El dólar se estabiliza por encima de 98,00 tras el anuncio de una operación naval que reactiva la prima de riesgo geopolítico.

Opiniones de los comerciantes

Resumen:

El dólar estadounidense recupera terreno por encima de los 98,00 dólares mientras Trump anuncia un plan para liberar a los buques varados en aguas iraníes a partir del lunes. Teherán responde con una advertencia directa de violación del alto el fuego y promete tomar represalias con "toda la fuerza".

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El dólar estadounidense se está recuperando discretamente al inicio de la semana, y la razón no tiene nada que ver con los datos económicos. El índice del dólar ha vuelto a superar los 98,00 puntos tras repuntar desde los mínimos del viernes de 97,70, impulsado por un anuncio de la Casa Blanca que se produjo durante el fin de semana y que podría cambiar radicalmente el rumbo del conflicto entre Estados Unidos e Irán.

El presidente Trump anunció un plan para liberar a los buques varados en aguas iraníes, con operaciones que comenzarían el lunes. Los detalles fueron, como de costumbre, escasos: no se especificaron los detalles operativos, no se definió un cronograma claro ni se reconoció la complejidad militar de la operación. La respuesta de Teherán, sin embargo, fue todo menos vaga. Irán advirtió que cualquier incursión militar estadounidense en sus aguas constituye una violación del alto el fuego y prometió tomar represalias con "toda la fuerza". Dos palabras que tienen todo el peso de un gobierno que ya ha atacado buques mercantes, incautado embarcaciones y cerrado el estrecho de Ormuz durante tres meses consecutivos.

Lo que cambió sustancialmente el lunes fue la naturaleza del entorno de amenazas. Durante semanas, la dinámica dominante fue diplomática: propuestas presentadas, conversaciones canceladas, ceses del fuego extendidos y amenazas de ceses del fuego. Este patrón, por incierto que fuera, se desarrolló dentro de un marco en el que ambas partes reconocieron cierto interés en negociar. La operación naval de Trump introduce algo cualitativamente diferente: activos militares estadounidenses que potencialmente ingresan en aguas en disputa frente a la oposición explícita de Irán y su manifiesta disposición a usar la fuerza. Esto no es tensión diplomática. Esto es riesgo operacional. Y los mercados valoran el riesgo operacional con una rapidez y severidad que la incertidumbre diplomática rara vez genera.

La recuperación del dólar por encima de 98,00 es la expresión de ese ajuste de precios como valor refugio. El apetito por el riesgo se ha deteriorado notablemente desde el anuncio. El euro y el yen —ambos beneficiados por el reciente optimismo diplomático cauteloso— están absorbiendo la presión vendedora a medida que el panorama geopolítico se complica.

Al momento de redactar este informe, el WTI cotiza ligeramente por debajo de los 100 dólares por barril. El anuncio de Trump sobre el buque ha sido interpretado de inmediato por los mercados energéticos como una disminución, en lugar de un aumento, de la probabilidad de una reapertura a corto plazo del estrecho de Ormuz, y los precios han reaccionado en consecuencia. Tres meses de cierre ya han demostrado la capacidad del crudo para cotizar muy por encima de los 100 dólares —el Brent se acercó brevemente a los 114 dólares la semana pasada— y el resurgimiento del grave riesgo militar en torno al estrecho ofrece al mercado energético una nueva justificación para prever una interrupción prolongada del suministro.

Por encima de los 100 dólares el petróleo, el debate en las salas de juntas de los bancos centrales cambia cualitativamente: de gestionar los elevados costes energéticos a gestionar una crisis energética. Esta distinción es crucial para todos los grandes bancos centrales que actualmente se enfrentan al dilema imposible de una inflación de la oferta que no pueden controlar mediante la política de tipos de interés.

Más allá del ruido geopolítico del lunes, el evento más importante de la semana ya está marcando el posicionamiento del mercado. Las nóminas no agrícolas del viernes se publican en un contexto en el que la Reserva Federal salió de la reunión de la semana pasada con una postura considerablemente más restrictiva de lo que los mercados anticipaban.

Tres miembros del FOMC discreparon en contra de incluir una postura expansiva en la declaración de política monetaria. En el contexto de la comunicación de la Reserva Federal, donde la disidencia se manifiesta de forma deliberada y con moderación, tres votos disidentes sobre un mismo tema representan un cambio interno significativo. Esto indica que una minoría importante del comité considera insinuar posibles recortes de tipos —incluso de forma abstracta— es inapropiado dado el entorno inflacionario marcado por tres meses con el petróleo por encima de los 100 dólares. Esta disidencia convierte el escenario de una subida de tipos de teórica a una posibilidad de debate, y proporciona al dólar un apoyo real derivado del diferencial de tipos de interés, independiente de la dinámica geopolítica de refugio seguro que también impulsa al dólar hoy.

