El par EUR/JPY se mantiene estable mientras los mercados esperan el próximo catalizador del BCE y el Banco de Japón.

Opiniones de los comerciantes

Resumen:

El par EUR/JPY cotiza en torno a 185,85, ya que las expectativas de una subida de tipos por parte del BCE en junio respaldan al euro, mientras que las señales de normalización del Banco de Japón y las nuevas advertencias de intervención japonesa mantienen al yen a la defensiva.

BUY EURJPY

Hora de cierre

CERRADO

186.000

Precio de entrada

187.300

185.200

186.376 +0.087 +0.05%

19.1

Pips

Beneficio

185.200

186.191

Precio de salida

186.000

Precio de entrada

187.300

El par EUR/JPY, en 185,85, no refleja indecisión. Es el resultado lógico de dos bancos centrales que simultáneamente señalan posturas restrictivas en un cruce donde dichas señales se anulan con una precisión casi matemática. El BCE subirá los tipos en junio. El Banco de Japón endurecerá aún más su política monetaria. El ministro de Finanzas japonés advierte sobre una posible intervención. El resultado es un par que no se mueve y que lo hace con una elegante simetría.

La subida de tipos del BCE en junio ya no es una posibilidad, sino casi una certeza. Una encuesta de Reuters a economistas prevé que el tipo de interés de los depósitos suba al 2,25% en la reunión de junio, con un nuevo incremento en septiembre. Este ciclo de endurecimiento monetario, ya previsto, normalmente impulsaría una apreciación significativa de la moneda. Lo que lo impide es una economía de la eurozona que no deja de recordar a los mercados que el BCE está subiendo los tipos en un contexto de debilidad, no de fortaleza.

Los datos de ventas minoristas del jueves dejaron esto bien claro. Las ventas minoristas de la eurozona cayeron un 0,4% intermensual en abril, peor que el descenso del 0,3% previsto y un fuerte retroceso respecto al aumento del 0,8% de marzo. El crecimiento anual se ralentizó del 2,1% al 1,0%. Las revisiones del PMI del miércoles fueron al alza, pero tanto el sector servicios como el índice compuesto siguen en contracción. El panorama indica que el banco central está endureciendo su política monetaria por necesidad, no porque la economía pueda absorber cómodamente la presión. Los analistas de BNY ya habían señalado esta preocupación, indicando que una postura más restrictiva del BCE no se traduce automáticamente en ganancias sostenidas del euro, y los datos lo confirman.

Por parte japonesa, el gobernador del Banco de Japón, Ueda, confirmó el miércoles que la postura básica del banco central sigue siendo la de continuar subiendo los tipos de interés en función de la evolución económica y la inflación. El ministro de Finanzas, Katayama, reiteró que las autoridades están preparadas para intervenir si fuera necesario. El mercado no ha olvidado el 30 de abril. Cuando los funcionarios japoneses utilizan ese lenguaje a estos niveles, el riesgo de una fuerte depreciación del yen es real y se refleja en la reticencia del par EUR/JPY a superar el rango de 186,00 a 186,50.

Tres factores podrían romper este estancamiento. Una señal más agresiva del BCE que el consenso de dos subidas impulsaría el par al alza. Una normalización del Banco de Japón más rápida de lo previsto actualmente lo haría bajar. Una resolución en Oriente Medio que reduzca simultáneamente la presión inflacionaria del sector energético en ambas economías lo trastocaría todo. Ninguno de estos escenarios se producirá de forma inminente.

En mi opinión, el rango de 184,50 a 185,00 es el punto de inflexión más natural para este par en este momento. Los movimientos hacia 186,50 parecen oportunidades de venta. El yen cuenta con el respaldo del gobierno en estos niveles, mientras que el euro se enfrenta a un consumo debilitado. Esta combinación no genera rupturas alcistas, sino rangos de precios.

Análisis técnico

Tras semanas de fluctuaciones erráticas y sin dirección definida entre los límites horizontales de 184,40 y 186,00, el par EUR/JPY ha conformado discretamente una estructura técnica que merece mucha más atención de la que sugiere su comportamiento superficial dentro de un rango limitado. En el momento de redactar este informe, el precio se sitúa en 186,001, y la confluencia de una línea de tendencia alcista, la conversión de un soporte horizontal y una ruptura clara por encima de la banda de resistencia de 185,80 a 186,00 ha creado una configuración que apunta a un repunte significativo la próxima semana.

La línea de tendencia ascendente trazada desde los mínimos de principios de mayo cerca de 183,60 es la columna vertebral estructural de lo que se ha desarrollado durante el último mes. Se ha puesto a prueba en múltiples ocasiones, la más reciente durante los episodios correctivos de finales de mayo y principios de junio que impulsaron el precio de vuelta hacia la zona de 185,20 a 185,40, y cada prueba produjo una respuesta alcista fiable que mantuvo la estructura ascendente completamente intacta. Esa línea de tendencia ahora converge con el nivel de soporte horizontal de 185,80, creando una zona de confluencia que se ha convertido en el suelo más importante a corto plazo del gráfico. Un cierre de 2 horas por debajo de 185,80 sería la primera advertencia real de que la estructura está bajo presión.

El marco horizontal de este gráfico muestra una serie de intentos de ruptura progresivos. La banda de 185,20 a 185,40 actuó como techo durante finales de mayo antes de romperse al alza y convertirse en soporte. La zona de 185,80 a 186,00, que había limitado varios repuntes en las últimas dos semanas, se rompió en la sesión del jueves con un cierre que ahora debe mantenerse para confirmar la ruptura. Estas conversiones de resistencia secuenciales son características de un mercado que se encamina hacia un movimiento direccional más significativo, en lugar de simplemente oscilar dentro de un rango definido.

La trayectoria proyectada en el gráfico identifica la banda de resistencia principal de 187,20 a 187,50 como el objetivo alcista principal, un nivel que coincide con los máximos de principios de mayo antes de la fuerte corrección impulsada por la intervención. Para alcanzarlo, se requiere una consolidación limpia y sostenida por encima de 186,00, que la vela actual intenta establecer, seguida de una ruptura de la referencia punteada cerca de 186,20 a 186,40, que representa el siguiente obstáculo intermedio. Un cierre de 2 horas por encima de 186,40 aceleraría el movimiento proyectado y probablemente atraería a los compradores de impulso que han estado esperando la confirmación de la resolución del rango.

La banda de soporte de 184,40 en la base del gráfico es el nivel que separa la estructura constructiva actual de un escenario que requiera una reevaluación completa. El precio no ha amenazado ese nivel desde principios de mayo y la línea de tendencia ascendente proporciona una defensa alcista muy por encima de él, lo que hace que una prueba de 184,40 sea un resultado de baja probabilidad a menos que los fundamentos cambien drásticamente.

RECOMENDACIÓN COMERCIAL

COMPRAR EUR/JPY

PRECIO DE ENTRADA: 186,00

STOP LOSS: 185.20

TOMAR BENEFICIO: 187.30

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