando por completo la tendencia bajista anterior. Con la estructura de precios realineada, se espera que el impulso se extienda al alza, ofreciendo un margen limitado para retrocesos.

En consecuencia, es probable que el mercado se apoye en la expansión del volumen actual y avance hacia la banda de resistencia de 3,370 antes de encontrar algún interés de venta material.

Además, antes del Simposio de Política Económica de Jackson Hole de la Reserva Federal de Kansas City este viernes, el oro podría permanecer dentro de un rango entre 3.340 y 3.370 hasta que las señales políticas del evento se cristalicen y dicten el próximo compromiso direccional.

Dirección de trading: Comprar

Precio de entrada: 3345/3340

Precio objetivo: 3469

Stop Loss: 3309

Válido hasta: 2 de septiembre de 2025, 23:55:00

Soporte: 3340/3331/3324

Resistencia: 3371/3374/3380

La reunión entre Trump y Putin se celebró el 15 de agosto en Alaska, y ambas partes se centraron en la guerra de Ucrania. Las conversaciones duraron casi tres horas, pero no culminaron en un acuerdo de alto el fuego ni en documentos concretos. Tras la reunión, Trump concedió una entrevista al medio estadounidense Fox News, donde compartió algunas reflexiones adicionales: describió la reunión como, en general, fluida, otorgándole una calificación perfecta de 10, y señaló que ambas partes coincidieron en gran medida en la mayoría de los temas. Sin embargo, también se mantuvo cauteloso sobre las perspectivas (no hay acuerdo hasta que lo haya). De cara al futuro, Trump expresó su disposición a coordinar conversaciones trilaterales de seguimiento entre Estados Unidos, Rusia y Ucrania. En general, esta cumbre fue más bien un esfuerzo de "diplomacia exploratoria"; si bien no produjo avances sustanciales, dejó margen para futuras negociaciones. Dadas las altas expectativas y los escasos resultados de esta reunión, se espera que su impacto en el movimiento del euro la próxima semana sea limitado. La opinión sobre las conversaciones de paz entre Rusia y Ucrania sigue siendo que "los problemas complejos no tienen soluciones sencillas". Es necesario seguir prestando atención a los acontecimientos, y sólo si Estados Unidos, Rusia y Ucrania pueden formar un marco de alto el fuego el euro podrá experimentar una recuperación más sustancial.

El martes, los datos del IPC de julio de EE. UU. mostraron claras señales de un impulso alcista en la inflación del sector servicios, pero el impacto de los aranceles sobre los precios fue menor que en junio. En comparación con el mes anterior, los aumentos de precios en muebles, ropa, artículos recreativos y productos básicos para el cuidado de la salud se moderaron significativamente en comparación con junio, lo que llevó a los mercados a apostar por un recorte de tasas más agresivo en septiembre. Sin embargo, los datos del IPC de julio del jueves superaron significativamente las expectativas del mercado. La alta inflación en los servicios comerciales indica que los aranceles ya han impulsado a las empresas a subir los precios. Mientras tanto, las solicitudes de subsidio por desempleo no mostraron un deterioro significativo en el mercado laboral, lo que redujo las expectativas de recorte de tasas a 25 puntos básicos. El viernes, los precios de las importaciones aumentaron inesperadamente en comparación con el mes anterior, y los datos de ventas minoristas tuvieron un desempeño decente. El Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan fue débil, pero las expectativas de inflación superaron las previsiones. En general, el impacto de los aranceles sobre la inflación aún se está desarrollando. Durante la semana, la previsión de mercado para un recorte de tasas de la Fed de 25 puntos básicos en septiembre cayó al 85%. Sin embargo, el índice del dólar estadounidense disminuyó lentamente antes de las conversaciones entre Estados Unidos y Rusia, cerrando la semana con una ligera baja del 0,43%, en 97,85. Durante este período, el gobierno estadounidense continuó impulsando recortes de tasas, e incluso Bessent sugirió un recorte de 50 puntos básicos en septiembre. Sin embargo, según las declaraciones de la mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal, la probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos sigue siendo baja. Algunos funcionarios señalaron que la posibilidad de un recorte de 25 puntos básicos en septiembre aún depende de los datos posteriores. Por lo tanto, el potencial de caída del dólar por las operaciones de recorte de tasas será limitado. A falta de nueva información, se espera que el índice del dólar estadounidense se mantenga en un rango de fluctuación.  

