El par USD/JPY retrocede desde los 160 mientras Japón reaviva las amenazas de intervención.

Opiniones de los comerciantes

Resumen:

El par USD/JPY retrocede de 160,00 a 159,55 después de que la primera ministra Takaichi emitiera su advertencia de intervención más directa hasta el momento, utilizando un lenguaje casi idéntico al que precedió a la supuesta caída de 400 pips del 30 de abril.

SELL USDJPY

Hora de cierre

CERRADO

159.800

Precio de entrada

158.200

160.300

161.737 -0.054 -0.03%

50.0

Pips

Pérdida

158.200

160.300

Precio de salida

159.800

Precio de entrada

160.300

La primera ministra de Japón acaba de lanzar la advertencia más clara a los inversores bajistas del yen desde que comenzó el conflicto, y por ahora el mercado está atento. El par USD/JPY retrocedió desde 160,00 hasta mínimos de la sesión cercanos a 159,55 después de que Sanae Takaichi declarara que Tokio está preparado para tomar las medidas necesarias en materia de divisas en cualquier momento. No se trata de comentarios genéricos. Son prácticamente idénticos a los utilizados antes de la supuesta intervención del 30 de abril, que provocó una caída de 400 pips en el USD/JPY en cuestión de minutos. Los operadores que estaban en el mercado ese día lo recuerdan con claridad y no están esperando a ver si se repite la situación del miércoles.

La advertencia proviene de múltiples fuentes simultáneamente, lo que la hace sentir más seria que la cautela verbal habitual que Japón suele emplear cuando el yen se acerca a un nivel delicado. La ministra de Finanzas, Katayama, hizo su propia promesa al inicio de la sesión, respondiendo adecuadamente en cualquier momento que sea necesario, y señaló que es probable que el gobernador del Banco de Japón, Ueda, quien intervendrá más tarde, indique una postura favorable a una subida de tipos. Cuando el primer ministro y la ministra de Finanzas emiten declaraciones casi idénticas la misma mañana, estando ambos a un paso de activar la intervención, el mensaje es coordinado y deliberado.

Takaichi fue más allá al denunciar explícitamente los flujos especulativos y comprometerse a cooperar internacionalmente, incluso con Estados Unidos, para prevenir una depreciación indeseada del yen. Invocar la coordinación estadounidense eleva considerablemente la tensión. Una intervención con respaldo internacional tiene mucha más fuerza que una acción unilateral, y esa sola referencia basta para que los inversores bajistas agresivos se mantengan cautelosos a los niveles actuales.

La evaluación honesta, sin embargo, es que las advertencias verbales no cambian las realidades estructurales. El yen está débil porque Japón importa prácticamente todo su petróleo crudo y está absorbiendo el costo total de la interrupción del suministro energético en Oriente Medio. Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés siguen siendo considerablemente inferiores a los de los bonos del Tesoro estadounidense, lo que convierte la estrategia de carry trade contra el yen en una de las posiciones mecánicamente más fiables del mercado. Y el ritmo de ajuste del Banco de Japón, incluso si se produce una subida en junio, está lejos de ser lo suficientemente rápido como para cerrar la brecha de rendimiento con una Reserva Federal que, a su vez, se encamina hacia una subida de tipos.

El 30 de abril lo demostró con creces. El par USD/JPY cayó 400 pips el día de la intervención. Pasó todo el mes siguiente recuperando cada pip y, aun así, volvió a 160,00. Las intervenciones en un mercado impulsado por los fundamentos son como pequeños obstáculos. Obstáculos dolorosos si te pillan desprevenido, pero obstáculos al fin y al cabo.

Lo que cambiaría el panorama de forma duradera sería la reapertura del estrecho de Ormuz, que reduciría la dependencia energética de Japón, o un Banco de Japón que subiera los tipos de interés con la suficiente agresividad como para reducir el diferencial de rendimientos. Ninguna de las dos cosas está ocurriendo actualmente. Lo que sí está ocurriendo es que el gobierno repite la advertencia que emitió antes de la última intervención, al mismo nivel, con la esperanza de que la memoria institucional haga el trabajo pesado.

