El Tesoro de EE. UU. amplía las recompras de bonos del Tesoro a largo plazo, lo que podría brindar apoyo al oro.

Resumen:

El Tesoro de Estados Unidos ha anunciado una ampliación de sus operaciones de recompra de bonos del Tesoro a largo plazo para reforzar la liquidez. Desde la perspectiva del mercado del oro, esta ampliación podría constituir un catalizador alcista a corto plazo. Si las operaciones de recompra mejoran la demanda de bonos del Tesoro estadounidenses a largo plazo y reducen los rendimientos de los bonos a 10 y 30 años, la disminución de los rendimientos reales reduciría el coste de oportunidad de mantener oro y, potencialmente, respaldaría su precio.

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Fundamental

El Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha anunciado una ampliación de sus operaciones de recompra de bonos del Tesoro a largo plazo, principalmente en los segmentos de vencimiento de 10 a 20 años y de 20 a 30 años. El importe máximo de cada operación se incrementará de los 2.000 millones de dólares anteriores a al menos 4.000 millones de dólares. Este ajuste entrará en vigor el 9 de septiembre y se mantendrá vigente durante el resto del actual periodo trimestral de refinanciación.

Desde una perspectiva de política monetaria, esta medida no representa una flexibilización monetaria tradicional. Se trata, en cambio, de un ajuste de la microestructura del mercado destinado a mejorar la liquidez en el mercado de bonos del Tesoro a largo plazo. Al aumentar las recompras de títulos del Tesoro a largo plazo con menor volumen de negociación, el Tesoro busca mejorar la liquidez del mercado y proporcionar a los operadores y demás participantes un entorno de negociación más estable.

Sin embargo, en un contexto de creciente presión en el mercado de bonos a largo plazo de EE. UU., esta medida conlleva implicaciones macrofinancieras más amplias. Lo mismo ocurre con el oro. Cuando los rendimientos reales disminuyen, el costo de oportunidad de mantener oro se reduce, lo que facilita la reasignación de capital hacia activos que no generan rendimientos, como el oro. Por el contrario, cuando los rendimientos reales siguen aumentando, el oro suele enfrentarse a una mayor presión.

Por lo tanto, tras la ampliación por parte del Tesoro de las recompras de bonos del Tesoro a largo plazo, el mercado debería, en primer lugar, vigilar la evolución de los rendimientos de dichos bonos.

Si las operaciones de recompra mejoran la demanda de bonos del Tesoro a largo plazo, impulsando al alza los precios de los bonos y a la baja los rendimientos, el mecanismo de transmisión podría ser:

Mayor recompra de bonos del Tesoro a largo plazo → Precios más altos de los bonos del Tesoro → Menores rendimientos a largo plazo → Menores rendimientos reales → Menor costo de oportunidad de mantener oro → Apoyo a los precios del oro.

Al mismo tiempo, si la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro provoca un debilitamiento del dólar estadounidense, el impulso alcista del oro podría reforzarse aún más.

Sin embargo, no debe pasarse por alto otro escenario. Si el mercado considera que las operaciones de recompra ampliadas siguen siendo insuficientes para contrarrestar la presión del déficit fiscal estadounidense, la oferta de bonos del Tesoro a largo plazo y el aumento de las primas a plazo, los rendimientos a largo plazo podrían mantenerse elevados. En ese caso, el oro no subiría automáticamente solo porque el Tesoro haya ampliado sus operaciones de recompra, e incluso podría experimentar una reacción de «comprar con el rumor, vender con la noticia».

El Tesoro de EE. UU. amplía las recompras de bonos del Tesoro a largo plazo, lo que podría brindar apoyo al oro_1

Análisis técnico

Dado el contexto fundamental favorable para el oro, los alcistas a corto plazo podrían intentar poner a prueba la media móvil de 200 días, que ronda los 4504 dólares. Por lo tanto, creemos que la zona entre los 4504 y los 4520 dólares es clave para seguir de cerca el mercado.

Estrategia de trading

Dirección: Vender

Entrada: 4.520

Objetivo: 4.050

Stop Loss: 4.650

Estrategia válida hasta: 18 de septiembre de 2026, 23:55

Soporte: 4362, 4324, 4310

Resistencia: 4480, 4504, 4515

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