En el gráfico semanal, la línea MACD y la línea de señal forman un cruce de la muerte en niveles altos, y los máximos del RSI están descendiendo gradualmente, lo que indica una divergencia bajista. Esto sugiere que el impulso a corto plazo probablemente se mantenga dentro del rango o sea bajista. Actualmente, el precio cuenta con el soporte de la EMA12 semanal. Si este soporte se mantiene, la tendencia alcista podría continuar. Si se rompe, los siguientes niveles de soporte podrían ser la banda media de Bollinger y la EMA50, alrededor de 1,134 y 1,116, respectivamente. Según el gráfico de 4 horas, las bandas de Bollinger comienzan a contraerse y las medias móviles se aplanan, lo que indica un cambio de tendencia inminente. El precio no ha alcanzado nuevos máximos recientemente, y se formó una gran vela bajista, mientras que el impulso alcista del MACD se está debilitando gradualmente. El RSI se encuentra en el nivel neutral de 50 con máximos descendentes, lo que indica otra divergencia bajista. Es muy probable que se produzca una caída posterior. Dado que los gráficos semanales y de cuatro horas indican una posible caída, en el corto plazo es preferible vender en los máximos.

Dirección de negociación: Vender

Precio de entrada: 1,1684

Precio objetivo: 1,14

Stop loss: 1,183

Soporte: 1.159/1.145/1.4

Resistencia: 1,183/1,19/1,2

La reciente atención del mercado se ha centrado en las conversaciones de alto nivel entre Estados Unidos, Europa y Ucrania, así como en el próximo Simposio Económico de Jackson Hole.

En primer lugar, las actuales conversaciones de alto nivel entre Ucrania y las potencias occidentales (la UE y EE. UU.) influyen en los precios del oro principalmente a través de los cambios en la demanda de activos refugio y la incertidumbre en torno a futuras políticas fiscales y de sanciones. Si las conversaciones logran avances sustanciales, como un alto el fuego o garantías de seguridad creíbles, la demanda sistémica de activos refugio podría debilitarse, suprimiendo temporalmente la compra especulativa de oro. Por el contrario, si las negociaciones se estancan o surgen nuevas escaladas militares, el atractivo del oro como cobertura y reserva de valor se reactivaría, lo que podría desencadenar una rápida apreciación de su precio.

Además, cualquier compromiso firme de Estados Unidos o Europa respecto de los paquetes de ayuda para Ucrania o el alcance y la duración de las sanciones a Rusia recalibrarían las primas de riesgo regionales, reconfigurando las asignaciones a posiciones de oro físico y basado en derivados.

Además, el Simposio de Política Económica de Jackson Hole de esta semana presenta un segundo factor crítico para el oro. Cualquier indicio de una política expansiva prolongada lastraría los rendimientos reales, aumentando el atractivo del oro en términos de costo de oportunidad. Por el contrario, la insistencia en una inflación persistente o la resistencia a una flexibilización prematura presionarían el oro a la baja. El escenario base de Morgan Stanley anticipa que el presidente Powell evitará señales explícitas de recorte de tasas, adoptando en cambio una postura ligeramente restrictiva para mantener la opcionalidad antes de los datos de pleno empleo e inflación de agosto. Esta postura podría moderar el potencial alcista del oro a corto plazo.

En el gráfico de 4 horas, el patrón de cabeza y hombros del oro, establecido la semana pasada, se mantiene activo. Durante la jornada, un nuevo mínimo de $3,323 ha abierto aún más la baja, con el primer objetivo en el nivel psicológico de $3,300. Una ruptura decisiva por debajo de este soporte podría extender las pérdidas hacia $3,280.

