韓國之後，全球還有哪些國家在戒嚴

來源：幣海財經

聯準會正處於聚光燈下，此前美國總統川普表示，他知道誰將接替現任主席鮑威爾。週二，川普稱他計劃在明年年初宣布這一人選。

德意志銀行週二強調，聯準會主席在領導任期結束後，仍可繼續履行其作為理事會成員的任命，並指出鮑威爾可能面臨類似的時刻。

德意志銀行的Jim Reid表示，"普遍的假設是，一旦主席的領導任期結束，他們就會徹底離開美聯儲，即使他們作為理事的單獨任命還有數年時間。傳統支持這種觀點。但法律並非如此。"

Reid補充說，"而這就是事情變得有趣的地方。鮑威爾的主席任期可能在2026年5月結束，但他作為理事會成員的基礎任期將持續到2028年1月。從法律上講，他可以留任。在之前的15位美聯儲主席中，只有兩位在領導角色結束後選擇留任超過幾天，他們的經歷為鮑威爾可能做出的決定提供了重要的背景。

第一位是聯準會的首任主席查爾斯·哈姆林（Charles Hamlin），他於1914年上任，任期於1916年屆滿，但此後他又作為美聯儲理事會成員留任了二十年。

"作為一名職業公務員，哈姆林的動機是出於對機構的忠誠以及一種信念，即使命比頭銜更重要。第二個，也是更具相關性的先例是馬裡納·埃克爾斯（Marriner Eccles），"Reid說。 "在帶領聯準會度過大蕭條和二戰後，埃克爾斯在1948年被杜魯門總統排擠。他沒有辭職，而是作為理事留任。杜魯門更換了主席，但要求他留在理事會，部分原因是埃克爾斯在市場上備受尊敬，部分原因是總統知道自己迫使埃克爾斯離開的權力有限。埃克爾斯留下來是埃克爾斯在市場上備受尊敬，部分原因是總統知道自己迫使埃克爾斯離開的權力有限。埃克爾斯留下來是埃克爾斯在市場上備受尊敬，部分原因是總統知道自己迫使埃克爾斯離開的權力有限。

因此，Reid總結道：

「鮑威爾在2026年可能面臨類似的時刻。如果政治環境被視為威脅到美聯儲獨立實施貨幣政策的能力，他可能會選擇效仿埃克爾斯的做法。通過保留其理事席位，他將在聯邦公開市場委員會（FOMC）保有一票表決權，儘管這種舉動已經幾十年未見了。這在很大程度上可能取決於政府選擇誰作為下一任美聯儲主席"

來源：金十數據

當地時間12月2日，美國總統川普在關稅政策演說中"暗戳戳" 點名日本。川普說，包括盟友在內的一些國家"多年來一直在占我們的便宜""我不會提他們的名字，我不會提到日本，我拒絕提到韓國"。現場笑聲背後，是美日同盟在經貿領域的深層矛盾浮現。

而就在前四天，日本高市早苗內閣剛批准54億美元的2025財年國防補充預算，其中7.82億美元專項用於提升艦艇與飛機作戰準備能力，包括建造兩艘"最上" 級護衛艦、兩艘升級版護衛艦及四艘"大鯨"級潛艦，同時馬毛島軍事基地正晝夜趕工，2000公尺跑道與大型艦艇繫泊設施衝刺2030年完工，凸顯日本加速軍事部署的迫切性。號

日本防衛省新聞辦公室發言人於11月28日向《海軍新聞》表示，這筆支出是"加速採購工作的一部分，代表了從現有已批准預算的建造費用中，對未來年度支付款項的預先分配"。

發言人也指出，這種方法"能確保相關公司可靠且儘早地獲得必要資金，使其能更早開始製造工作，從而提前交付時間表" 。同時補充說明："補充預算草案僅包含建造成本，不涵蓋相關費用，例如垂直發射系統(VLS)的費用。"

另外據日媒揭露稱，馬毛島上將興建一條約2000公尺的跑道，計畫將在這裡進行美軍航空母艦載機陸上起降訓練等活動。為趕在2030年3月完工，週末和夜間也持續施工。除2條跑道外，島上也計畫興建可停靠大型護衛艦的繫泊設施。

