2024年影響市場的十大事件

摘要:

2024年註定是被歷史銘記的一年。這一年，地緣衝突延續，經濟波動劇烈，政治格局發生深遠變化。

2024年註定是被歷史銘記的一年。這一年，地緣衝突延續，經濟波動劇烈，政治格局發生深遠變化，同時科技與氣候領域也取得了新的突破。在全球化與區域化交織的時代背景下，這些重大事件不僅重塑了國際關係，也深刻影響了全球市場與人類未來的發展方向。以下，我們將整理2024年最具代表性的十大事件，以回顧這一年動盪與變革的軌跡。

俄烏戰爭持續：僵局難破

在俄烏戰爭的第三年，戰局重心開始向俄羅斯傾斜。 1月-3月，烏克蘭試圖透過對東部戰線的反攻奪回部分領土，但戰果有限。同時，俄羅斯加強了對烏克蘭基礎設施的打擊力度，能源和交通網絡受損嚴重。避險需求推動黃金價格從1月初的1,999美元/盎司上漲至2月底的2,049美元/盎司。

4月，烏克蘭對俄羅斯庫爾斯克地區發動小規模越境攻擊，試圖迫使俄軍重新部署兵力。然而，俄羅斯利用10,000名朝鮮士兵防守該地區，未受到顯著影響。同月，烏克蘭情報部門成功暗殺了一名高級俄軍將領，這項高調行動再次提升了地緣風險預期。黃金價格在4月突破2429美元/盎司。

7月，戰爭局勢進一步升級，俄羅斯對烏克蘭南部關鍵港口發動大規模飛彈攻擊，導致烏克蘭糧食出口中斷，引發全球供應鏈擔憂。黃金價格因此攀升至2,482美元/盎司。同時，烏克蘭試圖透過國際社會施壓獲得更多武器支持，但西方國家對持續援助的意願開始減弱，這使得市場避險情緒進一步加劇。

9月，烏克蘭的反攻嘗試在東部和南部戰線受挫，戰局陷入僵局。俄羅斯加強對烏克蘭能源設施的打擊，導致烏克蘭國內能源短缺。隨著冬季臨近，戰爭的不確定性再次推高黃金價格，在10月達到2,759美元/盎司。

12月初，烏克蘭情報部門冒著激怒俄羅斯的風險，在莫斯科一棟公寓大樓外透過安置炸彈成功暗殺了一名俄軍高級將領。與此同時，烏克蘭繼續抱怨西方對提供先進武器的支持過於遲緩。儘管如此，美國在11月改變了長期政策，批准基輔使用美製遠程飛彈打擊俄羅斯。

隨著2025年的到來，戰爭能否繼續以消耗戰的方式進行成為關鍵問題。俄羅斯在兵力和裝備上佔明顯優勢，但經濟正逐漸走向衰退。另一方面，烏克蘭軍隊已近乎崩潰，而西方的支持可能也會動搖。儘管呼籲談判停火的聲音越來越多，但普丁對任何協議的條件似乎是烏克蘭全面投降。

中東動盪：局勢升級

2023年10月哈馬斯對以色列的攻擊引發的連鎖反應在2024年持續震動整個中東地區。以色列在加薩地帶的戰爭仍在持續，目前死亡人數已超過45,000人，北加沙瀕臨飢荒。儘管以色列取得了許多戰術勝利，包括擊斃了哈馬斯領導人及「10月7日襲擊」策劃者亞希亞·辛瓦爾，但其戰略目標——徹底擊敗哈馬斯——仍未實現。

4月，以色列空襲了伊朗聲稱位於大馬士革的領事館，引發了伊朗前所未有的飛彈和無人機攻擊。在美國及西方國家的幫助下，以色列成功挫敗了這次攻擊。隨後，以色列對伊朗的防空系統進行了有限的空襲。這次衝突導致市場對中東地區原油供應的擔憂急劇升溫，布蘭特原油價格從86美元/桶快速攀升至91.5美元/桶，黃金價格也從2227美元/盎司上漲至2433美元/盎司，成為避險資金的重要選擇。