Por lo tanto, la recomendación comercial es vender durante los repuntes.

Dirección de negociación: Vender

Precio de entrada: 3348,00

Precio objetivo: 3280,00

Stop Loss: 3376.00

Válido hasta: 1 de septiembre de 2025, 23:00:00

Soporte: 3233.39/3300.00

Resistencia: 3358,27/3374,69

Según los últimos datos de Japón, la economía ha crecido por quinto trimestre consecutivo. En el segundo trimestre, el PIB real aumentó un 0,3% intertrimestral, revisado al alza desde el 0,1% del primer trimestre, lo que equivale a una tasa de crecimiento anualizada del 1,0%. Ante la disminución de la preocupación por una "recesión técnica", aumentan las expectativas del mercado de que el Banco de Japón (BoJ) pueda continuar endureciendo su política monetaria este año. JPMorgan prevé una subida de tipos por parte del BoJ en octubre. La presión a corto plazo sobre el yen se mantiene sin cambios, y la incertidumbre sobre el impacto de los aranceles estadounidenses en la economía estadounidense también mantendrá al BoJ cauteloso y al margen. Si las expectativas del mercado sobre recortes de tipos en EE. UU. no logran mayor impulso, el rendimiento del yen se verá limitado continuamente por los diferenciales de tipos de interés. Además, es importante monitorear el impacto a corto plazo de las conversaciones de paz entre Rusia y Ucrania en la percepción del riesgo y estar alerta ante posibles riesgos a la baja para el yen si disminuye la aversión al riesgo. 

Los moderados datos del IPC de EE. UU. reforzaron las expectativas de un recorte de tasas en septiembre, y algunos mercados incluso apostaron por hasta tres recortes este año. Sin embargo, los sorprendentemente sólidos datos del IPC moderaron ligeramente dichas expectativas. No obstante, un recorte de tasas en septiembre sigue siendo el escenario base, mientras que las expectativas para 2025 se han reducido a solo dos recortes. Esta semana, el optimismo puede predominar, pero la atención de los inversores se centrará en las señales de la Reserva Federal. Las actas de la reunión del FOMC, que se publicarán el miércoles, y el Simposio Económico de Jackson Hole el jueves serán momentos clave para que el mercado busque orientación política. La pregunta más apremiante es: ¿Powell adoptará un tono más agresivo en su discurso? De ser así, esto podría lastrar la renta variable y, al mismo tiempo, impulsar el dólar estadounidense.  

El USD/JPY ha estado oscilando entre las Bandas de Bollinger superior e inferior, según el gráfico de 4 horas. Actualmente encuentra resistencia cerca de la Banda Media de Bollinger, pero el MACD ha formado un cruce dorado, con el histograma de impulso bajista debilitándose gradualmente. El RSI se sitúa en 51, lo que no indica condiciones de sobreventa. Si el precio logra superar y mantener la Banda Media de Bollinger, podría ascender hacia el nivel psicológico y los máximos previos en torno a 148 y 148,52, respectivamente. Si no logra superarla, podría descender hacia el nivel de 145,8. En cuanto al gráfico semanal, las Bandas de Bollinger se están estrechando y el precio fluctúa alrededor de la banda media. Tras formar un cruce dorado, la línea MACD y la línea de señal han retrocedido cerca del eje cero, y el RSI se sitúa en 50, lo que indica una posición neutral. En general, el gráfico semanal se mantiene en fase de consolidación, con potencial de ruptura al alza en cualquier momento. La atención se centrará en si la Banda Media de Bollinger se mantiene. De ser así, podría producirse una ruptura al alza hacia 151. De lo contrario, podría producirse una caída hacia alrededor de 142. A corto plazo, es mejor comprar primero y luego vender.