從國際財經市場影響來看，地緣政治緊張與同盟關係不確定性推升避險情緒，黃金作為傳統安全資產將獲得階段性支撐，短期可望維持震盪上行態勢。

外匯方面，日圓面臨雙重壓力，日本持續擴大國防開支將加劇財政負擔，而川普關稅施壓可能進一步削弱日圓避險屬性，疊加此前日圓疲軟對軍事採購的限制影響，日圓兌美元或維持弱勢震盪；美元則受惠於美國對盟友的貿易博弈姿態與全球避險資金，短期內維持弱勢震盪；美元則受惠於美國對盟友的貿易博弈姿態與全球避險資金，短期內積相對負勢

此外，日本國防預算向艦艇、基礎建設領域的傾斜，可能帶動國內軍工製造與工程機械板塊短期走強，但長期來看，持續增加的軍事支出將擠壓民生與經濟發展資源，不利於日本經濟復甦動能。

來源：黃金網

潛在的回撤

來源: 金十數據

美國總統川普上週日表示，他已確定聯準會主席鮑威爾的繼任者。這讓聯準會重新成為市場關注的焦點。本週二，川普進一步表示，他計劃明年年初宣布自己的選擇。

德意志銀行週二表示，聯準會主席任期結束後，仍可以在理事會任職，並指出鮑威爾可能會採取這種做法。

「市場普遍認為，一旦主席任期結束，即便其作為理事的任期仍有數年剩餘，也會徹底退出美聯儲。這一觀點符合傳統慣例，但這並無法律依據。」德銀分析師Jim Reid表示。

「這正是問題的有趣之處。鮑威爾的主席任期將於2026年5月結束，但其作為理事會成員的任期將持續至2028年1月。從法律層面而言，他有權留任。在歷任15位美聯儲主席中，僅有兩位在卸任主席後選擇留任理事——他們的經歷為鮑威爾的決策提供了重要參考道。

第一位是聯準會首任主席查爾斯·哈姆林。他於1914年上任，1916年任期屆滿後，仍以理事會成員身分留任長達二十年。

"作為一名職業公務員，哈姆林的動機源於對機構的忠誠，他相信使命遠比頭銜重要。第二位——也更具參考意義的先例是馬裡納·埃克爾斯。"Reid表示。

他表示，在帶領聯準會度過大蕭條和第二次世界大戰後，艾克爾斯於1948年卸任聯準會主席。但他沒有辭職，而是選擇留任理事。時任美國總統杜魯門雖替換了他的主席職位，卻邀請其繼續留在理事會，部分原因是埃克爾斯深受市場尊重，另一部分原因是總統深知其無權強制埃克爾斯離開理事會。艾克爾斯選擇留任以捍衛聯準會獨立性。

Reid指出，"2026年鮑威爾可能面臨相似處境。"

「如果政治環境被認為威脅到聯準會制定貨幣政策的獨立性，他（鮑威爾）或許會選擇效仿埃克爾斯的做法。透過留任理事，他將在聯邦公開市場委員會（FOMC）擁有投票權，儘管這種做法已數十年未見。這（鮑威爾最終怎麼做）在很大程度上將取決於政府提名的下任美聯儲主席。"

自從川普開啟第二任期以來，他曾多次敦促現任鮑威爾及聯準會大幅降息，還威脅要解僱鮑威爾。面對川普的砲轟和撤職威脅，鮑威爾曾多次明確表態不會辭職，會堅守崗位至任期結束。但他一再拒絕透露，自己是否會在明年5月四年聯準會主席任期屆滿時卸任理事。

鮑威爾是否會徹底退出聯準會受到華爾街的密切關注。美國財政部長貝森特先前建議，鮑威爾主席任期結束時，應從聯準會理事會卸任。他表示，"若前聯準會主席繼續留任理事會，對市場而言可能會非常混亂"。

來源：新浪財經

五十年前，資金的流動速度很慢。當拉里·芬克(Larry Fink) 1976年開始職業生涯時，合約是手寫的，交易通過信件和電傳發送。跨銀行的電子訊息傳遞花了數天時間，紐約和倫敦之間的交易需要數分鐘。