Las nóminas del viernes se analizarán desde esta perspectiva más restrictiva. Un dato sólido valida las preocupaciones de los disidentes y podría impulsar el DXY hacia 99,00. Un dato débil reabre el debate sobre la flexibilización monetaria y probablemente revierte gran parte de la recuperación del dólar de esta semana. El abanico de resultados posibles rara vez ha sido tan amplio ni de mayor trascendencia.

La recuperación del dólar por encima de 98,00 se justifica fundamentalmente por tres factores convergentes: el riesgo de una escalada en Irán, el petróleo acercándose a los 100 dólares y una Reserva Federal con tres diputados disidentes de línea dura. En conjunto, crean las condiciones para un intento de recuperación más sostenida del dólar. Que esto se materialice depende de dos cosas: lo que ocurra esta semana en el estrecho de Ormuz y lo que indique el mercado laboral estadounidense el viernes.

Ambas respuestas son desconocidas. Ambas conllevan enormes consecuencias para cada par de divisas con el dólar.

Análisis técnico

La evolución del precio en el índice del dólar estadounidense (DXY) sugiere que el mercado intenta estabilizarse tras una fuerte corrección, y comienzan a vislumbrarse los primeros indicios de una posible recuperación. En el gráfico de 30 minutos, el índice ha pasado de una fase bajista impulsiva a una secuencia más constructiva de mínimos crecientes, lo que indica que la presión vendedora se está desvaneciendo gradualmente, mientras que los compradores comienzan a recuperar el control a corto plazo.

La reciente caída encontró una base sólida en torno a la zona de soporte de 97,70–97,60, un área que anteriormente actuaba como zona de demanda. La fuerte reacción desde este nivel, caracterizada por un rechazo brusco y la posterior formación de mínimos más altos, refuerza su importancia como soporte estructural clave. Mientras el precio se mantenga por encima de esta zona, la tendencia general de recuperación permanece intacta.

A corto plazo, el índice se está consolidando por encima de la zona de 98,20–98,30, que ahora se ha convertido en soporte inmediato tras varias pruebas. Este nivel actúa como punto de inflexión para la dirección a corto plazo. Mantenerse por encima de él mantiene vivo el actual escenario de recuperación alcista, mientras que una caída sostenida sugeriría que el rebote carece de contundencia y podría exponer al índice a un nuevo descenso hacia el nivel de 98,00 y, potencialmente, de vuelta a la zona de soporte de 97,60.

Al alza, la resistencia se encuentra claramente definida alrededor del nivel de 98,60, seguida de una zona de oferta más significativa cerca de 99,00–99,10. Esta región superior coincide con los niveles de ruptura anteriores y representa una barrera crítica para los alcistas. Una ruptura decisiva y un movimiento sostenido por encima de 99,00 indicaría un cambio más significativo en la estructura del mercado, abriendo la puerta a una continuación hacia niveles más altos y confirmando efectivamente una reversión de la tendencia a corto plazo.

La secuencia de fluctuaciones de precios también sugiere la formación de una estructura alcista en desarrollo, con el mercado marcando máximos y mínimos cada vez más altos tras el mínimo inicial. Sin embargo, el impulso sigue siendo algo vacilante, lo que indica que aún se trata de una fase de recuperación y no de una tendencia alcista completamente establecida.

Desde una perspectiva de impulso, el mercado parece estar en una fase de reconstrucción en lugar de mostrar una fuerte convicción direccional. La fuerte caída ha sido seguida por una acción de precios más volátil y correctiva, que generalmente precede a una continuación o una reversión, dependiendo de cómo reaccione el precio en los niveles de resistencia clave.

En mi opinión, la estructura general aún muestra una tendencia alcista cautelosa a corto plazo, pero se requiere confirmación. El índice necesita superar y mantenerse por encima de la zona de 99,00 para validar una recuperación sostenida. De no lograrlo, especialmente si se acompaña de una caída por debajo de 98,20, la tendencia volvería a ser bajista y se reintroduciría el riesgo de un retroceso más profundo.

RECOMENDACIÓN COMERCIAL

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