7月，以色列在德黑蘭暗殺了一名參加伊朗新總統就職典禮的高級哈馬斯領導人。兩個月後，伊朗再次以飛彈攻擊報復，但也基本被擊退。由於中東地區的緊張局勢影響了全球投資者情緒，避險需求進一步增強，同時石油供應鏈的潛在風險令能源價格居高不下。

然而，到了10月底，以色列對伊朗的飛彈生產設施進行了大規模空襲，顯著削弱了伊朗的軍事能力。這項行動使市場對衝突升級的擔憂有所緩解，布蘭特原油價格從高點回落至70.2美元/桶附近，黃金價格也小幅回調至2728美元/盎司左右。但整體而言，原油和黃金全年均錄得顯著漲幅。

中東局勢的惡化不僅加劇了能源市場的波動，也對全球經濟產生了連鎖反應。油價高企推動了全球通膨上升，進一步限制了央行的政策空間，而黃金的持續走高則凸顯了其在地緣政治緊張時期的避險屬性。 2024年的原油與黃金市場表現，再次證明了中東地區在全球資源與金融市場的關鍵地位。

美國總統大選：川普回歸

2024年，川普擊敗民主黨候選人卡瑪拉·哈里斯，完成了美國歷史上最偉大的政治逆襲之一。在2021年1月6日國會山莊騷亂後，甚至共和黨高層都認為川普對此“負有道德責任”，他的政治生涯似乎已畫上句號。然而，他憑藉對共和黨基層選民的獨特吸引力、公眾對經濟和非法移民問題的不滿，以及拜登低迷的公眾支持率，實現了強勢回歸。

儘管2024年初看似將重演2020年的大選對決，但這項假設未能成真。 7月，拜登在一場災難性的辯論後宣布退出競選，加劇了人們對其是否適合再任四年的質疑。民主黨迅速團結在哈里斯周圍，並推選她為總統候選人。儘管哈里斯在唯一一場總統辯論中被廣泛認為表現優於川普，但這並未轉化為選舉日的勝利。最終，川普成功當選，並宣稱獲得了「前所未有的強大授權」。然而，這場勝利並非毫無爭議。

共和黨贏得了國會的控制權，但在眾議院的優勢席次數為美國歷史上最少。上週，在一場關於政府支出的爭論中，川普發現眾議院共和黨人並不總是會聽從他的指示。

川普的重返白宮再次驗證了一句格言：雖然外交政策很少影響美國總統選舉，但美國總統選舉對美國外交政策的影響卻極為深遠。目前的問題在於，川普將以何種速度和力度推動改變。

極右翼崛起：歐洲政治格局分裂

今年的國會選舉進一步確認了右翼民族主義或激進政黨在法國、德國、比利時、奧地利、荷蘭和義大利等國家的崛起。 10月底，奧地利議會在9月議會選舉中自由黨取得歷史性勝利後，首次選舉極右翼政治家擔任國會領導人。

在法國，為因應夏季提前議會選舉，成立了共和陣線，成功阻止了民族集會黨（Rassemblement National）上台。然而，缺乏明確多數派的局面引發了持續的政治危機。 9月，反移民的德國另類選擇黨（AfD）首次贏得地區選舉，並在另外兩場選舉中取得歷史性高票成績。

在這樣的背景下，歐洲議會於11月27日批准了新歐盟委員會。新委員會於12月1日正式開始工作，主席烏爾蘇拉·馮德萊恩成功連任，並承諾在任期的前100天內推動重大項目。

韓國戒嚴令風波：金融市場震盪

12月3日深夜，韓國總統尹錫悅突然宣布戒嚴，但遭到民眾和反對黨議員強烈反對後被迫取消。這場僅持續6小時的鬧劇引發韓國政壇地震，尹錫悅被彈劾，餘波至今仍未平息。

12月14日，第二次彈劾動議案通過，尹錫悅即日停職，國務總理韓德洙代行總統職權，歷時12日的戒嚴風波暫告一段落。尹錫悅由此成為韓國憲政史上繼盧武鉉、朴槿惠之後第三位被國會彈劾的總統。韓國憲法法院將在180天內對彈劾案作出最終裁決，決定尹錫悅是否下台。

