Ngân hàng Standard Chartered cảnh báo rằng các stablecoin được bảo đảm bằng đô la Mỹ có thể gây rủi ro cho 500 tỷ đô la tiền gửi ngân hàng vào năm 2028.

Theo một phân tích gần đây của Standard Chartered, các stablecoin được bảo đảm bằng đô la Mỹ có thể rút tới 500 tỷ đô la tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng Mỹ vào cuối năm 2028. Những phát hiện này làm nổi bật mối lo ngại của các ngân hàng khi các nhà lập pháp tiếp tục tranh luận về khung pháp lý cho các nhà phát hành tài sản kỹ thuật số và các hoạt động thanh toán liên quan.

Báo cáo xác định các ngân hàng khu vực của Mỹ là những ngân hàng dễ bị tổn thương nhất trước nguy cơ rút tiền gửi. Geoff Kendrick, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số toàn cầu tại Standard Chartered, cho biết rủi ro này phát sinh từ việc các stablecoin thay thế tiền gửi ngân hàng truyền thống trong các trường hợp sử dụng thanh toán và giao dịch. "Các ngân hàng Mỹ... đang đối mặt với mối đe dọa khi các mạng lưới thanh toán và các hoạt động ngân hàng cốt lõi khác chuyển sang sử dụng stablecoin", Kendrick viết trong bản nghiên cứu.

Phân tích này tính toán tác động tiềm tàng dựa trên biên lãi ròng của các ngân hàng, phản ánh sự khác biệt giữa lãi thu được từ cho vay và lãi phải trả cho tiền gửi. Việc rút tiền quy mô lớn sang stablecoin sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập này, đặc biệt đối với các tổ chức phụ thuộc vào tiền gửi bán lẻ và thương mại để huy động vốn. Các ngân hàng khu vực được coi là dễ bị tổn thương hơn so với các ngân hàng quốc gia lớn nếu stablecoin trở nên phổ biến như một công cụ thanh toán và quản lý tiền mặt.

Cảnh báo này được đưa ra sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump ký ban hành luật vào năm ngoái, thiết lập khung pháp lý liên bang cho stablecoin. Luật này dự kiến ​​sẽ khuyến khích việc áp dụng rộng rãi hơn các token được neo giá với đô la bằng cách cung cấp cho các nhà phát hành vị thế pháp lý rõ ràng hơn. Mặc dù luật cấm các nhà phát hành stablecoin trực tiếp trả lãi cho token, các ngân hàng lập luận rằng các bên thứ ba, chẳng hạn như các sàn giao dịch tiền điện tử, vẫn có thể cung cấp lợi suất, tạo ra sự cạnh tranh tiềm tàng đối với tiền gửi truyền thống.

Các nhóm ngành ngân hàng đã cảnh báo rằng việc chuyển dịch tiền gửi không kiểm soát sang các sản phẩm stablecoin sinh lời có thể làm suy yếu bảng cân đối kế toán và làm tăng rủi ro hệ thống. Các công ty tiền điện tử phản bác rằng việc hạn chế lợi suất của stablecoin sẽ cản trở cạnh tranh và đổi mới, tạo lợi thế cho các ngân hàng truyền thống.

Những bất đồng về lập pháp đã làm trì hoãn việc ban hành luật liên quan đến tiền điện tử, bao gồm cả phiên điều trần của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã bị hoãn lại hồi đầu tháng này. Trọng tâm của cuộc tranh luận là liệu stablecoin nên được điều chỉnh như công cụ thanh toán, chứng khoán hay các khoản nợ tương tự như ngân hàng, mỗi loại đều có những hệ quả riêng biệt đối với dự trữ, thanh toán lãi suất và bảo vệ người tiêu dùng.

Phân tích của Standard Chartered cũng lưu ý rằng quy mô dòng tiền rút ra phụ thuộc vào cách các nhà phát hành stablecoin quản lý dự trữ. Ông Kendrick cho biết rủi ro sẽ được giảm thiểu nếu phần lớn dự trữ được giữ tại các ngân hàng Hoa Kỳ. Tuy nhiên, hầu hết dự trữ, đặc biệt là đối với các nhà phát hành lớn như Tether và Circle, được giữ trong trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ chứ không phải tiền gửi ngân hàng thương mại, hạn chế bất kỳ tác động bù trừ nào đối với hệ thống ngân hàng.

Rủi ro mất tiền gửi lên tới 500 tỷ đô la cho thấy tầm quan trọng của vấn đề đối với các nhà lập pháp. Đối với các ngân hàng khu vực, mối lo ngại tập trung vào việc stablecoin được sử dụng rộng rãi như các công cụ thanh toán và giữ tiền mặt hàng ngày. Đối với các công ty tiền điện tử, sự rõ ràng về quy định có thể mở rộng vai trò của stablecoin trong thanh toán nội địa, trong khi việc cân bằng các mô hình huy động vốn của ngân hàng với các công nghệ thanh toán mới vẫn là một vấn đề quan trọng chưa được giải quyết.