高盛調高金價預測至5,400美元

高盛集團最新報告上調了對2026年底的黃金價格預測，將目標價從4,900美元/盎司提升至5,400美元/盎司。

高盛認為，這項調整的背後，是新興市場央行和私部門持續將資產多元化配置到黃金的趨勢。地緣政治緊張局勢也推升了避險需求，紐約商品交易所的金價已在周三創下4,890美元/盎司的新高。

三大支柱：高盛為何看多黃金？

黃金的上漲動能十分迅猛，去年漲幅達70%，進入2026年以來，價格已上漲超過11%。高盛的看漲邏輯主要建立在三大支柱之上。

首先是央行的持續購買。高盛預測，新興市場央行將繼續把外匯存底多元化配置於黃金，預計2026年，各國央行平均將買進60噸黃金。

其次是私部門的投資需求。高盛分析師在報告中指出：“我們認為，私營部門的多元化投資者在2026年不會拋售黃金，他們的購買行為旨在對沖全球政策風險，這將實質性地抬高我們價格預測的基準起點。”

最後是對ETF資金流入的預期。高盛預計，西方市場的黃金ETF持有量將會增加，主要驅動因素是聯準會可能在2026年降息50個基點。

不過，高盛也提示了潛在的下行風險：如果市場對於全球貨幣政策長期走向的風險預期顯著下降，可能會導致用於對沖的部位被解除，從而給金價帶來壓力。

短期回檔：金價為何從高點回落？

儘管長期看漲，但黃金價格在周四亞洲早盤時段出現回調，從4890美元/盎司的歷史高點回落至4790美元附近。

這次回調的直接觸發因素，是美國總統川普決定放棄對歐洲的關稅威脅，並宣布了一項關於格陵蘭島的框架協議。先前彭博社報道稱，川普不會因收購格陵蘭島計畫受阻而對歐洲商品加徵關稅。

FXStreet的編輯Lallalit Srijandorn認為：“川普在格陵蘭島規劃上若能達成解決方案並避免關稅，短期內可能會削弱黃金等傳統避險資產的吸引力。”

長期多頭市場的根基依然穩固

然而，市場並未完全消除戒備。由於川普並未詳細說明「框架協議」的具體內容，協議的性質仍不明朗。德國財政部長拉爾斯·克林貝伊也警告稱，切勿盲目樂觀。任何關於美歐緊張關係再度加劇的跡象，都可能重新推高金價。

荷蘭國際集團（ING）的大宗商品策略師Ewa Manthey表示，儘管金價短期漲勢放緩，但牛市根基依然強勁。她指出，市場對利率下調的預期、持續的地緣政治不確定性以及央行的大規模購買，都為黃金價格的上漲提供了支撐。

此外，投資人對聯準會獨立性的擔憂也成為金價的助推力。川普政府對聯準會的多次批評加劇了市場的波動性，推動了所謂的「貨幣貶值交易」。 Ewa Manthey補充說：“在美債規模攀升和政策不確定性加劇的背景下，投資者更傾向於投資黃金和白銀，而不是貨幣和政府債券。”

接下來，市場交易員將密切關注週四稍後公佈的美國關鍵經濟數據，包括第三季最終GDP、每周初請失業金人數以及個人消費支出（PCE）物價指數。這些數據可能會為金價的短期走勢提供新的指引。