風暴眼中的聯準會：利率與權力的博弈

本週，聯準會的貨幣政策會議不僅是關於利率走向的決策，更是歷史性的節點。在一系列政治事件的衝擊下，美國央行能否獨立制定貨幣政策，正面臨前所未有的考驗。

市場普遍預測，聯準會官員將在周三宣布維持短期利率不變，甚至可能暗示未來幾個月不會啟動降息。畢竟，在去年末連續三次降息後，多位決策者已公開表示，希望先觀察前期政策的效果，再做下一步打算。

然而，會議之外的政治角力，才是當前真正的焦點。聯準會的獨立決策權，正同時在司法和行政兩層面受到挑戰。

獨立性之戰：最高法院與白宮的交鋒

聯準會的獨立性爭議，已經升級為一場涉及白宮、最高法院和聯準會主席本人的多方博弈。

焦點案件：川普解職風波鬧上最高法院

上週，美國最高法院就聯準會理事莉薩庫克的案件舉行了口頭辯論。此前，川普總統曾以未經證實的抵押貸款詐欺為由，試圖將庫克從聯準會理事會解職，庫克隨即提起訴訟。

聯準會理事莉薩庫克（左）在律師陪同下走出美國最高法院

庭審中，最高法院的保守派大法官似乎對川普政府的解職理由持懷疑態度。就連川普提名的布雷特·卡瓦諾大法官也警告稱，如果此案開了先例，未來的總統可能會隨意定義解僱美聯儲官員的“理由”，以此清除異己。

卡瓦諾直言：“世事有輪迴。”他指出，未來的民主黨總統也可能利用“難以辯駁的瑣碎、無關緊要或陳年指控”，將川普任命的官員排擠出去。

為了表示對聯準會獨立性的支持，包括聯準會理事邁克爾·巴爾、前主席本·伯南克以及現任主席鮑威爾在內的多位現任和前任官員，都親自出席了庭審。

影片聲明：鮑威爾的罕見反擊

就在審判前一周，聯準會主席鮑威爾發布了一則不同尋常的視頻，強硬回擊了來自川普政府的持續施壓。此前，鮑威爾透露聯邦檢察官正就他去年國會證詞的部分內容展開調查，該證詞涉及聯準會總部的翻修工程。

鮑威爾在聲明中語氣強硬，直指威脅所在：“聯邦檢察官對我發起刑事調查，根本原因在於美聯儲始終基於公共利益的最佳判斷來製定利率，而非屈從於總統的個人偏好。”

他將問題提升到了一個核心層面：“美聯儲未來能否繼續基於實證和經濟形勢制定利率？還是說，貨幣政策將淪為政治施壓或恐嚇的產物？”

值得注意的是，本周是鮑威爾作為聯準會主席主持的倒數第三次貨幣政策會議，任期將於5月15日結束。川普最快可能在本週就提名他的繼任者。

利率前景：市場預期與經濟現實

在政治紛爭之外，投資人仍在密切關注聯準會釋放的任何關於未來利率路徑的訊號。

降息預期分歧：華爾街比聯準會更樂觀？

根據去年12月公佈的利率預測中位數，聯準會官員認為2026年只會降息一次。然而，利率期貨市場的交易情況顯示，華爾街普遍預計今年將有兩次降息，且首次降息很可能在夏季前後落地。

美國銀行高級美國經濟學家阿迪蒂亞·巴夫分析稱：「今年降息的理由並不充分，但下一任聯準會主席大概率會偏向鴿派，因此有望爭取到足夠支持，推動兩次降息。」但他同時指出，這位新主席要促成委員會內部共識也並非易事。

決策依據：勞動市場與通膨變數

去年，美國勞動市場走弱是聯準會連續三次降息的主要原因，鮑威爾稱之為「風險管理」措施。但市場普遍預計，2026年美國勞動市場將整體維持穩定。

聯準會官員在去年12月的預測中認為，2026年美國失業率高峰為4.4%，而這恰好是上個月的實際失業率水準。

富國銀行首席經濟學家湯姆·波爾切利認為：“當前失業率已達到美聯儲的長期預期水平，且利率仍處於溫和限制性區間，因此美聯儲在今年某個時點降息是合理的。”

不過，在勞動市場沒有出現明顯惡化訊號前，通膨數據將是聯準會再次降息的重要依據。經濟學家認為，川普政府加徵關稅對通膨的推升效應將在今年某個時候達到高峰。目前，美國最高法院也正在評估川普政府大部分關稅政策的合法性。