El EUR/JPY retrocede ante las expectativas de subida de precios del Banco de Japón en septiembre, que impulsan al yen.

Opiniones de los comerciantes

Resumen:

El par EUR/JPY retrocede hacia 185,20, mientras que el yen se beneficia de una probabilidad estimada del 84% de una subida de tipos por parte del Banco de Japón en septiembre. La inflación alemana será la próxima prueba para el euro, y los mercados ya anticipan casi por completo otra subida de 25 puntos básicos por parte del BCE.

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El euro lucha por mantener su impulso frente al yen japonés al comienzo de la semana, con el par EUR/JPY retrocediendo alrededor de un 0,1% hacia los 185,20 durante la sesión europea. Esta presión se debe principalmente a la renovada demanda de yenes, ya que los operadores se posicionan cada vez más ante una posible subida de tipos de interés por parte del Banco de Japón en septiembre.

Las expectativas en torno al Banco de Japón han cambiado considerablemente. Según Commerzbank, el mercado ahora asigna una probabilidad aproximada del 84% a una subida de tipos en septiembre, lo que sitúa a los inversores firmemente del lado de un endurecimiento monetario a corto plazo. La dificultad reside en que los propios responsables políticos aún no han ofrecido el mismo grado de certeza.

El vicegobernador del Banco de Japón, Himino, mantuvo esa postura cautelosa en sus últimas declaraciones, evitando indicar con precisión cuándo podría anunciarse la próxima medida de política monetaria. Esto genera una notable discrepancia entre las expectativas del mercado y la comunicación oficial del banco central. Sin embargo, para el yen, la perspectiva de una política monetaria más restrictiva ha sido suficiente para brindarle apoyo a corto plazo.

El euro se enfrenta próximamente a un factor clave en su política monetaria, que podría determinar si el par EUR/JPY logra recuperar terreno. Se prevé que la lectura preliminar del IPCA de Alemania para agosto se acelere hasta el 3,0% interanual, frente al 2,8% de julio. Un dato inflacionario más elevado reforzaría las expectativas de que el Banco Central Europeo aún tiene previsto realizar otra subida de tipos.

Según Danske Bank, los mercados ya casi han descontado por completo una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del BCE en septiembre, aunque las perspectivas posteriores a esa reunión parecen menos convincentes. La reciente evolución de la inflación ha incluido aumentos en el IPCA general de Francia y España, impulsados por el sector energético, mientras que el dinamismo subyacente de los precios se ha mantenido relativamente moderado y el crecimiento económico francés se ha ralentizado.

En consecuencia, Danske Bank considera que los datos recientes son ligeramente más moderados de lo que sugieren los precios actuales del mercado. La disminución de las expectativas de las empresas sobre los precios de venta futuros también respalda la idea de que septiembre podría marcar el último aumento del BCE por el momento, y el banco prevé una subida adicional de 25 puntos básicos antes de que los responsables de la política monetaria hagan una pausa.

Esto genera una interesante pugna política monetaria para el par EUR/JPY. Ambos bancos centrales se enfrentan a expectativas de un endurecimiento monetario en septiembre, pero la marcada revisión a la baja de las expectativas del Banco de Japón otorga actualmente al yen una ventaja más sólida a corto plazo. La inflación alemana podría modificar este equilibrio si las presiones inflacionarias sorprenden significativamente al alza, pero hasta entonces, el euro podría tener dificultades para generar una recuperación sostenida frente al yen.

La atención se centrará entonces en las cifras del IPCA de la eurozona que se publicarán el martes, lo que debería suponer otra importante prueba de las expectativas en torno a la decisión del BCE de septiembre.

Análisis técnico

El gráfico de 4 horas del par EUR/JPY comienza a mostrar una estructura más vulnerable, con el par retrocediendo tras repetidos intentos fallidos de superar la zona de resistencia de 185,90–186,00. El precio ha caído hacia 185,10, y la incapacidad de establecer una ruptura sostenida por encima de los máximos recientes aumenta el riesgo de que la recuperación de principios de agosto esté entrando en una fase correctiva más profunda.

El rechazo en torno a 185,90–186,00 es particularmente importante. El par EUR/JPY intentó varias veces extenderse al alza, pero se topó repetidamente con la presión vendedora en esa misma zona, dejando una estructura de consolidación por debajo de la resistencia. El último descenso ha empujado el precio de nuevo por debajo del límite inferior de ese rango y hacia la zona de 185,00, lo que sugiere que los vendedores están empezando a tomar el control.

Un repunte a corto plazo sigue siendo posible desde los niveles actuales, siendo probable que la zona de 185,30–185,50 sea el primer punto donde reaparezcan los vendedores. Sin embargo, a menos que el precio logre recuperar la zona de 185,90–186,00, cualquier recuperación se asemejaría cada vez más a un rebote correctivo en lugar de una nueva ruptura alcista.

El primer objetivo bajista significativo se sitúa entre 183,90 y 184,10, una zona que ya actuó como resistencia antes del avance de agosto y que ahora podría servir de soporte. Una ruptura clara por debajo de esta zona representaría un deterioro más sustancial de la estructura del mercado y expondría la siguiente zona de presión, entre 182,60 y 182,80.

Más abajo, el gráfico deja margen para un retroceso considerablemente mayor hacia 181,10–181,30. Esto representa el soporte inferior más fuerte visible en la configuración actual y coincide con la trayectoria bajista proyectada si el impulso vendedor continúa aumentando.

Por lo tanto, la tendencia a corto plazo favorece una mayor debilidad mientras el EUR/JPY se mantenga por debajo de 186,00. El rechazo reiterado de la resistencia, seguido de la última ruptura en torno a 185,20, sugiere que el equilibrio se está desplazando hacia los vendedores, y 184,00 representa la primera prueba importante antes de que 182,70 y potencialmente 181,20 cobren protagonismo.

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