這場政治風暴對韓國金融市場也造成了嚴重衝擊，韓元兌美元匯率在12月20日失守1456關口，12月26日進一步跌破1470關口。隨著對韓國經濟成長動能和政治情勢的擔憂加劇，12月27日，韓元兌美元匯率跌破1480關口，接近2009年3月13日創下的1美元兌1496韓元的最低值。

韓國央行12月24日公佈的調查顯示，受戒嚴令風波影響，韓國12月消費者信心指數暴跌至88.4，比前一個月下降12.3點，創下金融危機以來最大跌幅，這也是自2022年10月底首爾梨泰院踩踏事故導致159人喪生以來，韓國月度消費者信心的最低水準。

12月25日，韓國央行表示，由於政治不確定性和其他下行風險增加，計劃明年進一步降息，並承諾如有必要，將在適當的時候實施市場穩定措施。

全球降息潮起：寬鬆政策緩和經濟壓力

2024年全球多個主要央行開啟了降息週期。影響最大的當然是聯準會。聯準會在2024年9月18日宣布將聯邦基金利率目標區間下修50個基點，降至4.75%至5.00%之間。這是聯準會自2020年以來首次降息，標誌著美國正式進入降息週期。聯準會今年共連續進行了三次降息，累計降息100個基點，目前處於4.25%至4.5%的水平。

2024年，歐洲央行共進行了四次降息。 6月7日，歐洲央行宣布將三大關鍵利率均調降25個基點，開啟降息週期。然後分別在9月12日、10月17日、12月12日宣布降息。四次降息反映了歐洲央行對歐元區經濟狀況和通膨前景的擔憂，旨在透過降低借貸成本來刺激經濟成長和通膨回升。

今年開啟降息的央行還包括：12月11日加拿大央行降息50個基點，至3.25%，符合預期。這是加拿大央行連續第五次降息。今年6月，加拿大開啟寬鬆週期，6月降息25個基點；在隨後7月和9月的兩次會議上，均降息25個基點；在10月會議上，加拿大央行的降息步伐加大，降息50個基點，12月會議降息幅度與10月相同。瑞士央行在2024年3月率先降息25個基點，成為G10國中首個降息的央行。當地時間12月12日，瑞士央行宣布調降政策利率50個基點至0.50%，為年內連續第四次降息。瑞典央行在2024年5月開始降息。今年底，瑞典央行已累計宣布下調基準利率150個基點。

年底，全球多家央行陸續公佈最新利率決議。北京時間12月19日凌晨，聯準會如期降息25個基點，但對2025年的貨幣政策表態已偏鷹；19日上午，日本央行宣布按兵不動，將政策利率維持在0.25%；19日下午，瑞典央行宣布降息25個基點；19日晚間，英國央行維持基準利率在4.75%不變。業內人士分析認為，全球主要央行的貨幣政策分化在2025年或進一步擴大。美國經濟數據表現超預期，面臨再通膨風險，聯準會或將考慮放慢降息步伐；歐元區在消費和工業依舊疲軟的情況下，將維持寬鬆節奏大幅降息；日本央行的貨幣政策正常化的空間則較大。

加密貨幣爆發：比特幣創歷史新高

加密貨幣市場的資本總額現已接近3.8兆美元，幾乎在一年內翻了一番。 1月初，在全球高利率環境下，市場對高風險資產的需求疲軟，比特幣價格跌至3,8271美元。然而，3月，美國證券交易委員會（SEC）批准首個比特幣現貨ETF，引發市場樂觀情緒。這一里程碑事件吸引了大量機構資金湧入，比特幣價格在4月初突破72855美元。

進入6月，貝萊德（BlackRock）和富達（Fidelity）等大型機構宣布增持比特幣，進一步推動牛市啟動。同時，多個國家（如阿聯酋、新加坡）加大對區塊鏈基礎設施的投資，進一步增強市場信心。其他主流加密貨幣如以太幣也出現同步上漲，整個加密貨幣市場總市值顯著攀升。