Funcionará el miércoles. Si seguirá funcionando el jueves dependerá de lo que diga Ueda y de si los datos del PCE estadounidense dan al dólar otro motivo para superar los 160,00, independientemente de las preferencias de Tokio. Cualquier retroceso hacia los 158,50 o 159,00 parece una oportunidad, más que una advertencia, para quienes tengan una perspectiva a medio plazo sobre este par.

Análisis técnico

El gráfico del par USD/JPY muestra una de las configuraciones técnicas más complejas desde el punto de vista político entre los principales pares. El precio se sitúa en 159,796, justo por debajo de la banda de resistencia de 160,00 a 160,20, que ha funcionado como techo técnico y línea roja política a lo largo de toda la historia visible del gráfico. Para comprender el significado de este gráfico, es necesario entender que el nivel de 160,00 no es simplemente un número redondo. Representa el umbral que las autoridades japonesas han demostrado estar dispuestas a defender mediante la intervención directa en el mercado, y esa memoria institucional está presente en cada rechazo que se observa en este gráfico.

La banda gris horizontal entre 160,00 y 160,20 ha rechazado el precio en tres ocasiones distintas en el gráfico. El repunte del 26 de abril, el intento de principios de mayo y ahora el impulso del miércoles hasta 159,884 antes de que las advertencias de intervención del primer ministro Takaichi hicieran retroceder el precio. Cada rechazo ha sido seguido por un movimiento correctivo significativo, siendo el más severo el colapso impulsado por la intervención a principios de mayo que llevó al USD/JPY hasta los mínimos de 156,40 a 156,60 en cuestión de sesiones. La posterior recuperación desde esos mínimos ha sido el desarrollo estructural más impresionante en este gráfico, un avance impulsivo limpio de 156,40 a 160,00 que cubrió casi 360 pips y estableció una clara secuencia de mínimos crecientes que define la tendencia alcista actual.

La banda de soporte horizontal entre 157,80 y 158,00 es la referencia bajista más importante en el gráfico actualmente. Detuvo el repunte de recuperación en varias ocasiones a mediados de mayo antes de romperse al alza, y esa ruptura la convirtió de resistencia a soporte con la suficiente contundencia como para que los analistas técnicos confíen en su durabilidad. La trayectoria proyectada en el gráfico apunta directamente hacia esta zona como el próximo destino tras el retroceso actual desde 160,00, lo que sugiere un movimiento correctivo hacia 158,20-158,40 antes de cualquier nuevo intento de superar el techo de resistencia.

Esa estructura correctiva es coherente con la realidad política. Cuando las autoridades japonesas emiten advertencias creíbles de intervención, el par USD/JPY tiende a consolidarse o retroceder durante varias sesiones antes de que las fuerzas estructurales subyacentes se reafirmen y empujen el precio de nuevo hacia el nivel de activación. La intervención del 30 de abril hizo caer el precio 400 pips y el par tardó un mes en recuperar cada pip. El retroceso del miércoles, de 160,00 a 159,664, es, en esta etapa, una reacción al riesgo político más que un verdadero cambio de tendencia.

Un cierre sostenido de 4 horas por encima de 160,20 representaría la ruptura decisiva que los alcistas han intentado generar durante varias sesiones y centraría la atención en la zona de 160,60 a 161,00 como próximo objetivo. Por otro lado, un cierre por debajo de 159,00 indicaría que la presión política está generando una venta más sostenida de lo que sugiere la estructura actual de la vela y aceleraría el movimiento proyectado hacia 158,00. La banda de soporte de 157,80 es el nivel cuya ruptura requeriría una reevaluación genuina de la estructura alcista construida desde los mínimos de mayo.

RECOMENDACIÓN COMERCIAL

VENDER USD/JPY

PRECIO DE ENTRADA: 159,80

STOP LOSS: 160.30

TOMAR BENEFICIO: 158.20

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