El USD/JPY sube a un máximo de dos semanas en medio del optimismo por el acuerdo comercial y las trayectorias divergentes de la Fed y el Banco de Japón

Resumen:

El yen japonés enfrenta una renovada presión a medida que el optimismo en torno a un posible avance comercial entre Estados Unidos y China debilita la demanda de activos de refugio seguro.

BUY USDJPY

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El yen japonés continuó a la baja el viernes, cediendo terreno al dólar estadounidense, ya que los mercados se inclinaron por el riesgo ante la creciente esperanza de una distensión en las prolongadas tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. El par USD/JPY alcanzó un máximo de dos semanas cerca de 143,85 durante la sesión europea, lo que refleja un alejamiento generalizado de activos refugio como el yen.

La confianza de los inversores se ha visto impulsada por las señales alentadoras tanto de Washington como de Pekín, lo que ha generado optimismo sobre la posibilidad de que finalmente se alcance una solución al estancamiento comercial, el punto crítico económico que ha afectado a los mercados globales durante años. El presidente estadounidense, Donald Trump, indicó que las conversaciones estaban en marcha, mientras que surgieron informes de que China está considerando suspender algunos de sus elevados aranceles a las importaciones estadounidenses, en particular el impuesto del 125% que se había convertido en un pilar simbólico de la guerra comercial.

A pesar de que el Ministerio de Asuntos Exteriores de China moderó posteriormente las expectativas al negar cualquier negociación en curso sobre aranceles, los mercados, en general, restaron importancia a la ambigüedad, aferrándose a la narrativa general de una mejora en las relaciones bilaterales. Esto ha minado la demanda de las opciones tradicionales de seguridad, lo que ha impulsado la caída del yen en todos los ámbitos.

Sin embargo, incluso con el debilitamiento del yen, su potencial de caída parece algo limitado debido a la evolución del panorama monetario japonés. Los nuevos datos de inflación de Tokio fueron un claro recordatorio de que Japón podría estar en las primeras etapas de un cambio estructural en los precios al consumidor tras décadas de presiones deflacionarias.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Tokio de abril aumentó un 3,5% interanual, frente al 2,9% de marzo. El IPC subyacente, más revelador y que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos, se disparó al 3,4%, su nivel más alto en dos años y muy por encima de las previsiones del 3,2%. Cabe destacar que el indicador que excluye alimentos frescos y combustibles, un índice monitoreado de cerca por el Banco de Japón, subió al 3,1% desde el 2,2% del mes anterior.

Los sólidos datos pintan un panorama de crecientes presiones inflacionarias y dan credibilidad a las expectativas de que el Banco de Japón podría aplicar otro aumento de tasas en 2025. Esto marcaría una rara divergencia con respecto a la norma global de los últimos años y reforzaría aún más el giro lento pero constante del Banco de Japón para alejarse de su postura ultra acomodaticia.

Tras su histórica salida de los tipos de interés negativos a principios de este año, el mercado prevé cada vez más una nueva subida de tipos el próximo año, especialmente si la inflación sigue superando el objetivo del 2% del Banco de Japón. Para los mercados de divisas, esto representa un ancla potencial para el yen, incluso si su trayectoria a corto plazo sigue ensombrecida por la evolución macroeconómica general.

Al otro lado del Pacífico, la Reserva Federal de Estados Unidos parece estar cambiando de rumbo. Un creciente coro de comentarios moderados por parte de los funcionarios de la Fed está frenando las ganancias del dólar, a pesar de un conjunto sorprendentemente sólido de datos económicos.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, sugirió que apoyaría recortes de tasas si la renovación de los aranceles comienza a erosionar la fortaleza del mercado laboral, mientras que la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, planteó la posibilidad de un recorte en junio sujeto a la claridad de los datos. Estas declaraciones se producen apenas una semana después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insistiera en una estrategia cautelosa y de esperar a ver qué pasa.

Los participantes del mercado anticipan ahora, en general, que la Fed flexibilizará su política monetaria al menos tres veces antes de que finalice el año. Esta expectativa ha contrarrestado en parte el impulso alcista de los indicadores económicos estadounidenses. El jueves, el Departamento de Trabajo informó que las solicitudes semanales de subsidio por desempleo aumentaron ligeramente, hasta 222.000, lo que indica un mercado laboral resiliente. Simultáneamente, los pedidos de bienes duraderos se dispararon un 9,2 % en marzo, superando con creces las estimaciones, impulsados principalmente por la fuerte demanda de transporte.

A pesar de esta fortaleza económica, los operadores apuestan cada vez más a que la Fed se inclinará por una política expansiva, especialmente si aumenta la incertidumbre relacionada con el comercio.

A medio y largo plazo, la creciente brecha de políticas entre el Banco de Japón y la Reserva Federal podría convertirse en un factor clave para el yen. Si bien el sentimiento a corto plazo se inclina hacia el riesgo, lo que reduce el atractivo de los refugios seguros de bajo rendimiento, cualquier cambio sostenido en los diferenciales de tipos probablemente volvería a poner al yen en el punto de mira de los inversores globales.

Para complementar esta dinámica, se espera que Japón reanude las negociaciones comerciales con Estados Unidos la próxima semana, con el ministro de Economía, Ryosei Akazawa, reunido con el secretario del Tesoro, Scott Bessent. Estas conversaciones podrían tener implicaciones más amplias para las relaciones económicas entre Estados Unidos y Japón y podrían influir aún más en la confianza en el yen.

Análisis técnico

Desde una perspectiva técnica, el USD/JPY ha salido de un pequeño canal bajista, lo que indica un renovado impulso alcista. El par se ha mantenido por encima de la media móvil exponencial de 50 días (EMA50), mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) ha subido considerablemente, tras haberse enfriado tras condiciones previas de sobrecompra.

Este cambio respalda las expectativas de un mayor alza, con soporte inmediato en 142,25. Mientras el par se mantenga por encima de este nivel, la trayectoria hacia la resistencia psicológica de 144,00 permanece intacta. El panorama técnico se alinea con las fuerzas fundamentales, lo que refuerza la perspectiva de que el USD/JPY podría continuar su trayectoria alcista, al menos a corto plazo.

RECOMENDACIÓN COMERCIAL

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TOMA DE GANANCIAS: 148,00

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