9月，監管壓力在此時開始顯現。美國和歐盟對去中心化交易所（DEX）和穩定幣使用加強審查，市場短暫震盪。 11月初，SEC傳出可能重新審查加密貨幣ETF核准流程的消息，但市場信心並未明顯動搖，後市更是直接暴漲至9,8793美元。

12月，聯準會暗示2025年可能降息的消息進一步提振市場，同時多個主權財富基金宣布將部分儲備投資於比特幣。這些利多因素推動比特幣價格在12月底突破10,000美元，創下歷史新高。加密貨幣市場總市值接近3兆美元。

2024年，比特幣的顯著反彈鞏固了其作為數位黃金的地位。現貨ETF的推出和機構資金的入場推動市場加速發展，同時監管的不確定性和波動性提醒投資者保持謹慎。比特幣的表現不僅提振了整個加密貨幣市場，也進一步推動了數位資產在全球金融體系中的重要性提升。

日本央行轉向：退出YCC並升息

與全球「降息潮」相悖而行，日本央行成了一個最特別的存在。

在長達三十年的通貨緊縮期間，日本央行長期實施超寬鬆的貨幣政策以提振經濟。今年以來，隨著日本物價水準穩步回升，薪資成長也逐漸企穩，日央行十分重視的工資和價格之間的良性循環已經顯現，在此背景下，經濟學家和投資者普遍預計日本央行將很快加息。

在市場翹首以待之下，日央行貨幣政策正常化的靴子終於落地。 3月19日，日本央行宣布將基準利率從-0.1%上調至0-0.1%，為2007年以來首次升息，宣告了長達8年的負利率時代的終結。

日央行也宣布，將結束YCC（殖利率曲線控制）框架，聲明中不再提及引導長期利率至0%左右的殖利率控管曲線，並取消對日股ETF和REITS（不動產信託投資基金）的購買計劃。

日央行時隔十七年來首開啟升息週期，標誌著超寬鬆貨幣政策的徹底終結，或意味著日本走出了長達三十年的通縮陰霾。

不過，市場普遍預期日本貨幣政策正常化的進程將是漸進式的。該行在宣布利率決議時也表示，將暫時維持寬鬆的貨幣環境，未來日本央行將視情況實施貨幣政策。

日央行「突襲」升息令日圓走上上升區間、推動外逃的日本家庭資產回流國內，迅速震動全球金融市場。

日央行宣布調整YCC當天，全球股市遭遇“黑色星期一”，蒸發超6萬億美元市值，債市一度哀鴻遍野，多國基準國債價格暴跌、收益率躥升，10年期日債收益率創2014年來新高，美國長債價格一度創下年內最差單日表現。

有觀點認為，日本在經歷近17年的超寬鬆貨幣政策之後，今年連續激進升息引發了可預見的、必要的風險重新定價。

歐洲銀行危機：流動性緊張引發市場恐慌

2024年，歐洲銀行業爆發了一場廣泛的流動性危機，對金融市場和經濟穩定造成重大衝擊。這場危機的導火線是高利率環境的持續壓力。歐洲央行為對抗高通膨，自2022年以來持續提高政策利率，到2024年初，借貸成本已升至多年來的最高水平，企業和家庭的還款能力大幅下降。不良貸款的激增令銀行資產負債表壓力驟增，尤其是對中小型銀行影響尤為顯著。這些銀行因過度依賴地方經濟和房地產市場，在高利率下資產價值大幅縮水，加劇了金融風險。

2024年2月，德國一家區域性銀行因流動性枯竭宣布破產，成為危機的觸發點。隨後，儲戶開始恐慌撤資，大量存款流向更大的跨國銀行或其他避險資產，導致中小型銀行資金鏈進一步緊繃。 3月，多家歐洲中小型銀行通報流動性問題，市場對銀行體系健康狀況的擔憂迅速升溫。這一系列事件導致歐元大幅下跌，從1月的1.10美元附近逐漸跌至3月的1.077美元，市場對歐洲金融體系的信心受到嚴重衝擊。