現在，金融業正面臨下一個重大的市場基礎設施​​變革——即代幣化，它可以更快、更安全地移動資產。這讓人想起中本聰(Satoshi Nakamoto) 在2008年推出比特幣時所採用的分散式數位帳本。代幣化允許在沒有中介的情況下進行即時、透明的交易，避免了傳統金融系統中存在的眾多耗時且成本高昂的摩擦。

代幣化涉及將對房地產、公司債務等任何資產的所有權記錄在數位帳本上。它不是簡單地創建一個代表資產的數位副本，而是將所有權權利——例如收取股息或租金——捆綁在單一數位記錄中。這使得任何參與者都能即時驗證所有權。這在現實世界中是第一次，與過去通常將所有權隱藏在複雜的法律結構中的傳統金融形成了鮮明對比。代幣化也經常與加密貨幣領域聯繫在一起，但它遠不止於此。近年來，傳統金融越來越多地採用支援加密生態系統的底層技術。

代幣化為資產和債券市場帶來了兩大益處。首先，它提供了即時結算的可能性。今天的交易在市場上日復一日地進行，讓買賣雙方都面臨對方違約的風險，這在市場動盪時期尤其如此。然而，在全球範圍內，私人市場資產仍主要依賴人工紙本流程、託管、結算和法律顧問，造成了極大的延誤和摩擦。

代幣化可以用數位紙張取代這種低效率、耗時的流程，以便更快、更容易進行結算。這可以將私人市場資產（如房地產或非上市基礎設施）轉化為可以像上市股票或債券一樣在主要國際證券交易所進行交易的小型、流動性更強的單位。這有望透過吸引機構投資者的參與，將全球市場互聯互通，並為投資者帶來更低的成本。

監管和安全將是至關重要的。在任何單一市場上，代幣化比網路在1996年誕生時所面臨的挑戰更大。當時，亞馬遜剛起步，前七大科技公司只佔標準普爾500指數的3%多一點，而今天的"七巨頭"公司（Magnificent Seven Tech Giants）在創新方面已經超越了摩爾定律，以指數級的速度增長。

代幣化不會取代現有的金融系統，至少在未來一段時間內不會。可以把它看作是一座橋樑，將最好的傳統系統和最好的數位系統連接起來。一方面是傳統的金融機構，如銀行、保管人和清算所。另一方面是基於區塊鏈的數位原住民。

這兩股勢力正像州際公路一樣開始匯合。在傳統的投資組合中，人們不會將股票和債券分開放置；所有資產都在一個籃子裡。同樣，加密資產最終也會被視為金融資產，可以買入、賣出或持有在單一的數位錢包中。

政策制定者和監管機構的任務很明確：建造一座橋樑，既快速又安全。最好的方法是採用一套新的數位市場工具包，但前提是傳統和代幣化的市場可以協同工作。事實證明，網路是互聯互通的強大工具。首先，新興的交易所交易基金（ETFs）將全球市場互連起來，將50多個國家連接到單一、全球投資的池子。 ETFs與傳統債券一樣安全，投資者可以將其作為公共交易所的股票進行交易。因此，投資者現在可以透過交易所和數位平台，更輕鬆地交易傳統資產。這些交易都由數位橋樑促成。

同樣的原則也適用於代幣化。監管機構的目標應該是確保它不會像包裝好的次級抵押貸款那樣，看起來安全，但實際上卻是一個炸彈。

但創新需要保障措施：明確買方保護，確保代幣化產品安全透明，並設定強有力的反詐欺標準來防止平台和中介機構的衝擊；要求參與交易和投資的所有實體都進行身份驗證，以防止洗錢或詐騙。

在安德魯·羅斯·索爾金(Andrew Ross Sorkin) 的新書《1929年股市崩盤》中，他重述了那些揭示現代金融系統故障的失敗。一些技術上的失敗使得黑色星期二的股票交易員無法跟上，再加上系統內的投機熱潮，以及一個沒有考慮到系統性風險的傳統金融體系，導致了災難的發生。

代幣化可以消除摩擦，而這些摩擦至今仍是傳統金融體系的痛點。它將使全球支付更加迅速和安全，將數十億人帶入全球金融體系，創造出新的市場。但正如我們在1929年學到的教訓一樣，任何進入機會的擴大都必須以監管和安全保障的進步作為平衡。

代幣化必須兩者兼顧：更快移動，同時建立信任。

來源：金色財經