Dirección de negociación: Vender

Precio de entrada: 148,3

Precio objetivo: 146,6

Precio objetivo: 149

Soporte: 145.8、142.6、141.6

Resistencia: 148,5, 149,6, 151

La producción industrial estadounidense cayó un 0,1 % intermensual en julio, según datos publicados por la Reserva Federal (Fed) el viernes. Esta caída se produjo tras un aumento del 0,4 % en junio y fue inferior a las expectativas del mercado, que no anticipaban cambios.

“La producción manufacturera se mantuvo sin cambios tras aumentar un 0,3 % en junio”, señaló la Fed en su comunicado de prensa. “La utilización de la capacidad productiva disminuyó ligeramente al 77,5 % en julio, una tasa 2,1 puntos porcentuales inferior a su promedio a largo plazo (1972-2024)”.

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, comentó que las tasas de interés no necesitan permanecer elevadas “para siempre” y sugirió que si la inflación continúa volviendo a su tendencia benigna anterior, sería apropiado reducir las tasas hacia su nivel neutral de largo plazo.

La confianza del consumidor también se debilitó notablemente. El Índice de Sentimiento del Consumidor preliminar de la Universidad de Michigan para agosto bajó a 58,6 desde 61,7 en julio. Al mismo tiempo, las expectativas de inflación a largo plazo aumentaron drásticamente: la perspectiva a un año se disparó al 4,9%, mientras que la perspectiva a cinco años subió al 3,9%, ambas muy por encima de la zona de confort de la Fed.

Una encuesta reciente de Reuters reveló que 67 de cada 100 economistas esperan que la Reserva Federal recorte su tasa de interés oficial en 25 puntos básicos, a un rango de entre el 4,00 % y el 4,25 %, en su reunión de septiembre. «Más del 60 % de los encuestados (68 de cada 110) pronosticaron uno o dos recortes de tasas este año, prácticamente sin cambios respecto al mes pasado», informó Reuters, y añadió: «Sin embargo, no hubo consenso sobre la posición de la tasa de los fondos federales para finales de 2025».

En Asia, el PIB preliminar de Japón para el segundo trimestre sorprendió al alza, con una expansión intertrimestral del 0,3%, superando la previsión del 0,1%. En términos anualizados, el crecimiento se aceleró hasta el 1,0%, muy por encima de la estimación de consenso del 0,4%. Esta sorpresa al alza se debió a un repunte del gasto de capital y a la resiliencia de las exportaciones, que ayudaron a compensar el lastre del débil consumo privado. Estos datos, mejores de lo esperado, han alimentado la especulación de que el Banco de Japón (BoJ) podría adoptar un tono más confiado en los próximos meses, lo que podría brindar mayor apoyo al yen.

El USD/JPY ha rebotado desde el nivel de 146,75, zona donde ha rebotado dos veces en las últimas sesiones, lo que aumenta la probabilidad de un impulso alcista desde este soporte hacia el máximo anterior de 147,87, que también sirve como un nivel de resistencia significativo. Una ruptura decisiva por encima de ese precio podría abrir la puerta a un nuevo avance hacia la zona de 148,80. Actualmente, las medias móviles de 100 y 200 períodos en el gráfico de 2 horas se sitúan en 147,50 y 147,86, respectivamente. Un cierre por encima de estos niveles probablemente aceleraría el impulso alcista.

El RSI se mantiene en 51, lo que refleja una tendencia neutral. Sin embargo, la incapacidad del USD/JPY para establecer un nuevo mínimo más bajo sugiere que la presión vendedora podría estar disminuyendo. Esta incapacidad para extender la tendencia bajista deja margen para un posible retroceso alcista, ya que suele indicar que los bajistas están perdiendo el control. Si los compradores aprovechan esta situación, el par podría volver a entrar en una tendencia alcista en las próximas sesiones.

Dirección de trading: Comprar

Precio de entrada: 147,28

Precio objetivo: 148,80

Stop loss: 146,50

Validez: 26 de agosto de 2025 15:00:00