黃金首破5000美元，市場為何恐慌？

美東時間週日晚間，黃金價格歷史性地衝破了每盎司5,000美元的心理關卡。背後，是投資人對地緣政治風險的極度焦慮，促使避險資金大規模湧入。

這一輪歷史性的上漲並非偶然。進入2026年不到一個月，金價在短短26天內已累計上漲15%。而在此之前，黃金在2025年經歷了創紀錄的一年，全年暴漲65%，是1979年以來最大的年度漲幅。

川普政策「助燃」金價飆升

黃金作為傳統的避險資產，其價格走勢常被視為市場恐慌情緒的「溫度計」。本輪漲勢的核心驅動力，直指美國總統川普一系列攪動全球市場的政策。

投資者的擔憂主要集中在以下幾個方面：

• 盟友關係緊張：川普不僅就格陵蘭問題威脅對北約盟友加徵關稅（後被撤回），週六還威脅對加拿大徵收100%的關稅，這讓市場對全球貿易戰重燃的擔憂加劇。

• 地緣政治衝突：美國對委內瑞拉採取軍事行動，並逮捕其總統尼古拉斯·馬杜羅，同時也對伊朗發出威脅，這些舉動都顯著推高了地緣政治不確定性。

• 衝擊央行獨立性：在美國國內，川普政府發起了針對聯準會主席鮑威爾的刑事調查，此舉引發了外界對聯準會政治獨立性的嚴重質疑。

白宮政策的高度不可預測性，讓投資人神經緊繃，加速了資金從創投到黃金、白銀等貴金屬的轉移。

宏觀利好與機構看漲：金價後市何去何從？

除了政治因素，一系列宏觀經濟訊號也為金價上漲提供了支撐。美元走弱、高於預期的通膨數據、市場對聯準會今年將進一步降息的預期，以及全球多國央行的持續購金行為，共同構成了金價上漲的完美風暴。

在黃金高歌猛進的同時，同為避險資產的白銀漲勢甚至更為兇猛。週日，白銀價格上漲4.5%，達到每盎司107.8美元。在2025年，白銀價格全年上漲了141%，同樣創下自1979年以來的最佳年度表現。

儘管金價已站上5000美元的歷史高位，但華爾街分析師似乎並未看到漲勢的盡頭。

高盛集團在此輪上漲前就已發布報告，將黃金的目標價上調至每盎司5400美元，理由是「全球政策的持續不確定性」正促使私人投資者加大對黃金的配置。

美國銀行的觀點更為激進。其首席投資長Michael Hartnett在上週的報告中預測，金價的高峰可能觸及6,000美元以上。在市場動盪持續的背景下，機構普遍認為貴金屬的上漲空間依然存在。