El “efecto verano” podría afectar el crecimiento del empleo, mientras que la Copa del Mundo podría convertirse en una variable de mercado.

Resumen:

El mercado laboral estadounidense se perfila como el foco principal de los mercados financieros a corto plazo. Si bien la mayoría de los indicadores principales siguen apuntando a un mercado laboral relativamente sólido, el llamado "efecto verano", junto con la desaceleración del crecimiento de la oferta laboral, podría resultar en que la creación de empleo en julio sea inferior a las expectativas previas del mercado. Al mismo tiempo, la actividad de consumo relacionada con la Copa Mundial podría brindar un apoyo adicional a la economía estadounidense, introduciendo cierta incertidumbre en los datos de empleo.

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El oro se encamina a registrar su mayor ganancia semanal desde enero. El reciente descenso de los precios del petróleo ha aliviado la preocupación por una nueva aceleración de la inflación, mientras que los inversores esperan el informe de empleo no agrícola de julio en Estados Unidos para obtener más información sobre la resiliencia de la economía estadounidense y la futura política monetaria de la Reserva Federal.

Actualmente, el mercado prevé que la creación de empleo no agrícola en Estados Unidos aumente en alrededor de 80.000 puestos en julio, con una tasa de desempleo que se mantendrá sin cambios en el 4,2% y un incremento del 0,3% en el salario medio por hora con respecto al mes anterior. Si los datos se ajustan en general a las expectativas, la atención del mercado probablemente se centrará en la sostenibilidad del crecimiento del empleo y en si el crecimiento salarial continúa moderándose.

Datos recientes sugieren que el mercado laboral estadounidense se mantiene relativamente resistente. En la semana que finalizó el 1 de agosto, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron ligeramente hasta las 199.000, mientras que el promedio móvil de cuatro semanas descendió aún más, alcanzando su nivel más bajo desde septiembre de 2022. Por otro lado, las solicitudes continuas aumentaron hasta los 1,8 millones, en línea con las expectativas. En general, el mercado laboral aún no muestra claros indicios de un deterioro significativo.

Sin embargo, los datos de empleo de julio aún podrían verse afectados por factores estacionales. El llamado «efecto verano» podría provocar una desaceleración en la contratación en ciertos sectores, ejerciendo una presión temporal sobre el crecimiento del empleo. Además, el débil crecimiento de la oferta laboral podría limitar las posibilidades de nuevas contrataciones, lo que significa que el aumento del empleo en julio podría ser inferior a lo esperado.

Al mismo tiempo, la actividad relacionada con la Copa Mundial podría convertirse en una variable en los datos de empleo y gasto del consumidor. El aumento del consumo y la demanda de servicios durante el torneo podrían brindar un apoyo adicional a la actividad económica. A medida que el evento concluye y las estimaciones estadísticas se revisan posteriormente, algunos aumentos temporales del empleo también podrían revisarse al alza. En consecuencia, los datos de nóminas no agrícolas de un solo mes podrían no reflejar completamente la tendencia subyacente en el mercado laboral estadounidense.

En el caso del oro, la zona de los 4000 dólares ha demostrado un fuerte soporte durante las fluctuaciones del mercado anteriores, independientemente del resultado final del informe de empleo no agrícola. La reciente recuperación de los precios del oro también sugiere que el optimismo del mercado está regresando gradualmente.

Mientras tanto, la disminución de las tensiones en Oriente Medio y la mejora de las perspectivas de un acuerdo de paz han contribuido a la bajada de los precios del petróleo, reduciendo aún más la preocupación por la inflación derivada del sector energético. Este hecho ha aliviado, en cierta medida, la presión sobre la Reserva Federal para que mantenga tipos de interés restrictivos y ha creado un entorno más favorable para que el oro supere su rango de consolidación de varias semanas.

Por lo tanto, el panorama fundamental para el oro sigue siendo, en general, favorable. Sin embargo, tras el reciente y rápido avance, los mercados deben mantenerse alerta ante la posible volatilidad significativa que podría producirse tras la publicación de los datos de empleo no agrícola.

El “efecto verano” podría afectar el crecimiento del empleo, mientras que la Copa del Mundo podría convertirse en una variable de mercado_1

Análisis técnico

Desde una perspectiva técnica, el oro se consolidó brevemente el jueves antes de retomar su tendencia alcista el viernes. El precio alcanzó su nivel más alto en tres semanas y superó decisivamente el nivel de los 4300 dólares.

Tras superar los 4300 dólares, el siguiente objetivo alcista a corto plazo se sitúa en torno a los 4380 dólares, coincidiendo con el máximo anterior alcanzado a mediados de junio. Una ruptura decisiva por encima de los 4380 dólares podría abrir la puerta a nuevas subidas y reforzar la estructura alcista a medio plazo.

Sin embargo, a corto plazo, el oro ha entrado en una importante zona de resistencia tras sus ganancias consecutivas, lo que reduce su potencial alcista. Si bien los indicadores técnicos muestran que el impulso alcista continúa expandiéndose, el rápido avance ha dejado al precio sin un nuevo soporte estructural significativo. Si el informe de empleo no agrícola resulta mejor de lo esperado, un fuerte repunte del dólar estadounidense y de los rendimientos de los bonos del Tesoro podría provocar un retroceso pronunciado en el precio del oro.

Por lo tanto, la cuestión clave en esta etapa no es simplemente si el oro puede seguir subiendo, sino si la ruptura por encima de los 4.300 dólares puede mantenerse.

Si los datos de empleo no agrícola resultan inferiores a lo esperado, el oro podría extender su avance hacia los 4380 dólares. Sin embargo, si los datos de empleo superan significativamente las expectativas, el oro podría alcanzar un máximo a corto plazo en torno a los 4380 dólares y posteriormente caer por debajo de los 4300 dólares. Una caída posterior por debajo de los 4255 y los 4222 dólares podría extender el riesgo a la baja hasta los 4100 dólares o incluso menos.

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