Expectativas interrelacionadas de subida de tipos y riesgos de desmantelamiento de operaciones de carry trade

Forex

Resumen:

Las expectativas del mercado para el yen han pasado de una mera "operación de intervención" a una importante incorporación de subidas de tipos de interés en los precios.

BUY USDJPY

Exp

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152.208

Precio de entrada

155.650

149.818

153.353 -0.633 -0.41%

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149.818

Precio de salida

152.208

Precio de entrada

155.650

Fundamentos

Tras fuertes fluctuaciones, el par USD/JPY retrocedió hasta situarse cerca de los 155. La narrativa principal del mercado ha pasado de una mera "operación de intervención" a una importante anticipación de una subida de tipos por parte del Banco de Japón (BOJ) en septiembre. El principal motor del reciente y fuerte repunte del yen reside en una marcada mejora de los datos económicos internos de Japón. Los salarios reales en Japón crecieron un 2,4% interanual en julio, el mayor aumento desde mayo de 2021 y el séptimo mes consecutivo de crecimiento, lo que proporciona una base sólida para que el BOJ endurezca aún más su política monetaria. Mientras tanto, el crecimiento anualizado del PIB del segundo trimestre de Japón se revisó al alza hasta el 1,4%, lo que subraya una mayor resiliencia económica. Con el PMI de servicios alcanzando su nivel más alto en cinco meses, el fortalecimiento de la demanda interna ha reforzado aún más las expectativas del mercado de una subida de tipos de 25 puntos básicos en la reunión del BOJ del 17 y 18 de septiembre, con probabilidades implícitas en el mercado que alcanzan hasta el 98%.

En Estados Unidos, los datos macroeconómicos presentan un panorama mixto, lo que amplifica la volatilidad del mercado de divisas. Si bien el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años se acercó al 5,3%, reflejando la persistencia de presiones sobre los rendimientos a largo plazo, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, emitió declaraciones moderadas, afirmando que apoyaría mantener las tasas sin cambios en septiembre si la inflación se modera. En consecuencia, las expectativas del mercado sobre una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre se redujeron a aproximadamente un 48%. La atención del mercado esta semana se centra en la publicación del Índice de Precios al Productor (IPP) de EE. UU. del jueves, junto con los informes del Índice de Precios al Consumidor (IPC) y de Empleo No Agrícola del viernes, que servirán como determinantes finales para la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal. Unos indicadores de inflación superiores a los esperados podrían respaldar al dólar; por el contrario, unos datos débiles podrían prolongar su debilidad.

Cabe destacar que las restricciones al tránsito en el estrecho de Ormuz han provocado un alza en los precios de la energía, elevando las presiones inflacionarias globales. Si bien esto supone una carga para la economía japonesa, dependiente de las importaciones, también complica cualquier posible intervención cambiaria conjunta entre Estados Unidos y Japón.

Análisis técnico

En el gráfico diario, el par USD/JPY ha roto por debajo de su canal ascendente anterior y la base de su rango de consolidación a largo plazo, acelerando su descenso en una fase de ruptura a medida que se acerca al soporte del mínimo anterior. El soporte clave a la baja se encuentra cerca del mínimo anterior en 152,618; una ruptura por debajo de este nivel desencadenaría un nuevo descenso hacia 151,188 y niveles inferiores. La resistencia clave al alza se sitúa en 156,637, que representa la confluencia del suelo de consolidación anterior y el Ichimoku Kijun-sen. Si bien el USD/JPY ha roto con fuerza el límite inferior del canal ascendente y la parte inferior de la nube, es necesario observar atentamente si puede establecer soporte y rebotar cerca del nivel crítico de 152,618.

En cuanto a los indicadores, dentro del sistema Ichimoku Kinko Hyo, la Tenkan-sen (línea roja: 158,4340) y la Kijun-sen (línea azul: 156,6370) muestran una clara divergencia a la baja. El precio al contado (153,618) cotiza muy por debajo de ambas líneas y acelera su descenso bajo la nube, lo que indica un impulso bajista extremadamente potente. Si bien la acción del precio se encuentra alejada de las medias móviles —lo que sugiere una condición de sobreventa técnica y potencial de rebote—, la pronunciada caída indica que el USD/JPY podría poner a prueba el soporte de 152,618 antes de iniciar un rebote técnico.

En el indicador ADX, la línea ADX (línea verde: 32,75) muestra un fuerte ascenso, mientras que +DI y -DI divergen rápidamente. Con -DI (línea azul: 28,33) disparándose muy por encima de +DI (línea roja: 7,68), el indicador confirma que el impulso bajista se está intensificando tras la ruptura por debajo del soporte técnico clave. Expectativas de subida de tipos de interés interrelacionadas y riesgos de desmantelamiento de operaciones de carry trade_1

Expectativas de subida de tipos de interés interrelacionadas y riesgos de desmantelamiento de operaciones de carry trade_1

Recomendaciones de inversión

Dirección: Larga

Entrada: 152.208

Toma de ganancias: 155.650

Stop Loss: 149.818

Soporte: 152.618 / 151.188 / 149.758

Resistencia: 155,478 / 156,637 / 158,434

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