El par EUR/JPY cae bruscamente tras las advertencias de intervención de Tokio que sacuden los mercados.

Opiniones de los comerciantes

Resumen:

El par EUR/JPY retrocede bruscamente desde sus máximos recientes, mientras el BCE muestra cautela ante los riesgos inflacionarios y las crecientes amenazas de intervención de Japón inyectan nueva volatilidad en el par.

SELL EURJPY

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El par de divisas EUR/JPY ha experimentado una renovada presión vendedora, retrocediendo hacia la zona de 183,60 tras haber superado brevemente los 187,50 a principios de semana, su nivel más alto en casi dos semanas. Este retroceso refleja una compleja interacción entre las señales de política monetaria de la eurozona y el aumento de los riesgos de intervención en Japón, factores que están modificando el posicionamiento a corto plazo del par.

Por parte europea, el Banco Central Europeo (BCE) anunció, en su reunión de política monetaria de abril, la decisión ampliamente esperada de mantener los tipos de interés sin cambios. El tipo de interés principal de refinanciación se mantiene en el 2,15%, mientras que el de la facilidad marginal de crédito se sitúa en el 2,40% y el de los depósitos en el 2,00%. Si bien la decisión en sí no resultó sorprendente, el comunicado que la acompañaba adoptó un tono más matizado, destacando el delicado equilibrio entre las persistentes presiones inflacionarias y las perspectivas de crecimiento más débiles.

El BCE reconoció que los datos económicos recientes se han alineado en general con sus proyecciones, pero los responsables de la política monetaria no tardaron en señalar el aumento de los riesgos en ambos extremos del mandato. Por un lado, los riesgos de inflación siguen inclinándose al alza, impulsados principalmente por los elevados precios de la energía en medio de las continuas tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Por otro lado, los riesgos a la baja para el crecimiento económico son cada vez más pronunciados, lo que genera preocupación sobre la sostenibilidad de la recuperación de la eurozona.

Fundamentalmente, el banco central reiteró su compromiso con un enfoque basado en datos y adaptado a cada reunión, evitando cualquier orientación prospectiva que pudiera vincularlo a una política monetaria predeterminada. Si bien las expectativas de inflación a largo plazo se mantienen relativamente estables, el notable repunte de las expectativas a corto plazo subraya los desafíos que enfrentan los responsables de la política monetaria. En mi opinión, esta postura cautelosa limita el potencial alcista del euro, ya que los mercados tienen dificultades para prever una dirección clara para los futuros ajustes de las tasas de interés.

Para completar este panorama mixto, los datos macroeconómicos recientes de la eurozona presentan una imagen desigual. Alemania, la mayor economía del bloque, registró un modesto, pero mejor de lo esperado, crecimiento del PIB del 0,3% en el primer trimestre, lo que ofrece un atisbo de resiliencia. Sin embargo, esto se vio contrarrestado por un aumento de la tasa de desempleo al 6,4%, lo que indica una fragilidad subyacente en el mercado laboral. Mientras tanto, la inflación en la eurozona se aceleró más de lo previsto, con un aumento del 3% interanual en el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) en abril, lo que refuerza la preocupación de que las presiones inflacionarias puedan persistir.

Por parte japonesa, el discurso está cada vez más dominado por la amenaza de una intervención directa en los mercados de divisas. El ministro de Finanzas, Satsuki Katayama, ha intensificado las advertencias verbales, sugiriendo que las autoridades se acercan al punto de tomar medidas decisivas para estabilizar el yen. Estas declaraciones se producen después de que el par USD/JPY superara el nivel psicológicamente significativo de 160,00, un umbral históricamente asociado con la intervención de Tokio.

La mera posibilidad de una intervención ha sido suficiente para desencadenar episodios de volatilidad en los pares de divisas que incluyen el yen, como el EUR/JPY, a medida que los operadores comienzan a deshacer sus posiciones cortas en yenes. Sin embargo, a pesar de la retórica, los fundamentos del yen siguen siendo débiles. Los diferenciales de tipos de interés continúan favoreciendo en gran medida a las divisas con mayor rendimiento, ya que el Banco de Japón mantiene una postura relativamente expansiva en comparación con sus homólogos globales.

La vulnerabilidad de Japón ante el aumento de los costos energéticos agrava la presión sobre el yen. Como importante importador de petróleo, el reciente alza de los precios del crudo —impulsada por las inestabilidades geopolíticas en Oriente Medio— representa una amenaza directa para la balanza comercial del país y sus perspectivas económicas generales. Esta dinámica limita la eficacia de las amenazas de intervención, ya que los factores estructurales adversos siguen afectando negativamente a la moneda.

Análisis técnico

El par EUR/JPY comienza a mostrar signos de agotamiento tras un prolongado repunte de varios meses, y la reciente evolución de los precios evidencia una pérdida de impulso alcista cerca de niveles de resistencia clave. En el gráfico diario, el par había avanzado de forma constante siguiendo una línea de tendencia ascendente bien definida, respaldada por una estructura consistente de máximos y mínimos crecientes. Sin embargo, el reciente rechazo en la zona de 186,00–187,50 sugiere que la convicción alcista está empezando a debilitarse.

El fuerte retroceso hacia la zona de 183,00 refleja un cambio decisivo en el sentimiento a corto plazo, con los vendedores interviniendo agresivamente tras el intento fallido de ruptura. Este movimiento centra inmediatamente la atención en la zona de soporte de 181,00–182,00, una región que anteriormente actuó como base de demanda y que ahora coincide estrechamente con la línea de tendencia alcista. Esta confluencia la convierte en un área clave para la dirección a corto plazo.

Una permanencia sostenida por encima de este soporte mantendría intacta la estructura alcista general, preparando potencialmente el terreno para un nuevo intento de ruptura al alza. Sin embargo, la incapacidad de mantener el impulso por encima de la resistencia aumenta la probabilidad de una fase correctiva más profunda. Si el precio rompe decisivamente por debajo de la línea de tendencia y cae por debajo de 181.00, indicaría un cambio estructural, abriendo la puerta a un movimiento hacia 178.00, con un riesgo de caída adicional que se extiende hasta la región de 174.00.

Por otro lado, los alcistas necesitan recuperar el control por encima de 186,00 para reafirmar su dominio. Una ruptura confirmada por encima de 187,50 probablemente desencadenaría nuevas compras impulsadas por el impulso, lo que expondría objetivos más altos hacia el nivel psicológico de 190,00 e incluso más allá, en línea con el patrón general de continuación de la tendencia.

La dinámica del impulso apunta a una desaceleración más que a una reversión total. El reciente rechazo sugiere que las condiciones de sobrecompra se han revertido, y es probable que los indicadores de impulso regresen a territorio neutral. Esto reduce el riesgo de una venta masiva inmediata, pero refuerza la idea de que el mercado podría entrar en una fase de consolidación o corrección antes de definir su próximo movimiento direccional.

Desde mi punto de vista, este es un punto de inflexión clásico. La tendencia alcista a largo plazo sigue siendo técnicamente válida, pero el mercado está poniendo a prueba sus fundamentos. El hecho de que los compradores defiendan el soporte de la línea de tendencia o que los vendedores fuercen una ruptura determinará si se trata simplemente de una pausa o del inicio de una corrección más amplia.

RECOMENDACIÓN COMERCIAL

VENDER EUR/JPY

PRECIO DE ENTRADA: 183,20

STOP LOSS: 186.20

GANANCIA: 178.50

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