為因應危機，4月，歐洲央行迅速採取行動，設立特別融資工具，向面臨流動性問題的銀行提供短期貸款。同時，歐盟各國政府宣布擴大存款擔保範圍，以穩定公眾信心。然而，這些措施未能立即扭轉市場情緒。銀行股價在第二季大幅下跌，歐洲股市震盪加劇，避險情緒推動黃金和美國國債等資產價格飆升，進一步削弱歐元表現。到6月，歐元兌美元一度跌破1.066美元。

到了第三季度，隨著歐洲央行放緩升息步伐並推出更多救市政策，歐元開始小幅反彈。然而，反彈力度有限，主要因為投資人對歐洲經濟前景和銀行體系的信心尚未完全恢復。同時，高風險國家（如義大利、希臘）的國債殖利率大幅上升，進一步分化了歐洲債券市場。

儘管在各方幹預下危機逐步控制，但其長期影響深遠。金融市場對歐洲銀行體系的信心恢復緩慢，中小型銀行的業務擴展能力嚴重削弱。為了防止類似危機再次發生，歐盟計畫在2025年初實施更嚴格的資本和流動性監管要求。然而，這場危機也暴露了歐洲經濟在高利率環境下的脆弱性。歐元在全年走勢中先抑後揚，但仍以弱勢收尾，全年兌美元下跌近10%，凸顯了未來政策制定的複雜性與挑戰性。

全球經濟放緩加劇：成長面臨多重挑戰

2024年，全球經濟持續在高利率政策的壓力下放緩，特別是歐洲和新興市場受到重創，美國經濟也未能倖免。這一年中，聯準會的政策動態和市場對經濟衰退的擔憂主導了美元的走勢。美元指數（DXY）全年波動顯著，反映了投資者在避險需求和政策預期變化之間的博弈。

1月-3月，聯準會維持高利率政策以對抗頑固的核心通膨，市場對美國經濟軟著陸的預期逐漸減弱。美元指數在1月初達到103點，隨著市場對全球經濟衰退的擔憂加劇，美元作為避險資產需求增加，3月初美元指數一度升至104.7。同時，新興市場貨幣承壓，資本流出加速，加劇了這些國家的經濟困境。

4月-6月，IMF和世界銀行先後下調全球經濟成長預期，特別指出歐洲和新興市場表現不佳。美元指數在5月初升至106.4點，創下年高點。然而，美國國內經濟數據開始表現疲軟，消費者支出下降，製造業活動萎縮，引發市場對聯準會可能暫停升息的預期增強。美元在6月中旬回落至104.2點附近。

7月-9月，聯準會在7月的政策會議上暗示貨幣政策將更加靈活，市場開始預測2025年可能啟動降息週期。這訊號導緻美元在8月一路走低至100.5附近。此外，中國等新興市場國家透過降息和經濟刺激政策穩定市場情緒，其貨幣相對美元穩定，使美元的避險需求下降。

10月-12月，地緣政治緊張局勢再度推高避險情緒。俄烏戰爭加劇和中東衝突升級，使市場對美元的需求在10月回升至104.5點。但隨著聯準會在12月釋放升息放緩訊號，美元指數在年底上漲至108點。

2024年，美元走勢呈現先揚後抑的特點，全年波動圍繞著經濟數據、政策預期和地緣風險。美元的強勢在全球資本流動中繼續佔據主導地位，但聯準會政策轉向的可能性為2025年的美元表現埋下了不確定性。

2024年是充滿矛盾與機會的一年。動盪的地緣局勢、經濟的不確定性塑造了這一年的全球格局。這些事件不僅定義了當下，也為未來的國際秩序與全球合作埋下伏筆。在動盪中尋找機遇，在挑戰中尋求突破，將成為各國在2025年及未來的關鍵任務。 2024年已經畫上句號，但它的影響將深遠而持久。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

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